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再推稀土磁材:类比锑,内外同涨逻辑加速
2025-05-13 23:19
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:稀土磁材行业 - **公司**:中国稀土、广晟有色、中希集团、北方稀土 纪要提到的核心观点和论据 - **中重稀土出口管制难完全放开**:中重稀土出口管制是针对美国的非关税反制措施之一,4 月初到现在系统出口基本禁运,未来或小幅恢复但不会大比例增加出口量;中国主导全球中重稀土供应,下游军工应用比例高,中国在军工金属领域具话语权,所以出口管制不会完全解除 [1][3][5] - **关税落地利于价格稳定**:关税落地缓解终端消费压力,利于系统价格稳定;出口管制后国内钕铁硼和镝铁合金价格下跌 5 - 10%,近期因少量出口批文价格有所修复,若终端消费预期改善,中下游将陆续备货 [1][6] - **稀土市场将内外同涨**:类比锑出口管制,国内盘价格或下降,外盘价格可能翻倍上涨,导致我国对海外矿进口下降,呈小幅恢复态势;2025 年初稀土出口逐步恢复但仍低于正常水平,海外市场需求旺盛、供应缺口推动价格上涨,且该趋势将持续 [1][7][8] - **供给侧改革影响供应并提升价格弹性**:《稀土管理条例》和《总量调控管理办法》打击非合规冶炼活动,影响约 10%的氧化镨钕供应和 30% - 40%的中重稀土供应;价格政策从“保供稳价”转向“保价稳供”,赋予市场更高涨价弹性 [10][11] - **配额政策变化规范行业发展**:2025 年配额可能温和增长,对进口矿石冶炼进行指标化管控,有助于稳定市场预期并提升资源利用效率 [12] - **供应紧张推动稀土价格上涨**:2025 年进口矿供应预计显著下降,国内离子型稀土矿产能弹性小、库存低位,冶炼指标发布但缺乏原材料支撑,稀土价格上涨趋势确定,部分特种稀土价格或接近历史峰值 [13][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **2025 年稀土出口恢复情况**:9 - 11 月出口量因管制显著下降,10 月几乎禁运,11 月恢复到之前的 20%,12 月恢复到 30%,前两个月恢复到正常月份的 50%,目前出口量仍为过往一半左右 [9] - **进口情况**:缅甸地缘政治风险和美国自身冶炼产能增加使我国稀土进口量减少,缅甸近期或小幅恢复供应但基数低,美国减少对我国稀土矿石出口 [9] - **锑出口管制价格变化**:2024 年 9 月中旬锑实施出口管制后,国内盘价格下降约 10%,外盘价格从 25,000 美元/吨翻倍涨至 50,000 美元/吨,我国锑进口依赖比例约 25% [7] - **推荐标的**:首选中国稀土和广晟有色,还可关注北基和包装行业,包装行业若减亏业绩弹性将超预期 [14][15] - **磁性材料市场影响**:磁性材料市场小部分恢复将加速内盘价格上涨,结合国外拉动国内逻辑,向上空间更大,看好该板块发展前景 [17]
突发!三星跳涨20%!
国芯网· 2025-05-12 21:41
三星DRAM定价策略 - 三星与主要客户敲定新定价,计划将DDR4价格提高约20%,DDR5价格小幅上涨5%,为过去一年多以来首次提价[2] - 新定价策略覆盖NAND闪存和DRAM产品线,全球主要客户价格上调3%~5%,部分客户已开始谈判[2] - DRAM价格以数月为基础谈判,近期上涨预计将在一段时间内支持公司盈利能力,确保2025年第二季度利润率[2] 行业价格动态 - SK海力士近期将DRAM价格上调12%,与三星、美光等行业趋势一致[2] - 美光作为DRAM第三大厂商推进价格上涨,4月起PC用DDR4 8Gb价格环比上涨22.22%,为自去年4月以来首次固定交易价格上涨[3] - 去年DRAM受需求减少和供应过剩影响,PC用DRAM通用产品价格下半年下跌,11月平均固定交易价格下降20.59%,今年第一季度保持稳定[2] 市场驱动因素 - 地缘政治紧张局势、关税和贸易不确定性可能导致未来数月存储器价格飙升[2] - 主要厂商定价策略调整反映行业从供应过剩转向供需平衡,价格回升趋势确立[2][3]