巧克力价格变动 - 美国巧克力零售价格自今年1月1日至2月初同比上涨14.4% [1] - 丹佛和洛杉矶等城市的巧克力价格同比上涨约17% [1] - 达拉斯沃斯堡地区的巧克力价格同比涨幅高达19% [1] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨主要受核心原料可可豆全球供应短缺影响 [1] - 西非地区可可豆产量占全球约70%，极端天气导致歉收 [1] - 极端天气曾一度将可可期货价格推至历史高位 [1] 行业供应链现状与展望 - 尽管近期国际可可价格已明显回落 [1] - 但美国市面上的巧克力产品仍在消化此前高价采购的原料库存 [1] - 巧克力涨价势头可能在短期内仍将持续 [1]

食用农产品市场价格变动 - 全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.2% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中香蕉、柑橘、葡萄分别上涨3.4%、1.2%和1.1% [1] - 禽产品批发价格总体上涨，其中鸡蛋、白条鸡分别上涨2.2%和0.1% [1] - 水产品批发价格继续上涨，其中草鱼、鲫鱼、鲤鱼分别上涨1.3%、1.2%和0.9% [1] - 肉类批发价格略有上涨，其中猪肉每公斤19.13元，上涨0.2%，羊肉、牛肉分别上涨0.7%和0.2% [1] - 粮油批发价格略有波动，其中花生油上涨0.1%，豆油、菜籽油、面粉基本持平，大米下降0.2% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.69元，下降1.0%，其中菠菜、黄瓜、茄子分别下降5.0%、5.0%和4.3% [1] 生产资料市场价格变动 - 生产资料市场价格环比前一周上涨0.9% [1] - 橡胶价格小幅回升，其中合成橡胶、天然橡胶分别上涨3.4%和2.4% [2] - 有色金属价格小幅上涨，其中铝、锌、铜分别上涨3.3%、3.3%和2.2% [2] - 基础化学原料价格以涨为主，其中硫酸、聚丙烯、甲醇分别上涨2.2%、1.8%和1.1%，纯碱下降0.3% [2] - 化肥价格略有回升，其中尿素、三元复合肥分别上涨0.4%和0.1% [2] - 成品油批发价格略有上涨，其中92号汽油、95号汽油分别上涨0.5%和0.4%，0号柴油基本持平 [2] - 煤炭价格稳中略涨，其中动力煤每吨777元基本持平，炼焦煤、无烟块煤每吨1049元和1139元，分别上涨0.2%和0.1% [2] - 钢材价格略有下降，其中槽钢、高速线材、螺纹钢每吨3535元、3555元和3361元，分别下降0.3%、0.2%和0.1% [2]

核心观点 - 西红柿价格同比大幅上涨，主要原因是2025年极端天气导致主产区普遍减产，供应短期失衡，但市场呈现分化格局，高端品牌价格保持稳定 [1][2][4] 价格涨幅与现状 - 2026年1月20日，山东寿光西红柿平均报价为7.56元/公斤，较2025年同期的4.27元/公斤上涨77% [2] - 2026年1月1日至16日，农业农村部监测的西红柿平均批发价格为8.61元/公斤，较2025年1月的4.76元/公斤同比上涨80.9% [2] - 尽管部分市场价格自高点回调，但整体仍徘徊在历史高位区间 [3] 减产原因与程度 - 北方主产区在定植与坐果期接连遭遇极端降雨和病毒病蔓延，导致产量下降、供应短期失衡 [4] - 山东寿光种植户反馈，受2025年天气影响，西红柿减产约三分之一，亩产从往年的1.5万至2万斤降至约1万斤 [7] - 山东寿光崔岭西村西红柿产量至少减少三分之一 [8] - 广东珠海种植户因台风和持续降雨引发根腐病，部分地块绝收，2025年农药、人工等各项投入较往年增加30%以上，其中农药费从约2000元/亩涨至近3000元/亩 [8] - 河南省2025年9至10月平均降水量为419.4毫米，是常年同期的3倍，为1961年以来同期最多，同期平均日照时数仅有142.7小时，为历史同期最少 [16] - 受极端天气影响，种植户西红柿产量减少约三分之一至三分之二 [16] 市场分化格局 - 大宗西红柿价格飙升，但部分高端品牌价格保持稳定，例如寿光“崔西一品”收购价始终保持在20元/公斤 [11] - 高端品牌通过订单化种植、严格标准、可追溯体系维持稳定价格和供需平衡，面向对价格不敏感的高端消费群体 [11][12] - 批发端价格呈现分级特征，2026年1月20日北京新发地市场黑框、纸箱/泡沫箱装、白框西红柿平均价分别为6.0元/公斤、7.8元/公斤、9.2元/公斤 [13] - 零售端价差显著，2026年1月20日济南超市普通西红柿售价13.98元/公斤，精品草莓西红柿售价达21.96元/公斤 [13] 行业背景与影响 - 中国是世界最大的番茄生产国，2022年种植面积约1753.8万亩，农业生产量价值达3239.84亿元 [15] - 本轮价格上涨是短期供给冲击下的市场正常反应，高价将启动市场化调节机制，消费者可能转向替代品，价格信号也将刺激后续生产扩容 [17] - 中国蔬菜种植面积超过3亿亩，总产量超过8亿吨，南北跨越多个气候带，市场具备较强的自我调节能力 [17] - 气候影响不局限于西红柿，山东秋茬胡萝卜亩产从往年的4至5吨降至2025年约3吨 [17] - 业内专家预计，西红柿价格高位震荡或将持续到2026年3月下旬，之后将季节性下跌 [17]

核心观点 - 报告核心观点：上市公司第四季度盈利有望延续正增长，但增幅可能有所收窄[1][5] 结合四季度中观景气表现，年报业绩有望改善或持续高增长的领域主要集中在四类：涨价商品、新能源和高端制造业、出口景气板块、以及需求旺盛或有改善的TMT板块[5][17][28] 报告推荐关注有色、电池、军工电子、航空/航天装备、电网设备、工程机械、半导体、传媒等行业[1][5][28] 信息技术产业 - 半导体指数上行：截至12月23日，费城半导体指数周环比上行3.25%至7184.54点，台湾半导体行业指数周环比上行3.44%至881.17点，DXI指数周环比上行5.99%至421344.70点[30][34] - 存储器价格持续上涨：截至12月23日，8GB DDR4 DRAM价格周环比上行12.11%至21.75美元，16GB DDR4 DRAM价格周环比上行13.41%至58.13美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比上行1.65%至26.77美元[31] NAND指数周环比上行6.80%至1860.57[31] - 电信收入增长：1-11月电信主营业务收入累计16096亿元，三个月滚动同比增幅扩大0.04个百分点至1.42%[32][35] - 半导体设备出货增幅收窄：11月日本半导体制造设备出货额4206.70亿日元，三个月滚动同比增幅收窄4.1个百分点至8.4%[36][38] - 光缆产量跌幅收窄：1-11月光缆产量累计226.47百万芯千米，三个月滚动同比跌幅收窄2.28个百分点至-15.31%[40][42] 中游制造业 - 新能源产业链价格多数上涨：本周碳酸二甲酯(DMC)价格周环比上行14.67%至4300.00元/吨，电解镍现货平均价周环比上行8.30%至128500.00元/吨，碳酸锂价格周环比上行3.81%至99560.00元/吨[43][44] 钴粉价格周环比上行0.97%至522.50元/千克，电解钴价格周环比上行0.99%至410000.00元/吨[43][53] - 光伏价格指数上行：截至12月24日，光伏行业价格指数周环比上行1.56%至15.00，其中电池片价格指数周环比上行3.88%至6.69，硅片价格指数周环比上行2.50%至17.84[57][59] - 机械设备产量分化：11月金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大2.37个百分点至4.60%[62][63] 11月包装专用设备产量三个月滚动同比降幅扩大1.97个百分点至-4.20%[61][63] - 航运指数表现不一：本周中国出口集装箱运价指数CCFI周环比上行0.60%至1124.73点[69][70] 波罗的海干散货指数BDI为1889.00点，周环比下行14.29%[69][70] 消费需求 - 生猪养殖利润上行：截至12月19日，自繁自养生猪养殖利润为-130.88元/头，较上周上行32.46元/头，外购仔猪养殖利润为-189.50元/头，较上周上行51.19元/头[75][77] - 电影市场修复明显：截至12月24日，十日票房收入均值8666.48万元，周环比上行6.81%[80][82] 截至12月22日，全国电影票价十日均值为42.45元，周环比上行8.32%[80][82] - 部分消费品价格下行：截至12月22日，食糖综合价格周环比下行1.74%至5546元/吨[71][72] 截至12月20日，白酒批发价格总指数旬环比下行0.28%至107.07[73][74] - 家电零售额降幅扩大：截至12月12日，空冰洗彩零售额四周滚动均值同比降幅扩大至-38.80%[85][88] 资源品 - 工业金属价格多数上行：本周铜、镍、铝、锡、钴、铅价格上行，锌价格下行[2][29] 具体来看，长江有色市场镍价周环比上行9.46%[11][56] - 贵金属价格上涨：伦敦黄金现货价格周环比上行2.90%，COMEX白银期货价格周环比上行12.25%[11][61] - 煤炭价格涨跌互现：京唐港山西主焦煤库提价周环比上行6.75%，焦煤期货结算价周环比上行6.28%[10][45] 秦皇岛优混动力煤价格下行[2] - 原油价格上涨：本周Brent原油现货价格上行4.25%，WTI原油现货价格上行5.63%[11][52] - 化工品价格多数下行：中国化工产品价格指数周环比上行0.47%，但化工品价格多数下行，其中PTA市场价周环比上行9.11%，聚乙烯市场价周环比下行2.47%[11][54][55] 金融地产与公用事业 - 货币市场净回笼：上周货币市场净回笼[6][29] - A股成交活跃度下行：A股换手率、日成交额下行[6][29] - 房地产市场分化：本周商品房成交面积日均值周环比上行33.39%[11][68] 但土地成交溢价率周环比下行0.53个百分点[11][67] 全国二手房出售挂牌量及挂牌价指数均下行[6][11] - 发电量降幅扩大：全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅扩大[6][29][73]

行业供需与价格趋势 - 2024年第三季度以来 中国市场光纤价格持续上涨 反映需求向好且整体供应偏紧 [1] - 海外市场需求旺盛 光纤光缆出口表现强劲 反映了全球市场的旺盛需求 [1] - 行业曾于2019年经历供需失衡与价格大跌 当前厂商扩产相对理性 且光棒等环节扩产周期较长 [1] 行业前景与公司影响 - 此轮需求回暖叠加价格上涨 行业龙头公司可能实现盈利与估值双提升 [1]

文章核心观点 - 金士顿公司高管认为NAND闪存及固态硬盘价格将持续上涨，建议消费者立即购买，无需等待 [1][2][3] 固态硬盘价格趋势 - NAND闪存价格自2025年第一季度以来已累计上涨246%，其中70%的涨幅发生在过去60天内 [1] - 由于NAND闪存占固态硬盘物料清单的90%，其价格持续上涨将导致终端固态硬盘产品价格大幅上涨 [1] - 预计到2026年全年，用于内存和固态硬盘的NAND闪存价格都将持续上涨 [1] - 固态硬盘价格预计在未来30天后会更高，再过30天后价格可能继续走高 [1][3] - 当前的价格上涨速度在金士顿公司高管29年的职业生涯中是前所未见的 [4] 市场供需与竞争格局 - 目前内存条和机械硬盘已处于严重供不应求状态，导致其价格已翻倍甚至翻了很多倍 [1] - 固态硬盘价格也在上涨，但整体涨幅没有内存条那么夸张 [1] - 美光旗下英睿达品牌已退出消费级内存和固态硬盘市场 [5] - 金士顿公司表示将继续专注于分销渠道，并与其他提供商共同填补英睿达退出后留下的市场空白 [5] 行业需求预测 - SK海力士公司内部报告认为，消费级固态硬盘需求不会出现大幅增长，而企业级固态硬盘需求量会增长 [1] - 企业级固态硬盘需求增长将导致基于QLC NAND的企业级固态硬盘产能提升，对消费级固态硬盘的影响可能比较有限 [1] - 行业高管认为供应短缺问题可能不会持续太久，但价格短期内很难下跌，也不认为价格会像某些预测（如人工智能泡沫破裂）那样暴跌10年 [5]

文章核心观点 - 贵州茅台近期推出控量政策 涵盖短期减负和中长期结构性改革 包括在2026年1月1日前停货以及计划大幅削减非标产品配额 政策消息传开后 飞天茅台批发市场价格在短期内出现显著上涨 [1] 市场价格反应 - 消息传开后 天津地区飞天茅台拿货价涨至1630元/瓶 两日涨幅超过150元/瓶 [1] - 第三方平台数据显示 12月13日早间飞天茅台散瓶批价涨至1570元/瓶 原箱批价涨至1590元/瓶 较前一日上涨70元/瓶 [1] - 天津地区公斤茅台拿货价从2900元/瓶上涨至3150元/瓶 且价格仍在上涨 [1] - 批发价格上涨传导至零售端 北京部分烟酒店的茅台零售价已回升至1680元/瓶 [1] - 由于周末经销商休息 市场黄牛坐地起价 导致一天内价格多次调整 甚至改为时价拿货 [1] 公司政策内容 - 贵州茅台于近期推出控量政策 政策包含两大维度 短期减负与中长期结构性改革 [1] - 具体措施包括 在2026年1月1日前停止供货 以及计划大幅削减非标产品配额 [1] - 政策目标是从源头减少导致经销渠道利润缩减的产品供应 [1] 市场与行业观察 - 部分酒商和行业人士对此次批价大涨持观望态度 [2] - 观望原因之一 茅台此次暂时停货并非系统性减产 具体措施内容尚不清楚 且2026年1月1日后的供货情况也不明朗 [2] - 观望原因之二 年末的酒水消费市场环境并不理想 [2]

公司业绩表现 - 2025年第三季度收入同比增长11%，经调整净利润同比增长7% [1] - 第三季度每单经调整净利润为0.27元人民币，较第二季度的0.21元人民币有所改善 [1] - 2025年第三季度单票调整后净利润为0.26元，环比第二季度提升0.05元 [2] - 核心每单成本因新转运中心投产仅上升0.02元人民币 [1] 业务量及市场份额 - 2025年第三季度快递量完成95.7亿件，同比增长9.8%，市场份额为19.4% [2] - 散件业务量同比增长近50% [2] - 预计2025年全年包裹量介于382亿至387亿件之间，同比增长12.3%至13.8% [2] - 预期公司明年市场份额可回升 [1] 行业环境与展望 - 行业反内卷政策预期将持续实施，监管机构会继续透过设定价格下限来严格遏止价格恶性竞争 [1] - 国庆节后第二轮涨价开启，行业旺季到来，涨价具备一定持续性，对快递价格形成支撑 [2] - 客户结构较同业好 [1] - 将2025及2026年净利润预测轻微上调2% [1]

公司业务与客户关系 - 公司HRSG产品的主要客户为美国燃机龙头GEV [1] - GEV目前燃机积压订单达62GW，并预计年底总积压订单或达到70GW [1] - GEV的积压订单规模为其当前产能的4倍以上 [1] 行业供需与价格趋势 - 燃机行业出现严重供不应求状况 [1] - GEV公司燃机价格自2024年第四季度开始上涨，且目前仍处于上涨通道 [1] - GEV计划到2026年第三季度将产能扩大至年产20GW，增幅达50%以上 [1] 公司定价与产能策略 - 公司采用"以销定产"的生产模式 [1] - 公司产品定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定的净利润率计算出的净利润构成 [1] - 公司HRSG产品价格将根据市场供求关系适时进行调整 [1] - 公司越南基地已有多个潜在客户正在进行前期审厂流程 [1]

行业供需状况 - 存储设备行业面临产能紧张的局面[1] - 存储设备价格呈现快速上涨趋势[1]