上市进程与最新状态 - 菊乐股份在北交所的上市申请因财务报告过期而被中止审核[1] - 公司自2017年起已五次冲击IPO，前四次在深交所均未成功，于2024年6月转战北交所[1][4][5] - 北交所在2024年7月对公司申请文件提出问询意见，公司尚未进行回复或披露[1] 公司控制权与治理结构变动 - 创始人童恩文于2024年9月因病去世，其持有的26.51%公司股份（24,520,221股）由女儿TONG ZHU（童竹）继承[3] - 2024年10月，公司选举GAO ZHAOHUI（高朝晖）为新任董事长及法定代表人，高朝晖为童恩文女婿，自2011年起在公司担任董事、总经理[3] - 新任董事长高朝晖2024年年薪为534.19万元，为公司高管中最高[3] - 继承股份的童竹与新任董事长高朝晖均为外国国籍，分别为加拿大国籍和美国国籍[3] 公司背景与历史沿革 - 菊乐股份为四川知名乳企，其产品“酸乐奶”在四川地区具有较高知名度[4] - 公司于2024年9月挂牌新三板并开启北交所上市辅导，辅导机构为中信建投证券[4] - 公司于2025年6月通过四川证监局辅导验收，并于同月获得北交所受理其上市申请[4]

公司动态 - 首创证券股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1] - 上市联席保荐人为中信证券、中国银河国际、中信建投国际、中银国际 [1] 行业趋势 - 2025年截至10月16日，共有274家公司向港交所递交IPO招股材料 [1] - 港交所IPO申请数量创历史新高 [1]

菊乐股份IPO进程与现状 - 公司北交所IPO审核状态于2025年10月16日因“财务报告到期补充审计事项”而中止 [1] - 公司自2017年起多次冲刺IPO，分别于2019年、2020年、2023年及2024年6月提交申请，并于2024年9月在新三板挂牌 [3] - 公司原实际控制人、董事长童恩文于2024年9月6日去世，享年78岁 [3] 控制权变更与治理结构 - 公司实际控制人变更为童恩文之女童竹，其通过继承合计持有公司6784.02万股，占总股本的73.35% [3] - 新任董事长及法定代表人变更为童恩文女婿高朝晖，其自2017年5月起担任公司董事、总经理 [5] - 新任实际控制人童竹为加拿大国籍，新任董事长高朝晖为美国国籍 [2][5] 募投项目与监管问询 - 公司本次IPO拟募集资金总额为5.52亿元，其中2.78亿元计划投向“温江乳品生产基地改扩建项目” [7] - 监管方在问询函中重点关注募集资金规模及募投项目的必要性与合理性，要求公司结合产能利用率说明扩产合理性 [7] - 2022年至2024年，公司产能利用率分别为85.29%、78.44%和84.49% [7] 业务区域集中度与市场拓展 - 公司业务高度集中于四川省，2022年至2024年，来源于四川省的收入占比分别为76.55%、77.59%和76.03% [8][9] - 2024年，公司在四川省的营业收入为12.4亿元，占总营收的76.03% [8][9] - 除四川外，东北三省2024年营收为1.31亿元（占比8.02%），全国电商平台营收为1.46亿元（占比约8.94%） [8][9] - 监管方问询要求公司说明是否具备向其他区域拓展业务的能力以及具体拓展情况 [10][11]

H股发行进展 - 香港联交所上市委员会已于2025年10月2日举行上市聆讯，审议公司发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请 [1] - 联席保荐人于2025年10月3日收到香港联交所信函，指出上市委员会已审阅上市申请，但该信函不构成正式批准，联交所仍可能提出进一步意见 [1] - 本次发行上市尚需取得香港证监会和香港联交所等监管机构的核准和/或批准，事项仍存在不确定性 [1] - 公司拟发行不超过190,364,600股境外上市普通股 [2] - 公司已于2025年9月26日收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书（国合函〔2025〕1661号） [2] 公司历史融资记录 - 公司于2020年12月23日在深交所创业板上市，首次公开发行5,697万股，发行价格26.40元/股，募集资金总额14.01亿元，募集资金净额12.75亿元，比原计划少3.87亿元 [2] - 首次公开发行费用为1.27亿元，其中保荐机构华泰联合证券获得承销保荐费用1.08亿元 [3] - 2021年度向特定对象发行36,023,053股，发行价格138.80元/股，募集资金总额49.999997564亿元，募集资金净额49.5305010635亿元 [3] - 2022年度向特定对象发行60,966,688股，发行价格70.65元/股，募集资金总额43.072965072亿元，募集资金净额42.7287106692亿元 [4] - 首次公开发行及两次定向增发合计募集资金107.09亿元 [4] 公司财务表现 - 2024年营业收入402.23亿元，同比增长17.36% [5][6] - 2024年归属于上市公司股东的净利润14.67亿元，同比下降24.64% [5][6] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.81亿元，同比下降19.26% [5][6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额39.43亿元，同比下降10.08% [5][6] - 2025年上半年营业收入213.23亿元，同比增长6.16% [6][7] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润7.33亿元，同比下降15.20% [6][7] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.53亿元，同比下降14.77% [6][7] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额14.76亿元，同比增长13.12% [6][7]

公司控制权与治理 - 公司实际控制人为“90后”张骏遥，于2021年10月其父张华病逝后继承控制权，合计控制公司35.79%的股份 [1][3] - 公司第二大股东高先萍、张馨及森广和合计持股20.14%，与张骏遥持股差距约15.65个百分点，董事长兼总经理汪国建持股5.13%且与张骏遥未构成一致行动关系，控制权稳定性存疑 [1][4] - 公司成立以来经历多次控股股东变更，从亚邦集团到江苏仁欣，再到2020年9月由张华等设立的安徽菁泓收购51%股权成为控股股东 [2][3] 财务表现与资金状况 - 公司2024年营业收入为6.52亿元，归母净利润为5299万元，同比分别下降9.46%和26.56%，净利润已连续两年下滑（2023年7215万元） [6] - 截至2025年上半年，公司资产负债率攀升至53.66%，明显高于行业平均水平，短期借款余额达1.63亿元，长期借款余额为1.97亿元，分别较年初增长69.02%和64.52% [1][9] - 公司在资金紧张情况下于2025年上半年分红3000万元，2022年以来累计分红超过1亿元 [8][9] 子公司运营与风险事件 - 全资子公司银川百泓在报告期内（2022~2024年及2025年一季度）共受到9项行政处罚，罚金总额115.87万元 [1][6] - 2023年12月银川百泓因火灾导致咔唑车间过火面积约110平方米，直接经济损失47.18万元，并于2024年上半年频繁阶段性停产，致使该子公司2024年净利润亏损81.47万元 [6] - 公司2020年收购银川百泓形成商誉5948.67万元，2024年该子公司亏损但公司未计提商誉减值 [7] 行业与业务概况 - 公司主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售，属于化学原料和化学制品制造业，是重污染行业 [5] - 2023年永固紫产品收入下降8.99%，主要因原材料价格回落及海外需求收缩导致销售单价和销量下降 [7]

上市公司概况 - 截至2025年8月末，云南辖区共有上市公司39家，其中沪市15家、深市22家、北交所2家 [1] - 上市公司总股本为693.81亿股，总市值达到8672.24亿元 [1] - 共有10家辅导备案的拟上市企业，大理州的云南合续环境科技股份有限公司为其中之一 [1] 拟上市企业辅导备案情况 - 10家拟上市企业均处于持续辅导状态，并在2025年7月24日统一报送了2025年二季度进展报告 [3] - 辅导备案日期最早的企业为云南博浩生物科技集团股份有限公司（2021年6月23日），最晚的为海底鹰深海科技股份有限公司（2025年4月1日） [3] - 拟上市企业覆盖生物科技、林纸、物流、环境科技、新能源、药业、金属、航空科技、深海科技等多个行业 [3] 特定拟上市企业信息 - 云南合续环境科技股份有限公司成立于2012年，是深圳合续成员企业，位于云南省大理白族自治州 [4] - 公司主营业务为生态保护和环境治理业，具体包括环保设备生产、环保项目投资、生活垃圾与污水处理运营等 [4] 资本市场融资与重组动态 - 截至8月末，全省有4家上市公司公告再融资计划，2家上市公司的重大资产重组正在进行中 [6] - 8月，“新三板”挂牌公司摘牌1家，全省现有挂牌公司45家，其中创新层14家，基础层31家 [6] 债券与资产证券化市场 - 8月，云南辖区企业通过交易所市场新增发行公司债券1只，金额10亿元 [7] - 2025年1月至8月，辖区企业累计发行公司债券24只，金额209.62亿元；累计发行资产证券化产品9只，金额9.75亿元 [7] - 截至8月末，辖区存续公司（企业）债券119只，金额884.88亿元；存续资产证券化产品31只，金额66.61亿元 [7] 证券期货经营机构情况 - 截至8月末，全省共有证券公司2家，证券投资咨询公司1家，证券公司分公司31家，证券营业部135家 [7] - 辖区共有期货公司2家，期货分公司6家，期货营业部24家 [8] - 本年期货市场累计交易额为24616.7亿元，累计期货账户数57859户，客户权益56.88亿元 [8] 私募投资基金发展 - 截至8月末，全省在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人共61家 [10] - 已备案基金152只，管理基金规模达972.45亿元 [10]

菊乐股份IPO进展与公司治理变动 - 公司申请在北交所上市审核于近期中止 原因为财务报告已过有效期 [2] - 公司创始人及原实际控制人童恩文于2025年9月6日因病逝世 [2] - 公司第五次冲击IPO折戟 北交所曾就经营合规性、销售费用真实性及募资必要性等核心问题发出审核问询函 公司尚未答复 [2] - 公司董事会选举高朝晖为新任董事长及法定代表人 并担任战略与发展委员会主任委员等三个专门委员会职务 [3] - 高朝晖为童恩文女婿 自2011年加入公司担任董事、总经理 被视为接班人 其2024年年薪为534.19万元 为公司高管中最高 [3] 公司经营业绩与创新性表现 - 公司营收从2020年9.94亿元增长至2024年16.41亿元 归母净利润从2020年1.3亿元增长至2024年2.32亿元 [5] - 公司研发投入较低 2022至2024年研发费用分别约为630万元、474.1万元、514.9万元 研发费用率分别为0.43%、0.30%、0.31% [5] - 公司拥有发明专利11项 其中仅1项为自主研发 6项为合作研发 4项为2016年起继受取得 北交所质疑其独立研发能力及专利与主营业务的关联性 [6] - 公司解释研发投入低因行业工艺成熟 新品研发主要为配方创新或工艺优化 且研发材料价格低 同时中试产品可销售对研发费用有冲减影响 [5] 行业IPO环境与北交所审核重点 - 北交所定位服务创新型中小企业 对财务及创新性有明确要求 并发布审核动态对研发投入、知识产权等创新特征提出量化指标 [7] - 近期多家乳企IPO遇阻 百菲乳业从北交所变更至上交所 南方乳业也因财务报告到期中止审核 并被问询创新性及市场竞争力等问题 [7] - 北交所审核关注企业募资必要性 公司本次IPO拟募资5.52亿元 较前次申报缩水8.11亿元 其中2.78亿元用于温江生产基地改扩建项目 [8] - 公司募投项目预计年均可实现营收9.35亿元 投资回报期5.8年 内部收益率24.77% 但公司2022至2024年产能利用率最高为85.29% 尚不足九成 [8]

公司上市历程与策略转变 - 公司于2022年6月在长江证券保荐下首次向深交所递交创业板上市申请[6]，并于2023年4月12日成功通过深交所上市委会议审核[3][10] - 2024年12月1日，公司主动申请撤回材料，深交所正式终止其创业板上市审核[3][14] - 2025年9月下旬，公司迅速重启上市进程，转向北交所并递交上市申请，从终止创业板到申报北交所间隔不足一年[4][21] 前次创业板IPO终止原因 - 直接原因包括审核周期过长，以及2024年10月9日发生一起生产安全事故，造成一人死亡，导致IPO进程暂停[14][15] - 业绩出现下滑趋势，2024年扣非净利润录得6346万元，同比跌幅超过11%，已接近不满足创业板上市条件[14][16] - 2024年4月深交所修订上市规则，将创业板第一套上市标准的净利润要求提高至“最近一年净利润不低于6000万元”，公司业绩承压[17] 安全事故处理与定性 - 2025年4月10日，芜湖市鸠江区应急管理局对公司安全事故作出处罚，认定公司未能有效进行安全检查与风险辨识，处以52万元罚款，总经理徐楚楠被处以26万元罚款[17] - 2025年4月17日，监管部门出具证明，确认该事故为一般生产安全责任事故，不属于重大违法违规行为，为公司重启上市扫清障碍[18] - 处罚落地后一周内，公司迅速与东吴证券签订辅导协议，并于2025年4月29日获得安徽证监局备案[18] 公司股权结构与背景 - 公司为典型家族企业，控股股东兼董事长为徐楚楠，直接持有70.53%股份，与其母汪建军合计持有78.45%股份，为共同实际控制人[5] - 公司成立于2002年，最初由徐楚楠父母出资设立，2010年和2014年，其父徐忠庭将所持60%股份零对价转让给徐楚楠完成接班[5] - 公司早在2017年1月已成功登陆新三板，后于2019年8月终止挂牌，为申报北交所，于2025年5月再次申请并于8月重新挂牌[6][19][20] 公司财务与研发状况 - 2019年至2021年，公司营收从2亿出头增长至2.99亿元，符合当时创业板“三年营收复合增长率20%”的规定[9] - 同期研发费用分别为1012.23万元、1073.50万元和1320.89万元，三年总额远低于5000万元，复合增长率为14.2%，最初不满足创业板研发指标[9][10] - 凭借2022年研发投入1573.06万元，2020-2022年研发投入复合增长率达到21.05%，才满足修订后的创业板上市标准[10] 本次北交所IPO融资计划与业绩对比 - 公司此次北交所IPO计划融资规模大幅提升至4.2466亿元，较前次创业板计划的3.126亿元增长35.8%[11][26] - 资金投向项目有所调整，保留了“研发中心建设”和“海内外营销体系建设及品牌推广”，新增“芜湖佳宏新材智能工厂二期项目”[26] - 与融资计划大增形成反差，公司净利润持续下滑：2022年为7698.06万元，2023年回落至7217.86万元，2024年进一步跌至6000余万元[26] - 2025年上半年业绩继续下滑，营业收入1.72亿元同比下滑1.84%，扣非净利润2725.3万元同比下滑22.82%[26] 行业对比与上市环境 - 多数从沪深转道北交所的企业会大幅削减融资规模，例如丹娜生物从科创板4.08亿元计划减至北交所1.36亿元，大鹏工业从创业板3.158亿元减至1.289亿元[24] - 北交所审核存在不确定性，近期多家企业如翰林航宇、天波信息等在递交申请后未能获得受理[27] - 与公司同日递交申请的汉盛海洋装备已于2025年9月29日获北交所受理，而公司的申请截至报道时尚未被正式受理[27]

上市公司概况 - 截至2025年8月末，云南辖区共有上市公司39家，总股本693.81亿股，总市值8672.24亿元 [1] - 上市公司按交易所分布为：沪市15家，深市22家，北交所2家 [1] - 共有10家拟上市企业处于辅导备案阶段 [1] 上市公司融资与重组 - 截至8月末，全省有4家上市公司公告再融资计划，2家公司的重大资产重组正在进行中 [2] - “新三板”挂牌公司45家，其中创新层14家，基础层31家 [2] - “新三板”交易方式包括做市交易6家，集合竞价交易39家，8月有1家公司摘牌 [2] 拟上市企业辅导情况 - 10家辅导备案企业覆盖生物科技、林纸、物流、环保、新能源、药业、金属、航空及深海科技等行业 [3] - 所有企业均在2025年7月24日报送了第二季度进展报告，状态均为持续辅导 [3] - 辅导机构包括红塔证券、申万宏源、招商证券等多家券商 [3] 交易所债券市场融资 - 8月当月，云南辖区企业通过交易所市场新增发行公司债券1只，金额10亿元 [5] - 2025年1月至8月，累计发行公司债券24只，金额209.62亿元 [5] - 累计发行资产证券化产品9只，金额9.75亿元，存续公司债券119只，金额884.88亿元，存续资产证券化产品31只，金额66.61亿元 [5] 证券期货行业机构与资产 - 全省共有证券公司2家，总资产747.56亿元，净资产352.64亿元，核心净资本289.86亿元 [5] - 证券营业部135家，证券公司分公司31家，证券投资咨询公司1家 [5] - 期货公司2家，总资产57.14亿元，净资产14.81亿元，净资本9.69亿元，期货营业部24家，期货分公司6家 [6] 证券市场交易与客户 - 8月辖区证券市场交易额7613.51亿元，其中股票交易额4745.61亿元，公募基金交易额250.91亿元 [6] - 2025年累计证券市场交易额44959.56亿元，客户资产5676.33亿元 [6] - 累计合格主资金账户数4119429户，年内净新增90137户 [6] 期货市场交易与客户 - 8月辖区期货市场交易额3147.5亿元，本年累计交易额24616.7亿元 [6] - 累计期货账户数57859户，8月净新增802户 [6] - 客户权益56.88亿元 [6] 私募投资基金行业 - 截至8月末，全省已登记私募基金管理人61家 [7] - 已备案基金152只，管理基金总规模972.45亿元 [7]

公司概况 - 公司为珍爱网、世纪佳缘的同行，来自北京朝阳区 [1] - 公司计划进行首次公开募股 [1] - 小米公司已入股该公司 [1] 财务表现 - 公司在2024年实现扭亏为盈 [1]