金融体系发展成就 - 截至2025年6月末银行业总资产达470万亿元 位居全球第一 [1] - 股票及债券市场规模位居全球第二 外汇储备规模连续20年全球第一 [1] - 绿色金融、普惠金融与数字金融发展处于国际领先水平 建成高效人民币跨境支付网络 [1] - 农村金融机构总资产规模达60.16万亿元 [1] 中证A500红利低波动指数表现 - 指数成分股中银行板块表现突出 宁波港涨2.70% 工商银行涨2.65% 农业银行涨2.31% [2] - 指数市盈率仅9.7倍 处于近1年5.79%分位 估值低于94.21%历史时段 [2] - 前十大权重股合计占比31.13% 以银行为主 包括农业银行(1.45%)、交通银行(1.27%)等 [3][5] 中证A500红利低波ETF产品特征 - 基金近1年日均成交额4456.87万元 居可比基金首位 [2] - 成立以来最大回撤3.42% 相对基准回撤0.23% 跟踪误差0.164%为同类最低 [2] - 采用股息率加权策略 选取50只高股息低波动证券作为样本 [3]

存款"财富化"趋势加速推进。开源证券认为，随着存款付息率下行及资本市场回暖，居民储蓄正逐步向低波类理财、基金及固收+产品转移，8月非银存款单 月新增5919亿元，显示资金配置结构持续变化。尽管居民风险偏好偏低，尚未大规模流入股市，但企业端利率敏感性存款已出现短期化配置倾向。在此背景 下，红利低波类产品迎来配置机遇。 红利低波ETF基金紧密跟踪中证红利低波动指数，该指数反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。 红利低波ETF基金(159547)，场外联接(华夏中证红利低波动ETF发起式联接A：021482；华夏中证红利低波动ETF发起式联接C：021483)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 从收益能力看，截至2025年9月18日，红利低波ETF基金自成立以来，最高单月回报为12.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为11.78%，历史持有1 年盈利概率为100.00%。拉长时间看，截至2025年9月18日，红利低波ETF基金近1年累计上涨20.63%。 从资金净流入方面来看，红利低波ETF基金近4天获得连续资金净流入，最高单日获得974.29万元净流入，合计"吸 ...

基金表现 - 恒生红利低波ETF(159545)盘中换手率达3.1% 成交额1.25亿元[1] - 近1月规模增长1.70亿元 新增规模位居可比基金第一[1] - 近1月份额增长1.76亿份 实现显著增长[1] - 近23个交易日合计资金流入2.64亿元[1] 银行业基本面 - 银行中报盈利企稳修复 修复幅度略超预期[1] - 息差预期走稳 投资收益贡献收入[1] - 资产质量形势稳定 单季度盈利改善幅度明显[1] - 全年盈利增速仍有上行空间[1] 市场表现与展望 - 前期交易型资金流出压制银行股表现[1] - 稳定的基本面格局夯实投资者配置板块信心[1] - 看好后续绝对收益行情继续演绎[1] 指数与产品信息 - 恒生红利低波ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数[1] - 指数反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券表现[1] - 相关产品包括联接A(021457)和联接C(021458)[1]

基金产品信息 - 国联安中证A500红利低波ETF(560573)将于2025年8月25日至2025年9月5日进行发售 [1] - 该基金的场内简称为A500低波 [1] - 基金管理人为国联安基金 [1] 管理团队 - 该基金由章椹元、黄欣担任基金经理 [1] 业绩基准 - 该基金的业绩比较基准为中证A500红利低波动指数收益率 [1]

基金经理观点总结 交银施罗德基金朱维缜 - 投资理念以"为快乐买单"为核心，认为悦己消费没有市值天花板[3][5] - 管理交银产业机遇基金收益率达39.86%，重仓股泡泡玛特涨幅超600%[6] - 构建消费+TMT跨界能力圈，独创"四象限选股模型"：TMT科技发展/TMT周期投资/消费周期投资/消费产品创新[7] - 看好潮玩行业兼具传媒属性与消费品特征，爆款IP弹性类似电影票房[7] - 预测AI将释放多模态助手、陪伴机器人等新悦己场景，游戏板块想象空间大[9] - 认为中国将出现类似迪士尼的万亿美元市值文化消费企业[10] 国投瑞银基金殷瑞飞 - 年内新发9只产品中7只为指数及指数增强基金[13] - 应对Alpha衰减采取三大策略：传统方法精耕/拓宽投资框架/扩充数据维度[14] - 指数增强策略基于收益模型+风险模型+组合优化模型协同[15] - 团队半数成员拥有博士学历，专业覆盖数学/统计/计算机[16] - 产品架构分为"恒星+行星+卫星"三层：宽基指数/成长指数/主题行业指数[18] - 看好红利低波板块与科创成长两大方向[18] 行业趋势分析 - 中国公募基金行业正从规模扩张转向高质量发展[1] - 悦己消费将成为时代大趋势，类比日本90年代动漫/宠物行业爆发[8] - 传媒板块重要性提升，现象级IP如《黑神话：悟空》印证文化消费爆发[9] - 指数化投资热度攀升，被动投资迎来时代机遇[13][18] - AI技术应用将改变投资研究方法论，如NLP处理非结构化数据[14]

指数投资发展趋势 - 市场环境持续向好推动指数投资呈现蓬勃发展趋势 [1] - 公募基金在指数及指数增强领域布局显著加速 国投瑞银基金年内新发9只产品中7只为指数基金和指数增强基金 [1] 超额收益获取策略 - 通过三方面应对Alpha衰减：传统方法精耕 深度优化量化方法 精细化加工有效性或衰减的因子 [2] - 拓宽投资框架 引入AI等新策略 AI可捕捉传统方法难获机会 [2] - 扩充数据维度 拓展非结构化数据 使用图像识别分析K线图 NLP技术提取新闻公告信息 [2] 指数增强策略核心模型 - 收益模型分两层构建：传统多因子基于估值盈利成长等经典因子 与融合AI的投资收益生成框架叠加 [3] - 风险模型聚焦控制跟踪误差 通过严格行业与风格中性化约束确保组合与基准无显著偏离 [3] - 组合优化模型在风险模型约束下权衡收益与风险 最大化风险调整后收益 [3] 团队核心优势 - 团队学术底蕴深厚 成员均来自国内外名校 半数拥有博士学位 [4] - 专业背景覆盖数学统计计算机及数据科学 支撑高门槛量化研究需求 [4] - 梯队架构科学合理 由从业20年以上核心成员与新生代研究员互补构成 [4] 三大业务板块 - 指数基金是高效透明投资工具 适配中短期轮动或中长期配置需求 [4] - 指数增强基金满足基础收益加稳健超额双重诉求 通过严格纪律控制跟踪误差 [4] - 主动量化基金淡化基准跟踪 聚焦深度挖掘Alpha收益 [4] 产品布局架构 - 构建恒星加行星加卫星层次化架构 [6] - 恒星定位为压舱石产品 代表指数包括沪深300中证500A500等大盘宽基指数 [6] - 行星定位为成长新引擎 代表指数包括科创综指和科创200指数等 [6] - 卫星定位为捕捉结构性机遇工具 包括中证上游资源指数沪深300金融地产指数等主题行业指数 [6] 未来投资方向 - 看好红利低波板块 受益于资金寻求稳健投资方案及机构提高权益配置比例 [7] - 看好科创成长板块 契合中国经济转型与产业升级方向 适配市场流动性充裕环境 [7]

港股通高股息低波动指数表现 - 港股通范围内上市公司整体表现中，金融、工业、能源行业占比近70% [4] - 该指数当前下跌0.1% [4] - 滚动市盈率为7.4倍 [4] 中证红利价值指数 - 由50只股息率高且价值特征突出的股票组成 [5] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比约80% [5] - 截至午间收盘上涨0.2% [5] - 滚动市盈率为7.7倍 [5] - 估值分位数为72.99 [5] 指数编制方法 - 中证红利价值指数选样考虑过去三年平均税后现金股息率及市净率、市盈率、市现率等估值指标 [5] - 中证红利指数2008年5月26日发布，2013年12月16日起由市值加权调整 [5] - 中证红利低波动指数2013年12月19日发布 [5] - 恒生港股通高股息低波动指数2017年5月8日发布 [5] 产品费率 - 管理费率0.15%/年 [6] - 托管费率0.05%/年 [6]

指数概况 - 指数由50只股息率高且价值特征突出的股票组成 反映高分红水平且价值特征突出股票的整体表现 [4] - 银行 煤炭 交通运输行业合计占比约80% [4] 指数表现 - 指数当日下跌0.8% [4] - 指数滚动市盈率为7.8倍 [4] - 自2014年以来估值分位数为74.0% [4] - 指数股息率达4.3% [4]

红利板块市场表现 - 恒生港股通高股息低波动指数上涨0.9% [1] - 中证红利价值指数上涨0.7% [1] - 中证红利指数上涨0.6% [1] - 中证红利低波动指数上涨0.4% [1] 恒生红利低波ETF资金流动 - 单日获超2700万份净申购 [1] - 连续5个交易日资金净流入 [1] - 最新规模达42.3亿元创历史新高 [1] 基金分红情况 - 每10份基金份额分红0.14元 [1] - 2024年累计三次分红 [1] - 前两次分红合计金额超1900万元 [1] 指数估值特征 - 滚动市盈率为7.7倍 [5] - 自2014年以来估值分位达73.1% [5] - 反映高分红水平特征 [5]

红利低波ETF泰康表现 - 截至2025年8月6日盘中成交1130.76万元 多空胶着 [1] - 跟踪指数中证红利低波动指数上涨0.07% [1] - 成分股万和电气上涨10.01% 陕西煤业上涨4.83% 淮北矿业上涨1.43% 农业银行上涨1.07% 三维化学上涨0.94% [1] 基金规模与资金流向 - 最新规模达9.11亿元 创近1年新高 位居可比基金第三名 [1] - 最新份额达7.64亿份 创近1年新高 位居可比基金第三名 [1] - 近3天获得连续资金净流入 合计2226.77万元 日均净流入742.26万元 最高单日净流入1873.25万元 [1] 煤炭行业前景 - 预计全年电煤需求增加 供给侧收紧推动煤价提升 [2] - 政策底部确立 高分红比例标的股息率有保障 [2] - 国家能源局对八省区生产煤矿核查 约束超产行为 缓解企业"以量补价"困境 [2] 银行板块展望 - 2025年7月社融增量预计1.45万亿元 同比多增0.68万亿元 [2] - 社融余额增速有望回升至9.1% 财政发力支撑社融回升 [2] - 银行板块作为优质债权拥有者 夏普比例更高 年化回报预计超过全市场 [2] 指数编制规则 - 中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长且股息率高波动率低的证券 [2] - 采用股息率加权方式 反映高分红低波动证券整体表现 [2] 产品信息 - 红利低波ETF泰康(560150)及场外联接(A类021415 C类021418) [3]