财务表现 - 公司营业总收入1.5亿元，同比下降9.49% [1] - 归母净利润8212.89万元，同比大幅上升266.15% [1] - 第二季度营业总收入5794.64万元，同比下降53.38% [1] - 第二季度归母净利润-1668.63万元，同比上升29.18% [1] 盈利能力 - 毛利率0.54%，同比增幅达124.21% [1] - 净利率54.62%，同比大幅增长283.58% [1] - 每股收益0.16元，同比增加266.18% [1] - 去年净利率为-48.12%，显示公司产品或服务附加值不高 [2] 成本费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4507.86万元 [1] - 三费占营收比29.98%，同比增加12.94% [1] 资产质量 - 每股净资产0.28元，同比下降27.12% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比减少325.85% [1] - 货币资金/流动负债仅为9.66% [2] - 有息资产负债率已达54.7% [2] 现金流状况 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.3% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] - 近3年经营性现金流均值为负 [2] 历史表现 - 公司近10年中位数ROIC为-3.79%，投资回报极差 [2] - 2024年ROIC为-24.04%，为历史最差年份 [2] - 公司上市以来24份年报中，亏损年份达9次 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入13.58亿元，同比增长16.42% [1] - 归母净利润2993.36万元，同比增长18.23% [1] - 第二季度单季营收7.72亿元，同比增长25.86% [1] - 第二季度归母净利润1723.44万元，同比增长31.0% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.92%，同比提升1.19个百分点 [1] - 净利率2.17%，同比下降0.98个百分点 [1] - 每股收益0.06元，同比增长20.0% [1] - 历史净利率中位数水平为1.35%，产品附加值不高 [2] 资本回报水平 - 2024年ROIC为2.77%，资本回报率不强 [2] - 上市以来ROIC中位数为7.21%，投资回报表现一般 [2] 费用结构分析 - 销售费用、管理费用、财务费用合计6878.3万元 [1] - 三费占营收比例为5.06%，同比增长16.49% [1] 资产质量状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2197.12% [1][3] - 每股净资产2.21元，同比增长4.09% [1] - 货币资金/流动负债比例为84.13% [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比大幅增长118.87% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.16% [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 需要关注驱动力背后的实际业务情况 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.36亿元，同比下降22.43% [1] - 归母净利润5683.37万元，同比下降68.15% [1] - 第二季度营业总收入3.62亿元，同比下降22.54% [1] - 第二季度归母净利润2643.6万元，同比下降73.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.8%，同比减少11.67% [1] - 净利率7.55%，同比减少59.8% [1] - 每股收益0.15元，同比减少68.16% [1] - 历史净利率15.08%，显示产品或服务附加值较高 [2] 成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元 [1] - 三费占营收比25.82%，同比增长30.18% [1] 资产质量 - 每股净资产7.68元，同比增长3.81% [1] - 每股经营性现金流0.25元，同比减少4.23% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达209.1% [1] 投资回报 - 去年ROIC为8.76%，资本回报率一般 [2] - 上市以来ROIC中位数12.07%，投资回报较好 [2] - 2019年ROIC为-14.64%，为历史最差表现 [2] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 上市以来共9份年报，亏损年份1次 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入24.1亿元，同比下降9.3% [1] - 归母净利润1421.54万元，同比上升23.53% [1] - 第二季度营业总收入9.24亿元，同比下降14.67% [1] - 第二季度归母净利润-8013.99万元，同比下降12.83% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.39%，同比减少15.15% [1] - 净利率0.59%，同比增长38.63% [1] - 扣非净利润1585.5万元，同比下降75.57% [1] - 每股收益0.01元，与去年同期持平 [1] 资产与负债状况 - 货币资金34.33亿元，同比增长75.87% [1] - 应收账款3.35亿元，同比下降23.88% [1] - 有息负债43.32亿元，同比增长8.96% [1] - 每股净资产4.25元，同比增长4.29% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.16元，同比增长170.02% [1] - 货币资金与流动负债比率为75.78% [2] - 有息资产负债率达31.63% [2] 费用控制与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元 [1] - 三费占营收比10.49%，同比下降2.62% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达165.58% [1][2] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.45%，资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为3.12%，投资回报较弱 [1] - 2020年ROIC为-0.78%，为历史最低水平 [1] - 公司上市以来28份年报中亏损年份达8次 [1] 机构持仓情况 - 泓德悦享一年持有期混合A持有17.03万股，为新进十大股东 [2] - 招商资管智达量化选股混合发起A持有7.34万股，为新进十大股东 [2] - 泓德悦享基金规模3.34亿元，最新净值1.033元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入663.08亿元，同比增长12.73%，第二季度单季收入337.67亿元，同比增长16.15% [1] - 归母净利润5.98亿元，同比增长44.75%，第二季度单季净利润3.66亿元，同比增长43.96% [1] - 扣非净利润3.55亿元，同比增长63.71% [1] - 净利率1.07%，同比提升30.61%，但毛利率8.57%同比下降2.9% [1] - 三费占营收比6.27%，同比下降13.01%，费用总额41.55亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金260.37亿元，同比下降31.86% [1] - 应收账款14.91亿元，同比下降4.59% [1] - 有息负债1429.55亿元，同比增长7.76%，有息资产负债率达48.99% [1][4] - 流动比率0.44，货币资金/流动负债仅21.85% [1][4] - 每股净资产4.98元，同比增长0.57% [1] 现金流与收益质量 - 每股经营性现金流0.59元，同比增长10.15% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅8.43% [4] - 财务费用/近三年经营性现金流均值达61.57% [4] - 应收账款/利润达210.76% [4] - 每股收益0.05元，同比增长59% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为2.76%，资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为3.35%，2015年最低为1.95% [3] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 机构持仓变动 - 国泰中证钢铁ETF(515210)持有1544.20万股，较上期减持 [5] - 摩根动态多因子混合A(001219)新进十大持仓，持有71.07万股 [5] - 永赢中证500指数增强发起A(022311)新进十大持仓，持有41.10万股 [5] - 民生加银中证500指数增强A(012926)新进十大持仓，持有21.49万股 [5] - 国泰中证钢铁ETF规模11.59亿元，近一年上涨46.18% [5]

核心财务表现 - 营业总收入4.7亿元 同比增长7.86% [1] - 归母净利润692.43万元 同比下降44.82% [1] - 第二季度营业总收入2.24亿元 同比增长2.08% [1] - 第二季度归母净利润241.97万元 同比下降45.61% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.06% 同比下降7.74个百分点 [1] - 净利率1.6% 同比下降38.78个百分点 [1] - 扣非净利润673.12万元 同比下降44.67% [1] - 每股收益0.01元 同比下降50% [1] 成本费用结构 - 三费总额3398.91万元 占营收比例7.23% [1] - 三费占营收比同比上升2.38个百分点 [1] 资产质量状况 - 应收账款7.22亿元 同比增长12.87% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达3945.12% [1][2] - 货币资金7807.89万元 同比增长24.32% [1] - 有息负债6.79亿元 同比增长3.21% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.07元 同比增长101.25% [1] - 货币资金/流动负债比例为17.27% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.51% [2] 资本回报水平 - 去年ROIC为2.51% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率1.59% 产品附加值不高 [1] - 上市以来ROIC中位数8.24% 投资回报较好 [1] - 2024年ROIC为2.51% 投资回报一般 [1] 财务风险提示 - 有息资产负债率达35.07% [2] - 近3年经营性现金流均值为负 [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入43.88亿元，同比下降37.13% [1] - 归母净利润-5.97亿元，同比改善52.54% [1] - 第二季度营业总收入23.09亿元，同比下降15.46%，归母净利润-4.35亿元，同比改善54.76% [1] - 毛利率1.45%，同比提升124.09%，净利率-13.66%，同比改善24.36% [1] 成本费用 - 三费总额（财务费用、销售费用和管理费用）4.52亿元，占营收比10.31%，同比增幅41.6% [1] - 三费占营收比较去年同期增加41.6% [1] 现金流与资产 - 每股经营性现金流0.37元，同比大幅改善154.02% [1] - 货币资金56.12亿元，同比下降16.97% [1] - 应收账款21.18亿元，同比增长27.22% [1] - 有息负债137.42亿元，同比下降8.66% [1] - 每股净资产2.13元，同比下降26.55% [1] 历史对比 - 公司近10年中位数ROIC为8.49%，2024年ROIC为-9.83% [1] - 上市以来21份年报中亏损年份1次 [1] 基金持仓 - 环境治理LOF（501030）新进持有132.18万股 [3] - 交银中证环境治理(LOF)A（164908）新进持有63.51万股 [3] - 环境治理LOF规模2.08亿元，最新净值0.5611，近一年上涨16.54% [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入16.84亿元，同比增长1.41% [1] - 归母净利润3.77亿元，同比增长24.49% [1] - 第二季度营业总收入8.56亿元，同比持平，归母净利润1.92亿元，同比增长17.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率达49.53%，同比提升10.98个百分点 [1] - 净利率23.67%，同比提升21.41% [1] - 扣非净利润3.76亿元，同比增长24.65% [1] 成本控制效率 - 三费总额2.97亿元，占营收比重17.64%，同比下降13.11% [1] - 有息负债115.39亿元，同比下降6.16% [1] 每股指标变化 - 每股收益0.27元，同比增长22.73% [1] - 每股净资产5.7元，同比增长3.2% [1] - 每股经营性现金流0.45元，同比增长16.36% [1] 资本回报水平 - 去年ROIC为5.19%，历史中位数ROIC为7.07% [3] - 历史最低ROIC出现在2014年，为4.8% [3] 财务结构特征 - 货币资金9.17亿元，同比下降10.05% [1] - 应收账款27.87亿元，同比增长16.67%，应收账款/利润比率达476.37% [1][4] - 有息资产负债率51.49%，货币资金/流动负债比率50.12% [4] 业绩预期指引 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩6.5亿元，每股收益均值0.47元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入372.86亿元 同比增长1.86% 归母净利润41.15亿元 同比下降29.82% [1] - 第二季度营业总收入194.85亿元 同比增长6.25% 归母净利润15.44亿元 同比下降45.2% [1] - 毛利率13.99% 同比下降33.14% 净利率12.57% 同比下降29.54% [1] - 每股收益0.21元 同比下降38.24% 每股净资产8.14元 同比下降2.34% [1] - 每股经营性现金流-0.03元 同比下降137.97% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.8亿元 占营收比例0.48% 同比下降56.39% [1] - 有息负债116.32亿元 同比下降55.67% [1] - 货币资金256.67亿元 同比下降11.09% [1] - 应收账款57.47亿元 同比下降2.04% [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为5.38% 资本回报率一般 [3] - 近10年中位数ROIC为7.95% 投资回报较弱 [3] - 2024年净利率13.77% 产品附加值较高 [3] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞中证红利低波ETF持有8083.89万股 为最大持仓基金 [5] - 华泰柏瑞上证红利ETF新进十大持仓 持有7211.55万股 [5] - 南方红利低波50ETF增仓至5483.24万股 [5] - 多只红利低波ETF及债券基金持有公司股份 [5] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩90.53亿元 [4] - 每股收益预期均值0.45元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.61亿元，同比下降33.84% [1] - 归母净利润1.75亿元，同比下降46.51% [1] - 第二季度营业总收入4.51亿元，同比下降17.03%，归母净利润7234.43万元，同比下降27.37% [1] - 毛利率57.73%，同比下降4.0个百分点，净利率16.34%，同比下降25.27% [1] - 每股收益0.16元，同比下降46.27% [1] 成本费用结构 - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计2.62亿元，占营收比27.21%，同比增幅39.64% [1] - 每股经营性现金流-0.92元，同比下降132.91% [1] 资产负债状况 - 货币资金50.78亿元，同比增长17.83% [1] - 有息负债217.1亿元，同比增长11.08% [1] - 每股净资产12.62元，同比增长3.37% [1] - 应收账款2.14亿元，同比微降0.61% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.95%，近10年中位数ROIC为6.97% [3] - 2024年净利率35.89%，显示产品或服务附加值极高 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.5亿元，每股收益0.94元 [3] 财务健康度 - 现金资产状况非常健康 [3] - 货币资金/流动负债比为35.53% [3] - 有息资产负债率达42.19% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-19.61% [3] - 存货/营收比达912.79% [3]