政府停摆背景与政治僵局 - 美国联邦政府因2026财年预算谈判破裂而停摆，自10月1日起已持续16天，创下近七年来最长停摆纪录[1] - 停摆直接导火索是两党在预算案上的激烈对峙，共和党主张削减联邦医保和医疗补助支出8%并取消部分处方药补贴，同时将国防开支提升至9800亿美元；民主党反对削减社保福利，主张通过对富豪加税维持民生支出，仅同意国防开支提高至9500亿美元[3] - 两党将预算案与2026年总统大选绑定，共和党附加条款要求暂停环保署碳排放新规和SEC加密货币监管框架，民主党则坚持将AI监管资金纳入预算，导致妥协空间被压缩[3] 经济与行业冲击 - 安永会计师事务所测算显示，政府停摆每日造成经济损失约10亿美元，16天累计损失达160亿美元[5] - 旅游业单日损失1亿美元，中小企业贷款担保延迟导致4.2万家企业融资受阻，120亿美元联邦支出被迫延迟，涵盖农业补贴、住房援助等民生项目[5] - 农业产业链受严重冲击，弗吉尼亚州一拥有9000英亩土地的农场因无法申请贷款或将于2026年春季停业，阿肯色州30%的农场因干旱救灾援助通道关闭面临倒闭风险[5] - 航空业受创，联邦航空局1.1万名雇员停薪休假，空中交通管制人员疲劳工作导致航班延误率较平日上升23%，芝加哥奥黑尔国际机场平均延误约41分钟[9] - 医疗与科研领域，卫生与公众服务部3.2万名雇员休假导致癌症新药审批停滞、流感疫苗分发延迟，国立卫生研究院暂停56项临床试验，每停摆一周癌症患者临床试验入组人数减少40%[9] - 专利与商标办公室计划裁减1%员工，导致积压的8.3万件专利申请审批进一步延迟，科技企业创新节奏受阻[9] 金融市场与货币政策影响 - 关键经济数据如9月非农就业报告和10月CPI数据推迟发布，导致美联储政策制定陷入被动，联邦基金利率期货显示10月降息概率从65%波动至52%，12月预期在70%与58%间摇摆[7] - 特朗普政府加速推进美联储主席人选更替，财长已完成最后一轮面试，候选人名单包含11名鹰派人物，市场担忧若鹰派接任可能逆转当前宽松周期[11] - 高盛警告，若未来两年再发生两次以上停摆，美国主权信用评级可能面临下调风险，届时每年将多支付1200亿美元利息成本[13] 全球外溢效应 - 新兴市场美元债利差已扩大15个基点，阿根廷、土耳其等脆弱经济体融资成本上升[11] - 依赖美国数据的全球央行政策制定陷入被动，欧洲央行已推迟发布欧元区经济展望报告[11] - 国际货币基金组织总裁警告，美国政策不确定性正成为全球经济复苏的最大变量[11]

文章核心观点 - 政治极化加剧和政府停摆等政治僵局会对企业投资和股市回报产生显著的长期负面影响，而非市场普遍认为的利好 [1][6][9] 政治极化与企业投资 - 党派冲突指数与国内私人总投资呈负相关，研究认为这种关系在很大程度上是因果关系 [2] - 2007-2009年间美国企业投资的下降有27%可归因于党派冲突的加剧 [2] - 当前党派冲突指数数值是2007-2009年期间的两倍多，表明政治失调已严重抑制企业投资 [5] - 政治极化加剧导致企业投资减少的原因包括：增大的经济不确定性导致投资决策延迟，以及降低政府应对经济危机的效率从而抑制预期回报 [5] 政治僵局与股市表现 - 研究发现，在华盛顿政治控制权统一时，股市表现更好，这与华尔街认为企业偏好政治僵局的观点相悖 [6][8] - 1927年至2020年期间，美国市值加权股市在统一政府下的年化回报率比分裂政府下高出8.7个百分点 [9] - 小盘股在统一政府下的表现优势更为显著，其等权重指数的年化回报率比政府分裂时高出16.8个百分点 [9]

政府停摆事件概述 - 美国联邦政府于10月1日零时起开始停摆，为近7年来的首次停摆，市场预测停摆持续超过10天的概率为69% [1] - 停摆根源在于两党争斗，核心分歧涉及医保福利支出，导致共和党起草的临时拨款法案在参议院未能获得通过所需的60票 [1][3] 政府运作与公共服务影响 - 停摆首日，约75万联邦雇员转入停薪休假模式，商务部、教育部、环保署等部门有八成以上员工停薪休假 [3] - 提供必要服务的雇员，如空中交通管制和执法人员，继续无薪上班，仅在停摆结束后才能补发工资 [5] - 国会大厦游客中心、图书馆及华盛顿纪念碑等公共服务设施已关闭 [3] 经济数据与政策制定影响 - 美国劳工统计局未能按计划公布月度就业数据统计报告，原定10月中旬公布的消费者价格指数等关键通胀数据也将受影响 [7] - 商务部下属的人口普查局和经济分析局的数据统计工作受阻，美国国际贸易形势、进出口价格趋势等无法及时披露 [7] - 经济数据缺失将影响美联储对经济状况的判断，干扰其是否需要实施经济刺激的决策 [7] 宏观经济损失 - 根据美国国会预算办公室估算，2018年底至2019年初持续35天的政府停摆使美国国内生产总值损失约30亿美元 [6] - 标普全球公司表示，停摆每持续一周可能拖累美国GDP增长0.1至0.2个百分点 [8] - 若停摆持续两周，欧盟GDP将损失40亿欧元；若持续8周，损失将增至160亿欧元 [8] 行业与市场冲击 - 受政府资助较多的科研、教育、基础设施建设等行业受冲击最大，项目中断可能导致技术人才流失和岗位永久消失 [6] - 与美国政府有直接或间接关联的企业股价承压明显，政府停摆总会引发芝加哥期货交易所波动率指数明显上升 [8] - 在2018-2019年停摆期间，美国最繁忙的加利福尼亚州洛杉矶港和长滩港货物停留时间增加15%至20% [6] 全球连锁反应 - 停摆释放出体制失调信号，加剧投资者对风险的担忧，可能导致黄金等非美避险资产价格上涨，金融市场动荡 [8] - 分析人士认为，停摆持续将导致美元指数进一步下跌，与之关联的美元资产持续波动，并在全球市场产生负面连锁反应 [9] - 欧洲对美出口可能因美国消费市场需求减弱而受影响，尤其可能加大德国工业企业的经营压力 [6]

微软面临的政治压力 - 特朗普总统公开施压微软解雇其国际商务领导人莉萨·莫纳科，指控她可能利用政府合同信息危害国家安全 [1][4] - 微软若拒绝解雇莫纳科，可能面临美国政府合同被终止的风险；若屈从压力，则将损害公司的独立性和声誉 [6] - 此次事件是特朗普“施压—妥协—转向”模式的延续，此前曾要求英特尔首席执行官因“华人背景”辞职 [5] 微软与政府的业务关联 - 微软Azure云平台为美国五角大楼提供云计算服务，并参与阿布扎比主权云等敏感项目 [6] - 莫纳科负责的国际商务领域恰好涉及这些与政府签订的重大合同 [6] - 微软并非首次卷入政治风暴，2020年曾受施压收购TikTok并要求从中“抽成” [6] 对科技行业的潜在影响 - 特朗普的公开喊话已在科技界引发连锁反应，若微软妥协可能为其他企业树立先例 [9] - 美国科技公司可能沦为政治斗争的工具，导致企业面临“遵守噩梦” [13] - 政府与企业之间的对抗可能加剧，微软若被迫解雇莫纳科可能引发法律诉讼 [13]

随着民主党和共和党谈判破裂，美国政府被迫"关门"。 据新华社报道，当地时间10月1日0时，美国联邦政府时隔近七年再度"停摆"。数十万联邦雇员被迫无薪 休假，部分公共服务或暂停、延迟，经济数据发布将受到影响。此前，美国两党因医保福利方面分歧， 未能就新的临时拨款法案达成一致。 此次美国政府停摆基本在预期中。央视新闻报道称，当地时间9月30日晚，白宫管理和预算办公室 （OMB）主任沃特发布备忘录，指示各政府机构开始执行其"有序停摆"的预案。不受影响的部门包括 军方、联邦调查局和国土安全部等执法部门、联邦航空管理局和邮政局等。 警惕"财政悬崖" 美国联邦政府因两党政治博弈而关门在历史上并不少见。20世纪70年代以来，美国联邦政府因共和、民 主两党政策分歧导致拨款中断而"停摆"已有二十多次。 上一次也是最长的一次"停摆"发生在2018年年底至2019年年初，特朗普第一任期内，民主党反对特朗普 提出的美墨边境墙项目拨款，两党在移民问题上争斗不休，导致政府关门五周。当时大约四分之一的联 邦政府机构"关门"持续五周，殃及80多万名政府雇员，经济损失估计超过100亿美元。 政治极化现象愈演愈烈 随着政治极化加剧， 美国政府" ...

如果说将来真的有一天，在二十一世纪中叶，和二十世纪的剧本一样，人类可以回到上一个世纪90年代 的全球化水平。到时候有机会组织一个活动庆祝的话，我就会把王菲《Eyes On Me》这首歌当做主题 曲。一个来自北京的姑娘，在香港出道，唱着一首日本人写的英文歌曲。然后感动了全世界无数游戏玩 家。 但我们现在的世界不是如此，之前说过，在标志性的政治人物被暗杀之后，对事情的处理有且只有两种 做法，而它们之间的分歧巨大。 要么是大家意识到，之前的分歧太大，大家用恶毒的语句攻击彼此，最后走上肉体毁灭的道路，是时候 停下来。然后双方共同谴责这种行为 这是在短期的可能性。 而在长期，没有例外，政治极化几乎从来不会因为暗杀而结束，这是肉体消灭没有意义的地方，拉宾遇 刺之后，和平并没有持续，帕尔梅遇刺之后，瑞典今天还是面对开放移民和福利社会的矛盾。 今天的情况我觉得不会有两样，在Charlie Kirk的纪念仪式上，他的遗孀原谅了杀害他的人，无论这是 不是作秀，我都尊重这种宽容，我从来不相信超过15个人的集会上，存在有任何绝对真实的事情。凡事 论迹不论心。而Trump用戏谑的语气说""I hate my opponent and ...

政治事件与人物影响 - 美国总统特朗普政治盟友查理·柯克在大学活动中遭枪击身亡 事件被定性为政治暗杀[1] - 查理·柯克为美国最大保守派青年组织"美国转折点"创始人 在推动年轻选民和少数族裔支持特朗普中发挥关键作用[3] - 柯克是特朗普重要政治盟友和铁杆支持者 曾帮助特朗普赢得第二大选 被视为青年精英"MAGA"派旗手[3] 美国政治环境与冲突 - 美国政治乱象严重 去年7月特朗普在竞选活动遭枪击 2个月后又有针对特朗普的暗杀企图被挫败[5] - 特朗普近期面临多重司法争议 包括爱泼斯坦事件关联指控及性侵案上诉失败 被判赔8330万美元赔偿款[5] - 特朗普与美联储冲突升级 曾多次扬言罢免美联储主席鲍威尔 并史无前例罢免美联储理事库克 引发市场震荡[7] 政治暴力趋势 - 美国政治极化导致政治刺杀事件增加 欧洲政坛同样出现右翼候选人非正常死亡现象[8] - 德国近期有8名右翼候选人"心脏病"死亡 显示西方国家政治极化进度加快[8] - 政治斗争方式趋向极端化 暗杀成为政治对抗手段之一[8]

事件概述 - 美国保守派活动家查理·柯克于2025年9月10日在犹他州奥勒姆市犹他山谷大学演讲时遭枪击身亡，终年31岁 [1] - 枪击事件发生在由"美国转折点"（TPUSA）分会主办的"美国卷土重来之旅"活动期间，现场参与人数达3,000人 [1] - 枪手从约180米外的洛西中心大楼远程射击，随后被警方控制，联邦调查局（FBI）初步判断为单人作案 [2] 政治影响分析 - 事件被犹他州州长定性为"政治暗杀"，特朗普下令全国降半旗至9月14日 [2] - 两党领袖公开谴责政治暴力，但框架存在差异：民主党强调反对普遍政治暴力，共和党则侧重将柯克塑造为爱国者形象 [9][11] - 社交媒体反应呈现极端两极分化，保守派集体哀悼，而部分左翼群体对事件进行调侃或讽刺 [12][14] 人物背景与组织活动 - 查理·柯克于18岁时共同创立"美国转折点"（TPUSA），旨在高校推广保守主义观点并对抗自由派校园团体 [4] - 通过广播节目《查理·柯克秀》和社交媒体积累数百万追随者，组织发布"教授观察名单"和"校董会观察名单" [5] - 其政治行动主义风格以高度对抗性、文化战争导向和社交媒体化为特征，聚焦自由市场经济和基督教民族主义议题 [5][6] 社会与媒体环境 - 社交媒体算法通过"回音室"和"过滤气泡"效应加剧政治极化，将复杂政治人物简化为可攻击的符号 [19] - 政治非人化现象在地缘冲突中常态化（如加沙、乌克兰冲突），且联合国等多边机构对暴力的制约力持续衰退 [17][18][25] - 暴力禁忌逐渐仪式化，实际政治环境中对抗性言论与物理暴力的界限日益模糊 [15][24] 理论框架与趋势判断 - 事件标志政治极化进入新阶段，施米特的"敌友区分"理论成为分析政治暴力回流的核心框架 [20][26] - 全球化使政治极化跨国传播，枪支泛滥等国情差异可能导致暴力表现形式分化 [22][23] - 二战后建立的自由主义国际秩序濒临瓦解，主权国家暴力垄断权面临挑战 [25][26]

金价表现与市场背景 - 截至2025年9月5日，COMEX黄金价格收于3653.3美元/盎司，年内累计涨幅达38.3%[6] - 伦敦现货黄金价格收于3586.0美元/盎司，年内累计涨幅达37.7%[6] - 黄金行情呈现"十年周期"特征，本轮上涨自2019年启动约6年[6] 定价框架变化 - 传统黄金定价框架中金价与实际利率负相关，但2022年起该规律失效[3] - 2022-2024年全球央行年均净购金量达1059吨，占全球黄金需求的23%[30] - 央行购金需求占比从11%跃升至23%，主导定价逻辑从"实际利率"转向"央行购金"[35] 央行购金动因 - 俄乌冲突后美欧日英冻结俄罗斯51.5%储备资产（约6302亿美元），推动其黄金储备占比从21%升至37%[40][44] - 美国联邦政府债务规模占GDP比重达124.3%（2024年），单位新增债务对应的GDP趋势性下滑[47][49] - 81%的央行认为未来12个月全球央行黄金储备量将增加（2024年世界黄金协会调查）[89] 风险与前景 - 全球主要国家军费占GDP比重处于历史低位，为金价下行提供"安全垫"[82] - 黄金占各国央行储备资产比重从2014年开始回升，2024年达13.1%，仍低于1950年68.5%的峰值[86] - 中国金管总局允许10家试点保险公司开展黄金投资业务，提供增量资金支持[89]

涉及的行业或公司 * 全球财政政策与国债市场 * 美国、日本、德国、法国、英国及欧盟等发达经济体[1][3][6] * 黄金及工业金属等大宗商品资产[12] 核心观点和论据 财政政策调整压力与政治风波 * 日本前首相石破茂因财政鹰派立场不愿进行消费税减税改革导致自民党丢失国会主导权[3] * 法国前总理贝鲁提出2026年紧缩法案试图将长期赤字率回归3%但遭抵制并在信任投票中失败[3] * 德国朔尔茨政府因财政保守支持率下降在2024年底不信任投票中被弹劾[3] * 英国财政大臣试图实施紧缩政策遭国内大幅抵制[3] 国债市场异动与财政扩张定价 * 2025年以来海外发达经济体长期和超长期国债利率明显走高曲线陡峭化[4] * 美欧处于降息周期但长端和超长端利率上行压力显著[4] * 日本处于加息周期利率曲线陡峭化且整体上移[4] * 市场开始定价财政扩张或不扩张问题[5] 2026年多国财政扩张共振预期 * 美国可能推出OBBE法案[6] * 日本潜在消费者减税改革及创历史新高的2026财年预算申请[6] * 德国和欧盟预计2026年开始加速实施财政刺激[6] * 可能形成共振扩张小高峰[6] 逆全球化下财政扩张必然性 * 逆全球化导致增长压力与供需错配推升通胀中枢限制货币宽松空间[7] * 需更大力度对冲经济下行压力[7] * 弥补2008年后央行放水带来的贫富差距扩大和社会对立情绪等副作用[7] 财政扩张困境与政治极化 * 政治极化导致反对党不愿配合执政党政策主张如日本和欧洲议会极端党派挤压传统党派空间[8] * 政策效率存疑可能无法有效转化为经济增长或避免债务问题发酵[8] * 立法流程效率下降使政策难以及时推出无法有效托举经济[9] * 加剧国债市场不稳定性长端和超长端利率难以下降抑制实体需求[9] 结构性问题限制财政有效性 * 日本老龄化、90年代初泡沫经济危机和97年坏账危机导致需求低迷消费降级明显消费税减税未能有效提振内需[10] * 欧洲长期投资不足生产力不足即使财政刺激也无法立即建立充分需求[10] 财政支出挑战 * 美国利息支出快速上升利息偿债率负担比日本和欧洲更重高利率环境下新增发行债务更多倾向短债利息支出滚动频率高[11] * 欧洲和日本受制于强制性社保支出占一般政府支出比例上升杠杆率提高挤兑可自由裁量支出削弱逆周期调节能力[11] 其他重要内容 资产配置建议 * 全球财政扩张与通胀担忧加剧无风险国债安全性下降[12] * 黄金作为安全资产中长期具有较高投资价值[12] * 2025年末及2026年各国财政扩张预期可能带来工业金属阶段性投资机会[12]