6G技术 - 6G首次被写入2025年3月政府工作报告 成为未来产业重要组成部分 与量子科技和生物制造并列 [1] - 6G将大幅提升网络速度 推动智能网络普及 实现地面到太空全域通信 [1] - 基站天线 通信测试 网络设备等6G技术公司有望获得可观增长 [1] - 与中国移动 华为等巨头合作的公司凭借技术优势 将在6G商业化中占据重要地位 [1] 城中村改造 - 城中村基础设施不完善 社会治理复杂 是外来人口聚集的第一站 [1] - 改造面临征迁难度大 居民预期差异 改造成本高等挑战 [1] - 建筑 金融 地产开发等企业是投资重点 需关注创新融资方式和产业带动效应 [1] 光纤通信技术 - 中国光纤通信进入千兆普及 万兆启航阶段 宽带光接入 高速光传输 光模块器件三大技术快速演进 [2] - 万兆光网 AI大模型 6G网络 智算中心将推动光通信全产业链结构性成长 [2] - 建议聚焦具备技术壁垒和市场份额的核心企业 跟踪800G/1.6T/空芯光纤等技术产业化进展 [2] 通信设备战略价值 - 无线通信设备如基站 对讲机 滤波器 天线 雷达在战时具备决策通信保障作用 [2] - 安全自主可控的国产通信设备获得更高战略溢价 [2] - 地缘不稳定背景下 市场将重新评估通信设备的军民两用属性和安全级别 [2] 工程机械行业 - 2025年行业或进入第四轮复苏周期 受内需强劲 出口韧性 政策加码 更新换代多重驱动 [2] - 当前具备左侧布局价值 周期 政策 更新 外需多重共振 或迎来新一轮黄金5年 [2] - 行业处于周期拐点前夕 基本面数据持续验证 2025年复苏趋势确定 [2]

人物小传 姜德生，1949年3月出生，湖北武汉人，光纤传感材料与传感技术专家，中国工程院院士，武汉理工大 学首席教授。被授予"全国优秀教师""全国先进工作者"等荣誉，获得国家技术发明奖二等奖2项、国家 科技进步奖二等奖2项、国家科技进步奖三等奖1项等多个奖项。 光纤传感是以光波为载体，光纤为媒质，感知和传输外界被测量信号的新型传感技术。与在互联网中得 到广泛应用的光纤通信不同，一些人对光纤传感的概念比较陌生。上世纪70年代，光纤传感技术出现不 久，姜德生还是一名普通老师。凭借对技术的敏感，他察觉到光纤传感的重要意义："光纤传感可以给 工程建设加载'神经系统'，让人们提前感知风险。" 多年来，姜德生带领团队打破国外技术封锁，使光纤传感技术在我国从无到有、从有到优，在国际上实 现了从"跟跑"向"并跑""领跑"的转变。 从无到有，自主研发打破垄断 1978年，一场12级台风登陆广州，很多负责高层建筑位移监测的电子设备因受到电磁干扰而瘫痪。如何 实现不通电监测，成为业界的关注点。 "光纤通信能抗电磁干扰，光纤传感肯定也可以。"姜德生想。光纤具有不带电、体积小、抗电磁干扰、 抗辐射性能好等优点，同时还对温度、湿度、位移 ...

果指数概念板块表现 - 截至4月18日收盘，果指数概念上涨1.62%，位居概念板块涨幅第9位 [1] - 板块内18只个股上涨，信维通信、蓝特光学、蓝思科技涨幅居前，分别上涨6.73%、4.82%、4.41% [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，果指数表现优于光纤概念（+1.55%），但弱于6G概念（+3.18%）和太赫兹（+3.07%）[2] 资金流动情况 - 果指数概念板块获主力资金净流入7.73亿元 [2] - 14只个股获主力资金净流入，其中6只净流入超5000万元 [2] - 蓝思科技主力资金净流入2.47亿元居首，立讯精密、歌尔股份、信维通信分别净流入1.62亿元、1.34亿元、1.08亿元 [2] - 资金流入比率方面，蓝思科技（15.12%）、信维通信（12.74%）、领益智造（9.75%）位列前三 [3] 个股数据详情 - 蓝思科技在资金流量（2.47亿元）、换手率（1.68%）和净流入比率（15.12%）三项指标均居板块首位 [3] - 立讯精密虽涨幅仅1.66%，但主力资金净流入达1.62亿元，换手率1.37% [3] - 信维通信表现突出，涨幅6.73%的同时换手率达5.06%，资金净流入1.08亿元 [3][4] - 部分个股出现资金净流出，闻泰科技（-2026万元）、京东方A（-4869万元）净流出金额较大 [4]

光纤概念板块表现 - 截至4月18日收盘，光纤概念板块上涨1.55%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内44只个股上涨，华脉科技、新能泰山涨停，基康仪器、金信诺、三旺通信涨幅居前，分别上涨11.86%、9.61%、4.87% [1] - 跌幅居前的个股包括飞凯材料、昀冢科技、至纯科技，分别下跌3.92%、2.03%、1.65% [1] 资金流向 - 光纤概念板块今日获主力资金净流入3.10亿元 [2] - 36只个股获主力资金净流入，5只个股净流入超3000万元 [2] - 金信诺主力资金净流入居首，达8511.49万元，华脉科技、万马股份、烽火通信分别净流入8283.08万元、7296.87万元、4162.53万元 [2] - 新能泰山、华脉科技、金信诺主力资金净流入比率居前，分别为40.39%、25.72%、12.81% [3] 个股表现 - 华脉科技今日涨幅10.04%，换手率15.11%，主力资金净流入8283.08万元 [3] - 金信诺今日涨幅9.61%，换手率12.74%，主力资金净流入8511.49万元 [3] - 新能泰山今日涨幅9.85%，换手率1.01%，主力资金净流入1458.46万元 [4] - 飞凯材料主力资金净流出居首，达11705.64万元，跌幅3.92% [6] - 至纯科技主力资金净流出3695.36万元，跌幅1.65% [6] 其他概念板块表现 - 6G概念板块涨幅居首，上涨3.18%，太赫兹、F5G概念、可燃冰分别上涨3.07%、2.34%、2.33% [2] - 中韩自贸区板块跌幅最大，下跌3.88%，乳业、转基因、粮食概念分别下跌3.69%、3.18%、3.03% [2]

文章核心观点 公司是从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的企业，2024年度盈利并拟进行利润分配；公司业务涵盖光纤环器件、特种光纤等多个领域，经营模式稳定且符合行业特性；所处行业发展前景良好，但也面临技术挑战，公司通过技术创新和产业布局巩固行业地位并寻求新发展机遇 [4][6][20] 公司基本情况 公司简介 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专业从事光纤环及其综合解决方案业务，致力于开拓光纤环及特种光纤在军用惯性导航领域的产业化应用 [6] 主要业务 - 主要产品包括光纤环器件、特种光纤、新型材料、高端装备、特种线缆及其他 [7] - 光纤环器件有光纤陀螺用光纤环、水听器敏感环等 [8] - 特种光纤包括保偏光纤系列等，应用于光纤陀螺等多个领域 [9] - 新型材料涵盖高分子材料与相变材料，为产品生产提供基础并解决热控问题 [10][11] - 高端装备包括光纤环及特种光纤生产制造设备等 [13] - 特种线缆有室内外光缆等多种类型，可定制开发 [14] 主要经营模式 - 销售模式以销售光纤环和保偏光纤为主，订单来自军工科研院所，上市后拓展民用市场 [15] - 采购模式建立完善采购管理体系，与供应商合作共赢，针对不同采购需求有不同流程 [16] - 生产模式结合订单式和备货式生产，依据相关要求制定程序文件开展生产活动 [17] - 研发模式以自主研发为主导、市场需求为导向、产学研深度融合，实行科学严谨的项目管理 [19][20] - 经营模式受多种因素影响，目前预计不会发生重大变化，公司将持续优化 [20] 所处行业情况 - 公司所处行业属于制造业门类下的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”，细分行业为“C3976光电子制造”及“3983敏感元件及传感器制造” [21] - 特种光纤行业：我国起步晚但市场潜力大，全球市场主要生产商集中，应用市场广泛，技术发展对国产替代有重要意义 [23][24][25] - 光纤环行业：是光纤陀螺核心技术，应用广泛，制备工序复杂，技术要求高 [26] - 特种光纤激光领域应用：拓宽了光纤激光器种类，市场规模不断扩大，我国市场增长强劲 [27][28] - 热控技术行业：武器相变无源热控行业面临挑战需创新突破，电池热失控防护行业发展与电池技术进步相关，相变材料应用有潜力但面临问题 [29][30] 行业地位分析 - 挖掘原有产业潜力：建立完整业务布局，打造十大技术平台，成为军工配套体系重要供应商，业务向下游延伸夯实行业地位 [30][31][32] - 着眼前沿技术：在前沿技术领域展现创新力和竞争力，拓展产品线，为新质生产力提供基础，升级光纤环技术，切入新赛道 [33][34] 新技术等发展情况和未来趋势 - 特种光纤产业：我国市场有提升潜力，部分领域已突破，光纤传感推动市场增长，突破关键工艺和原材料的企业将获更多话语权，光纤激光器替代加速打开市场空间 [35][37][39] - 光纤陀螺及光纤环：系统朝小型化等方向发展，核心器件外协趋势明显，研发需多学科融合，需推进标准化进程，应用领域扩大，水听器和5G通信成热点 [41][44][45][47] - 微结构光纤：空芯微结构光纤在低时延数据传输有潜力，空芯反谐振光纤有望成超高速光传输理想介质，保偏空芯光子带隙光纤朝太空领域发展 [48][49][50] - 相变热控技术：在弹载装置和新能源储能安全领域有应用潜力，催生新业态，技术研发有重点，应用推广范围扩大，民用消费市场有发展趋势 [51][52][53] 主要会计数据和财务指标 - 包含近3年及报告期分季度的主要会计数据和财务指标，但文档未详细列出具体数据 [53] 利润分配预案 - 2024年度合并报表实现归属于上市公司股东的净利润17,941,394.15元，母公司净利润12,673,658.22元 [4] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本，合计派发现金红利总额5,967,004.95元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为33.26% [4] - 该方案已通过董事会审议，尚需股东大会审议通过后方可实施 [5]

芯线对准光纤熔接机技术概述 - 芯线对准光纤熔接机通过自动检测和微调技术实现光纤纤芯高精度对接，减少光信号损耗[1] - 该设备是光纤通信网络建设的核心设备，广泛应用于5G、数据中心等领域[1] 亚太市场需求分析 - 亚太地区5G部署全球最快，中国/日本/韩国大规模光纤基建推动熔接机需求激增[1] - 中国"宽带中国"战略目标2025年实现95%城市家庭光纤到户覆盖率，直接拉动设备需求[2] - 东南亚/印度等新兴市场面临技术人才短缺问题，制约设备普及速度[1] 全球市场规模与增长 - 2031年全球市场规模预计达6.4亿美元，2025-2031年CAGR为4.4%[3] - 电信领域占下游应用64.1%份额，9秒以上熔接时间产品占71.6%市场份额[12][14] 竞争格局 - 2024年前五大厂商(Fujikura/Sumitomo/Furukawa/Shinho/UCL Swift)合计市占率达54%[7] 核心驱动因素 - 全球5G部署加速+FTTH推广刺激需求，中国/美国/日本政府基建投资是关键推力[15] - 云计算/大数据发展带动数据中心投资，亚马逊/谷歌等巨头亚太布局增加设备采购[1][15] - 工业4.0推动高精度通信需求，工业自动化领域应用扩展[15] 发展机遇 - 智能城市/物联网建设催生新应用场景（智能交通/电网等）[17] - 新兴市场(亚太/非洲/南美)通信基建升级带来设备更换需求[17] 行业挑战 - 经济波动可能导致电信/数据中心投资缩减[16] - 高精度操作依赖专业人才，新兴市场技术缺口明显[1][16]

市场表现 - 上证50指数上涨0.51%，沪深300指数上涨0.33%，中证500指数上涨0.15%，中证1000指数下跌0.10%，中证2000指数下跌0.73% [4] - 科创100指数表现较好，上涨1.14%，科创50指数上涨1.12%，创业板指上涨0.24%，北证50指数下跌0.69% [4] - 中证500成长指数上涨0.67%，沪深300成长指数上涨0.44%，沪深300价值指数上涨0.22%，中证500价值指数下跌0.13% [4] - 医药行业表现最好，收益1.88%，食品饮料、基础化工、银行、电子行业分别上涨0.84%、0.72%、0.46%、0.36% [5] - 有色金属行业表现最差，收益-1.27%，综合、钢铁、机械、建筑行业分别下跌1.08%、1.07%、1.05%、0.94% [5] - 光刻机概念涨幅最高，达4.99%，长江存储、阿尔兹海默、化学制药精选、中芯国际产业链概念分别上涨3.63%、3.27%、3.13%、3.06% [7] - 光热发电概念跌幅最大，达-3.33%，光纤、自行车、超导、钒钛概念分别下跌3.12%、3.12%、3.05%、3.04% [7] 市场情绪 - 收盘时53只股票涨停，30只股票跌停 [9] - 昨日涨停股票今日收盘收益-0.90%，昨日跌停股票今日收盘收益-3.86% [12] - 今日封板率61%，较前日下降15%，连板率13%，较前日下降11%，连板率创近一个月新低 [14] 市场资金流向 - 截至20250326两融余额19297亿元，融资余额19184亿元，融券余额113亿元 [18] - 两融余额占流通市值比重2.4%，两融交易占市场成交额比重8.7% [20] 折溢价 - 20250326信创50ETF溢价0.77%，科创综指ETF鹏华折价0.39% [23] - 近半年大宗交易日均成交金额16亿元，20250326当日成交金额8亿元，当日折价率10.33%，创近半年新低 [26] - 近一年上证50股指期货主力合约年化升水率中位数0.24%，沪深300年化贴水率中位数1.29%，中证500年化贴水率中位数6.47%，中证1000年化贴水率中位数10.64% [29] - 20250327上证50股指期货年化贴水率0.04%，沪深300年化贴水率3.16%，中证500年化贴水率9.90%，中证1000年化贴水率13.08% [29] 机构关注与龙虎榜 - 近一周汇顶科技被126家机构调研，芯动联科、汤臣倍健、巨星农牧、金徽酒等也被较多机构调研 [32] - 20250327龙虎榜机构净流入较多股票包括C华远、红宝丽、力星股份、久盛电气等，净流出较多股票包括新莱应材、三维通信、南方精工等 [35] - 陆股通净流入较多股票包括亚星锚链、深圳华强、富岭股份等，净流出较多股票包括佛山照明、韶能股份、大连重工等 [38]

市场整体表现 - A股市场成交量萎缩至5900亿，市场中位数下跌0.22%，北向资金净抛售21亿，表现疲软[1] - 全球95%以上市场指数上涨，但A股仍呈现尾盘拉垮的惯性走势[1] 行业板块亮点 商业航天 - 千帆星座（中国版星链）发射首批18颗卫星，运营方为上海国资控股科技公司，A轮融资67亿[2] - 卫星通讯领域存在政治博弈和军事诉求，国产化逻辑支撑行业叙事[2] 教培行业 - 国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提及激发教育和培训消费活力，行业政策回暖[2] - 中公教育连续5个涨停，此前濒临退市[2] 光纤与智能电网 - 光纤板块受益于人工智能硬件需求增长[3] - 智能电网因政府推出三年建设方案而上涨[3] 房地产行业 - 上海徐汇区地块以13.1万楼面价成交，创国内9年来单价最贵地王记录[3] - 头部房企销售数据普遍下滑：万科7月销售额同比降13%、环比降24%，融创同比降72%、环比降10%，保利同比降18%、环比降39%[3] 国际市场动态 - 日本央行副行长表态不稳定时期不加息，日经指数反弹，韩股、台股同步走强[4] - 纳斯达克指数上涨1.8%，外围市场逐步修复周一跌幅[4] 美联储降息预期 - 多数机构预测9月25日首次降息，幅度分歧较大：保守预估2024年降50基点（如美国银行、巴克莱），激进预估降125基点（如花旗、摩根大通）[4][6] - 日本瑞穗银行独树一帜，坚持2025年前不降息的观点[4][6] 其他经济动向 - 中国央行连续三个月停止购买黄金，金价维持在2500水平[6] - 官方严查违规炒债行为，债基投资者需关注政策风险[6]

上市信息 - 公司股票于2023年7月24日在上海证券交易所科创板上市，证券简称为“光格科技”，代码为“688450”[3][26] - 发行后总股本为6600万股，无限售流通股1479.4945万股，占比约22.42%[7][8] - 发行价格为53.09元/股，发行后市值为35.04亿元[32] 财务数据 - 2023年1 - 6月预计营业收入11000.00 - 12000.00万元，同比增长9.79% - 19.77%[84] - 2023年1 - 6月预计净利润1870.00 - 2000.00万元，同比增长3.50% - 10.70%[84] - 报告期内，电力设施资产监控运维管理系统业务销售额分别为12790.10万元、13712.05万元和19471.09万元[15] 股权结构 - 姜明武直接持有公司27.26%的股份，通过员工持股平台合计控制34.48%的股份[35] - 发行后持股数量前十名股东合计持股4522.4716万股，占比68.52%[61] - 本次发行后股东户数为18740户[77] 发行情况 - 本次A股公开发行股份数为1650.00万股，募集资金总额87598.50万元，净额为78781.67万元[28][73][76] - 战略配售75.3437万股，占比4.57%，网下发行946.9063万股，网上发行627.7500万股[69] - 保荐人全资子公司中信证券投资有限公司获配股票753437股，限售24个月[62] 未来展望 - 公司将积极实施募投项目，提前做前期准备，资金到位后加快推进[172] - 公司制定《募集资金管理制度》，董事会监督募集资金专项存储和使用[173] - 公司将加强内控体系建设，完善治理结构，维护股东权益[174][175] 承诺事项 - 公司上市后三年内股价持续低于每股净资产，将启动稳定股价措施[141] - 公司及相关人员对股份锁定、减持、分红、信息披露等作出多项承诺[105][112][115]

发行相关 - 本次发行股数1650万股，占发行后总股本25%，发行后总股本6600万股[36] - 每股发行价格53.09元，发行市盈率52.21倍，发行市净率3.34倍[36] - 募集资金总额87598.50万元，净额78781.67万元[36] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为19493.52万元、27994.37万元、30090.35万元，三年复合增长率24.24%[64] - 2022年营业收入30090.35万元，净利润6912.99万元[65] - 报告期内公司经营活动现金流量净额分别为2295.84万元、1751.77万元和212.01万元，均低于当期净利润[95] 市场情况 - 2021年分布式光纤传感解决方案市场规模29.4亿元，电力电网领域8.5亿元占比7.1%，海底电缆领域4.1亿元占比95.3%，综合管廊领域6.0亿元占比6.6%[24] - 2021年光格科技在分布式光纤传感解决方案市场份额约2.8亿元排名第1[54] - 光纤传感领域预计2026年在相关应用领域总体市场规模中占比达17.2%，年复合增长率23.2%[53] 研发情况 - 2020 - 2022年公司研发投入分别为2278.35万元、2908.42万元、3408.43万元，三年累计8595.20万元，占三年累计营业收入比例11.08%[63] - 截至2022年12月31日，公司拥有已授权专利103项，其中发明专利39项，软件著作权158项[55] - 截至2022年12月31日，公司研发人员数量101人，占员工总人数33.33%[63] 股东结构 - 发行前姜明武持股1349.26万股，占比27.26%；发行后持股比例降至20.44%[155] - 前十大股东直接持股合计4522.48万股，占比91.35%[159] - 8名自然人股东持股合计3507.36万股，占比70.86%[158] 风险提示 - 公司面临业绩增长不确定性、代理商推广模式影响、经营业绩季节性波动等风险[83] - 本次募投项目实施后若不能较快产生效益弥补，将对经营业绩带来不利影响[111] - 本次发行后短期内公司可能出现净资产收益率下降和每股收益被摊薄的风险[114]