公司业绩 - 2025年第二季度公司黄金当量盎司(GEOs)同比下降1.8%至19,700盎司 [1] - 第二季度特许权使用费和流收入创季度记录达6040万美元 [1][6] - 第二季度现金利润率达95.8%创纪录 现金利润为5780万美元 [2][6] - 第一季度调整后每股收益16美分 超出市场预期13美分 同比增长33% [4] - 第一季度收入5500万美元 同比增长22% [4] 财务状况 - 截至2025年6月30日公司现金余额4960万美元 [3] - 第二季度偿还循环信贷额度4000万美元 [3] - 循环信贷额度剩余可用资金6.143亿美元 另有2亿美元可选额度 [3][6] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨72.8% 远超行业4.1%的涨幅 [5] 同业比较 - Carpenter Technology过去一年股价上涨111% 2025年预期每股收益7.2美元(同比增长51.9%) [9] - SSR Mining过去一年股价上涨88.6% 2025年预期每股收益1.14美元(同比增长307%) [9] - ATI过去一年股价上涨54% 2025年预期每股收益3.01美元(同比增长22.4%) [10]

在全球经济格局深刻变革的背景下，税收政策的多样性和复杂性日益提升，各国税收法规的调整，使其 成为各方关注的焦点。BEPS 2.0（税基侵蚀和利润转移行动计划），作为G20框架下加强全球税收公平 性管理的重要措施，旨在确保跨国企业利润在全球范围内根据经济活动实质进行合理的税收分配。 其中BEPS 2.0"双支柱"解决方案中的支柱二，主要通过在全球实施最低税以确保跨国企业在全球任一辖 区的实际有效税率不低于15%，为建立全球最低税制度，划定各国税收竞争底线打下基础。 自2020年支柱二方案提出以来，各国在立法、规则设计和实施方面取得实质性进展。截至目前，全球有 140多个国家和地区加入了"支柱二"的实施范围。今年以来，新加坡、日本、中国香港、马来西亚、泰 国等地也宣布实施支柱二。 7月7日，安永全球税务合规与咨询服务合伙人仉喜林在接受《中国经营报》记者采访时表示，虽然全球 有140多个国家和地区加入了"支柱二"，但也有一些国家和地区未加入，其中最大的是美国。"美国之所 以不加入'支柱二'，主要是美国有一套跟'支柱二'规则类似的反避税法律。按照目前的政策，'支柱二'要 求实施最低15%的税率，如果要求美国遵从其规定 ...

Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS ) is more than a fleeting telehealth name riding the GLP‑1 weight loss wave, it's quietly architecting one of the most underappreciated consumer health platforms in the market today.I began investing early, inspired by the strategies of legendary investors like Warren Buffett, Peter Lynch, and Howard Marks. What started as a personal interest quickly became a disciplined, research-driven pursuit of long-term value and strategic growth. Over the years, I've developed a fu ...

Key Takeaways Cruise demand and strong onboard spending are boosting CCL, prompting a raised FY2025 guidance. MANU sees a 56.6% earnings growth outlook, with brokerage targets implying up to 50.1% upside. MCS earnings estimates surged 21.2% in 60 days, with analysts projecting over 40% potential upside.The Leisure and Recreation Services industry has been gaining from optimizing business processes, consistent partnerships and digital initiatives. Robust demand for concerts, easing trade tension and strong ...

The retail investment community has become saturated with indicators and sophisticated methods for attempting to predict future stock prices, almost completely forgetting the tried-and-tested methodologies that have worked for decades in fundamental investment strategies. By focusing on what really matters—the financials of a business—investors can cut out most of the noise happening today and steer their portfolios in the right direction for the future. One of the most important metrics in this space is th ...

核心观点 - 摩根大通预计壳牌2025年二季度每股盈利(EPS)将下降两位数百分比，现金流表现相对较好但难阻股价滞后[1] - 交易疲软具备行业共性，可能影响其他能源巨头[1][5] - 壳牌发布业绩预警，称第二季度天然气和石油交易业绩将显著低于前三个月[1] - 摩根大通维持壳牌"增持"评级，认为其投资逻辑具备韧性与杠杆优势，2026年自由现金流收益率在每桶65美元油价下为9 6%[3] 业绩预期 - 预计净利润44亿美元，扣除营运资本/衍生品前的经营现金流104亿美元[2] - 综合天然气和下游业务环比降幅显著，已降至平均水平下限以下[2] - 化工与产品业务收益"低于盈亏平衡点"，此前预期为6亿美元[2] - 美国莫纳卡化工厂停产导致集团净利润初步减少15%[2] - 合并营运资本/衍生品的中点为增长25亿美元，支撑现金分配[2] 业务表现 交易与优化业务 - 综合天然气和下游业务环比显著走弱[4] - 第一季度综合天然气环比持平，下游石油交易环比显著上升[4] 运营表现 - 上游和综合天然气表现稳健[4] - 化工与产品业务环比显著下降，利用率68%-72%(此前74%-82%)[4] - 炼油利润率每桶8 9美元(未考虑新加坡业务处置)，同口径改善至每桶7 5美元[4] - 综合天然气产量900-940千桶油当量/日，液化天然气产量640-680万吨，均达指引[4] - 上游产量1660-1760千桶油当量/日，中点较指引上调约50千桶油当量/日[4] - 营销业务收益环比上升，与预期11亿美元一致[4] 经营现金流 - 已缴税款28亿-36亿美元(第一季度29亿美元)[4] - 营运资本-10亿至-30亿美元(预期+15亿美元)[4] - 衍生品-10亿至-30亿美元(预期无)[4] 成本 - 运营支出环比基本持平[4] - 综合天然气DDA预计14亿-18亿美元(第一季度14亿美元)，可能因完成Pavilion液化天然气收购[4] 行业影响 - 交易疲软反映全行业动态，与英国石油公司等其他巨头相关[5] - 道达尔能源可能是第二季度经营现金流最具韧性的超级巨头[6] - 基础炼油利润率环比仅略高于每桶1美元[6]

跨境支付(CIPS)概念板块表现 - 截至7月7日收盘，跨境支付(CIPS)概念上涨2.36%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内51股上涨，中亦科技20%涨停，浔兴股份、石基信息、京北方等涨停 [1] - 华峰超纤、新国都、拉卡拉等涨幅居前，分别上涨10.66%、7.43%、4.33% [1] - 跌幅居前的有*ST天喻、*ST仁东、中科软等，分别下跌3.39%、2.63%、1.70% [1] 资金流动情况 - 跨境支付(CIPS)概念板块获主力资金净流入20.52亿元 [2] - 33股获主力资金净流入，9股主力资金净流入超亿元 [2] - 青岛金王主力资金净流入6.80亿元居首，招商银行、中亦科技、平安银行分别净流入3.03亿元、2.65亿元、2.46亿元 [2] - 资金流入比率方面，青岛金王、中亦科技、石基信息等流入比率居前，分别为44.37%、20.32%、19.96% [3] 个股资金流入榜 - 青岛金王今日涨跌幅9.99%，换手率24.58%，主力资金净流入6.80亿元 [3] - 招商银行今日涨跌幅0.28%，换手率0.28%，主力资金净流入3.03亿元 [3] - 中亦科技今日涨跌幅20.01%，换手率53.38%，主力资金净流入2.65亿元 [3] - 平安银行今日涨跌幅1.43%，换手率0.77%，主力资金净流入2.46亿元 [3] - 中油资本今日涨跌幅3.97%，换手率2.95%，主力资金净流入2.32亿元 [3] 资金流出情况 - *ST天喻主力资金净流出412.22万元，净流出比率-14.66% [5] - *ST仁东主力资金净流出1737.34万元，净流出比率-15.37% [6] - 中科软主力资金净流出6451.85万元，净流出比率-14.98% [6] - 工商银行主力资金净流出8283.98万元，净流出比率-5.50% [6] - 京北方主力资金净流出1.35亿元，净流出比率-3.06% [6]

租售同权概念板块表现 - 截至7月7日收盘，租售同权概念上涨2.20%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内20股上涨，财信发展、*ST南置涨停，世联行、我爱我家、滨江集团涨幅居前，分别上涨4.37%、3.39%、3.20% [1] - 德必集团、张江高科跌幅居前，分别下跌0.28%、0.04% [1] 资金流动情况 - 租售同权概念板块获主力资金净流入3.92亿元 [2] - 12股获主力资金净流入，6股净流入超3000万元 [2] - 招商蛇口净流入1.37亿元居首，财信发展、万科A、我爱我家分别净流入6022.69万元、5810.51万元、5267.32万元 [2] 个股资金流入比率 - 财信发展、世联行、*ST南置主力资金净流入率居前，分别为30.86%、20.14%、16.03% [3] - 招商蛇口主力资金净流入率为12.05%，万科A为7.37%，我爱我家为8.53% [3] - 德必集团主力资金净流出2071.89万元，净流入率为-4.93% [4] 概念板块涨跌幅对比 - 中船系涨幅5.23%居首，生物质能发电、2025中报预增分别涨2.83%、2.77% [2] - 同花顺果指数跌幅1.53%居首，重组蛋白、减肥药分别跌1.42%、1.10% [2]

技术研发与临床研究 - 公司专注于推进DNase I技术平台，以应对多种高价值癌症指示[5] - DNase I能够消除中性粒细胞外陷阱（NETs），从而提高化疗和免疫疗法的效果[6] - 公司计划在胰腺癌领域开展第一阶段研究，认为该领域存在显著的未满足需求[2] - DNase I与抗PD-1单抗联合使用时，能够显著降低肿瘤体积，效果优于单独使用任一药物[19] - DNase I与吉西他滨化疗联合使用时，能够减少胰腺导管腺癌（PDAC）的转移负担[37] - DNase I在CT26结直肠癌模型中显示出延长生存期的潜力[22] - DNase I的系统性给药能够增强抗CTLA-4免疫检查点阻断的抗肿瘤活性[27] - DNase I-Armored CAR T细胞能够在保持肿瘤杀伤功能的同时，释放DNase I以增强抗肿瘤活性[50] 市场前景与业绩展望 - 公司预计将于2025年完成多个关键价值驱动里程碑[2] - 预计到2025年，胰腺癌市场规模将达到48亿美元[39] - 胰腺癌患者的5年生存率约为3%[39] - 目前美国每年约有62,000例胰腺癌新诊断病例，约50,000例死亡[39] - NALIRIFOX在1L PDAC中的客观缓解率(ORR)为42%，而nab-paclitaxel和吉西他滨的ORR为36%[43] - NALIRIFOX的中位无进展生存期(mPFS)为7.4个月，nab-paclitaxel和吉西他滨为5.6个月[43] - 对于当前标准治疗(SOC)，ORR超过50%或无进展生存期超过9个月将被视为有意义的改善[45] - 2022年美国新发固体肿瘤病例约为190万例，相关死亡约为60万例[46] - 公司计划进行多中心的I期研究，针对局部晚期或转移性固体肿瘤进行剂量递增和扩展[40] 未来里程碑 - 预计在未来12-24个月内将有多个关键价值驱动的里程碑[72]

香港稳定币政策 - 香港《稳定币条例》将于8月1日起实施 预计条例生效后不久将有相关企业落地 [1] - 投资推广署表示有准稳定币营运商正洽谈落户香港 香港政策较领先能吸引企业作为新发展基地 [1] - 稳定币未规定挂钩货币 发展空间大 可为贸易及投资市场带来机遇 促进全球货币多元化 [1] 香港贸易及市场机遇 - 香港保持自由港地位 东盟及欧洲商会透露需分散风险开拓新市场 亚洲和大中华地区增长迅速 [1] - 过去两年半来港落户的内地企业达630间占比48% 未来内地企业仍将占一定比重 香港作为出海跳板 [1] 国际税务改革影响 - 香港引入BEPS 2.0框架下的全球最低税和香港最低补足税 企业税率16.5%高于全球最低税率15% 影响不大 [2] - 新公司迁册机制实施后已有两间保险公司迁册来港 显示香港仍具机遇 [2] 香港市场战略 - 地缘政治挑战下香港有危有机 投资推广署将推动与海内外市场联动 深耕欧美北亚传统市场 开拓新兴市场 [2]