财务表现 - 2025年中报营业总收入46.89亿元，同比增长9.08% [1] - 归母净利润5627.04万元，同比下降42.75% [1] - 第二季度营业总收入28.4亿元，同比增长15.02%，归母净利润6836.08万元，同比下降26.52% [1] - 毛利率26.53%，同比下降12.65个百分点，净利率1.2%，同比下降44.75个百分点 [1] - 扣非净利润由4026.87万元转为亏损4269.98万元，同比下降206.04% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金19.27亿元，同比下降4.21% [1] - 应收账款19.55亿元，同比增长14.93%，占最新年报归母净利润比例达3100.44% [1][2] - 有息负债12.53亿元，同比增长17.18% [1] - 每股经营性现金流-0.31元，同比下降105.18% [1] - 货币资金/流动负债比例为34.02%，近三年经营性现金流均值/流动负债比例为12.43% [2] 运营效率与历史表现 - 三费占营收比12.73%，同比下降15.96% [1] - 2024年ROIC为0.64%，近10年中位数ROIC为0.72%，2022年最低为-3.12% [1] - 公司上市28年以来亏损1次，业绩呈现周期性特征 [1] - 商业模式依赖研发及营销驱动 [2] 机构持仓动态 - 国融融盛龙头严选混合A新进持股470.02万股，基金规模2.55亿元，近一年净值上涨64.47% [3] - 汇丰晋信策略优选混合A持股61.82万股未变动 [3] - 方正富邦新兴成长混合A新进持股22万股 [3]

财务表现 - 营业总收入1.83亿元 同比下降14.17% [1] - 归母净利润3029.29万元 同比下降36.47% [1] - 第二季度营业总收入1.05亿元 同比下降13.66% [1] - 第二季度归母净利润1822.89万元 同比下降34.4% [1] - 扣非净利润1903.65万元 同比下降37.78% [1] - 每股收益0.3元 同比下降37.5% [1] 盈利能力指标 - 毛利率46.77% 同比下降2.1个百分点 [1] - 净利率16.18% 同比下降27.2% [1] - 历史净利率中位水平22.25% 显示产品附加值较高 [3] 成本结构 - 三费总额5463.92万元 占营收比重29.81% [1] - 三费占比同比上升16.68% [1] 资产质量 - 货币资金6348.63万元 较期初下降68.3% [1] - 应收账款8357.2万元 同比下降9.38% [1] - 应收账款占年报归母净利润比例达85.78% [1][3] - 有息负债8939.64万元 同比激增528.41% [1] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流0.21元 同比下滑69.59% [1] - 每股净资产22.14元 同比增长0.93% [1] - 现金资产状况保持健康水平 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为4.17% 资本回报率偏弱 [3] - 上市以来ROIC中位数7.89% 投资回报表现一般 [3] - 2023年ROIC为4.01% 处于历史较低水平 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入32.25亿元，同比微增0.12%，第二季度营收16.03亿元，同比增长3.76% [1] - 归母净利润1.47亿元，同比下降36.93%，第二季度归母净利润5442.83万元，同比大幅下降51.37% [1] - 毛利率10.34%，同比减少29.27%，净利率4.6%，同比下降38.07% [1] 盈利能力指标 - 去年ROIC为8.41%，历史中位数ROIC为7.78%，2020年最低为1.8%，资本回报率一般 [2] - 去年净利率5.96%，产品或服务附加值一般 [2] - 每股收益0.15元，同比下降36.93%，每股净资产3.54元，同比增长7.25% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.43元，同比大幅增长90.47% [1] - 货币资金与流动负债比率仅为33.31%，现金流状况需关注 [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达389.04%，应收账款体量较大 [1][2] 费用控制与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比4.78%，同比下降0.1% [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为3.98亿元，每股收益均值0.41元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.21亿元 同比增长68.73% [1] - 归母净利润3173.31万元 同比增长122.8% [1] - 第二季度营业总收入2.36亿元 同比增长85.97% [1] - 第二季度归母净利润1299.56万元 同比增长425.41% [1] - 扣非净利润2611.2万元 同比增长239.4% [1] - 毛利率27.34% 同比提升2.52个百分点 [1] - 净利率7.44% 同比提升37.22% [1] - 每股收益0.09元 同比增长125% [1] 成本控制与资本结构 - 三费总额5348.36万元 占营收比例12.69% 同比下降23.87% [1] - 有息负债15.9万元 同比下降99.2% [1] - 货币资金3.34亿元 同比下降13.15% [1] - 每股净资产4.57元 同比增长1.31% [1] 运营质量 - 应收账款3.96亿元 同比增长38.36% [1] - 每股经营性现金流-0.01元 同比下降115.85% [1] - 应收账款利润占比达1545.76% [3] 历史业绩特征 - 2024年ROIC为1.24% 资本回报率偏弱 [3] - 历史净利率中位数3.65% 产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数10.48% 2022年最低为-6.41% [3] - 上市5年间出现2次亏损 业务模式存在脆弱性 [3] 业务驱动因素 - 业绩呈现周期性特征 [3] - 主要依靠研发及营销驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.91亿元，同比增长9.22% [1] - 归母净利润5326.57万元，同比增长8.55% [1] - 第二季度营收10.98亿元，同比增长13.57%，但归母净利润2342.78万元同比下降1.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.34%，同比提升0.21个百分点 [1] - 净利率2.19%，同比提升1.14个百分点 [1] - 扣非净利润3710.21万元，同比增长9.01% [1] 成本控制与现金流 - 三费总额8449.11万元，占营收比例3.53%，同比下降1.13个百分点 [1] - 每股经营性现金流0.18元，同比大幅增长221.39% [1] - 每股收益0.12元，同比增长9.09% [1] 资产与负债结构 - 应收账款12.05亿元，同比增长1.55%，占最新年报归母净利润比例达1445.82% [1][3] - 货币资金5.57亿元（注：2025年数据原文异常，采用2024年基准），同比增长9.28% [1] - 有息负债166.31万元，同比增长4.62% [1] 历史业绩与资本效率 - 近10年ROIC中位数2.58%，2024年ROIC为2.06% [1] - 历史净利率中位水平约2.02%，产品附加值偏低 [1] - 上市26年来仅1次亏损年份 [1] 运营模式特征 - 业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 [2] - 现金资产状况非常健康 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为18.81% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.25亿元，同比下降10.83% [1] - 归母净利润3405.87万元，同比下降43.04% [1] - 第二季度营业总收入3.57亿元，同比上升1.94%，但归母净利润仍下降25.49%至2282.97万元 [1] - 扣非净利润2426.77万元，同比大幅下降52.56% [1] - 每股收益0.1元，同比下降43.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.84%，同比下降13.29个百分点 [1] - 净利率5.47%，同比下降35.87% [1] - 历史净利率中位数为8.37%，显示当前盈利能力低于历史水平 [3] - ROIC为10.31%，低于上市以来中位数11.63% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.0元，同比暴跌91.48% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.59% [3] - 货币资金2.44亿元，同比下降10.80% [1] - 应收账款2.33亿元，同比增长13.45%，占最新年报归母净利润比例高达175.65% [1][3] 费用结构与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8779.85万元 [1] - 三费占营收比14.06%，同比增加1.94个百分点 [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 资本结构 - 每股净资产3.51元，同比下降0.99% [1] - 有息负债4858.69万元 [1] - 现金资产状况非常健康 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入11.86亿元，同比增长130.76% [1] - 归母净利润1.08亿元，同比增长351.78% [1] - 第二季度营业总收入5.67亿元，同比增长55.13% [1] - 第二季度归母净利润3963.54万元，同比增长124.18% [1] - 扣非净利润1.06亿元，同比增长377.51% [1] - 每股收益0.88元，同比增长363.16% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.47%，同比下降17.78个百分点 [1] - 净利率9.7%，同比增长114.37% [1] - 三费占营收比10.19%，同比下降51.08% [1] - 2024年净利率为7.33% [3] - 证券研究员普遍预期2025年净利润2.12亿元 [5] 资产与负债状况 - 货币资金3.3亿元，同比下降12.61% [1] - 应收账款7.08亿元，同比增长12.95% [1] - 有息负债6.37亿元，同比下降15.99% [1] - 存货同比增幅达34.28% [1] - 有息资产负债率达22.44% [4] - 每股净资产8.46元，同比增长17.94% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元，同比增长106.12% [1] - 货币资金/流动负债比例为33.46% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.06% [4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [4] 投资回报指标 - 2024年ROIC为8.17% [3] - 上市以来ROIC中位数为8.2% [3] - 2022年ROIC为7.37% [3] 运营效率指标 - 应收账款/利润比例达761.68% [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3]

财务表现 - 营业总收入3305.09万元 同比下降56.02% [1] - 归母净利润-5707.66万元 同比下降185.89% [1] - 第二季度营业总收入279.12万元 同比下降92.29% [1] - 第二季度归母净利润-5126.35万元 同比下降102.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率-6.4% 同比下降115.25% [1] - 净利率-177.06% 同比下降567.01% [1] - 历史净利率-323.94% 显示产品附加值不足 [2] - ROIC历史中位数17.58% 但2024年降至-27.64% [2] 成本费用结构 - 三费总额5109.21万元 占营收比例154.59% [1] - 三费占比同比上升152.39% [1] - 财务费用/销售费用/管理费用合计占比增幅达152.39% [1] 资产负债状况 - 货币资金1.07亿元 同比下降64.9% [1] - 应收账款4.16亿元 同比增长7.23% [1] - 有息负债4889.33万元 同比激增1125.96% [1] - 每股净资产8.1元 同比下降28.83% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.35元 同比下降0.39% [1] - 货币资金/流动负债比例为57.73% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-51.27% [2] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [2] 运营效率指标 - 存货/营收比例达119.08% [2] - 上市以来3份年报均显示亏损 [2] - 每股收益-0.5元 同比下降177.78% [1] 历史业绩特征 - 上市时间不足10年 财务参考性有限 [2] - 生意模式表现脆弱 全部报告期均亏损 [2] - 投资回报波动极大 最佳ROIC达17.58%而最差为-27.64% [2]

财务表现 - 营业总收入4505.35万元 同比下降1.09% [1] - 归母净利润2378.97万元 同比上升0.24% [1] - 第二季度营业总收入2195.09万元 同比下降2.23% [1] - 第二季度归母净利润1145.41万元 同比下降15.97% [1] 盈利能力 - 毛利率25.89% 同比提升1.24个百分点 [1] - 净利率52.8% 同比提升1.35个百分点 [1] - 扣非净利润2271.96万元 同比下降3.02% [1] - 历史净利率中位数达45.34% 显示产品附加值极高 [1] 成本结构 - 三费总额2380.11万元 占营收比例52.83% [1] - 三费占营收比较去年同期上升0.6个百分点 [1] 资本效率 - ROIC为2.5% 资本回报率偏弱 [1] - 近10年ROIC中位数7.11% 投资回报表现一般 [1] - 上市31年来仅出现2次亏损 但生意模式仍显脆弱 [1] 资产质量 - 货币资金4.29亿元 同比增长14.95% [1] - 应收账款730.42万元 同比下降10.93% [1] - 有息负债275.19万元 同比下降27.48% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 每股指标 - 每股净资产3.81元 同比增长5.56% [1] - 每股收益0.06元 同比微增0.17% [1] - 每股经营性现金流-0.01元 同比下降25.65% [1] 现金流状况 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅6.55% 需关注现金流健康度 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.22亿元，同比下降15.37% [1] - 归母净利润1.16亿元，同比下降5.65% [1] - 第二季度营业总收入5.79亿元，同比下降31.07%，归母净利润4324.88万元，同比下降46.9% [1] - 毛利率32.39%，同比上升46.14个百分点，净利率17.33%，同比上升29.43个百分点 [1] - 扣非净利润1.13亿元，同比下降6.96% [1] 成本与现金流 - 三费总额9112.67万元，占营收比例8.12%，同比上升99.25% [1] - 每股经营性现金流1.18元，同比大幅增长181.97% [1] - 货币资金3.86亿元，同比增长7.5% [1] - 有息负债4.72亿元，同比大幅上升220.6% [1] 资产与负债结构 - 应收账款14.14亿元，同比增长21.16% [1] - 每股净资产12.34元，同比增长16.51% [1] - 货币资金/流动负债比例为42.47%，需关注现金流状况 [3] - 应收账款/利润比例达573.83%，需关注应收账款状况 [3] 投资回报与预期 - 2024年ROIC为15.42%，资本回报率较强 [3] - 历史ROIC中位数为16.64%，2022年最低为7.31% [3] - 分析师普遍预期2025年业绩3.12亿元，每股收益1.86元 [3] 机构持仓 - 华安安康灵活配置混合A持有64.34万股并增仓，为最大持仓基金 [4] - 华安睿明两年定开混合A新进十大持仓，持有20.05万股 [4] - 银华多元动力等四只基金出现减仓，持仓数量在4.56万至8.33万股之间 [4]