磷酸锰铁锂产业化应用 - 演讲主题聚焦磷酸锰铁锂产业化应用研究 [3] 2025行业活动 - 第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于2025年7月10-11日在深圳举办 [4][6] - 同期举办2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选活动 [6] 企业技术分享 - 优旦科技将分享两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [6] - 创明新能源将探讨大圆柱电池在两轮车细分领域的应用前景 [6] - 优旦科技已开发出锂电池智慧管理系统提升运行效率 [6] 行业解决方案 - 优旦科技为换电模式提供可复制的精益运营方案 [6] - 企业正推动两轮车换电领域的技术创新与能效提升 [6]

2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 - 活动将于2025年7月10-11日在深圳举办 [2] - 主题聚焦两轮车换电及轻型动力电池技术发展 [2] 大圆柱电池在两轮车领域的应用 - 演讲主题探讨大圆柱电池在两轮车细分领域的应用前景 [3] - 技术方向涉及电池创新与能源效率提升 [3] 优旦科技参与动态 - 公司将分享两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [5] - 提出通过智慧大脑技术推动锂电池安全高效运行 [5] - 为换电模式提供可复制的精益运营解决方案 [5] 行业评选与活动 - 2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选投票通道已开启 [5] - 活动将持续更新更多行业相关内容 [5] 参会信息 - 可通过阅读原文链接报名参会 [7]

活动概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 主题为“换电之城 智慧两轮” [1] - 活动包含闭门会、颁奖典礼、技术专场论坛等环节 定向邀请企业高层参与交流晚宴 [1][4] - 预计吸引300+两轮车换电及电池企业、600+企业高层参会 覆盖锂电、钠电、换电柜、BMS等产业链细分领域 [2][5] 行业趋势与市场动态 - 全球两轮车换电市场高速增长 政策支持、即时配送需求及技术升级为主要驱动力 中国企业凭借产业链整合优势迎来布局风口 [2] - 海内外市场推动电池技术革新 深圳“换电之城”计划落地加速 打造城市换电模板引领行业高质量发展 [2] - 铅酸电池加速被替代 企业聚焦高安全、高倍率、长循环寿命、低成本等性能优化 研发钠电、磷酸猛铁锂、全极耳大圆柱、固态电池等新技术 [2] 技术论坛核心议题 - 电动两轮车电池安全、新国标影响、无人配送车商业化战略及圆柱电池在电摩的应用 [4] - 两轮车换电BMS智能运维、共享换电行业风向、C端市场机遇与挑战 [4] - 多极目圆柱电池、全极耳大圆柱电池、软包电池在两轮车细分领域的技术发展与应用前景 [4] 行业白皮书与奖项 - 起点研究院发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》 现场颁发换电运营、锂电池、钠电池、换电柜、BMS等技术领导品牌奖项 [2][4] - 奖项涵盖“共享换电领导品牌”“锂电池技术领导品牌”“钠电池技术领导品牌”等细分领域标杆 [4] 参会企业覆盖范围 - 电动两轮车及换电企业：雅迪、爱玛、台铃、美团、滴滴青桔等50+品牌 [5] - 锂电池企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技等30+厂商 [5] - 钠电池企业：超威钠电、传艺钠电、弗迪电池等10+新兴企业 [5] - 换电柜、BMS、设备及材料企业：博观电子、优旦科技、先导智能、多氟多等全产业链代表 [5]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 雅迪控股发布正面盈利公告，预计 2025H1 净利润 16.0 亿元，同比增长约 55%，增长或因产品旺销叠加产品结构优化[1] - 2025H1 全国以旧换新成果显著，雅迪作为业内领军品牌有望受益，预计 25 年 1 - 6 月电动两轮车销量同比增长 30%+[2] - 公司积极布局中高端市场，“摩登”“冠能”等新品带动结构优化，单车售价及毛利率环比或提升[2] - 部分地区以旧换新政策或阶段性调整，但行业市场份额向龙头品牌集中是主旋律，雅迪有望进一步增长[3] - 预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 28.5/33.7/38.4 亿元，PE 分别为 12.5X/10.5X/9.3X[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|28,236|39,000|44,164|48,655| |营业收入增长率| - 18.77%|38.12%|13.24%|10.17%| |归母净利润（百万元）|1,272|2,850|3,368|3,836| |归母净利润增长率| - 51.81%|123.99%|18.17%|13.91%| |EPS（元）|0.42|0.92|1.08|1.23| |P/E|28.06|12.45|10.54|9.25| |毛利率|15.19%|17.43%|17.50%|17.50%| |销售净利率|4.51%|7.31%|7.63%|7.88%| |ROE|14.53%|24.49%|22.40%|20.30%| |ROIC|13.48%|22.91%|21.28%|19.49%| |资产负债率|64.43%|59.64%|54.80%|49.86%| |流动比率|1.04|1.17|1.32|1.49| |速动比率|0.76|0.83|0.96|1.10| |总资产周转率|1.12|1.46|1.42|1.37| |应收账款周转率|56.26|71.82|65.92|65.07| |应付账款周转率|1.88|2.64|2.84|3.03| |每股经营现金流（元）|0.10|0.94|1.24|1.29| |每股净资产（元）|2.81|3.74|4.83|6.07|[5][6][7] 事件分析 - 公司基于截至 2025 年 5 月 31 日止 5 个月初步经营情况，预计 2025H1 净利润 16.0 亿元，2024H1 为 10.3 亿元，同比增长约 55%[1] - 截至 5 月 20 日，全国电动自行车以旧换新交售旧车、换购新车各 608 万辆，带动新车销售 178.2 亿元[2] 产品情况 - 2025 年公司推出“摩登”“冠能”等系列新品布局中高端市场[2] - “摩登”系列专为女性用户打造，有全新升级科技和智能功能[2] - “冠能 S 系列”主打全场景长续航，搭载多种自研系统和技术[2] 行业趋势 - 部分地区以旧换新政策或因资金安排、执行细节等因素阶段性调整，但推动老款电动两轮车向新国标产品替换是大势所趋[3] - 行业市场份额向竞争优势突出的龙头品牌集中是主旋律[3]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 [2][6] - 活动包含两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径等演讲主题 [3] - 同期举办2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选投票 [6] 企业动态 - 优旦科技提出锂电池智慧大脑解决方案，聚焦安全高效运行 [6] - 优旦科技为换电模式提供能效双升的可复制运营范本 [6] 行业关注点 - 两轮车换电领域的技术创新成为行业焦点 [3] - 轻型动力电池技术发展是重要议题 [2]

报告公司投资评级 - 信达证券首次覆盖鸿泉物联，给予“买入”评级 [3][86] 报告的核心观点 - 鸿泉物联作为国内商用车车联网领域领军企业，凭借全产业链技术布局与前瞻性市场卡位，在商用车更新、乘用车及两轮车智能化升级三大赛道协同突破，业务结构从单一商用车领域向多维度智能化市场延伸，成长逻辑转向技术与场景共振新范式 [13][86] - 国四汰换政策重构行业生态，重卡市场迎结构性复苏，鸿泉物联全栈智能网联能力构筑壁垒，深度绑定头部主机厂，在政策驱动的更新周期中具备先发优势 [13] - eCall国标落地催生新蓝海，鸿泉物联获得欧盟认证，打开出海通道；域控制器需求爆发，公司在该领域实现技术突破，产品覆盖多元场景，在供应链竞争中占据一席之地 [14] - 两轮车智能化浪潮兴起，分级团体标准出台，鸿泉物联紧抓趋势，前装市场布局抢占行业先机，有望开辟第三赛道 [14] 根据相关目录分别进行总结 商用车车联网领军者，国四汰换开启新机遇 - 商用车全栈智能网联与座舱产品：鸿泉物联拥有行车记录仪、T - BOX、ADAS高级辅助驾驶系统、智能座舱等全栈商用车网联产品，多数已成为重卡前装零部件。其中行车记录仪可记录存储车辆信息并提供驾驶指导；T - BOX可实现车联网应用等功能；ADAS能降低车辆运营安全隐患；智能座舱的中控屏和仪表可提升司机驾驶体验，公司围绕智能座舱开发多种产品以满足不同客户需求 [16][19][27] - 商用车报废更新政策加码，国四纳入补贴范围：2025年政策范围扩容，新增国四车型并将天然气重卡纳入补贴体系；资金渠道和拨付方式调整，提高资金给付落实效率；实施期限延长。补贴政策从报废和新购两方面鼓励车主汰换老旧车辆，报废 + 新购补贴叠加最高可达14万元。2024年重卡销量受多种因素影响整体变化不明显，2025年若国补政策推动效果显著，销量同比增长空间显著 [30][33][35] eCAll及域控制器，帮助公司打开乘用车市场 - 车载事故紧急呼叫系统标准发布，有望撬动百亿市场空间：欧盟等多地出台eCall法案，佐思汽研预测全球eCall系统市场到2030年将增长至99.31亿美元。2025年中国强制性国家标准GB 45672 - 2025发布，将于2027年7月1日实施，预计2027年国内乘用车eCAll市场规模约为110.3亿元 [44][45][48] - 鸿泉物联eCAll获得欧盟认证，助力国内主机厂出海：2024年公司获得重要客户海外版车型的E - call产品定点，2025年4月获得欧盟eCall认证。随着国内主机厂整车出口增长，公司有望在乘用车市场获取长期增益 [52] - 多样化座舱需求带动控制器市场规模攀升，公司相关收入高速增长：智能座舱个性化需求崛起，推动域控制器市场快速扩容。中商产业研究院预测2024年我国智能座舱域控制器市场规模达57亿元，2025年将达88亿元左右。鸿泉物联在该领域有多种产品，2024年控制器产品实现收入9075万元，同比增加201.57%，毛利率36.13%，销量累计达55万件 [55][60][64] 两轮车智能化趋势明确，有望带动配套硬件出货增长 - 两轮车智能化团体标准出台，多家主机厂有望跟进智能化前装布局：2024年中国电子商会发布两轮车智能化分级团体标准，将骑行智能化划分为六个级别，从多个方面对智能化进行判断，并已在部分企业试点。两轮车智能化需求增加，其硬件基础智能化需求有望显著增加，传统主机厂有望加速智能化布局 [65][66][67] - 鸿泉物联紧抓趋势性机会，两轮车收入有望突破性增长：公司把握两轮车智能化趋势，2024年研发相关产品，已与部分客户建立合作关系。测算摩托车智能化市场在不同渗透率下规模可观，且主机厂财务状况较好，有望支撑公司订单落地和兑付 [68][72][75] - 拐点已现，公司有望在三重推动力下实现强势增长：过去公司业绩受重卡产销规模周期波动影响显著，随着进军乘用车和两轮车市场，下游需求更丰富，有望平滑业绩波动。2025Q1公司归母净利润和经营活动产生的现金流量净额同比改善，基本面回暖且具备持续性 [76][77] 盈利预测、估值与投资评级 - 盈利预测及假设：预计车载联网终端业务2025 - 2027年收入增速分别为24%/29%/29%，毛利率分别为34%/36%/37%；控制器业务收入增速分别为49%/41%/34%，毛利率为41%/38%/36%；平台软件开发服务业务收入增速分别为18%/15%/14%，毛利率为69%/70%/71%；智能座舱业务收入增速分别为75%/63%/62%，毛利率稳定在27%左右 [83] - 估值与投资评级：预计公司2025 - 2027年营业收入为6.97/9.35/12.55亿元，同比增长33.2%/34.1%/34.2%；归母净利润0.60/0.85/1.22亿元，对应当前股价PE分别为47.6/33.6/23.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级 [86]

活动背景及亮点 - 起点研究院（SPIR）将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，涵盖智能电动两轮车出货量TOP10、两轮车换电运营商TOP10、两轮车电池BMS出货量TOP5等细分榜单 [3] - 全球两轮车换电市场高速增长，中国企业将迎来新一轮布局风口，需解决电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [3] - 上下游企业加速研发高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本、高低温等细分性能优势电池产品 [3] - 海内外轻型动力及中小储能市场高速增长，低空飞行、移动电动工具、人形/智能机器人等热门应用场景推动电池技术迭代革新 [3] - AI技术加速驱动钠电、全极耳等新电池技术与工艺体系的研发优化，推动钠电池和大圆柱在两轮车换电领域的应用 [3] 活动组织架构 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 [4] - 主办单位：起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 [4] - 活动规模：600+ [4] - 举办时间：2025年7月10-11日 [4] - 活动地址：深圳宝安登喜路国际酒店 [4] 大会议程 - 7月10日主要行程：中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电CEO闭门会（定向邀请） [5] - 7月11日主要议题： - 论坛开幕式及主办方致辞 [5] - 2025第五届中国两轮车换电及电池鲁班奖颁奖典礼 [5] - 专场论坛①：电动两轮车及换电技术专场论坛，聚焦锂电化、智能化发展趋势及换电技术前沿 [5] - 专场论坛②：电自及电摩电池技术专场，讨论两轮车电池技术路线图及轻型动力电池出海新风向 [5] - 专场论坛③：两轮车换电电池技术专场，探讨磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用 [5] 拟邀参会企业 - 电动两轮车及换电企业：铁塔能源、智租换电、美团、滴滴青桔、雅迪、爱玛等 [7] - 电动两轮车及换电锂电池企业：汇创新能源、星恒电源、宁德时代、比亚迪等 [7] - 电动两轮车及换电钠电池企业：隐功科技、中钠能源、超威钠电、传艺钠电等 [7] - 两轮车换电柜企业：博观电子、比特安、智莱科技等 [7] - 物联网及通信模组企业：移远通信、广和通、中移物联等 [7] - 两轮车电池BMS企业：优旦科技、明唐新能源、力通威等 [7] - 设备领域企业：先导智能、诚捷智能、逸飞激光等 [8] - 材料领域企业：多氟多、赣锋锂业、贝特瑞、恩捷股份等 [8] 参会方式 - 报名套餐A：2888元/人，含1天会议酒店住宿及自助午餐、行业白皮书精华版和会议门票 [9] - 报名套餐B：2288元/人，含自助午餐、行业白皮书简版和会议门票 [9]

起点研究旗下起点锂电平台联合国内多家知名媒体和研究机构，推出" 2025中国两轮车换电物联网及通信模块领导 品牌 "调查评选活动。 评选背景： 调查评选的本身，除了能够为 两轮车行业 的采购商提供采购参考外，企业也能够借助 起点锂电 这个第三方平台的力量扩大细分行 业企业的品牌影响力，获取更多行业资源。 评选对象： 中国两轮车换电物联网及通信模块生产运营商 评选指标： 以上指标各占20%权重。 起点研究承诺对具体数据保密，仅显示排名。 投票截止时间为2025年6月20日，评选结果将在2025年7月10-11日在深圳举办的 " 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高 峰论坛 " 上公布。 为您支持的企业投上宝贵的一票： 获奖企业将获得： 其他奖项投票通道： 1、研发及技术实力 2、产品美誉度 3、产品出货量 4、产品市场占有率 5、起点锂电平台网络票选（即本次投票） 起点研究颁发的"2025中国两轮车换电物联网及通信模块领导品牌 "奖杯； 起点研究企业品牌跟踪报道服务； 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 VIP门票1张 （仅限公司高管参加）。 2025中国两轮车换电物联网 ...

评选活动背景与目的 - 起点锂电平台联合多家媒体和研究机构推出"2025中国两轮车共享换电领导品牌"评选活动，旨在为两轮车行业采购商提供参考，同时帮助企业扩大品牌影响力和获取行业资源 [1] 评选对象与指标 - 评选对象为中国两轮车共享换电运营企业 - 评选指标包括研发及技术实力（20%权重）、产品美誉度（20%权重）、产品出货量（20%权重）、产品市场占有率（未明确权重）、起点锂电平台网络票选（未明确权重） [2][7] 评选流程与时间安排 - 投票截止时间为2025年6月20日，结果将于2025年7月10-11日在深圳举办的"2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛"公布 [3] - 获奖企业将获得奖杯、品牌跟踪报道服务及论坛VIP门票（限公司高管参加） [8] 鲁班奖评选细则 - 参选企业需在两轮换电及电池产业链细分领域有技术创新或发明专利，需提交专利证明及技术描述 [10] - 评选流程包括企业自荐/推荐、资料审核、评审委员会投票/网络投票、结果公示及现场颁奖 [10] - 报名时间为2025年5月30日至6月9日，微信投票时间为6月9日至20日，专家评审时间为6月9日至22日，颁奖典礼于7月11日在深圳举行，预计吸引600+产业链企业高层、技术专家及媒体参与 [11] 奖项设置与报名要求 - 鲁班奖下设7个子奖项，包括两轮车换电运营商最具影响力品牌、锂电池/钠电池/BMS最佳技术创新奖等 [13] - 报名需填写企业信息、联系人方式、奖项选择，并提交企业简介、专利证明文件、LOGO及产品图片至指定邮箱 [13]

评选活动背景 - 起点锂电平台联合多家知名媒体和研究机构推出"2025中国两轮车电池BMS技术领导品牌"调查评选活动 [1] - 评选旨在为两轮车行业采购商提供参考，同时帮助企业扩大品牌影响力和获取行业资源 [1] 评选对象与指标 - 评选对象为中国两轮车电池BMS生产企业 [2] - 评选指标包括研发及技术实力、产品美誉度、产品出货量、产品市场占有率、起点锂电平台网络票选，各占20%权重 [7] 评选流程与时间安排 - 评选流程包括企业自荐/推荐、资料审核、评审委员会投票/网络投票、结果公示、现场颁奖 [9] - 报名时间为2025年5月30日至6月9日，微信投票时间为6月9日至6月20日，专家评审时间为6月9日至6月22日 [10] - 颁奖时间为2025年7月11日，地点为深圳，预计邀请600+产业链企业高层、技术专家和媒体人员 [10] 评选企业要求 - 参选企业需在两轮换电及电池产业链细分产品或技术方面有技术创新发明或重大技术创新 [9] - 企业需提交相关专利发明证明及技术创新性描述 [9] 奖项设置 - 获奖企业将获得"2025中国两轮车电池BMS技术领导品牌"奖杯 [8] - 获奖企业将获得起点研究企业品牌跟踪报道服务和高峰论坛VIP门票1张（限公司高管参加） [8] 其他信息 - 评选结果将在2025年7月10-11日深圳举办的"2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛"上公布 [3] - 活动咨询联系人包括邱先生、江先生、尧先生、杨先生 [12][13]