红利策略市场表现 - 近年来红利策略在震荡市场中稳步上行 受到市场和投资者广泛关注 [1] - 上半年红利相关ETF普遍获得不错回报 合计获超170亿元资金加仓 规模超过1400亿元 [1] - 恒生红利低波ETF（159545）和红利低波动ETF（563020）上半年分别获15亿元和10亿元净流入 规模创历史新高 [1] - 恒生港股通高股息低波动指数上半年创近6年新高 [1] 红利资产投资逻辑 - 全球不确定性环境下 投资者风险规避需求增强 红利资产因稳定现金流与高股息率形成收益优势 [1] - 政策持续鼓励上市公司分红 中长期资金入市背景下红利板块有望获更多资金青睐 [1] - 6月年报分红派息实施高峰期 季节性规律显示6月后红利资产迎来较好布局时点 [1] 基金公司产品动态 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [2] - 旗下红利宝ETF产品包括红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）、红利价值ETF（563700）等 [2]

值得注意的是，易方达基金旗下的恒生红利低波ETF（159545）、红利低波动ETF（563020）、红利价 值ETF（563700）三只产品均按季度进行分红评价、满足条件后可分红，三只产品的分红评价月份合计 覆盖全年各月，同时持有三只产品有机会每个月获得现金分红。此外，易方达中证港股通高股息投资指 数基金（A/C：023389/023390）每月进行分红评价，加入投资组合有助于进一步增加分红金额和稳定 性。 每经记者｜叶峰 每经编辑｜肖芮冬 港股早盘震荡调整，近期备受投资者关注的恒生港股通高股息低波动指数也跟随回调。据Wind数据统 计，截至6月18日，跟踪上述指数的恒生红利低波ETF（159545）已连续25个交易日获资金加仓，最新 规模突破20亿元，连续创下新高。 而除了港股外，A股的高股息配置机遇同样被市场所关注。跟踪中证红利低波动指数的红利低波动ETF （563020）最新规模约20亿元，较年初几乎翻倍。 有券商表示，在海内外投资者对中国资产关注上升、港股扩容带来趋势性增配环境下，市场大幅下行风 险相对可控。此外，长期资金入市在持续推进，公募基金和保险资金2025年入市规模有望达4.2万亿元 左右。由 ...

市场表现 - 6月10日早盘上证指数盘中站上3400点，银行、保险、电力等红利和防御属性板块逆势走强 [1] - 恒生红利低波ETF（159545）半日成交额超8800万元，昨日规模超17亿元创历史新高 [1] - 红利低波动ETF（563020）连续11个交易日获资金净流入（5月23日至6月9日） [2] ETF产品数据 - 恒生红利低波ETF（159545）涨1.74%，成交额8815.02万元，年初至今涨幅11.12% [2] - 红利低波动ETF（563020）涨0.57%，成交额2876.25万元，年初至今涨幅4.91% [2] - 红利ETF易方达（515180）涨0.51%，成交额2497.58万元，年初至今跌幅0.65% [2] - 红利价值ETF（563700）涨0.39%，成交额306.98万元，年初至今涨幅0.00% [2] 产品动态 - 红利低波动ETF（563020）将进行2025年度第2次分红，每10份分红0.1元，权益登记日为6月11日 [2] - 四只ETF管理费率+托管费率均为0.20%/年，属市场最低水平 [4] 指数与策略 - 中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、股息正增长且波动率低的证券，采用股息率加权 [3] - 中证红利低波动全收益指数自基日以来年化收益率达18.2%，连续6周收阳线 [4] 行业观点 - 降息周期下红利资产仍有配置价值，港股红利资产估值性价比高 [4] - 多频次高分红和高股息标的被视为投资收益的坚实底盘 [4]

在经历这轮关税的扰动，以及互联网股的一季报后，南向资金的交易风格有明显变化，从一季度以进攻为主的恒生科技切换到防守为主的红利股。 根据Wind统计，从4月27日至5月27日，南向资金购买代表红利资产的银行股达到249亿港元。 与此同时，恒生红利低波ETF（159545）在今日再创新高，年内涨幅达7.9%，加上年内两次共计1.85%的分红回报，年初至今整体收益近10%；若从这只 ETF去年上市以来统计，去年至今涨幅为41%，拉长来看回报也不输给恒指。 在市场机会不多的震荡阶段，可以通过恒生红利低波ETF（159545）来抄南向资金的作业，平衡仓位的配置。 二是5月份国内降息降准，10年期国债利率最低触及1.65%，而根据央行定调的今年将实施"适度宽松"的货币政策，市场普遍预期今年利率还将下行。 所以，在市场风险偏好降低+无风险利率降低的情况下，南向资金近一个月选择增配高确定性的红利股。 红利的逻辑再强化 首先，从下图中看，一季度时南向资金前10大净流入以恒生科技为主。 而自4月份的关税摩擦以来，南向资金近20日的前十大流入都是以红利高息股为主。 | | 字号 代码 | | 成市東日02時 | 近60日净买额 | ...

货币政策与市场反应 - 央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，同时降低政策利率0.1个百分点 [1] - 在适度宽松货币政策背景下，A股和港股主流红利指数均实现上涨，红利资产高股息性价比优势明显 [1] - 4月25日重要会议强调实施更加积极有为的宏观政策，包括积极财政政策和适度宽松货币政策 [1] 易方达红利ETF产品布局 - 易方达四只红利ETF产品实现对A股、港股市场全覆盖，包括红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）及新上市的红利价值ETF（563700） [1] - 四只ETF管理费+托管费均为0.20%/年，属市场最低水平，长期可增厚收益 [2] - 产品设计兼顾稳定股息收益与抗波动属性，覆盖不同分红评价月份（1-12月分散布局） [4] 指数构成与行业分布 中证红利指数（515180） - 选取100只高股息率、分红稳定的上市公司，行业权重前三为工业（2.58%炉奥岗旺）、能源（2.05%黃中能源）、可选消费（1.79%海潤之家） [3] - 金融板块占比较高，上海银行（1.32%）、成都银行（1.32%）、渝农商行（1.31%）合计权重超3.95% [3] 中证红利价值指数（563700） - 选取50只股息率高且价值特征突出的证券，采用股息率加权，前三大权重股为中国海控（6.51%）、同力股份（2.65%）、成都银行（2.55%） [5] - 能源与金融行业占主导，潞安环能（2.54%）、究矿能源（2.44%）、山西焦煤（2.43%）合计权重7.41% [5] 中证红利低波动指数（563020） - 筛选50只高股息且低波动证券，前三大权重为成都银行（2.78%）、四川路桥（2.78%）、上海银行（2.57%） [8] - 金融行业占比突出，前十大权重中银行股占6席，合计权重约14.56% [8] 恒生港股通高股息低波动指数（159545） - 成分股以金融（民生银行3.67港元）、能源（中煤能源8.03港元）、地产（恒基地产22.45港元）为主，平均股息率长期超6% [9][10] - 前三大权重股为首钢资源（2.50港元）、远东宏信（6.05港元）、重庆农村商业银行（5.87港元） [10] 投资策略特性 - 高股息红利股在震荡市中具防御属性，上涨周期中因盈利预期高和风险溢价低易形成估值洼地 [2] - 中证红利低波动指数通过剔除高波动个股降低组合风险，契合险资、养老金等长期资金配置需求 [6] - 红利价值指数强调股息支付率适中和每股股息正增长，红利低波动指数侧重波动率控制 [4][6]

ETF分红市场概况 - 今年以来ETF分红总额达100.81亿元，同比增长超180% [1] - 中证红利股息率与10年期国债收益率差值突破2022年以来常态区间上沿，高股息资产配置性价比提升 [1] 易方达红利ETF产品布局 - 四只红利ETF覆盖A股和港股市场，包括红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）及新上市的红利价值ETF（563700） [1] - 产品均以高股息率为核心筛选标准，管理费+托管费合计0.20%/年，为市场最低水平 [1] 分红机制设计 - 三只ETF（563700、563020、159545）按季度评估超额收益并分红，评价日分布于全年12个月不同月份 [2] - 恒生红利低波ETF评价日为1/4/7/10月最后交易日，红利低波动ETF为2/5/8/11月最后交易日，红利价值ETF为3/6/9/12月最后工作日 [2] 红利价值ETF（563700）特性 - 追踪中证红利价值指数，筛选50只高股息率且价值特征突出的证券，近5年累计涨幅超40% [3][5] - 指数剔除红利支付率过高或为负的公司，避免"价值陷阱"，采用股息率加权 [5] - 前三大权重股为中远海控（6.34%）、成都银行（2.63%）、潞安环能（2.52%） [4] 红利低波动ETF（563020）特性 - 追踪中证红利低波动指数，筛选50只高股息率且低波动证券 [6] - 前三大权重股为成都银行（2.86%）、四川路桥（2.70%）、沪农商行（2.62%） [8] 恒生红利低波ETF（159545）特性 - 追踪恒生港股通高股息低波动指数，成分股以金融、能源、地产蓝筹为主，平均股息率长期超6% [9] - 前三大权重股为首钢资源（3.78%）、远东宏信（3.65%）、重庆农村商业银行（3.40%） [10]