核心观点 - 当前影响市场的主要因素是美债收益率上升 因为国债作为股票的竞争性资产 当10年期收益率接近5%时 专业基金经理可能迅速将资金从股票重新配置至有保障的国债收益 这尤其发生在主要指数年内可能延续跌势的环境中[1] - 市场关注的焦点是年底的整体回报 如果市场信号指向减少股票配置、增加固定收益工具配置 专业投资者将随之调整 而非关注社交媒体上的市场波动细节[2] 地缘政治与油价影响 - 油价走势与美伊紧张局势升级同步 对市场构成影响 尽管有言论试图安抚市场 但投资者反应平淡 因为专业投资者难以预测冲突将持续多久或是否会升级 无法进行有效对冲[3] - 伊朗方面表示尚未准备好进行直接对话 这意味着距离战争结束仍很遥远 市场对此已有认知[4] 市场状况与潜在风险 - 主要指数已触及200日移动平均线 但此前也曾发生 并非恐慌信号 市场出现了头寸削减和获利了结 这属于正常反应[5] - 若战争升级、中东基础设施持续受损且布伦特原油价格维持在每桶100美元以上 情况可能迅速变化 增长放缓可能始于中东 随后蔓延至亚洲和欧洲 最终波及美国[5] - 通胀将被持续监控 但当主要央行开始加息时 它可能成为一个令人担忧的问题[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国4.345、英国4.915、法国3.709等[3] - 主要经济体2年期国债：美国3.854、英国4.412、德国2.571等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.235、俄罗斯未提及、南非zar16.820等[3] - 人民币相关汇率：在岸人民币6.884、离岸人民币6.884、人民币中间价6.904等[3] - 主要经济体股指：标普500 6581.000、道琼斯工业指数46208.470、纳斯达克21946.760等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3518.560、欧元区投资级信用债指数263.418等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3813.28，涨跌 -3.63%；沪深300收盘价4418.00，涨跌 -3.26%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)13.61，环比变化 -0.41；上证50 PE(TTM)11.11，环比变化 -0.33等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.46，环比变化 -0.01；德国DAX 1/PE - 10利率3.11，环比变化 -0.04[4] - 资金流向：A股最新值 -1165.82，近5日均值 -1062.59；主板最新值 -790.08，近5日均值 -815.58等[4] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值24315.18，环比变化1447.07；沪深300最新值6717.20，环比变化562.57等[5] - 主力升贴水：IF基差 -73.60，幅度 -1.67%；IH基差 -16.33，幅度 -0.58%；IC基差 -205.75，幅度 -2.77%[5] - 国债期货：T2303收盘价108.15，涨跌 -0.10%；TF2303收盘价105.92，涨跌 -0.06%等[5] - 资金利率：R001 1.3961%，日度变化 -8.00BP；R007 1.4763%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M 1.5182%，日度变化0.00BP[5]

金融期货策略建议 股指策略建议 - 走势回顾：个股呈现普跌态势，沪深京三市下跌个股近4800只 [11] - 核心观点：美伊冲突烈度增加，市场流动性与风偏下降，股指或承压运行 [11] - 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱运行 [11] - 策略展望：区间震荡 [11] 国债策略建议 - 走势回顾：2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.06%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.09%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.42% [12] - 核心观点：尽管风险资产持续下跌，但未刺激超长端情绪转好，陡峭化曲线或持续一段时间，国债或震荡运行 [12] - 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡运行 [12] - 策略展望：震荡运行 [12] 重点数据跟踪 PMI - 2026年2月制造业PMI回落至49.0%，环比走弱幅度与季节性一致，但外需回落明显，输入性通胀风险增加 [18] CPI - 2026年2月居民消费价格同比+1.3%，环比+1.0%；工业生产者出厂价格同比-0.9%，环比+0.4% [20] - 2月CPI、核心CPI同环比均显著回升，春节过后CPI或有下行压力，油价上行将显著推升PPI，最早或3月转正 [20] 进出口 - 2026年1 - 2月我国出口6565.8亿美元，进口4429.6亿美元，贸易顺差为2136.2亿美元 [22] - 1 - 2月出口同比增速高增缘于“全球制造业周期上行+抢出口效应” [22] 固定资产投资 - 1 - 2月固投同比大幅回升至1.8%，民间投资同比增速回升至-2.6%，公共投资同比增速回升至6.8% [25] - 制造业投资同比增速回升至3.1%，基建投资（包含电力）同比增速回升至11.4% [25] 社会零售 - 1 - 2月社零同比增速回升至2.8%，春节效应或是主要拉动 [27] - 必需消费表现更好，餐饮收入同比增速回升至4.8%，耐用品消费表现分化 [27] 社融 - 2026年2月社融新增2.4万亿，人民币贷款新增0.9万亿；2月末，社融规模存量同比增长8.2%，M2同比增长9.0% [29] - 2月社融同比持续多增，信贷、非标融资是主要支撑，政府债增量有限，社融增速或面临下行压力 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受春节错位因素影响2月制造业景气度回落，供需两端均走弱，内需修复基础尚不牢固，但2月通胀和进出口数据超预期，经济动能呈结构分化特征，经济修复持续性待观察，内需需居民收入企稳和政策支持，宽货币空间仍存，伊朗地缘冲突延续及2月通胀数据同比回升使债市承压，债市节奏受股市行情和通胀预期影响，预计行情延续震荡，债市中长期以逢低做多为主 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 经济及政策方面，2月通胀和出口数据超预期源于春节假期错位及服务消费和外需回暖，2月制造业景气回落或因春节因素阶段性压制，政府工作报告经济增长目标调降，财政和货币政策力度符合市场预期，对债市影响偏中性，海外美伊冲突延续，市场避险情绪增强，油价上行压制美联储货币宽松预期 [10] - 流动性方面，本周央行进行1765亿元逆回购操作，有2776亿元逆回购、1500亿元国库现金定存到期，净回笼2511亿元，DR007利率收于1.47% [11] - 利率方面，最新10Y国债收益率收于1.81%，周环比+2.98BP，30Y国债收益率收于2.35%，周环比+6.75BP，最新10Y美债收益率4.27%，周环比+12.00BP [11] - 基本面评估显示，当前债市向下调整空间有限，资金面有望延续宽松，后续经济稳增长压力仍存，宽货币政策方向及资金密集型行业调整趋势难改变，债市中长期以逢低做多为主 [12] - 交易策略推荐单边逢低做多，盈亏比3:1，推荐周期6个月，核心驱动逻辑为宽货币+信用难以改善，首次提出时间为2024.12.3 [13] 期现市场 - 展示了T、TL、TF、TS合约的收盘价及年化贴水走势、主力合约结算价及净基差走势，以及TS及TF、T及TL的持仓量情况 [16][22][25][27][32][37] 主要经济数据 国内经济 - GDP方面，2025年4季度GDP实际增速4.5%，全年经济增长维持韧性 [42] - PMI方面，2月制造业PMI录得49.0%，较前值下降0.3个百分点，服务业PMI较前值上升0.2个点，录得49.7%，整体制造业和服务业表现分化，2月制造业PMI细分项中供需两端走弱，生产指数环比下滑1.0个百分点至49.6%，新订单环比下降0.6个点至48.6 [42][48] - 价格指数方面，2月份CPI同比增长1.3%，前值0.2%，核心CPI同比上升1.8%，前值0.8%，PPI同比 -0.9%，前值 -1.4%，2月CPI环比1.0%，前值0.2%，核心CPI环比0.7%，前值0.3%，PPI环比0.4%，前值0.4%，CPI同比上行因春节错位和假期偏长拉动服务消费价格，PPI同比降幅收窄因生产资料价格修复和国际大宗商品涨价 [51] - 进出口方面，1 - 2月我国出口数据强于预期，源于假期错位和外需改善，1 - 2月出口（美元计价）同比增长21.8%，前值6.6%，进口同比增长19.8%，前值5.7%，分国别看，1 - 2月我国对美出口同比增速偏弱，对东盟出口维持较高增速，对非美地区出口增速维持韧性 [54] - 工业增加值和社会消费品零售总额方面，12月份工业增加同比增速为5.2%，前值4.8%，工业生产增速回升，12月份社会消费品零售总额当月同比增速0.9%，较前值1.3%下降0.4个点，社零增速因汽车与家电等耐用品高基数和边际效用递减而走低 [57] - 固定资产投资和二手房价格方面，1 - 12月固定资产投资累计同比增速为 -3.8%，前值 -2.6%，房地产投资增速累计同比为 -17.2%，前值 -15.9%，不含电力的基建投资增速累计同比 -2.2%，前值 -1.1%，制造业投资累计同比为0.6%，前值为1.9%，增速放缓，12月70个大中城市二手房住宅价格环比 -0.7%，前值 -0.7%，同比 -6.1%，前值 -5.7% [61] - 房屋新开工和施工面积方面，12月房屋新开工面积累计值58770万平，累计同比 -20.4%，前值 -20.5%，12月房屋新施工面积累计值659890万平，累计同比 -10.0%，前值 -9.6% [64] - 房地产竣工和销售方面，12月份竣工端数据累计同比回落18.16%，前值 -18.06%，30大中城市新房销售数据近期回暖，地产改善持续性有待观察 [67] 国外经济 - 美国方面，四季度单季美国GDP现价折年数31490亿美元，实际同比增速2.23%，环比增长1.40%，2月CPI同比升2.4%，前值为2.4%，2月核心CPI同比升2.5%，前值升2.5%，环比升0.4%，前值升0.4%，12月耐用品订单金额3196亿美元，同比增长10.00%，前值12.45%，2月季调后非农就业人口 -9.2万人，失业率4.4%，前值4.3%，2月ISM制造业PMI为52.4，前值52.6，2月ISM非制造业PMI为56.1，前值53.8 [70][73][76] - 欧盟方面，四季度欧盟GDP同比增长1.5%，环比增长0.3% [76] - 欧元区方面，1月CPI同比升1.7%，预期升1.7%，前值1.9%，环比降0.5%，预期降0.3%，前值0.2%，2月制造业PMI为50.8，前值49.5，服务业PMI为51.9，前值51.6 [79] 流动性 - 货币供应量方面，2月M1增速5.9%，前值4.9%，M2增速9.0%，前值9.0%，2月M1增速有所回升 [84] - 社会融资规模方面，2月社融增量2.38万亿元，去年同期2.23万亿元，新增人民币贷款0.8万亿元，同比多增1956亿元，2月社融细分项中政府债同比增速下降，实体部门融资回升，2月居民及企业部门的社融增速6.1%，前值5.9%，政府债增速16.6%，前值17.3% [84][87] - 央行操作方面，2月份MLF余额72500亿，MLF净投放3000亿元，本周央行进行1765亿元逆回购操作，有2776亿元逆回购、1500亿元国库现金定存到期，净回笼2511亿元，DR007利率收于1.47% [90] 利率及汇率 - 利率方面，展示了回购、国债到期收益率、美国国债收益率等的最新数据及日变动、周变动、月变动情况，还展示了国债收益率、银行间质押回购利率、美债收益率、英法德意国债收益率、美联储目标利率等的走势 [93][97][98][99][102][103] - 汇率方面，展示了USDCNH即期汇率和美元指数的走势 [103]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.158，英国4.552，法国3.443，德国2.834，意大利3.524，西班牙3.290，瑞士0.351，希腊3.514，日本2.171，巴西6.076，中国1.817，韩国无数据，澳大利亚4.847，新西兰4.569 [1] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.593，英国3.860，德国2.248，日本1.245，意大利2.426，中国（1Y收益率）1.271，韩国无数据，澳大利亚4.433 [1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.159，俄罗斯无数据，南非zar16.291，韩元1466.050，泰铢31.615，林吉特3.924 [1] - 人民币相关汇率：在岸人民币6.869，离岸人民币6.879，人民币中间价6.898，人民币12月NDF6.748 [1] - 主要经济体股指：标普500为6781.480，道琼斯工业指数47706.510，纳斯达克22697.100，墨西哥股指67397.940，英国股指10412.240，法国CAC8057.360，德国DAX23968.630，西班牙股指17445.000，俄罗斯股指无数据，日经54248.390，恒生指数25959.900，上证综指4123.138，台湾股指32771.870，韩国股指5532.590，印度股指7440.913，泰国股指1405.760，马来西亚1701.680，澳经8924.227，新兴经济体股指1504.330 [1] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3561.750，欧元区投资级信用债指数266.918，新兴经济体投资级信用债指数290.890，美国高收益信用债指数2928.260，欧元区高收益信用债指数410.440，新兴经济体高收益信用债指数1842.996 [1] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4123.14，涨跌0.65%；沪深300收盘价4674.76，涨跌1.28%；上证50收盘价2981.84，涨跌0.64%；创业板收盘价3306.14，涨跌3.04%；中证500收盘价8410.30，涨跌1.58% [2] - 估值：沪深300PE(TTM)14.15，环比变化0.00；上证50PE(TTM)11.48，环比变化 -0.06；中证500PE(TTM)37.76，环比变化0.58；标普500PE(TTM)26.51，环比变化 -0.06；德国DAXPE(TTM)17.90，环比变化0.33 [2] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.39，环比变化 -0.06；德国DAX 1/PE - 10利率2.75，环比变化 -0.09 [2] - 资金流向：A股最新值349.57，近5日均值 -119.52；主板最新值3.60，近5日均值 -182.70；中小企业板无数据；创业板最新值216.78，近5日均值44.93；沪深300最新值93.77，近5日均值 -11.84 [2] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值23978.88，环比变化 -2496.57；沪深300最新值1217.62，环比变化 -495.95；上证50最新值4641.20，环比变化 -423.03；中小板最新值6449.02，环比变化 -52.77 [3] - 主力升贴水：IF基差 -10.76，幅度 -0.23%；IH基差 -0.44，幅度 -0.01%；IC基差 -16.70，幅度 -0.20% [3] - 国债期货：T2303收盘价108.34，涨跌 -0.02%；TF2303收盘价105.93，涨跌 -0.04%；T2306收盘价108.31，涨跌 -0.01%；TF2306收盘价105.98，涨跌 -0.00% [3] - 资金利率：R001为1.3917%，日度变化 -11.00BP；R007为1.5029%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M为1.5492%，日度变化0.00BP [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二国债期货主力合约开盘高开，早盘回落，午后反弹，30年期期国债期货主力合约TL2606上涨0.04%，10年期T2606持平，5年期TF2606持平，2年期TS2606上涨0.01%，国债期货短线或震荡 [1] - 周二万得全A高开，全天高位震荡、缓步上涨，收盘维持跳空缺口，收长光头光脚小阳线，上涨1.58%，成交量2.42万亿元，较上一交易日的2.67万亿元小幅缩量 [2] - 交易型投资波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘全线高开，早盘回落，午后略有反弹，30年期期国债期货主力合约TL2606上涨0.04%，10年期T2606持平，5年期TF2606持平，2年期TS2606上涨0.01% [1] 重要资讯 - 周二央行开展395亿元7天期逆回购操作，当日343亿元逆回购到期，合计当日净投放52亿元 [1] - 周二银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.44%，上一交易日加权平均1.45% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.17个BP至1.36%，5年期下行0.44个BP至1.56%，10年期上行0.01个BP至1.81%，30年期上行0.36个BP至2.33% [1] - 以美元计价，1 - 2月份我国出口同比增长21.8%，预估为增长7.3%，去年12月同比增长6.6%；1 - 2月份进口同比增长19.8%，预估为增长6.9%，去年12月进口同比增长5.7%；1 - 2月份实现贸易顺差2136.2亿美元 [1] - 美国能源巨头埃克森美孚首席经济学家Tyler Goodspeed警告，霍尔木兹海峡可能在更长时间内保持关闭，而非市场预期的短期关闭 [1] 市场逻辑 - 以美元计价，1 - 2月份我国出口同比增长21.8%，预估为增长7.3%，去年12月同比增长6.6%；中国2月份CPI同比上涨1.3%，市场预期涨0.9%；2月PPI同比下降0.9%，市场预期同比下降1.2%，2月中国整体通胀水平超预期回升，2月核心CPI环比上涨0.7%，2月PPI环比上涨0.4% [1] - 周一美国总统接受采访表示战争已基本结束，正在考虑控制霍尔木兹海峡，市场恐慌情绪消散，风险资产大举反攻推动，原油价格大幅回落 [1]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡 [2] 报告的核心观点 - 周四国债期货主力合约总体回落，交易型投资可波段操作，需继续关注A股走势 [1][2] 相关目录总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘多数低开，早盘连续下行，午后横向波动，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.53%，10年期T2606下跌0.10%，5年期TF2606下跌0.08%，2年期TS2606下跌0.03% [1] 重要资讯 - 周四央行开展3205亿元7天期逆回购操作，当日有4000亿元逆回购到期，合计当日净回笼795亿元 [1] - 周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.38%；DR007全天加权平均为1.48%，上一交易日加权平均1.51% [1] - 周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.49个BP至1.37%，5年期上行1.31个BP至1.56%，10年期上行1.30个BP至1.83%，30年期上行4.01个BP至2.30% [1] - 9 - 15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token；16 - 22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token；平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，合计贡献了Top5总调用量的85.7%；该平台用户主要由海外开发者构成，美国用户占比高达47.17%，中国开发者仅占6.01% [1] 市场逻辑 - 中国1月份社融规模增加7.22万亿元，市场预期增加6.51万亿元，比上年同期多增1654亿元，主要是1月政府债券净融资新增9764亿元，同比多增2831亿元 [1] - 1月信贷口径人民币贷款增加4.71万亿元，市场预期增加4.5万亿元，同比少增4200亿元 [1] - 1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅较上月缩窄 [2] - 1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨0.3%，1月PPI环比上涨0.4% [2] - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，1月服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，PMI指标显示1月经济偏温和 [2] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 央行表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2] - 周四万得全A全天窄幅波动，收小T字线，全天上涨0.21%，成交量2.56万亿元，较上一交易日的2.48万亿元略有放大 [2]

报告行业投资评级 - 国债期货短线震荡略多 [1][2] 报告的核心观点 - 1月通胀温和回升、经济偏温和，央行呵护资金面，财政支出力度只增不减，人行行长表示降准降息有空间，这些因素对国债多头形成支撑；周四万得全A和国债期货均横向窄幅波动，隔夜美欧股市大幅回落，风险资产价格回调，国债期货短线或震荡略多，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘大致平开，早盘横向波动，午后小幅冲高后回落，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.03%，10年期T2603上涨0.02%，5年期TF2603持平，2年期TS2603下跌0.02% [1] 重要资讯 - 公开市场：周四央行开展1665亿元7天期逆回购操作和4000亿元14天期逆回购操作，当日1185亿元逆回购到期，当日合计净投放4480亿元 [1] - 资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.36%（上一交易日1.37%），DR007全天加权平均为1.53%（上一交易日1.54%） [1] - 现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.04个BP至1.36%，5年期下行0.48个BP至1.54%，10年期下行1.01个BP至1.79%，30年期上行0.05个BP至2.25% [1] - 外交部回应特朗普预计4月初访华：习近平主席重申对特朗普总统访华邀请，双方就此保持沟通 [1] - 商务部：中美通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通 [1] - 央行：2026年2月13日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 [1] 市场逻辑 - 1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨0.3%，1月PPI环比上涨0.4%；1月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，1月服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，PMI指标显示1月经济偏温和，央行持续呵护资金面保持流动性充裕，对国债多头形成支撑；近期财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，人行行长表示今年降准降息还有一定空间 [1][2] 行情表现 - 周四万得全A小幅高开，全天窄幅波动、小幅上涨，收盘较上一交易日涨0.46%，收小阳线，成交金额2.16万亿元，较上一交易日的2.00万亿元小幅放量；周四万得全A和国债期货均横向窄幅波动；周四隔夜美欧股市大幅回落，风险资产价格回调 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

日本国家债务规模与趋势 - 截至2025年底，日本国家债务总额达1342.17万亿日元（约合8.77万亿美元），创历史新高 [1] - 债务规模较2024年底增加24.54万亿日元（约1602.6亿美元） [1] - 日本债务规模已超过其经济总量的两倍 [1] 债务增长驱动因素 - 社会保障、防务及债务偿还成本不断膨胀，对债务规模构成上行压力 [1] - 日本首相高市早苗承诺扩大支出，令该国财政前景雪上加霜 [1] 历史趋势与未来预测 - 日本国家债务在2013年突破1000万亿日元关口，此后持续攀升 [1] - 财务省预计，到今年3月底（注：指2026年3月底），日本债务总额将达到1473.5万亿日元（约9.6万亿美元） [1] 利率环境与财政风险 - 市场普遍预期日本央行将继续加息，长期借贷成本将呈上升趋势 [1] - 一旦利率上升，国债利息支出会大幅增加，可能令日本政府财政状况恶化 [1]

债券发行基本信息 - 中国农业银行将于2026年2月9日分销2026年记账式附息（一期）国债（续发），债券简称“26附息国债01（续1）”，分销代码为260001X1 [1] - 债券分销期为2026年2月9日，上市日为2026年2月11日，上市后代码将变更为260001 [1] - 该债券为1年期固定利率债券，剩余期限为0.93年，到期一次还本付息 [1] - 发行人将于2027年1月15日（节假日顺延）偿还本金并支付利息 [1] 债券发行定价与交易细节 - 根据2026年2月6日银行间债券市场招标结果，本期债券的到期收益率为1.2661% [1] - 债券分销全价为100.04元/份 [1] - 最低认购单位为1份，对应债券面值100元，认购份数按整数倍递增，不设认购上限，销售原则为先购先得，售完即止 [1] 发行参与方与托管信息 - 本期债券的托管机构为中央国债登记结算有限责任公司 [1] - 投资者可于债券上市日起，拨打中央国债登记结算有限责任公司电话400-666-5000，根据语音提示输入托管账号以复核债券余额信息 [2] 投资者参与渠道与条件 - 本次债券的发售对象为全国范围内符合债市宝签约条件的个人投资者、金融类机构投资者和非金融类机构投资者 [1] - 投资者可通过中国农业银行营业网点、网上银行、手机银行等渠道参与认购 [1] - 业务办理时间为工作日上午10:00至下午16:50 [1]