美国的政府机器，这回是真的卡壳了。 进入十月以来，停摆整整二十五天还没结束，服务业已经被拖得半身不遂。最致命的不是办公大厅关门，而是那些关键经济数据，非农、CPI，都出不来 了。金融市场就像蒙着眼走路，连美联储都被迫"盲飞"。 9月的非农本该在10月3日发布，结果因为停摆没影。9月CPI原订10月15日，也拖到24日才赶出来。那一回，社保局专门把部分员工临时召回，只为了算生 活成本调整，好让美联储在10月议息会议前至少能有个参照。 可白宫紧接着又警告，说劳工统计局调查员都无法采集10月价格数据，如果到11月13日还出不来，那就真成美国历史头一遭，第一次CPI缺席。 经济数据断档，对一个靠数字吃饭的国家，是要命的。 市场开始估计这场停摆可能拖到11月11日，算下来四十一天，非农两个月连续缺失。这不仅让交易员打瞌睡，连美联储决策也没底。政策滞后，误判风险直 线上升。 火还没灭，美国信用评级又挨了一砖。欧洲的Scope评级机构在10月24日宣布，下调美国长期债务评级，从"AA"降为"AA-"，虽然展望从"负面"改成"稳 定"，但那只是说未来不一定更坏，不代表现在够好。 理由非常直接：联邦赤字居高不下，利息支出增加， ...

双边关系发展 - 遵循两国领导人的战略引领 秉持建交初心 推动双边关系不断走深走实 [1] - 新方坚持一个中国原则 坚决反对"台独" 愿同中方密切高层往来 [2] 务实合作领域 - 充分发挥中新双边合作机制作用 保持双向贸易投资的良好增长势头 [1] - 进一步做优做强苏州工业园区 天津生态城等重点合作项目 [1] - 深化数字经济 绿色经济 人工智能 新能源 生物医药等领域合作 积极拓展第三方合作 [1] - 推进重大项目 打造合作新增长点 促进人文交流 [2] - 两国总理共同见证交换数字经济 绿色发展 信息通信等领域的多项合作文件 [3] 全球倡议与多边合作 - 落实习近平主席提出的重大全球倡议 加强在联合国等机制的沟通协作 [1] - 反对单边主义 保护主义 维护自由贸易和经济全球化 [1] - 新方支持习近平主席提出的全球发展倡议 愿同中方维护自由贸易 坚持多边主义 [2]

这场风波再次证明，部分西方国家口中的"秩序"与"正义"，始终服务于自身战略利益。当规则成为保护主义工具，当公道让位于强权逻辑，所谓的国际秩 序不过是一层虚伪的面纱。这种表里不一的做派，终将削弱其国际信誉，让世界看清强权政治的真实嘴脸。 事件中，荷兰以"国家安全"为由，强行接管某跨国半导体企业资产，但外界普遍质疑其真实动机。更引人注目的是，欧洲舆论场对此事的讨论焦点，竟集 中于该企业技术对汽车产业的影响，而非对荷兰政府行为的合法性审视。这种选择性忽视，暴露出部分西方国家在利益面前对原则的双重标准。 近日，荷兰政府针对某半导体企业的强制收购事件引发广泛争议，但欧洲国家普遍保持沉默，未对这一明显违背市场规则的行为作出谴责。尽管欧美长期 标榜"基于规则的秩序"，此次荷兰单方面干预企业正常经营，甚至涉嫌违反国际通行的公司治理原则，却未见任何国家或机构公开表态支持公平竞争。 分析指出，欧美国家长期以"规则维护者"自居，但在涉及自身产业利益时，却屡屡突破底线。此次荷兰的强硬手段，不仅损害了国际投资环境，更让所 谓"公平竞争"的承诺沦为空谈。更讽刺的是，当事件主角变为非西方企业时，此前高呼"市场自由"的声音集体失声，凸显其规 ...

中美及国际双边关系 - 中美两国经贸团队于10月25日在马来西亚吉隆坡开始举行中美经贸磋商 [1] - 国务院总理李强在新加坡指出，中方愿同新方加强发展对接，深化数字经济、绿色经济、人工智能、新能源、生物医药等领域合作，并欢迎更多新方企业投资中国 [1] - 英国经济学家杰拉德·莱昂斯表示，英国迫切需要与中国加强经贸合作，两国在货物与服务贸易及投资方面仍有较大合作空间 [2] 中国吸引外资与外商投资 - 2025年1-9月全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2% [1] - 2025年1-9月全国实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4%，但9月当月实际使用外资同比增长11.2% [1] - 从行业看，制造业实际使用外资1500.9亿元人民币，服务业实际使用外资4109.3亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1708.4亿元人民币，其中电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长155.2%、38.7%、17% [1] 中国区域经济发展 - 江苏省前三季度实现地区生产总值102811.0亿元，同比增长5.4%，其中第一、第二、第三产业增加值分别增长3.6%、5.2%、5.6% [1] - 广西壮族自治区前三季度GDP同比增长5.3%，其人工智能核心产业产值达562亿元，同比增长超60% [1] - 山西省前三季度规上原煤总产量97524万吨，同比增长3.7%，约占全国同期产量的27.3% [1] 科技创新与产业发展 - 自5月7日债券市场"科技板"落地至9月末，全市场共530家机构发行科技创新债券11672.67亿元 [1] - 北京市发布国际医药创新公园规划方案，提出高标准规划四大产业功能区，打造全球医药健康创新合作枢纽 [1] - 截至2025年9月末，深圳已开立数字人民币钱包近3000万个，累计商户超过200万个，流通业务金额近1800亿元 [1] 市场与行业数据 - 2025年9月末全国乘用车行业库存328万辆，较上月增12万辆，较2024年9月增26万辆 [1] - 截至10月25日，拱北口岸本年度出入境旅客总量突破1亿人次，已连续13年客流量位居全国首位，其中粤港澳三地"常旅客"占比高达八成 [1] 国际主权信用评级动态 - 欧洲信用评级机构范围评级公司将美国主权信用评级从"AA"下调至"AA-"，预计美国政府债务占GDP比例到2030年将升至140% [2] - 国际信用评级机构穆迪维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从"稳定"下调至"负面" [2] 国际贸易政策与关税 - 美国总统特朗普宣布计划对进口自加拿大的商品额外加征10%的关税 [2] - 俄罗斯工贸部宣布自2026年1月1日起将根据累计通胀率调整进口商品关税税率 [2]

亚太地区经济展望 - 亚太地区是全球增长最快的地区 [1] - 2025年亚洲经济增长动力来自强劲的出口，主要得益于预计关税上调前的提前采购活动以及科技周期的复苏 [1] - 宽松的政策和全球环境保持了内需的强劲增长 [1] - 预计亚洲2025年国内生产总值增长率为4.5%，略低于2024年的4.6% [1] - 预计到2026年，亚洲经济增速将放缓至4.1% [1] 潜在风险与挑战 - 关税上调和保护主义抬头可能会致亚洲出口减少，并最终影响经济活动 [1] - 贸易政策不确定性虽然较4月有所下降，但仍然很高，可能比预期更严重地影响投资和市场情绪 [1] - 国内或全球形势发展导致的金融环境收紧，可能会加剧贸易冲击并加重经济脆弱性 [1] 政策建议 - 呼吁亚洲的政策制定者采取措施，刺激国内需求，特别是消费需求，并促进生产率提高 [1] - 短期内建议各国采取有针对性的财政和货币刺激措施，以缓解贸易冲击的影响 [1]

上周原油运输市场表现尤为强劲，各细分板块全面上涨。超大型油轮（VLCC）平均日收益增长10%至9万美元，中型油 轮（MR）平均日收益则飙升44%至2.5万美元/日。 克拉克森研究分析师指出，以运力占比计算，目前全球约2%-7%的货运吨位（以船队数量计算，约为1%至3%）停靠中 国港口可能受到该费用影响。从整体来看，航运公司可通过调整船舶部署来应对费用影响，但这一规模足以引发短期市 场动荡，并导致租船偏好变化及市场效率下降。克拉克森在最新周报中表示，上述因素在当前供需紧张的市场环境中可 能 "总体起到支撑作用"。 9月29日，国务院公布关于修改《中华人民共和国国际海运条例》的决定。条例明确提出：任何国家或者地区对中国船 东、运营商、船舶或者船员采取或者协助、支持采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的，中国政府根据实际情况 采取必要的反制措施。这是对美国此前公布的同样于10月14日生效的港口费计划的强势反击。 10月14日起，中美两国开始报复性地相互征收港口附加费，由此引发的市场动荡已推动航运收益攀升至历史高位。 中国于10月14日正式开始对美国所有、运营、建造或悬挂美国国旗的船舶征收每吨净吨400 元人民币（ ...

WTO争端解决机制现状 - WTO上诉机构因美国自2019年起持续阻挠法官任命而已完全停摆 无法审理任何上诉[1] - 光伏产业相关贸易争端即使获得专家组裁决 也会因上诉机制瘫痪而陷入执行僵局[1] - 尽管机制瘫痪 WTO法律仍具约束力 各国仍借助其争端解决机构处理光伏产品贸易问题[1] 欧盟政策转向与WTO合规争议 - 欧盟推出《净零工业法案》 要求光伏组件等战略技术40%的年度部署需求需由欧洲本土生产满足[2] - 法案中可再生能源项目招标对本土制造比例的隐性要求不符合WTO非歧视原则 未来或引发光伏贸易摩擦[2] - 欧盟试图将碳边境调节机制等政策包装为符合WTO规则 但光伏相关条款已显现争议[2] 保护主义对光伏行业的影响 - 若清洁能源领域国际合作减少 全球净零目标实现将比高合作场景晚40年[2] - 欧盟过度限制光伏产品进口可能推高欧洲光伏电站建设成本 延缓装机进度[2] - 贸易限制导致光伏项目落地延迟 将冲击光伏电站设计 施工 运维等部署环节的就业机会[3] 对欧盟政策的建议 - 欧盟需以符合WTO规则的方式推进光伏转型 以控制成本并确保装机目标顺利实现[3] - 欧盟过度聚焦光伏本土制造岗位 可能忽视技术部署环节更大的就业潜力[3] - NZIA法案试图同时兼顾本土制造 供应链安全等多重目标 但缺乏对供应链风险的详细评估[2]

近期的一组分析，欧洲经济正在遭遇多重压力：德国制造业持续萎缩、法国消费信心指数走低，意大利债务问题再起，而欧元区整体增长预期也被多家机构 下调，甚至被警告"濒临技术性衰退"。 欧洲的市场虽大，但消费力正面临结构问题，相比之下，中国的市场潜力和韧性依然强劲，即便在全球经济放缓的大背景下，中国依靠庞大的内需、完整的 产业链以及持续升级的高端制造，依旧在多个领域保持增长。 他不仅自信地宣称，欧洲应对中国采取"更具进攻性"的策略，还主张"打欧洲牌"来重塑中欧关系,乍一听，这是欧洲在全球格局中试图找回主动权的信号。 但就在不久前，荷兰政府对中国半导体企业的一场"强制收购"行动，却暴露了这份自信背后潜藏的矛盾与焦虑，表面强硬，实则虚弱，这一次，欧洲的姿态 更像是一种"自我安慰"，而中国，正在变得越来越清醒。 从外表看，欧洲确实坐拥4.5亿人口的庞大市场，似乎具备与中国抗衡的底气，可若掀开经济数据的"面纱"，这份自信就显得站不住脚。 更重要的是，中国拥有全球最完整的供应链体系，这是欧洲短期内难以复制的，纳格尔一方面主张"对华强硬"，一方面又强调"避免贸易战"，这本身就是一 个逻辑悖论。 以欧盟对中国电动车的"反补贴调查"为 ...

特朗普第二任期刚开始，就把贸易政策搞得风风火火。2025年1月20日他宣誓就职，没多久就签署行政令，宣布贸易逆差构成国家紧急状态。3月开始对钢铝 加征25%和10%关税，4月2日更狠，直接推出"解放日"计划，对全球进口商品征收10%基线关税，对中国商品高达145%，部分甚至245%。 这政策一出，全球贸易格局就乱套了。美国智库那边，华盛顿战略与国际研究中心在4月报告里直指，这种单边关税会推高美国通胀1.2个百分点，到年底可 能达4.5%，还让全球贸易量缩水1%，损失几万亿美元。国际货币基金组织同期预测也说，美国经济增速会从3.2%掉到2.5%，美国损失1.5万亿美元。这些数 据不是随便编的，是基于真实贸易数据和模型算出来的。 智库专家们觉得特朗普这招是自找麻烦。彼得森国际经济研究所6月论文算出，关税会让美国GDP降6%，工资降5%，中产家庭一生损失2.2万美元。为什 么？因为关税本质上是加在进口货上的税，美国企业得付钱，结果成本转嫁给消费者。超市里鸡蛋从每打4美元涨到6美元多，牛奶面包也跟着贵。 美联储第一季度报告显示，消费者信心指数跌到65.2，三年最低。企业那边，依赖进口原材料的工厂利润缩水，裁员压力大。 ...

全球经济增长预期 - 国际货币基金组织预期2025年全球经济增长从3%上升至3 2% [1] 全球贸易环境 - 保护主义措施的负面影响开始显现 预计2025年和2026年全年贸易政策的不确定性仍将保持高位 [1] 伊朗经济指标 - 国际货币基金组织预测2025年伊朗经济增速将达到0 6% [1] - 国际货币基金组织预测2025年伊朗通胀率将达到42 4% [1] - 国际货币基金组织预测2025年伊朗失业率为9 2% [1] - 世界银行预计伊朗今年经济增速为-1 7% [1]