Workflow
食品饮料
icon
搜索文档
周观点:积极求变,开拓新章-20250518
国盛证券· 2025-05-18 14:05
报告行业投资评级 - 增持(维持) [4] 报告的核心观点 - 食品饮料行业上市公司在维持原有运营优势的同时积极求变探索新增长曲线 [1] - 白酒建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线;大众品建议寻找高成长与强复苏两条主线 [1] 各公司情况总结 白酒公司 - 优势龙头关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒 [1] - 红利延续关注迎驾贡酒(洞藏大单品红利)、今世缘(江苏格局红利)等 [1] - 弹性标的关注泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒等 [1] 大众品公司 高景气或高成长逻辑 - 关注盐津铺子、好想你、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、三只松鼠、百润股份、有友食品等,港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味等 [1] 政策受益或复苏改善 - 关注青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、安井食品、立高食品等,港股H&H国际控股等 [1] 其他公司 - 统一企业中国新品持续布局追求稳健经营,饮料推新口味,食品布局多种拉面,旺季有望延续高增 [2] - 海天味业出海明确,短期内需刺激、餐饮复苏有望打开行业空间,中长期调味品赛道集中度有望提升,海外市场或贡献新增量 [2] - 好想你品类边界持续拓展,拓展红枣零食第二曲线,结合成本红利主业改善有望持续兑现 [2] - 周黑鸭2024年创始人回归开启内部变革,聚焦门店质量提升单店店效,拓展流通渠道、探索海外市场打造新增长曲线 [3] - 恒顺醋业加强品牌营销与渠道扩张下沉,深化内功叠加产能释放主业有望稳健增长 [3] - 洽洽食品聚焦瓜子和坚果品类发展,持续进行品类创新,25Q1瓜子成本上涨对利润率有压力,食葵价格下行或改善盈利能力 [3][6] - 古越龙山4月初部分重点产品提价2% - 12%,有望完成价格传导,2025年加强跨界合作推年轻化产品,目标酒类销售增长6%以上、利润增长3%以上 [6]
食品饮料出海争相进入当地主流市场
FBIF食品饮料创新· 2025-05-18 08:31
食品饮料出海趋势 - 食品饮料出海已成为行业共识,但尚处于初级阶段,企业正从贸易出口过渡到战略规划阶段[4][5] - 全球化和国际化面临关税挑战,北美市场出口暂时停摆,但企业仍聚焦长期供应链配置和主流市场突破[5] - 核心障碍在于国际市场对中国食品的固有认知,包括消费者和政府的偏见[6] 企业出海策略与案例 - **叮咚买菜**:目标进入境外主流KA渠道,已入驻新加坡FairPrice、英国Panda Fresh等,合作首年目标销售额1亿港元[6][8] - 与李锦记合作研发预制菜,结合后者全球销售网络[8] - 与香港DFI零售集团合作,通过280家惠康超市供应商品,计划共建AI驱动的数字化跨境供应链,端到端损耗仅1.5%[8][9] - **旭日蛋品**:年销售额超5亿元,通过资质认证(NSF、SQF)进入美国Costco,皮蛋礼盒引发抢购和测评风潮[10][11] - 华人超市竞争激烈(20+咸鸭蛋品牌),主流渠道华裔消费者占比更高[10] - **Fly By Jing**:高端辣酱品牌通过代理进驻Whole Foods,后扩展至Target、Costco等1.2万家门店[13] 挑战与应对 - 关税影响:旭日蛋品货柜成本上涨20%,咸鸭蛋进Costco谈判暂停;Fly By Jing计划供应链多元化[13][14] - 东鹏饮料布局20多国,在印尼投资2亿美元建厂,强调本地化人才战略和长期主义[17][18] - 快消品牌出海普遍缺乏本地化专业人才,需优先解决人才战略而非产品战略[18] 行业共性与方向 - 企业倾向选择标杆渠道(如Costco、Whole Foods)作为突破口,再扩展至其他主流渠道[10][13] - 东南亚等统一大市场因规模、供应链优势受青睐,东鹏特饮将印尼作为首个海外生产基地[17] - 技术输出成为新方向,如叮咚买菜尝试向海外零售商提供数字化供应链解决方案[9]
从华人超市突围战到Costco货架争夺,中国食品饮料品牌出海有多难?
FBIF食品饮料创新· 2025-05-15 08:26
中国食品饮料出海趋势 - 食品饮料行业正成为继游戏、短视频之后中国品牌全球化的新主角,产品如皮蛋、四川辣酱、预制菜等已进入欧美主流商超 [1] - 行业从零星试水转向系统布局,盒马将300余款自有商品推向美国、澳大利亚市场,成为首个将自有品牌卖到南半球的中国零售品牌 [3] - 新茶饮品牌加速海外扩张,蜜雪冰城截至2024年9月海外门店达4792家覆盖11国,霸王茶姬在洛杉矶开设北美首店 [3][20] 代表性企业出海进展 - **传统品牌**:李锦记(出海百年)、王老吉(进入全球100多国)、卫龙(2023年成立海外中心)通过本地化创新突破市场 [2][10] - **新兴品牌**:Fly By Jing辣酱2018年创立后进入美国2000多家零售店,四川辣椒酥月销过万单 [2][8][9] - **供应链突破**:叮咚买菜跨境生鲜供应链将300克净菜价格控制在香港商超一半,预制菜首月订单超500万元 [1][13][26] 市场策略与本地化创新 - **口味适配**:卫龙在韩国推"辣条+冰美式"套餐,日本推芥末味辣条,洽洽在泰国新增椰香口味瓜子 [10][12] - **品牌重塑**:王老吉启用英文名"WALOVI"淡化中医概念,旭日食品将皮蛋与西餐搭配创新食用场景 [9][20] - **营销杠杆**:利用社交平台裂变传播,如Fly By Jing因《纽约时报》推荐单周销售额超全年,TikTok博主视频播放量破900万 [17][18][19] 渠道升级与供应链建设 - **主流渠道突破**:旭日皮蛋礼盒在Costco销量达预期4-6倍,Fly By Jing覆盖1.2万家门店包括Whole Foods、Target [20][21][23] - **供应链输出**:叮咚买菜与香港DFI合作搭建数字化跨境供应链,计划首年实现1亿港元销售 [26][29] - **合规认证**:旭日蛋品凭借NSF、SQF等国际认证进入Costco,叮咚推行"一菜一码"溯源系统建立信任 [32][33] 行业挑战与长期布局 - **渗透率瓶颈**:2023年中国食品出口额800亿美元但欧美主流商超渗透率不足3%,70%出口为低价刚需品 [6] - **战略转型**:企业从贸易出口转向长期供应链建设,东鹏饮料计划在印尼投资2亿美元设分公司 [2][29] - **系统性难题**:需解决味觉认知重构、政策合规、供应链再造三重挑战,如叮咚提出"木本生意"理论强调长期生态 [6][25][30]
食品饮料2024年年报&2025年一季报总结:白酒主动降速减压、提高分红率,大众品关注新渠道/新品类机会
中邮证券· 2025-05-12 11:23
报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市,维持评级 [2] 报告的核心观点 - 白酒板块主动降速减压,提高分红率加强投资回报,整体营收业绩环比放缓,短期需求承压;大众品板块表现分化,应关注新渠道/新品类机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 白酒板块:主动降速减压,提高分红率加强投资回报 - 2024年白酒板块营业总收入4405.15亿元,同比+6.89%,归母净利润1667.78亿元,同比+7.50%;25Q1营业总收入1529.33亿元,同比+1.82%,归母净利润633.40亿元,同比+2.33% [15] - 2024年白酒公司普遍提高分红率,茅台、五粮液等11家酒企分红率同比有不同程度提升;2025年茅台、五粮液等11家酒企预期股息率分别为3.63%、4.66%等 [18] 高端酒:营收利润符合预期,25年目标稳健增长 - 2024年茅/五/泸营收增速分别为15.66%/7.09%/3.19%,归母净利润增速15.38%/5.44%/1.71%;25Q1营收增速分别为10.67%/6.05%/1.78%,归母净利润增速11.56%/5.80%/0.41% [19] - 茅台25年营收目标增长9%左右;五粮液25年营业总收入目标预计5%左右;泸州老窖25年经营目标为营业收入稳中求进 [19] - 25Q1茅/五/泸毛利率分别为92.11%/77.74%/86.51%,同比-0.62/-0.68/-1.86pcts;销售费用率分别为2.91%/6.52%/8.20%,同比+0.45/-1.02/+0.36pcts;归母净利率52.19%/40.23%/49.11%,同比+0.42/-0.09/-0.67pcts [21] 次高端酒:报表压力持续释放,汾酒/水井相对平稳,舍得/酒鬼持续下滑 - 2024年汾酒/水井/舍得/酒鬼营收增速分别为12.79%/5.32%/-24.35%/-49.70%,归母净利润增速17.29%/5.69%/-80.48%/-97.72%;25Q1营收增速分别为7.72%/2.74%/-25.14%/-30.34%,归母净利润增速6.15%/2.15%/-37.10%/-56.78% [23] - 25Q1汾酒/水井/舍得/酒鬼毛利率分别为78.80%/81.97%/69.36%/70.71%,同比+1.34/+1.50/-4.79/-0.37pcts;销售费用率分别为9.23%/27.50%/19.36%/27.74%,同比+1.76/-7.56/+3.03/-27.29pcts;归母净利率40.23%/19.84%/21.96/9.22%,同比-0.60/-0.12/-4.18/-5.64pcts [25] 苏皖白酒:古井/今世缘增长韧性较足,迎驾降速调整,洋河加速下滑 - 2024年洋河/今世缘/古井/迎驾/口子窖营收增速分别为-12.83%/14.31%/16.41%/9.28%/0.89%,归母净利润增速-33.37%/8.80%/20.22%/13.18%/-3.83%;25Q1营收增速分别为-31.92%/9.17%/10.38%/-11.93%/2.42%,归母净利润增速-39.93%/7.27%/12.78%/-9.25%/3.59% [28] - 25Q1洋河/今世缘/古井/迎驾/口子窖毛利率分别为75.59%/73.63%/79.68%/76.49%/76.21%,同比-0.44/-0.60/-0.67/+1.40/-0.28pcts;销售费用率分别为12.38%/13.29%/26.60%/7.72%/12.45%,同比+3.86/-0.87/-0.57/+0.99/+0.39pcts;归母净利率32.87%/32.24%/25.47%/40.47%/33.72%,同比-4.39/-0.57/+0.54/+1.20/+0.38pcts [29] 大众品:板块表现分化,关注新渠道/新品类机会 软饮料:东鹏延续高增长,露露/康师傅/统一具备经营韧性 - 2024年东鹏饮料等8家企业营收同比有不同程度变化,归母净利润同比也有不同表现;25Q1东鹏饮料等7家企业营收和归母净利润同比同样有不同变化 [33][34] - 25Q1东鹏饮料等6家企业毛利率同比有不同增减,归母净利率同比也有不同变化,销售费用率同比也各有不同 [35] 乳制品:伊利营收企稳/盈利表现超预期,新乳业利润率提升持续兑现 - 2024年伊利股份/新乳业营收同比-8.24%/-2.93%,归母净利润同比-18.94%/24.80%;25Q1营收同比+1.35%/+0.42%,归母净利润同比-17.71%/+48.46% [38] - 25Q1伊利/新乳业毛利率分别为37.82%/29.50%,同比+1.80/+0.12pcts;销售费用率分别为16.92%/17.01%,同比-1.52/-0.07pcts;归母净利率14.76%/5.08%,同比-3.42/+1.64pcts [39] 啤酒:行业需求有所回暖,全年成本改善确定性强 - 2024年华润啤酒等6家企业营收和归母净利润同比有不同变化;25Q1青岛啤酒等4家企业营收和归母净利润同比增长 [42][43] - 25Q1青岛啤酒/重庆啤酒/燕京啤酒销量同比+3.53%/+1.93%/+2.80%,均价同比-0.59%/-0.46%/3.78%,吨成本同比-2.59%/-1.45%/-5.48% [43] 速冻食品:底部承压,龙头企业彰显经营韧性 - 2024年安井食品等3家企业营收和归母净利润同比有不同变化;25Q1安井等3家企业营收和归母净利润同比也有不同变化 [46] - 2024年安井食品等3家企业净利率变动-0.68/-2.54/-2.45pcts,25Q1变动-0.82/-2.91/-0.79pcts [47] 休闲零食:渠道变革与品类品牌共振,利润弹性有望释放 - 2024年盐津铺子等5家企业营收和归母净利润同比增长;单Q4盐津铺子等5家企业营收和归母净利润同比也有不同表现 [52] - 2024年盐津铺子等5家企业净利率变动-0.4/-1.14/+1.9/+0.75/+3.44pcts,2025Q1变动-1.6/-5.11/-2.36/-2.05/+2.16pcts [53] 宠物食品:行业高景气延续,关税影响业绩分化 - 2024年乖宝宠物等3家企业营收同比分别增长21.22%/19.15%/17.56%,2025年一季度增速扩大至34.82%/25.41%/-14.4% [55] - 2024年乖宝/中宠/佩蒂归母净利润分别同比+45.68%/+68.89%/+1742.81%,毛利率分别同比+5.43%/1.88%/10.09%,净利率分别同比+2.02/+1.54/+12.34个百分点;2025Q1归母净利润分别同比+37.82%/+62.13%/-46.71%,毛利率分别同比+0.42%/4.03%/4.26%,净利率分别同比+0.26/+1.89/-3.82个百分点 [56] 烘焙食品:冷冻烘焙市场复苏,原料海外出口增长亮眼 - 2024年立高食品等3家企业营收和归母净利润同比有不同变化;25Q1立高食品等3家企业营收和归母净利润同比也有不同变化 [60] - 2024年立高食品/安琪酵母毛利率分别+0.08/-0.67pcts,净利率分别+4.85/-0.76pcts;2025Q1毛利率分别-2.6/+1.31pcts,净利率分别-0.09/+0.72pcts [61] 连锁业态:茶饮业态增速亮眼,传统卤味亟待革新 - 2024年蜜雪业绩保持快速增长,全球门店总数达46479家;传统卤味受行业周期影响,处于战略调整期 [9] 调味品:需求仍承压,海天表现稳健 - 行业整体需求承压,海天核心品类酱油稳健增长,其他品类维持高增速,利润略超预期;中炬高新一季度销售承压,25年将推进多项计划提升品牌曝光 [9]
各商家抢滩功能性食品饮料赛道,但生产研发并非易事
第一财经· 2025-05-10 22:00
行业趋势 - 消费者饮食需求从"吃饱"到"吃好"转变为"吃得更健康",功能性成为食品饮料品牌抢占市场的新契机[1] - 功能饮料市场份额同比增速持续提升,2025年第一季度达13.57%[3] - 全球20%消费者愿意为有益健康的功能性食品支付溢价[3] 市场需求 - 功能性食品饮料需求覆盖专业健身人群、办公室人群、银发消费者及青少年,呈现营养精准化、场景多元化、体验便捷化趋势[1] - 中国健身人群超5亿,运动营养类功能性食品饮料受关注度最高[3] - 心血管病患者3亿多人、糖尿病患者1亿多人,老龄化加剧推动慢性病预防需求[4] 产品创新 - 功能性配料聚焦三大方向:促进健康(强调原料品质与含量)、新鲜天然(以工艺传承为卖点)、物有所值(平衡品质与价格)[3] - 明治开发酸性乳蛋白饮料技术,通过添加HM果胶、大豆多糖类等解决酪蛋白沉淀问题,满足运动后畅饮需求[4] - 丰益国际推出甘油二酯油、植物甾醇蛋白乳等强功能产品,结合药食同源理论开发慢性病预防食品[4] 技术升级 - 高蛋白即饮产品需先进工艺保持成分稳定性,利乐工业蛋白混料机通过智能控制减少泡沫产生和原料浪费[4] - 功能性食品研发需高投入,涉及原料有效成分提取、产业链长周期布局等技术难点[4] 政策支持 - 《健康中国2030规划纲要》与《国民营养健康计划(2017-2030年)》明确支持功能性食品发展[5]
首发|Wow Food 2025获奖揭晓!产品够硬核,包装会说话,营销超会玩!
FBIF食品饮料创新· 2025-05-09 20:28
FBIF Wow食品创新奖2025概况 - 赛事被誉为食品界的"奥斯卡",聚焦产品创新、包装设计、营销创新三大赛道,具有全球化、综合性特点[4] - 2025赛季共收到全球300+团队的650+组作品,经100+评委评审产生130+件获奖作品[4] - 参赛企业涵盖百事、玛氏、伊利、蒙牛等全球百强及食验室、加点滋味等新锐品牌[4] - 赛事已举办至第七届,累计吸引2000+企业团队、3000+作品参赛[292] 产品赛道创新亮点 - 设置食品、饮品、乳品三大类25个细分品类,共收到400+新品提报,304件入围决赛,最终90+件获奖[6] - 功能性食品创新突出:桂格益生菌发酵燕麦片、QONES化橘红益生菌微泡片等非胶囊类产品获奖[19][25],卵巢逆龄胶囊、InhaleVita速睡伴等胶囊类产品受关注[32][35] - 乳品创新多元化:蒙牛冠益乳巴马128酸奶、伊利QQ星乳铁蛋白牛奶、认养一头牛A2β-酪蛋白牛乳等产品获奖[144][157][155] - 新锐品牌表现亮眼:食验室厚厚奶酪玉米片、加点滋味牛肉麻婆豆腐调料等产品获奖[63][93] 包装赛道设计趋势 - 设置7个参赛组别,从130+作品中评选30+件获奖作品,Backbone Branding作品TUFF获年度大奖[201][203][205] - 可持续设计成为焦点:安慕希PET环保包装、伊利草原礼概念设计等作品获奖[239][249] - 商业价值与美学结合:欧扎克超薄脆麦片包装、认养一头牛蛇年好运瓶等设计获奖[222][232] - 国际设计机构主导:Pearlfisher设计的香飘飘焕新、Backbone Branding的Sahar Sun Barista Milk等作品获奖[245][247] 营销赛道创新案例 - 首届营销赛道收到60+案例提报,13件作品获奖,伊利"过年好搭子"获年度大奖[254][256][258] - 整合营销成效显著:喜茶x草间弥生联名、果立方野酒混饮传播等案例获奖[266][264] - 技术赋能营销:伊利QQ星x国家天文台ESG数字营销、永续美好减碳项目获奖[276] - 跨界创意突出:东鹏饮料与智联招聘跨界传播、奥乐齐地铁"种蔬菜"事件营销获奖[279][282] 行业创新趋势观察 - 功能性食品研发持续升温,涉及睡眠管理、肠道健康、女性健康等细分领域[19][25][32] - 乳制品创新向专业化发展,A2β-酪蛋白、活性益生菌等成为技术突破点[155][157][200] - 包装设计更强调可持续性与商业价值的平衡,可回收材料应用广泛[201][249] - 营销手段趋向多元化,ESG营销、跨界联名、数字技术整合成为主流方向[276][266][279] 代表性获奖企业 - 传统巨头:伊利(7项)、蒙牛(6项)、百事(3项)、玛氏(2项)保持创新领导力[71][144][157][136] - 新锐品牌:食验室、加点滋味、耐米、哥本健康等通过差异化产品突围[63][93][176][43] - 设计机构:Backbone Branding、Pearlfisher、璞梵等国际团队包揽包装设计奖项[205][213][245] - 营销机构:才殿文化、壹捌零创意等新兴力量主导营销创新[262][270]
食品饮料行业2024年与2025年一季度业绩综述:内部分化,复苏在途
东莞证券· 2025-05-09 14:20
报告行业投资评级 - 维持对食品饮料行业的超配评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年食品饮料行业业绩增速放缓,2025Q1业绩微增,行业内细分板块业绩表现分化 [6][14][20] - 白酒板块2024年业绩前高后低,2025Q1业绩实现个位数增长,各层级白酒业绩表现分化,2025Q1盈利能力同比提升 [22][27][45] - 啤酒板块2024年销量承压,成本下行带动利润增长,2025Q1多数酒企实现开门红,盈利能力同比增加 [51][53][61] - 调味品板块2024Q4销量因备货错期增长,2025Q1表现平稳,业绩实现个位数增长,2025Q1盈利能力同比提升 [65][70][74] - 乳品板块2024Q4需求弱复苏,2025Q1营收微增,成本下行带动板块毛利率提升,2025Q1毛销差边际改善 [18][20] - 零食板块业绩表现分化,盈利能力同比下降,具备大单品与渠道优势的企业表现较优 [20][22][24] - 投资策略上,白酒板块建议关注高端白酒如贵州茅台、五粮液等,次高端与区域白酒关注动销好的山西汾酒、古井贡酒等及困境反转标的水井坊等;大众品板块关注青岛啤酒、海天味业、伊利股份、盐津铺子等 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 食品饮料行业2024年与2025Q1业绩概述 - 2024年业绩增速放缓,实现营业总收入10915.80亿元,同比增长3.92%,归母净利润2171.12亿元,同比增长5.51%;2025Q1业绩微增,营业总收入3273.61亿元,同比增长2.54%,归母净利润815.45亿元,同比增长0.27% [6][14][15] - 行业内细分板块业绩表现分化,2024年零食、软饮料等板块业绩增速靠前,保健品板块弱势;2025Q1啤酒业绩增速靠前,熟食、保健品、烘焙食品等板块偏弱 [20] 2. 白酒板块:主动去库,业绩表现分化 - 2024年业绩前高后低,实现营业总收入4422.27亿元,同比增长7.29%,归母净利润1666.31亿元,同比增长7.41%;2025Q1业绩实现个位数增长,营业总收入1534.18亿元,同比增长1.68%,归母净利润633.92亿元,同比增长2.26% [22][27] - 业绩表现分化,高端白酒经营稳健,2024年营收与归母净利润增速分别为11.53%、11.31%,2025Q1为7.99%、8.47%;次高端白酒内部分化,部分酒企业绩持续承压,2024年营收增速2.58%,归母净利润增速 -0.58%,2025Q1为2.81%、2.03%;区域白酒内部分化加剧,2024年营收增速1.50%,归母净利润增速 -8.73%,2025Q1为 -12.44%、 -18.90% [30][38][41] - 2025Q1盈利能力同比提升,毛利率为81.53%,同比增加0.33个百分点,净利率为42.54%,同比增加0.27个百分点 [46] 3. 啤酒板块:2024年销量承压,2025Q1多数酒企实现开门红 - 2024年销量承压,营业总收入684.60亿元,同比下降1.55%,成本下行带动利润增长,归母净利润73.17亿元,同比增长6.83%;2025Q1营收实现个位数增长,营业总收入201.47亿元,同比增长3.73%,归母净利润实现双位数增长,达25.26亿元,同比增长10.89% [51][53] - 成本下行带动板块盈利能力提升,2024年毛利率为42.43%,同比增加1.63个百分点,净利率为12.99%,同比增加0.66个百分点;2025Q1毛利率为43.40%,同比增加2.01个百分点,净利率为15.37%,同比增加1.03个百分点 [61] 4. 调味品板块:备货错期带动2024Q4销量增长,2025Q1表现平稳 - 备货错期带动2024Q4销量增长,2024年营业总收入679.62亿元,同比增长8.56%,归母净利润111.41亿元,同比增长1.53%;2025Q1业绩实现个位数增长,营业总收入185.45亿元,同比增长3.36%,归母净利润35.75亿元,同比增长7.17% [65] - 2025Q1盈利能力同比提升,毛利率为36.38%,同比增加1.65个百分点,净利率为19.50%,同比增加0.63个百分点 [74] 5. 乳品板块:2024Q4需求弱复苏,龙头开局彰显韧性 - 2024Q4需求弱复苏,2025Q1营收微增 [18] - 成本下行带动板块毛利率提升,2025Q1毛销差边际改善 [20] 6. 零食板块:内部分化,具备大单品与渠道优势的企业表现较优 - 零食板块业绩表现分化 [22] - 零食板块盈利能力同比下降 [24] 7. 投资策略 - 白酒板块建议关注高端白酒贵州茅台、五粮液等,次高端白酒与区域白酒关注动销表现较好的山西汾酒、古井贡酒等,以及前期超跌、存在困境反转的标的水井坊等 [6] - 大众品板块关注青岛啤酒、海天味业、伊利股份、盐津铺子等 [6]
最好看、最好玩、最有料!FBIF最佳展位等你来票选
FBIF食品饮料创新· 2025-05-08 22:11
展会概况 - FBIF食品创新展(FBIF超级选品会)于2025年5月8-10日在国家会展中心(上海)举办,展览面积62000+平方米,吸引47000+观众观展 [1] - 600+展商参展,涵盖乳品、饮料、零食、酒、功能性食品等品牌方及配料、包装、设备等企业 [95] - 同期举办FBIF2025食品饮料创新论坛,200+位演讲嘉宾及评委,7400+位行业嘉宾参会 [1] 展位评选活动 - 首次发起"最佳展位评选",设置12个单项奖和3个全场大奖,包括最佳视觉冲击奖、最佳体验奖、最佳创意奖等 [3][6] - 评选标准聚焦体验感、设计感、创意力,如最佳出片奖要求展位设计"随手一拍都是大片" [3] - 投票时间为5月8-10日,观众可通过文末投票区参与,每人每天可投多个展位 [4] 重点展商亮点 食品饮料品牌 - **一颗大™**:设置巨型番茄门装置,全系产品免费品尝,会员赠送创意周边 [7][9] - **百菲酪**:展示广西灵山黄金牧场奶源,强调"五好"奶水牛养殖标准(出身/环境/饮食/居住/心情) [34][35][36][37] - **伊利**:以"时空列车"为主题融合AI技术,打造跨时空创意展台 [40] - **天士力降茶**:通过3D视觉呈现即饮茶3.0时代,突出"功能增益"内核与制药科研背景 [51][52] 创新体验类 - **柠檬共和国**:现场互动展示柠檬到果汁的全旅程 [11] - **六养**:展位以五行哲学设计,用天然青苔、雾霭系统等传递东方食养理念 [71] - **好欢螺**:复古展位设计致敬24年线下老店,还原街头巷尾场景 [81] 技术趋势类 - **Innova**:发布2025全球食品饮料十大趋势,展示个性化营养、AI制造等领域创新产品 [19][22] - **纽斯葆广赛**:推出超微乳化混悬技术等3大技术方案,探讨爆品打造方法论 [85] 观展信息 - 首次开放免费消费者日门票(5月10日),专业观众票需审核(5月8-10日) [89][91] - 展区位于国家会展中心4.2H、5.2H、6.2H馆 [88]
食品饮料行业板块2024年报&2025一季报总结:结构分化,重视成长
国泰海通证券· 2025-05-07 09:05
报告行业投资评级 - 食品饮料板块投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2024年食品饮料板块收入和利润降速,25Q1整体业绩微增,大众品部分领域边际改善,白酒高端引领、表现平稳,大众品部分板块已出现改善迹象、弹性相对更大 [2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料:降速运行,部分大众品率先走出调整 - 2024年食品饮料板块整体收入10898亿元、同比+2%、增速同比-4.9pct,净利润2202亿元、同比+4%、增速同比-12.7pct;25Q1板块收入3243亿元、同比+1%,净利润827亿元、同比+0.2%;24Q4+25Q1食饮板块收入同比+1%、净利润同比-6% [7] - 2024年食饮行业受需求因素压制明显,呈现前高后低特征,子板块中收入增速改善明显的主要是调味品、零食、黄酒等领域,利润端软饮料板块增速最快且相较2023年提速;从24Q4到25Q1食饮子版块啤酒和乳制品出现趋势性改善,白酒板块增速整体平稳,软饮料、调味品、速冻食品、零食边际降速明显 [8] 子板块:表现分化,结构性增长 白酒:需求承压行业去库,分化加剧 - 行业整体迈入去库阶段,结构分化延续,份额集中、价位分化延续,大企业优势明显,次高端中小企业相对承压,渠道权重持续凸显,量更刚性 [12][13] - 2024年高端白酒、次高端及区域性酒企营收分别同增12%、3%、0%,利润分别同增11%、-1%、-7%;24Q4+25Q1,高端、次高端及区域性酒企营收分别同增+7%、-5%、-11%,业绩分别同增+8%、-10%、-32% [14][15] - 24Q4&25Q1白酒销售费用率略增,盈利能力小幅波动,头部企业盈利平稳,二三线酒企净利率波动加大,部分出现单季亏损,优势区域酒表现较优 [27] 啤酒:销量景气修复吨价承压,成本优势利润率持续改善 - 2024年A股啤酒板块收入685亿元,同比下降2%,净利润73亿元,同比增长7%;2025Q1单季度收入201亿元,同比增长4%,净利润25亿元,同比增长11%;1Q25行业销量景气修复,吨价承压 [47] - 2024年A股啤酒板块毛利率42.4%、同比+1.6pct,25Q1单季毛利率43.4%、同比+2.0pct;2024年净利率同比+0.9pct至10.7%,25Q1净利率达12.5%;2024年12月31日收盘价对应2024年股息率青岛啤酒2.96%,重庆啤酒4.15%,珠江啤酒1.61%,燕京啤酒1.46% [48] 软饮料:继续保持较好景气度,龙头亮各有亮点 - 2024年软饮料板块收入363亿元、同比+18%,归母净利润66.35亿元、同比+38%;25Q1板块收入109亿元、同比+3%,归母净利润20.37亿元、同比+1% [56] - 龙头公司中东鹏饮料业绩保持高成长,李子园盈利能力&股东回报向好,香飘飘即饮业务稳定增长,承德露露新品值得期待 [57] 食品综合:零食成长性凸显,食品综合板块分化明显 - 2024年零食板块收入306亿元、同比+24%,归母净利润27亿元、同比+24%;2025Q1收入、净利润分别同比+2%、-24%,预计受高基数、春节提前等短期因素影响增速阶段性下降 [70] - 2024年零食板块毛利率27.8%、同比+0.1pct,净利率8.7%、同比持平;2025Q1毛利率26.7%、同比-2.9pct,净利率6.2%、同比-3.5pct [79] - 2024年食品综合板块收入1495亿元、同比-2%,归母净利润99亿元、同比-20%;2025Q1收入、净利润分别同比-5%、-9% [82] 乳制品:度过调整期,毛销差边际改善 - 2024年A股乳制品板块收入1780亿、同比-7%,净利润92亿元、同比-27%,毛利率同比+0.8pct至30.3%,净利率同比-1.4pct至5.2% [98] - 24Q4、25Q1A股乳品收入分别同比-5%、持平,收入增速环比修复;24Q4、25Q1净利润分别同比转亏、-16%,整体上收入和毛销差均在边际改善,盈利逐步修复 [107] 调味品:2024年板块收入边际改善,25Q1业绩稳步增长 - 2024年调味品板块营业收入677亿元,同比+9%,归母净利润111亿元,同比+2%,毛利率同比+1.8pct至33.8%,净利率同比-1.2pct至16.4% [119] - 2025Q1调味品板块营业收入185亿元,同比+3%,归母净利润35.67亿元,同比+7%,毛利率同比提升1.6pct,净利率同比提升0.7pct [123] 持仓分析:2025Q1板块配置比例环比回落 报告未提及相关具体内容 投资建议:结构分化,重视成长 - 白酒建议增持动销较好标的山西汾酒、今世缘、贵州茅台,以及相对稳健标的五粮液、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖 [4] - 大众品建议增持零食三只松鼠、盐津铺子、有友食品、劲仔食品、洽洽食品,港股卫龙美味;啤酒、饮料建议增持东鹏饮料、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、百润股份,港股农夫山泉、华润饮料、华润啤酒;食品添加剂成长品类建议增持百龙创园;调味品及餐供建议增持海天味业、宝立食品、千禾味业、中炬高新、安井食品 [4]
必看!FBIF食品创新展展商活动攻略!
FBIF食品饮料创新· 2025-05-06 08:31
展会概况 - FBIF食品创新展将于2025年5月8-10日在国家会展中心(上海)举办,展览面积达62000+平方米,覆盖4.2H、5.2H、6.2H三个展馆 [1][44][52] - 参展商超600家,包括乳品、饮料、零食、酒类、功能性食品等品牌方及供应链企业,预计吸引47000+观众 [1][52] - 同期举办FBIF2025食品饮料创新论坛,200+位演讲嘉宾及评委参与,7400+行业嘉宾参会 [1] 展商活动亮点 产品创新展示 - Innova市场洞察将发布《2025全球食品饮料十大趋势》,展示个性化营养、肠道健康、AI制造等领域的全球创新产品实物 [8][11] - 玩味本草推出西洋参浓浆与气泡水融合的互动共创体验,结合药食同源概念 [18][21][22] - 野人日记主打低卡健康食品,推出23大卡魔芋轻卡饺试吃及膳食纤维科普活动 [12][13] 品牌互动体验 - 一颗大番茄设置巨型番茄门装置,提供全系产品免费品尝及会员周边赠送 [5] - 圣舟牦牛乳品推出藏族舞蹈表演及冰激凌免费领取活动 [5] - 大国古将酒业举办酱酒盲猜活动,猜中者可获100ml-500ml酱香型酒 [18] 新品发布与品鉴 - OATLY、哈巴庄园、优鲜沛等品牌推出新品试饮,如蔓越莓冰美式、高原农产品礼盒等 [14][15][26] - Codex巧克力举办品鉴会,教授四步品鉴法并展示黑巧与牛奶巧的风味组合 [28] - 嘉桐酒业提供历年低度酒TOP产品品鉴会 [28] 展商直播计划 - 5月8日六养、白菲酪等品牌通过抖音/视频号直播,内容涵盖东方食养、水牛奶等品类 [41] - 5月9日宾美生物、摩氏咖啡等聚焦天然色素、中式咖啡创新,直播平台包括抖音和小红书 [42] 观展信息 - 首次开放免费消费者日(5月10日),专业观众需审核获取3日票(5月8-10日) [45][48] - 展商活动集中在6.2馆,如雀巢谷物奇巧谷物脆试吃、哔哩哔哩"食力超市"互动区 [14][23]