暑运航班计划 - 2025年暑运期间（7月1日至8月31日）计划执行航班超7250班次，承运旅客约100万人次 [1] - 新开、重开及加密共计16条航线，新增运力重点投放南宁、海口基地 [1] - 航线布局聚焦新疆、甘肃、青海及海南等热门旅游市场 [1] 新开航线网络 - 7月起新开6条航线：南宁—杭州（每周3班）、济南—宜昌—西双版纳（每周3班）、上饶—贵阳、榆林—西宁、海口—济宁—乌鲁木齐（每周4班）、济南—呼和浩特 [4] - 海口—济宁—乌鲁木齐航线首次连通山东济宁与新疆乌鲁木齐，预计带动三地客流量提升10% [4] - 济南—宜昌—西双版纳航线强化宜昌作为东西部旅客往来节点的作用 [4] 重点航线恢复 - 恢复执行8条重点航线：南宁—海口、南宁—三亚（每周3班）、南宁—西安、南宁—长沙—舟山（增至每周4班）、济宁—西安、济宁—重庆等 [4] - 增投早班机以满足南宁—长沙—舟山航线的商务旅客需求 [4] 服务创新 - 推出"宠物进客舱"服务，允许符合条件的宠物随主人同舱飞行，旅客可通过24小时客服热线预约 [5]

暑运旅客及航班量预测 - 杭州机场预计暑运期间运送旅客910万人次，同比增长3.5% [1] - 预计保障客运航班5.6万架次，同比增长1.5% [1] - 旅客量和航班量有望创暑运历史新高 [1] 暑期出行需求特点 - 避暑游、毕业游、亲子研学游预订量持续走高 [3] - 亲子出行占比预计超3成，是暑运出行主力 [3] - 中高考毕业生将率先开启暑期之旅 [3] 国内航线调整 - 重点加密西北、东北、西南及沿海区域航班 [3] - "清凉避暑"航线如青岛、贵阳、长春、昆明日均增加4班以上 [3] - "网红城市"航班如西安、乌鲁木齐、成都同比增长近2成 [3] - 首次开通伊宁、敦煌暑期直飞航线 [3] 国际及地区航线调整 - 新加坡、马来西亚、泰国形成"免签黄金线"，是出境游首选 [3] - 恢复马来西亚沙巴、印度尼西亚雅加达航线 [3] - 加密"新马泰"航班 [3] - 恢复日本冲绳、名古屋直飞航线 [3] - 日韩航线日均出港6班次以上 [3] - 加密香港、澳门地区航线至每日15班 [3] 新兴市场表现 - 迪拜、多哈、阿拉木图、塔什干航班量同比增长超80% [4] - 马德里、开罗、悉尼等洲际航线客流量预计环比增长近2成 [4] 机场服务优化 - 开设"无陪接待站"服务独自出行儿童 [4] - 加强"杭行无忧"服务品牌，增加值机、安检等岗位力量 [4] - 增设团队办理柜台和流动服务人员，减少排队时间 [4]

航空业 - 高考后暑运预售快速启动 预计暑运供需乐观 航司预售策略积极 盈利有望再创新高 [1] - 2025年机队增长有限 周转提升空间有限 暑运时刻控量加班有限 运投同比或仅小幅增长 [1] - 亲子游保障假期出游旺盛 高铁影响较小于春运且较为有限 [1] - 航司收益管理策略自4月积极改善 五一假期未现票价跳水 五月国内含油票价同比转正 估算行业实现盈利 [1] - 2024年暑运票价偏低 2025年暑运供需乐观 票价将同比上升 航司盈利有望再创新高 [1] - 中国航空业进入供给低增时代 需求自4月以来持续好于市场担忧 未来两年供需继续向好 油价下行票价修复将加速盈利恢复与中枢上升 [1] 油运业 - 6月以来中东-中国VLCC TCE回落至2.5万美元以下 6月13日以色列空袭伊朗导致VLCC TCE当日跳升1万美元至3.3万美元 [2] - 地缘局势冲突与油价飙升驱动油运景气上升 6月13日油运板块股价明显上涨 [2] - 短期地缘局势不确定 大概率影响伊朗原油出口 利好油运合规市场供需改善 [2] - 未来两年油轮供给刚性持续 原油增产保障油运需求持续增长 油运供需继续向好 具油价下跌期权 [2] - 股息支持估值下限 风险收益比再具吸引力 [2] 市场热点 - 6月13日以色列空袭伊朗导致油价飙升与油运运价跳升 未来地缘局势演绎利好合规市场 [3] - 若伊朗原油设施受损将影响出口 利好合规市场需求增长 [3] - 霍尔木兹海峡通行全球约35%原油海运量 伊朗威胁封锁但实施概率较低 [3] - 中东局势或促使石油贸易多元化 美洲非洲增产有利于航距增长 [3] - 若地缘缓和油价回落 建议关注油运的油价下跌期权 油价期现升水可能出现补库甚至浮仓 助力油运高景气表现 [3]