港股IPO核心信息 - 公司于12月30日至1月5日招股，计划1月8日在港交所主板上市，股票代码9903 [1] - 每股招股价144.6港元，每手100股，入场费约14606港元 [1] - 本次发售2543万股，集资总额约37亿港元，其中10%为香港公开发售，90%为国际配售 [1] - 集资净额约80%用于未来五年产品研发，10%用于销售及市场推广，10%用于营运资金 [4][5] 公司定位与股东背景 - 公司是国内最早成立的通用GPU芯片企业，被视为港股市场稀缺的通用GPU纯正标的和“中国通用GPU之光” [6][8] - 已完成多轮融资，2025年完成D轮（超14亿元）和D+轮（20.5亿元）融资，引入红杉中国、元禾基金等机构 [8] - 上市前股东包括Princeville Capital、红杉中国、元禾基金、上海国盛等头部机构，大钲资本为重要战略股东 [8][9] - 本次IPO已引入18家基石投资者，认购总额达15.83亿港元 [9] 技术实力与产品布局 - 公司是国内首家实现推理通用GPU量产、首家实现训练通用GPU量产，且首家采用7nm工艺达成上述里程碑的企业 [11] - 研发团队规模超480人，其中超三分之一拥有十年以上相关经验 [12] - 2022至2024年研发开支分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占各年度营收比例均超140% [12] - 产品矩阵包括训练型“天垓”系列和推理型“智铠”系列，实现“云边结合、训推协同”的全场景覆盖 [8][12] - 2021年天垓Gen1量产填补国产训练GPU空白，2024年发布第三代训练芯片天垓Gen3，预计2026年一季度量产 [12] - 自研软件栈实现对PyTorch、TensorFlow等主流框架及x86、ARM架构的高度兼容，是国内唯一能提供全栈自研且跨平台兼容能力的通用GPU厂商 [12][13] 商业化进展与财务表现 - 2022至2024年营收从1.89亿元增长至5.40亿元，复合年增长率达68.8% [6][15] - 2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2% [15] - 通用GPU产品出货量持续增长：2022年7800片，2024年1.68万片，2025年上半年1.57万片 [11][15] - 截至2025年6月，累计交付通用GPU产品超5.2万片 [6][15] - 客户数量从2022年22家快速增至2024年181家，截至2025年6月已超290家，覆盖20多个行业 [15] - 2022至2024年综合毛利率分别为59.4%、49.5%、49.1%，2025年上半年回升至50.1% [16] - 截至2025年6月末，收入结构为通用GPU产品占85.3%，AI算力解决方案占13.2% [16] 行业前景与市场机遇 - 2024年中国通用GPU市场规模达1546亿元，2022至2024年复合增长率70.1% [18] - 预计2029年中国市场规模将增至7153亿元，2025至2029年复合增长率达30.1% [18] - 国产通用GPU市场占比从2022年8.3%提升至2024年17.4%，预计2029年将超过50% [19] - 公司发展路线被定位为与英伟达CUDA兼容，追求在英伟达生态圈内抢占市场，通过降低客户迁移成本实现替代 [18]

上市与融资概况 - 天数智芯于12月30日启动香港主板上市招股，招股期至1月5日，计划全球发售2543万股，每股招股价144.6港元，每手100股，预计集资约36.8亿港元 [2] - 公司H股预计于2026年1月8日开始买卖，香港公开发售占10%，其余为国际配售 [2] - 此次发行引入了18家顶级投资方组成的基石团队，共计拟认购15.83亿港元，包括中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华胜天成（香港）、第四范式等 [2] 产品与技术布局 - 公司已推出“天垓”与“智铠”两大产品系列，构建了覆盖云边协同、训推组合的完整通用算力系统 [3] - 2021年发布的“天垓Gen1”是中国首款实现量产的通用GPU产品，采用7纳米制程，于同年9月量产商用，填补了国产通用GPU训练市场空白 [3] - 2023年第四季度“天垓Gen2”量产，2024年第三季度“天垓Gen3”发布，预计2026年第一季度量产，形成稳健的产品迭代节奏 [3] - 针对AI推理场景，公司推出“智铠”系列，其中“智铠Gen1”及“Gen1X”于2022年12月发布，2023年2月实现量产，并已成功部署于企业AI、大语言模型服务、影像处理等多种场景 [4] - 公司是国内首家通过自研软件栈全面兼容全球主流通用GPU编程生态系统及平台的企业，支持领先AI框架，采用“一次部署，持续适配”的方式确保快速落地与成本优势 [4] 商业化进展与财务表现 - 公司客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家，实现“三级跳” [5] - 截至2025年6月30日，公司已为超过290名客户提供服务，客户涵盖云计算服务商、AI模型开发商、研究机构及多个行业企业，并在金融、医疗、交通等重要行业完成超900次实际部署 [5] - 通用GPU产品出货量从2022年的7.8千片增至2024年的16.8千片，以及2025年上半年的15.7千片，三年内翻倍增长 [6] - 公司营收从2022年的1.89亿元增长至2024年的5.40亿元，复合年增长率高达68.8% [6] - 2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2% [6] - 公司目前处于亏损状态，净亏损从2022年的5.536亿元增至2024年的8.92亿元，2025年上半年净亏损为6.09亿元，较上年同期的4.04亿元有所增加 [6] - 亏损主要原因为研发成本、行政费用及销售费用增加，公司预计2025年净亏损将大幅增加，主要由于薪酬开支大幅增加及持续投入新产品研发 [7] 行业背景与战略展望 - 在算力主权上升为国家战略的背景下，资本市场对国产通用GPU企业的定价已逐步脱离短期利润导向，聚焦于可持续的技术资产、不依赖外部生态的交付能力及替代确定性 [7] - 公司此次上市募集资金将主要投向研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域，旨在加速技术迭代与商业化落地，实现拓展产能规模、深化生态协同等目标 [7]

公司上市与募资详情 - 公司于12月30日启动招股，计划于明年1月8日以股票代码“9903”在港交所挂牌上市 [1] - 本次发行2543.18万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90% [1] - 发行价为每股144.6港元，募资额约37亿港元（约合人民币33.33亿元），IPO市值达354.42亿港元（约合人民币319.27亿元） [1] - 发行引入了18家基石投资者，合计认购15.83亿港元的发售股份 [1] 公司背景与团队 - 公司成立于2015年，最初研发算力加速产品，后转向通用GPU芯片及AI算力解决方案 [1] - 董事会主席兼CEO盖鲁江拥有约17年的财务及投资经验 [1] - 截至2025年6月30日，研发团队超过480人，其中超过三分之一拥有超过10年的芯片设计及通用GPU软件开发经验 [2] - 2018年至2025年完成多轮融资，2025年D轮和D+轮融资分别募集超14亿元和20.5亿元，D+轮投前估值为120亿元 [2] 财务表现 - 营业收入从2022年的1.89亿元增长至2024年的5.40亿元，三年复合年增长率为68.8% [4] - 2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2% [4] - 净利润持续为负，2022年至2024年分别为-5.53亿元、-8.17亿元、-8.92亿元，2025年上半年为-6.09亿元 [4] - 综合毛利率在2022年至2025年上半年分别为59.4%、49.5%、49.1%、50.1% [4] - 净亏损扩大主要归因于研发成本、行政费用及销售分销费用的增加，预计2025年净亏损将因股份薪酬开支及研发投入而大幅增加 [4] 运营数据与产品 - 已推出“天垓”（训练专用）与“智铠”（AI推理优化）两大通用GPU产品系列 [3] - 芯片出货量从2022年的7800片增长至2024年的1.68万片，2025年上半年出货量为1.57万片 [3] - 2025年上半年，在训练和推理芯片市场的份额分别为0.7%和0.2% [3] - 服务客户数量从2022年的22家增长至2024年的181家 [3] 行业竞争格局 - 2024年，按中国市场收入计，智能计算芯片前两大参与者（英伟达、华为海思）合计占据94.4%的市场份额 [5] - 其余市场相对分散，有超过15家规模化参与者，无主要参与者占据超过1.0%的市场份额 [5] - GPGPU市场格局相似，2024年有不足10家规模化参与者，前两大参与者合计占有98.0%的市场份额 [5] 募资用途 - 本次上市募集资金计划投向研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域 [5]

公司上市与发行概况 - 天数智芯于2025年12月30日在香港启动全球公开发售，股票代码09903.HK，预计2026年1月8日在联交所主板开始交易 [2] - 公司计划全球发售约2543.18万股股份，其中国际配售约2288.86万股，香港公开发售254.32万股 [2] - 发售价定为每股144.60港元，按此计算，扣除开支后预计净募集资金约34.79亿港元 [2] - 募集资金计划用于：约80%用于产品及解决方案研发；约10%用于销售与市场推广；其余10%作为营运资金及一般企业用途 [2] - 香港公开发售时间为2025年12月30日至2026年1月5日，最终发售价及配售结果将于2026年1月7日公布 [2] - 每手买卖单位为100股，入场费约14,605.83港元 [2] 基石投资者情况 - 本次发行吸引了包括中兴通讯、瑞银集团、华胜天成、通富微电、第四范式、华夏基金（香港）等在内的多家基石投资者参与 [3] - 按发售价计算，基石投资者将合计认购1094.03万股，总投资额约15.83亿港元 [3] - 基石投资者认购股份约占全球发售股份总数的43.02%，占公司发行后总股本的约4.30% [3] - 基石投资者中，Wind Sabre Fund SPC、Duckling Fund、汇添富(香港)各自认购约4.23%的发售股份 [4] - 华泰场外掉期-衡信基金管理认购约4.44%的发售股份 [4] - 中兴通讯(香港)投资人民币2000万元，认购0.59%的发售股份 [4] - 第四范式投资1亿港元，认购2.72%的发售股份 [4] 行业地位与市场格局 - 天数智芯是一家通用GPU产品及AI算力解决方案提供商 [5] - 公司上市后，标志着被称为“国产GPU四小龙”的头部企业已全部登陆资本市场 [4] - 其余三家企业分别为摩尔线程、沐曦股份及壁仞科技 [4] 公司业务与产品 - 公司产品主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制化AI算力解决方案（涵盖通用GPU服务器及集群） [5] - 通过将自研硬件与专属软件栈相结合，满足客户在AI训练与推理场景中的多样化需求 [5] - 通用GPU产品及解决方案凭借其强大的并行计算能力与广泛的任务适应性，已成为支持大语言模型及复杂AI应用部署的关键基础设施 [5] - 公司表示，透过三代通用GPU架构迭代及软件栈持续优化，已在计算性能、广泛兼容性及多样化应用场景的适应能力方面展现出持续进步 [5] 客户与运营数据 - 截至2025年6月30日，公司已服务超过290家来自不同行业的客户 [5] - 公司通用GPU产品出货量从2022年的7800片增长至2024年的1.68万片 [5] 财务表现 - 公司2024年实现营业收入5.4亿元人民币 [5] - 公司2024年研发投入高达7.73亿元人民币 [5] - 受高额研发等因素影响，公司尚未实现盈利 [5] - 2022年至2024年以及2025年上半年，公司母公司拥有人应占亏损分别为5.24亿元、7.91亿元、8.92亿元和6.09亿元人民币 [5]

公司IPO基本信息 - 公司名称天数智芯，股票代码9903.HK，是中国首家通用GPU企业 [1] - 每股招股价144.6港元，每手100股，一手入场费约14,606港元 [1] - 本次发售2,543万股，集资约37亿港元 [1] - 招股日期为12月30日至01月05日，预期于1月8日挂牌买卖 [1][6] 公司业务与产品 - 公司提供针对不同行业的通用GPU产品及AI解决方案 [6] - 产品组合主要包括通用GPU芯片、加速卡以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [6][7] - 公司是首家实现推理通用GPU芯片量产、首家实现训练通用GPU芯片量产、及首家采用先进7nm工艺达成该等里程碑的中国芯片设计公司 [7][22] - 产品线包括“天垓系列”（旗舰训练专用产品线，中国国内首款量产的通用GPU产品）和“智铠系列”（国内首款专为推理设计的通用GPU产品） [8][9][10] - AI算力解决方案能整合通用GPU加速卡，为计算密集型AI任务与大规模模型部署提供强大算力支持 [11][12] 技术性能与优势 - 产品运行效率业界领先：单卡在参数约700亿的大语言模型中提供具有竞争力的性能；集群部署展示强大可扩展性，精度差异控制在0.6%以内 [13] - 软件生态兼容性强：国内首家通过自研软件栈全面兼容全球主流通用GPU编程生态系统及平台，支持领先的AI框架，实现无缝迁移 [13] - 具备“一次部署，持续适配”的高通用性：成熟应用可实现零成本适配，新兴复杂模型可实现两周部署 [13][14][15] - 已完成三代通用GPU架构迭代，拥有覆盖计算单元、缓存系统、数据传输架构等关键环节的核心知识产权体系及专属指令集架构 [19][22] 市场规模与行业前景 - 中国AI芯片市场规模（按收入计）预计从2022年的66.9亿元人民币增长至2029年的891亿元人民币，2022-2024年复合增长率+80.3%，2025-2029年预测复合增长率+29.1% [15][16][17] - 中国通用GPU市场规模（按收入计）预计从2022年的5.5亿元人民币增长至2029年的275亿元人民币，2022-2024年复合增长率+129.7%，2025-2029年预测复合增长率+29.5% [18] - 通用GPU国产化率预计从2022年的3.6%提升至2029年的31% [18] 研发与商业化能力 - 研发团队中，硕士或以上学历人员占比70%，三分之一以上成员拥有10年以上行业经验，核心研发人员拥有全球主要半导体公司经验 [19] - 已向超过290家各行业客户完成900多次部署与应用，交付超过52,000片通用GPU [23] - 客户数量从2022年的22家增长至2024年的181家，增长显著 [25] - 通用GPU出货量从2022年的7.8千片增长至2024年的16千片 [27] 管理团队 - 董事会主席兼首席执行官刘峰先生拥有超过20年的芯片开发经验，包括在全球巨头AMD积累的通用GPU芯片设计专业造诣 [29][31][39] - 执行董事兼首席财务官杨磊先生拥有近20年财务、投资经验，是中国注册会计师，曾任德勤华永会计师事务所高级经理 [32][35] 财务表现 - 收入从2022年的189.4百万元人民币增长至2024年的789百万元人民币，复合年增长率为68.8% [37][38][40] - 毛利从2022年的89百万元人民币增长至2024年的265.1百万元人民币，复合年增长率为33.1% [41][42]

公司招股与集资详情 - 天数智芯于12月30日至1月5日进行招股，每股招股价144.6港元，每手100股，一手入场费约14,606港元，预期1月8日挂牌上市 [1] - 本次发售2,543万股，集资总额约37亿港元，其中香港公开发售占10%，国际配售占90% [1] - 集资所得净额预计约80%用于未来五年内的产品研发，包括通用GPU芯片及加速卡的研发与商业化、专有软件栈研发以及AI算力解决方案研发 [1] - 约10%的集资净额用于未来五年内的销售及市场推广，包括海内外渠道拓展、品牌建设及行业渗透 [1] - 约10%的集资净额将用作营运资金及一般企业用途 [1] 公司业务与市场地位 - 天数智芯成立于2015年，专注通用GPU赛道已10年 [2] - 公司自2021年以来发布了天垓、智铠两个系列多款通用GPU产品 [2] - 截至2025年6月30日，公司通用GPU产品累计出货量达到5.2万片，服务超过290个客户，在金融服务、医疗保健、运输等领域实现超过900次部署 [2] - 公司是中国通用GPU行业领军企业，根据弗若斯特沙利文资料，公司是中国首家实现训练通用GPU芯片量产、首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，并且是首家采用先进7nm工艺技术达成这些里程碑的芯片设计公司 [2] 公司财务表现 - 2024年，天数智芯营业收入达到5.39亿元人民币 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入的年复合增长率为68.8% [2] - 2025年上半年，公司营业收入为3.24亿元人民币，同比增长64.2% [2]

公司上市进展与监管问询 - 天数智芯已通过港交所上市聆讯，计划赴港上市，募集资金拟投向研发、销售及市场推广等领域 [1] - 中国证监会国际司近期对19家企业的境外上市备案出具补充材料要求，天数智芯位列其中 [1] - 证监会要求天数智芯就公司设立及历次股权变动的合规性、下属公司增值电信业务资质与外资准入、内资股与H股占比、股权激励计划预留权益以及拟参与“全流通”股份的权利瑕疵等五大事项进行补充说明 [2][3][4] 公司业务与产品概况 - 公司成立于2015年，专注于提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [4] - 公司通用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，具有优效能、易迁移、高通用等优势 [4] 公司股权结构 - IPO前，公司持股平台持股23.61%，大钲资本实体持股22.92% [4] - 大钲资本创始人为黎辉，其同时担任瑞幸咖啡董事长 [4] - 其他主要股东包括海南数芯持股7.51%，沄柏资本持股3.75%等 [4] 公司财务表现 - 公司收入增长迅速，2022年至2024年收入分别为1.89亿元、2.89亿元、5.4亿元，复合年增长率为68.8% [4] - 2025年上半年公司收入为3.24亿元，同比增长64.2% [4] - 公司目前尚未盈利，报告期内净亏损分别为5.54亿元、8.17亿元、8.92亿元及6.09亿元 [4] - 2022年至2025年上半年，公司累计净亏损达28.72亿元 [4] - 公司解释亏损原因为正处于快速拓展业务阶段，且持续投入研发，未来可能继续产生净亏损 [4]

行业宏观背景与市场机遇 - 全球AI浪潮推动通用GPU作为人工智能和科学计算的“算力心脏”，迎来空前成长机遇 [1] - 中国AI芯片市场高速增长，2024年收入约为人民币2,175亿元，2022至2024年复合年增长率高达80.3%，预计2029年市场规模达人民币8,981亿元，2025至2029年复合年增长率为29.1% [1] - 中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达1.6百万片，2022至2024年复合年增长率为72.8%，预计2025至2029年出货量复合年增长率将达33.0% [2] 国产化替代趋势与政策支持 - 国产通用GPU产品市场占比持续攀升，从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计到2029年将超过50% [2] - 多项国家政策推动行业发展，包括推动国产通用GPU在AI算力场景应用、建立独立AI芯片标准及生态系统、以及通过供应链强化和税收优惠支持提升国产通用GPU企业产能 [2] 公司市场地位与财务表现 - 天数智芯是中国首家实现推理和训练通用GPU芯片量产的公司，并且是首家采用先进7nm工艺技术达成该里程碑的公司 [1] - 2024年按收入口径统计，天数智芯已成功跻身中国通用GPU市场五大参与者行列 [3] - 公司营收呈现强劲增长：2022年1.894亿元，2023年2.890亿元，2024年5.395亿元，截至2025年6月30日止六个月营收为3.243亿元，同比增长64.3% [3] 公司技术与产品优势 - 公司提供覆盖训练和推理场景的通用GPU产品及AI算力解决方案，具备高效能、易迁移、高通用性等主要优势 [6] - 天垓系列是公司旗舰训练专用产品线及中国国内首款量产的通用GPU产品，智铠系列为国内首款专为推理而设的通用GPU产品 [6] - 截至2025年6月30日，公司已向超过290名客户交付超过52,000片通用GPU产品 [6] 客户结构与研发实力 - 公司客户多元化显著提升，前五大客户收入占比从2022年的94.2%下降至2024年的73.4%，截至2025年6月30日止六个月进一步下降至38.6% [7] - 公司研发团队由超过480名员工组成，超过三分之一拥有十年以上行业经验，约70%拥有硕士或以上学位，核心研发人员拥有大型国际半导体公司经验 [7] 行业竞争壁垒与长期发展 - 通用GPU是技术密集型产业，具备高技术壁垒，涉及多学科交叉，新入局者难以短时间掌握核心技术 [7] - 高强度的研发投入是国产通用GPU未来抢占战略高点的必由之路，决定企业长期发展的关键在于技术创新、落地能力和生态建设 [9]

公司概况与市场地位 - 公司是上海天数智芯半导体股份有限公司，是中国首家实现训练与推理通用GPU芯片量产的企业[2] - 公司已成功推出“天垓”与“智铠”两大产品系列，构建了覆盖云边协同、训推组合的完整通用算力系统[2] 产品与技术里程碑 - 2021年发布的“天垓Gen1”是中国首款实现量产的通用GPU产品，也是国内首款采用7纳米先进制程的量产通用GPU芯片，于同年9月实现量产及商用[3] - “天垓Gen2”于2023年第四季度量产，“天垓Gen3”于2024年第三季度发布，预计2026年第一季度量产[3] - 针对推理场景，公司于2022年12月发布国内首款专为AI推理优化的通用GPU“智铠”系列（智铠Gen1/Gen1X），并于2023年2月实现量产[3] - 公司是国内首家通过自研软件栈全面兼容全球主流通用GPU编程生态系统及平台的企业，采用“一次部署，持续适配”的方式[4] 商业化进展与客户拓展 - 公司客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家[4] - 截至2025年6月30日，公司已为超过290名客户提供服务，客户来自云计算服务商、AI模型开发商、研究机构及电子、半导体、制造等多个领域[4] - 公司在金融服务、医疗保健及交通运输等重要行业完成超900次实际部署[4] - 公司通用GPU产品出货量从2022年的0.78万片增至2024年的1.68万片，2025年上半年出货量已达1.57万片[4] 财务表现与融资情况 - 公司营收从2022年的1.89亿元增长至2024年的5.40亿元，复合年增长率为68.8%[5] - 2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2%[5] - 公司已获得大钲资本、沄柏资本、红杉中国、上海国盛资本等众多知名机构及多地国资的支持[5] - IPO募集资金净额将主要用于研发产品及解决方案、销售和市场推广以及营运资金[5]

公司上市进程 - 天数智芯港股上市聆讯已正式获批，距离登陆港股市场仅一步之遥 [1] 行业地位与技术里程碑 - 公司是业内首家实现训练型及通用型GPU芯片量产的公司，也是首家采用先进7nm工艺技术达成该里程碑的公司 [1] - 公司是中国首家通用GPU企业，其2021年发布的“天垓Gen1”是中国首款实现量产的通用GPU产品，也是国内首款采用7nm先进制程的量产通用GPU芯片，填补了国产通用GPU训练市场的空白 [1] 产品与商业化进展 - 公司已推出“天垓”与“智铠”两大产品系列 [1] - 公司客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家 [1] - 公司通用GPU产品出货量从2022年的7.8千片增至2024年的16.8千片，以及2025年上半年的15.7千片 [1] - 截至2025年6月30日，公司已为超过290名客户提供服务，并在金融服务、医疗保健及交通运输等重要行业完成超900次实际部署 [2] 财务表现 - 公司营收从2022年的1.89亿元增长至2024年的5.40亿元，复合年增长率高达68.8% [2] - 2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2% [2] 募资用途 - 公司此次赴港上市预计募集资金将投向研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域 [2]