财务业绩 - 2025年中报营业总收入16.25亿元 同比增长2.77% [1] - 归母净利润亏损2.73亿元 但亏损幅度同比收窄24.73% [1] - 第二季度营收8.77亿元 同比增长36.83% 单季度亏损收窄57.15%至1.12亿元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至9.6% 同比增长46.75% [1] - 净利率为-16.97% 较去年同期-23.06%改善26.41% [1] - 三费占营收比16.08% 同比下降8.92% 费用控制效果显著 [1] 资产负债结构 - 货币资金6.12亿元 较去年同期7亿元减少12.59% [1] - 应收账款21.98亿元 同比增长10.61% [1] - 有息负债21.17亿元 同比下降22.42% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流为-0.09元 同比大幅下降176.81% [1] - 每股收益-0.15元 较去年同期-0.2元改善25% [1] - 每股净资产0.76元 同比大幅下降51.76% [1] 财务健康度 - 流动比率0.75 显示短期债务压力上升 [1] - 货币资金占总资产比例仅3.32% 货币资金覆盖流动负债比例仅8.49% [3] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例高达152.98% [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为-2.86% 2024年ROIC低至-25.89% [3] - 上市以来14份年报中出现6次亏损 [3] - 公司商业模式主要依赖研发驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入25.69亿元，同比增长8.09% [1] - 归母净利润6241.77万元，同比大幅增长121.93%，扭转去年同期亏损2.85亿元的局面 [1] - 第二季度单季营业总收入14.26亿元，同比增长20.42%，归母净利润3006.93万元，同比增长111.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.04%，同比提升11.81个百分点 [1] - 净利率2.43%，同比大幅改善120.3个百分点，去年同期为-11.96% [1] - 扣非净利润5463.48万元，同比增长172.57%，去年同期亏损7528.04万元 [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用合计8627.0万元，三费占营收比3.36%，同比下降55.56% [1] - 管理费用大幅减少60.34%，主要因上年发生人员协解费用及原子公司停工费用影响 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.32元，同比大幅增长6365.7% [1] - 货币资金9.16亿元，同比增长18.48% [1] - 应收账款1.92亿元，同比增长24.95% [1] 资本结构与负债 - 有息负债16.47亿元，同比增长26.85% [1] - 有息资产负债率达27.74% [5] - 长期借款大幅增长111.1%，主要因孙公司增加长期借款用于支付项目应付款 [3] 运营资金管理 - 应付票据增长79.52%，因优化流动负债结构及票据池业务增加 [3] - 应付账款增长35.92%，因孙公司正式生产运营 [3] - 预付款项大幅增长207.87%，因孙公司正式生产运营 [3] 历史业绩对比 - 公司近10年中位数ROIC为2.97%，2022年最低为-29.38% [4] - 上市以来27份年报中亏损6次 [4] - 去年全年净利率为-3.33% [4] 现金流健康度 - 货币资金/流动负债仅为30.47% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.58% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入29.04亿元 同比增长15.85% 主要因磷酸铁锂产品销售规模增长带动收入上升 [1][5] - 归母净利润-2682.65万元 同比亏损收窄59.31% 受上年补税事项影响净利润改善 [1][5] - 第二季度归母净利润3704.4万元 同比大幅增长153.59% 单季度盈利显著改善 [1] - 毛利率7.28% 同比下降8.87个百分点 因市场竞争加剧导致产品毛利下降 [1][5] - 净利率-0.92% 同比提升64.88个百分点 盈利能力有所修复 [1] - 三费占营收比4.18% 同比下降6.59% 费用控制能力增强 [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.05元 同比大幅改善109.73% 因公司实施审慎财务管理减少现金结算货款 [1][5] - 货币资金26.63亿元 同比下降17.78% 现金资产仍保持健康水平 [1][7] - 应收账款15.79亿元 同比下降13.57% 应收账款管理效率提升 [1] - 有息负债32.52亿元 同比下降11.62% 债务规模有所收缩 [1] - 投资活动现金流净额改善40.84% 因募投项目基本完成使工程设备款支出减少 [5] 重要财务项目变动 - 合同负债大幅增长363.65% 因产品未交付暂未与客户结算 [3] - 应付职工薪酬增长315.93% 因增加已计提未支付的工资 [3] - 在建工程增长82.32% 因增加生产线改造项目投入 [3] - 应收款项融资增长123.18% 因增加银行承兑汇票结算业务 [3] - 应付票据增长109.42% 因增加银行承兑汇票支付采购款 [3] - 应交税费下降99.74% 因前期计提税金已缴纳 [3] 业务特征与风险提示 - 公司业绩主要依靠研发驱动 需关注研发驱动力背后的实际成效 [8] - 历史上净利率曾低至-9.16% 产品附加值不高 生意模式相对脆弱 [6] - 上市以来亏损年份达2次 经营稳定性有待观察 [6] - 有息资产负债率达24.31% 债务负担需持续关注 [9] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.5% 现金流对负债覆盖能力偏弱 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.61亿元 同比微增0.87% [1] - 归母净利润8176.94万元 同比下降17.06% [1] - 第二季度营收8.09亿元 同比增长40.75% 净利润4412.64万元 同比增长16.06% [1] - 扣非净利润6729.23万元 同比大幅下降24.74% [1] 盈利能力指标 - 毛利率38.72% 同比下降5.59个百分点 [1] - 净利率7.53% 同比提升30.04% [1] - 三费占营收比22.4% 同比下降1.58个百分点 费用总额2.6亿元 [1] - 去年ROIC为4.3% 低于上市以来中位数9.93% [3] 资产与现金流状况 - 货币资金4.8亿元 较去年同期8.67亿元下降44.62% [1] - 应收账款29.97亿元 同比增幅达38.21% [1] - 每股经营性现金流-0.08元 同比暴跌225.23% [1] - 货币资金/流动负债仅21.03% 经营性现金流均值/流动负债为15.36% [3] 资本结构 - 有息负债10.82亿元 同比增长34.25% [1] - 每股净资产5.82元 同比增长4.64% [1] - 每股收益0.13元 同比下降13.33% [1] 运营质量评估 - 应收账款/利润比率高达1399.65% [3] - 公司业绩主要依赖营销驱动 [3] - 历史财报表现相对良好 但上市时间不足10年 [3]

核心财务表现 - 2025年中报归母净利润1.93亿元，同比大幅增长687.86%[1] - 营业总收入1.41亿元，同比下降22.95%[1] - 第二季度归母净利润1370.52万元，同比增长303.97%，但季度营收6443.78万元同比下降38.8%[1] - 净利率135.75%，同比提升692.28个百分点，主要因净利润由负转正[1] - 扣非净利润仍为负值-3116.16万元，但亏损同比收窄38.19%[1] 盈利能力指标 - 毛利率19.72%，同比下降23.66个百分点[1] - 每股收益0.23元，同比增长687.69%[1] - 近10年ROIC中位数仅3.2%，2024年ROIC低至-1.4%[3] - 三费占营收比39.14%，同比上升7.6个百分点[1] 资产负债结构 - 货币资金5.14亿元，同比减少52.81%[1] - 有息负债11.12亿元，同比下降31.05%[1] - 应收账款2.41亿元，基本持平[1] - 每股净资产4.53元，同比增长3.19%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.06元，同比大幅下降74.14%[1] - 货币资金/流动负债比率仅为47.74%[3] - 存货/营收比率高达696.76%[3] 机构持仓情况 - 广发鑫和A基金新进持仓45.96万股，为最大持仓基金[4] - 广发恒祥债券A新进持仓16.02万股[4] - 广发集瑞债券A新进持仓11.35万股[4] 公司背景 - 重庆第一家房地产开发企业，1993年深交所上市[4] - 重庆市属国有上市房地产开发企业[4] - 上市以来32份年报中出现2次亏损[3]

财务表现 - 营业总收入1.44亿元 同比下降10.95% [1] - 归母净利润-6627.46万元 同比亏损收窄11.12% [1] - 第二季度营业总收入7305.96万元 同比下降27.8% [1] - 第二季度归母净利润-3064.16万元 同比亏损收窄21.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.26% 同比下降14.76个百分点 [1] - 净利率-46.29% 同比微增0.51个百分点 [1] - 历史净利率最低达-78.11% 产品附加值偏低 [3] - 三费总额6659.0万元 占营收比重46.36% 同比上升20.73% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金2.96亿元 同比增长47.11% [1] - 应收账款4.02亿元 同比下降34.53% [1] - 应收账款占最新年报营业总收入比重达117.93% [1] - 每股经营性现金流0.8元 同比大幅增长196.98% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-21.19% [3] 资本结构与股东回报 - 有息负债1.07亿元 同比增长25.21% [1] - 每股净资产12.78元 同比下降16.84% [1] - 每股收益-0.67元 同比改善10.67% [1] - 上市以来ROIC中位数22.16% 但2024年ROIC为-16.07% [3] 历史经营状况 - 上市以来共发布4份年报 全部为亏损年份 [3] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [3] - 投资回报表现极不稳定 最差年份投资回报率为-16.07% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.82亿元 同比上升9.18% 但归母净利润亏损1574.72万元 同比下降341.23% [1] - 第二季度营收2.76亿元 同比下降5.78% 单季度归母净利润亏损1360.01万元 同比下降434.08% [1] - 毛利率12.6% 同比减少24.68% 净利率-2.95% 同比下滑312.89% [1] 成本与费用 - 三费总额5794.32万元 占营收比例9.96% 同比下降4.71% [1] - 财务费用大幅增长138.68% 主因美元贬值导致汇兑损失增加 [3] - 营业成本上升14.59% 受原材料铝价格持续上涨影响 [3] 资产负债结构 - 有息负债4.08亿元 同比增长17.87% 有息资产负债率达24.82% [1][4] - 货币资金4.02亿元 同比微降2.09% 应收账款2.83亿元 减少2.27% [1] - 在建工程激增101.58% 因越南信友二期厂房工程建设投入增加 [3] 现金流与投资回报 - 每股经营性现金流0.03元 同比增长8.53% [1] - 投资活动现金流净额改善60.5% 因上年同期支付股权出让款 [3] - 近10年中位数ROIC为4.19% 2015年最低达-3.62% [4] 特殊事项影响 - 所得税费用暴涨756.15% 因子公司自查补交以前年度所得税税款428.55万元 [3] - 筹资活动现金流净额激增1086.8% 源于子公司新增银行借款 [3] - 应付账款减少34.42% 反映二季度订单下降导致采购额缩减 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入947.73亿元，同比下降7.83% [1] - 归母净利润86.71亿元，同比大幅上升60.07% [1] - 第二季度营业总收入487.67亿元，同比下降13.99%，第二季度归母净利润47.25亿元，同比上升41.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.15%，同比增长15.1% [1] - 净利率10.39%，同比大幅增长68.69% [1] - 扣非净利润87.24亿元，同比增长55.08% [1] - 每股收益0.41元，同比增长64.0% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计21.66亿元，三费占营收比2.29%，同比下降20.81% [1] 资产负债结构 - 货币资金317.69亿元，同比下降9.01% [1] - 应收账款9.56亿元，同比下降4.39% [1] - 有息负债286.8亿元，同比大幅下降45.84% [1] - 每股净资产3.39元，同比增长19.9% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.56元，同比增长11.92% [1] - 货币资金/流动负债比例为76.63% [3] 历史回报表现 - 2024年ROIC为14.69%，资本回报率强 [4] - 近10年中位数ROIC为6.07%，投资回报较弱 [4] - 2015年最低ROIC为2.36% [4] - 2024年净利率7.26% [4] 机构持仓变动 - 南方中证申万有色金属ETF持有2742.25万股，进行减仓操作 [5] - 华夏国证自由现金流ETF新进2189.37万股 [5] - 国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF新进1954.52万股 [5] - 汇添富中盘价值精选混合A新进1800.00万股 [5] - 景顺长城景盛双息收益债券A增持1775.58万股 [5] - 万家战略发展产业混合A减持1401.63万股 [5] - 广发聚丰混合A增持1329.25万股 [5] - 汇添富民营活力混合新进1274.05万股 [5] - 长信金利趋势混合A新进1200.00万股 [5] - 华宝资源优选混合A增持1105.00万股 [5] 市场预期与基金表现 - 分析师普遍预期2025年业绩162.9亿元，每股收益均值0.76元 [3] - 主要持仓基金南方中证申万有色金属ETF规模46.95亿元，近一年上涨50.17% [5]

核心财务表现 - 营业总收入1.85亿元，同比下降21.37%，主要因缝制设备行业竞争激烈导致销售下滑[1][3] - 归母净利润亏损852.16万元，但同比收窄68.82%，反映亏损幅度显著改善[1] - 单季度看，第二季度营收8697.58万元（同比降25.34%），净利润亏损387.82万元（同比改善62.22%）[1] 盈利能力指标 - 毛利率19.13%，同比提升9.69个百分点，显示产品盈利能力增强[1] - 净利率-6.74%，同比大幅改善48.18%，主要受益于成本费用控制[1] - 三费总额3795.41万元，占营收比重20.53%，同比下降23.79%，体现费用管控成效[1] 资产负债结构 - 货币资金1.9亿元，同比激增114.58%，主要因理财到期收回导致资金回流[1][3] - 应收账款2.65亿元，同比下降19.68%，与营收下降趋势一致[1][3] - 有息负债4479.96万元，同比减少31.99%，显示债务负担减轻[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.13元，同比恶化135.02%，因销售回款减少且刚性支出维持[1][5] - 投资活动现金流净额同比大增253.45%，主要来自理财产品到期收回[5] - 筹资活动现金流净额同比降103.62%，因上年同期新增借款本期未偿还[5] 费用与研发投入 - 财务费用因汇兑收益增加同比降645.29%，实现汇兑收益同比增加2164万元[5] - 销售费用同比下降11.43%，因广告展销费及职工薪酬减少[3] - 研发费用同比下降13.82%，主要系资产摊销费及差旅费缩减[5] 行业与业务背景 - 缝制设备行业市场竞争激烈，直接导致公司营业收入较上年同期显著下降[3] - 公司近10年中位数ROIC为-2.66%，2023年ROIC低至-21.21%，反映长期投资回报表现欠佳[4] - 上市以来24份年报中出现8次亏损，历史财务表现整体一般[4]

核心财务表现 - 营业总收入5.38亿元，同比大幅增长223.89%[1][3] - 归母净利润亏损7111.27万元，但亏损幅度同比收窄40.36%[1] - 第二季度单季度营收3.41亿元，同比增长267.65%，净利润亏损3015.19万元，同比改善49.14%[1] 盈利能力指标 - 毛利率5.56%，同比下降25.48个百分点[1] - 净利率-13.21%，较去年同期-71.74%显著改善81.58个百分点[1] - 扣非净利润亏损7256.9万元，同比改善38.53%[1] 成本费用控制 - 销售费用同比下降33.43%，主要因公司提质增效及人员整合[4] - 管理费用同比下降35.13%，主要因精简费用及提高资产运营效率[4] - 财务费用同比下降21.6%，主要因债务成本下降[5] - 三费总额8240.11万元，占营收比15.31%，同比大幅下降79.4%[1] 资产负债结构 - 应收账款3.06亿元，同比增长90.1%，占最新年报营收比重达40.45%[1] - 货币资金3.44亿元，同比下降32.84%[1] - 有息负债12.48亿元，基本持平（-0.27%）[1] - 每股净资产0.13元，同比下降23.22%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.04元，同比改善28.76%，主要因客户回款增加[1][7] - 投资活动现金流净额变动35.44%，主要因支付建工数智大厦装修款[8] - 筹资活动现金流净额变动-102.23%，主要因上期收到重整投资款[9] - 现金及等价物净增加额变动-144.92%，受三大活动现金流综合影响[10] 业务发展动态 - 营收增长主要因业务回升及业务量增加[3] - 研发投入同比增长76.79%，反映业务开展逐步回升[6] - 所得税费用变动78.69%，主要因亏损减少导致递延所得税资产确认减少[5]