湖北地方债发行情况 - 发行期限为7年期一般债 [1] - 发行规模达5.9239亿元 [1] - 发行利率定为1.6300% [1] - 边际倍数为1.81倍 [1] - 预期倍数为2.34倍 [1]

重庆地方债发行情况 - 发行期限为7年期 [1] - 发行规模为52.1406亿元 [1] - 发行利率为1.6300% [1] - 边际倍数为1.82倍 [1] - 预期倍数为2.05倍 [1]

重庆地方债发行情况 - 重庆发行20年期高校专项地方债，规模7.5亿元，发行利率2.02%，边际倍数1.71倍，低于预期的2.05倍 [1] - 重庆发行30年期其他专项地方债，规模51.8亿元，发行利率2.03%，边际倍数21.88倍，远超预期的1.99倍 [1] - 重庆发行10年期普通专项地方债，规模25.641亿元，发行利率1.77%，边际倍数20.57倍，大幅超过预期的1.96倍 [1]

重庆发行10年期其他专项地方债，规模63.0000亿元，发行利率1.6900%，边际倍数1.13倍，倍数预期 2.00。 ...

黑龙江地方债发行情况 - 发行债券类型为10年期一般债地方债 [1] - 发行规模达137.2604亿元 [1] - 发行利率为1.6900% [1] - 边际倍数1.73倍，略高于预期的1.72倍 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 展示固定收益基础数据，中债综合指数254.4，中债长/中短期指数245.4/209.1，银行间国债收益(10Y)1.65，企业/公司/转债规模(千亿)70.2/23.7/6.9 [4] 各债券情况总结 国债净融资与新增地方债发行 - 第24周（6/9 - 6/15）2704亿，第25周（6/16 - 6/22）2048亿；截至第24周广义赤字累计5.1万亿，进度43.4%，超去年同期 [1][7] 政府债净融资 - 第24周（6/9 - 6/15）2190亿，第25周（6/16 - 6/22）2594亿；截至第24周累计6.8万亿，超去年同期3.6万亿，主因置换隐债专项债和国债发行较快 [1][7] 国债 - 第24周（6/9 - 6/15）净融资2621亿，第25周（6/16 - 6/22）1351亿；全年国债净融资合计6.66万亿；2025年中央赤字4.86万亿，安排特别国债1.8万亿；截至第24周累计3.1万亿，进度47.1%，超五年同期 [1][8] 地方债 - 第24周（6/9 - 6/15）净融资 - 430亿，第25周（6/16 - 6/22）1243亿；截至第24周累计3.7万亿，超去年同期2.1万亿 [1][10] 新增一般债 - 第24周（6/9 - 6/15）13亿，第25周（6/16 - 6/22）272亿；2025年地方赤字8000亿，截至第24周累计3610亿，进度45.1%，超去年同期 [1][10] 新增专项债 - 第24周（6/9 - 6/15）71亿，第25周（6/16 - 6/22）425亿；2025年安排4.4万亿，截至第24周累计1.6万亿，进度37.5%，超去年同期；特殊新增专项债已发行3196亿，土地储备专项债已发行1699亿；已披露收购存量闲置土地项目累计覆盖4176块宗地，资金规模（含拟定）约4564亿 [2][14] 特殊再融资债 - 第24周（6/9 - 6/15）267亿，第25周（6/16 - 6/22）527亿；截至第24周累计1.7万亿，发行进度84% [2][28] 城投债 - 第24周（6/9 - 6/15）净融资 - 6亿，第25周（6/16 - 6/22）预计 - 383亿；截至本周余额约10.4万亿 [2][30]

北京地方债发行情况 - 北京发行3年期一般债地方债，规模7.2000亿元，发行利率1.4800%，边际倍数3.49倍，倍数预期1.49 [1] - 北京发行5年期一般债地方债，规模33.1550亿元，发行利率1.5900%，边际倍数3.83倍，倍数预期1.60 [1] - 北京发行7年期一般债地方债，规模114.9181亿元，发行利率1.6400%，边际倍数1.79倍，倍数预期1.65 [1] - 北京发行1年期普通专项地方债，规模7.7201亿元，发行利率1.4600%，边际倍数6.94倍，倍数预期1.47 [1]

广西地方债发行情况 - 广西发行7年期一般债地方债，规模27.3000亿元，发行利率1.6400%，边际倍数1.12倍，倍数预期1.65 [1] - 广西发行20年期其他专项地方债，规模95.2700亿元，发行利率2.0700%，边际倍数9.03倍，倍数预期2.05 [1] - 广西发行7年期一般债地方债，规模11.3400亿元，发行利率1.6500%，边际倍数1.14倍，倍数预期1.65 [1]

地方债发行提速 - 截至6月15日各地发行地方债约45322亿元，超过4.5万亿元关口，同比增长约55% [1] - 二季度末地方债发行提速，表明积极财政政策加速靠前发力，债务结构优化 [1] - 新增专项债和置换债占比大，分别为16479亿元(占36%)和16835亿元(占37%) [1][2] 新增专项债情况 - 新增专项债发行16479亿元，同比增长约39% [1] - 5月份单月发行新增专项债4432亿元，为年内最高 [1] - 新增专项债带动社会资本参与基建项目，拉动有效投资 [2] 置换债发行进展 - 置换债发行16835亿元，完成2万亿元额度的84% [2] - 置换债高速增长有效缓解地方政府债务风险和还款压力 [2] - 置换债降低债务成本，拉长债务期限，优化债务结构 [2] 专项债投向特点 - 土地储备专项债发行突破千亿元，成为稳定房地产市场的工具 [2][3] - 地方债投向更加灵活，投资稳定性、收益性、风险性改善 [3] - 基建项目仍是新增专项债重点方向，基础设施投资为重中之重 [3] 二季度发行展望 - 6月份地方债规模预计达1万亿元(新增5364亿元+偿还4725亿元) [3] - 二季度发行节奏加快，呈现明显加速趋势 [3] - 置换债将基本完成，新增专项债保持较快增速 [3]

一、一级市场情况 【净融资】本周地方债共发行 1078 亿元，净融资减少。本周地方债发行量为 1078 亿元，偿还量为 1508 亿元，净偿还为 430 亿元。发行债券中，新增一般 债 13 亿元，新增专项债 71 亿元，再融资一般债 593 亿元，再融资专项债 401 亿元。 【发行期限】本周 10Y 地方债发行占比最高（47%），10Y 及以上发行占比为 76%，与上周相比有所上升。7Y、10Y、15Y、20Y 和 30Y 地方债发行占比分 别为 19%、47%、8%、3%和 18%，其中 10Y 地方债发行占比上升较多，环比 上升约 24 个百分点。 【发行利差】本周地方债加权平均发行利差为 12bp，较上周有所走阔。其中 30Y 地方债加权平均发行利差最高，达 19.3bp。本周除 5Y、20Y 和 30Y 地方债加 权平均发行利差有所收窄外，其余期限均有所走阔。本周山东、辽宁、河南等 地方债加权平均发行利差较高，超过 12bp，而湖南发行利差相对较低。 证券研究报告 | 债券点评报告 2025 年 06 月 15 日 地方债或迎来配置窗口 ——地方债周报 【募集资金投向】截至本周末，2025 年以来 ...