事件概述 - 国投瑞银基金于2月15日晚间发布公告，针对旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）因估值调整而受损的投资者，提出了具体的补偿方案 [1] - 此次事件源于1月30日贵金属市场的史诗级暴跌，现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，收盘跌26.42% [4] - 为应对极端行情并公平对待投资者，国投瑞银基金于2月2日起对该基金净值依据国际市场价格进行重估，导致基金净值在2月2日单日暴跌31.50%，创下公募基金行业罕见的回撤纪录 [5] 补偿方案细节 - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超过九成 [4] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，和解金额为在1000元基础上，加上超出1000元部分乘以一定比例来确定 [4] - 相关自然人投资者可通过支付宝小程序“国投瑞银白银基金”办理补偿事宜，该小程序将于2026年2月26日正式启用 [4] 基金净值波动与估值调整 - 国投白银LOF在1月30日现货白银暴跌26.42%的当日，基金净值仅下跌0.72% [4] - 2月2日，公司宣布基金净值将依据国际主要市场价格波动进行重估，此举实质上突破了国内期货的涨跌停板限制 [5] - 受此影响，该基金单位净值在2月2日从3.2838元跌至2.2494元，单日跌幅达31.50% [5][6] - 估值调整后，基金净值在2月3日反弹3.31%，2月4日反弹8.05%，2月5日再次下跌4.12% [6] 市场争议与公司回应 - 估值调整在投资者中引发争议，部分投资者质疑管理人未提前公告便采用新估值方法并追溯适用，导致其承担了超出预期的损失 [7] - 有投资者认为“上涨时按上期所结算净值，下跌时自己估值”的做法不合理 [7] - 国投瑞银基金在2月3日回应称，若提前公告担心被解读为有意引导投资者不要赎回，可能引发市场恐慌和挤兑 [7] - 公司在2月15日公告中表示，估值调整是为避免“先赎占优”，公平对待所有投资者，并已制定专项工作方案以保护投资者合法权益 [8]

国投瑞银白银基金补偿方案核心内容 - 国投瑞银针对其白银基金提出一项被称为“和解”的补偿方案，此举在行业内属首次 [1][17] - 方案具体内容：对在2月2日赎回的投资者，就其因基金估值调整（从-17%调整为-31.5%）产生的损失差额进行补偿 [2][17] - 损失差额金额在1000元以下的自然人投资者，将获得全额补偿，这部分投资者占当日赎回投资者的比例超过九成 [2][17] - 损失差额金额超过1000元（含）的投资者，补偿金额为1000元加上超出部分按一定比例计算 [2][17] - 投资者可通过支付宝小程序在线办理相关事宜 [2][17] 方案背景与市场影响 - 事件起因于基金净值大幅下跌，自1月30日（大跌前一个交易日）至新闻发布时，基金净值下跌了32.6% [3][18] - 基金公司最初的估值调整为-17%，后续调整为-31.5%，本次补偿针对的是这14.5个百分点的差额部分 [4][19] - 该方案导致不同投资者群体结果迥异：在2月2日赎回的投资者，其实际损失被锁定在约17%；而未赎回的投资者则承受了约32.6%的浮亏 [5][20] - 赎回者中包括利用信息优势了解底层资产（沪银期货，有涨跌停限制）的套利者，以及恐慌性跟风赎回的散户 [5][20] 方案引发的争议与潜在问题 - 该方案被指将最初由基金公司操作瑕疵引发的矛盾，转移为投资者群体内部的矛盾，留守的未赎回投资者成为“无人问津的牺牲品” [7][21] - 方案被市场解读为“按闹分配”，即先跑且制造了舆论压力的投资者获得了补偿，这可能鼓励未来类似的投诉维权行为 [6][10][21] - 有观点认为，此方案可能扭曲投资者教育，传递“亏损可索赔”的错误信号，鼓励投机行为 [10][24] - 方案可能并未平息争议，社交媒体（如小红书）上已有新的维权讨论，预示后续可能还有风波 [8][22] - 该事件还意外波及了京东金融等第三方销售平台，使其陷入被动 [14][28] 行业观察与评论 - 补偿方案中，小额投资者（1000元以下）占比超九成，被评论为“用最少的钱堵住最多人的嘴” [10][24] - 此次处理方式被类比为河南村镇银行事件的处理模式，即对小额客户进行全额或高比例兑付 [10] - 事件引发了关于“投资者适当性”原则的讨论，即高风险产品是否应销售给风险承受能力不匹配的散户 [12][26] - 有评论指出，此举变相回到了“刚性兑付”的旧模式，不利于建立健康的投资风险意识 [11][25]

事件概述 - 国投瑞银基金因其管理的白银期货证券投资基金（LOF）因估值调整导致产品净值单日暴跌31.5% 引发投资者维权 公司于2026年2月15日（除夕前一天）宣布对部分受影响投资者进行赔偿 [1][4] 事件起因与过程 - 2026年2月3日 国投瑞银白银期货LOF单日暴跌31.5% 创下国内公募基金单日跌幅历史纪录 [4] - 净值暴跌主因是“技术性补跌” 公司在2月2日晚22点发布公告 将基金估值方式从按上海期货交易所挂牌交易结算价 调整为参考国际市场价格 [4] - 国际银价已于1月30日单日暴跌26.77% 但公司在1月30日15点后至2月2日15点前提交赎回申请的投资者 在未知估值方式将调整的情况下确认赎回 导致其损失从约17% 扩大至31.5% 几乎翻倍 [4] - 事件发生后 大量投资者通过中国证监会服务热线及官网对国投瑞银基金进行投诉 [4] - 公司在国际银价于北京时间1月31日凌晨崩盘后 整个周末未做任何风险预警或推出沟通预案 其估值调整方案虽已提前敲定 却选择在交易结束后披露 未给投资者留出应对时间窗口 [5] 赔偿方案细节 - 赔偿方案适用范围：针对国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）在2026年2月2日以当日净值确认赎回的自然人投资者（含2026年1月30日15点后至2月2日15点前提交赎回申请者） 不包括机构投资者 [3] - 具体赔偿方案分为两档： 1. 对因估值调整（从-17%调至-31.5%）影响金额在1000元以下的自然人投资者 按实际影响金额全额赔偿 此类投资者占当日赎回投资者的比例超过90% [3] 2. 对影响金额超过1000元（含）的自然人投资者 和解金额为1000元加上超出1000元部分乘以一定比例 [3] - 相关自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序办理赔偿事宜 小程序于2026年2月26日正式启用 [3] - 分析认为 该方案设计巧妙 通过主要赔偿影响金额小的广大中小投资者来照顾其感受 同时未明确超过1000元部分的赔偿比例且不赔偿机构投资者 控制了公司的总体赔偿压力 [3] 公司背景信息 - 国投瑞银基金成立于2005年6月8日 是境内第一家外方持股比例达49%的合资基金公司 [5] - 公司及其子公司业务涵盖公募基金、专户产品、专项资产管理 并已获得QDII、QDIE等业务资格 [5] - 截至2025年四季度末 公司在管公募基金116只 管理规模约2544亿元 [5] 事件评价 - 分析指出 国投瑞银估值调整的做法虽然合规但并不合理 [4] - 公司选择在除夕前一天公布赔偿方案 被认为有安抚投资者情绪、让大家过好年的意图 整体上被视为一种“亡羊补牢”的积极举措 [6]

事件背景与起因 - 2026年1月30日，贵金属价格出现史诗级暴跌，现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，收盘跌26.42%，创40年最大单日跌幅 [2] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）在1月30日净值仅下跌0.72% [2] - 2026年2月2日，现货白银价格持续走弱，国投瑞银基金宣布自当日起对国投白银LOF依据国际主要市场价格波动进行重估，此举实质上突破了国内期货的涨跌停板限制 [2] - 受估值方法变更影响，国投白银LOF在2月2日（周一）单日净值暴跌31.50%，创下公募基金行业罕见的回撤纪录 [2] 估值调整引发的争议 - 估值调整在投资者中引发争议，部分投资者质疑基金管理人未提前公告便采用新的估值方法，并追溯适用于当日交易 [2] - 有投资者认为调整方式不合理，指出“涨的时候按照上期所结算净值，下跌的时候自己估值” [2] - 公司对此回应称，若提前公告，担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，引发市场恐慌和挤兑 [2] - 公司表示，进行估值调整是为了公平对待所有投资者，避免“先赎占优” [3] 公司补偿方案详情 - 2026年2月15日晚间，国投瑞银基金发布针对受影响投资者的补偿方案 [1] - 方案适用范围为国投白银LOF以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，不含机构投资者，具体为2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请的投资者 [1] - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成 [1] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额 [1] - 自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，在线办理补偿事宜，该小程序将于2026年2月26日正式启用 [1] 公司处理态度与原则 - 公司深知投资背后的信任与托付，以最迫切的心情积极回应、努力解决投资者诉求 [3] - 公司已第一时间统筹部署、夜以继日推进各项工作，制定了专项工作方案 [3] - 补偿方案遵循分层分类、便捷可靠的原则制定，旨在最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [3] - 因涉及投资者人数众多，工作量大，公司正全力以赴推进技术支持准备工作 [1]

事件概述 - 国投瑞银基金于2026年2月15日发布公告，宣布对旗下国投白银LOF因估值调整而权益受损的投资者进行补偿 [2] - 补偿方案针对2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，机构投资者不包含在内 [3] - 此次补偿方案被描述为在极端行情下，对受损投资者，尤其是中小投资者给予的“特殊补偿” [6] 补偿方案具体内容 - **补偿标准分层**：受损金额在1000元以下的投资者将获得全额补偿；受损金额超过1000元（含）的投资者，在1000元基础上，对超过部分按一定比例进行补偿 [2][3] - **覆盖范围**：受损金额1000元以下的投资者占当日赎回投资者的比例超过90% [3] - **补偿金额计算基础**：补偿针对的是基金估值调整（从-17%调至-31.5%）所造成的影响金额部分 [3] - **办理渠道与时间**：投资者可于2026年2月26日起，通过支付宝“国投瑞银白银基金”小程序在线办理补偿事宜 [2][4] - **款项到账时间**：使用不同银行的投资者补偿到账日期或有差异，但总体在10个工作日左右可以收到款项 [2] 事件背景与估值调整原因 - **估值调整触发事件**：2026年2月2日晚，国投瑞银发布白银基金估值调整公告，引发投资者对调整公平性及信息披露及时性的巨大争议 [3] - **调整原因**：国际白银市场出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规情况，而国内期货市场设有涨跌停板制度 [5] - **调整目的**：为避免继续沿用国内交易所结算价估值导致基金净值“虚高”，显著高于底层资产在国际市场的真实价值，从而引发问题 [5] - **不调整的潜在后果**：如果放任净值虚高，可能导致大量投资者赎回，而由此产生的损失将由存量投资者承担 [6] 行业影响与公司应对 - **行业警示意义**：此次事件为公募基金行业预判极端事件并进行风险应对提供了重要警示，但极端情况的预判不易实现，案例应对也难以复制 [6] - **投资者争议焦点**：许多投资者认为其损失并非完全源于自身投资决策，而是综合了极端行情、产品设计以及基金公司工作流程等多方面因素 [6] - **公司应对速度**：从事件发生到推出详细补偿方案，总共仅用时12天，方案包括了适用人群、认定标准、补偿标准及线上办理渠道 [7] - **方案制定原则**：公司遵循分层分类、便捷可靠的原则制定方案，旨在最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [6]

事件概述 - 国投瑞银基金于2026年2月15日发布公告，宣布对旗下国投白银LOF因估值调整而权益受损的投资者进行补偿 [3] - 补偿方案针对2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，机构投资者不包含在内 [6] - 投资者可通过支付宝“国投瑞银白银基金”小程序在线办理补偿申请，小程序于2026年2月26日正式启用 [3][6] 补偿方案具体内容 - 受损金额在1000元以下的投资者将获得全额补偿，这部分投资者占当日赎回投资者的比例超过90% [3][6] - 受损金额超过1000元（含）的投资者，补偿金额为1000元加上超过1000元部分乘以一定比例 [3][6] - 补偿款项到账时间因银行而异，总体在10个工作日左右 [3] - 从事件发生到方案推出仅用时12天 [9] 估值调整背景与原因 - 估值调整源于2026年2月2日晚间的公告，将基金净值调整幅度从-17%调至-31.5% [5][6] - 调整原因是当时国际白银市场出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规，而国内期货市场有涨跌停板限制 [7] - 若继续沿用国内交易所结算价估值，将导致基金净值显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成“虚高”假象 [7] - 若不调整估值，可能引发大量赎回，损失将由存量投资者承担 [8] 行业影响与意义 - 此次事件为公募基金行业预判极端事件并进行风险应对提供了重要警示 [8] - 案例表明，极端情况的预判不易实现，其应对方案也难以复制 [8] - 此次补偿考虑了投资者遭遇极端行情的特殊情况，旨在对受损中小投资者给予合理救助 [8] - 方案遵循分层分类、便捷可靠的原则，以最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [8]

文章核心观点 - 国投瑞银基金针对旗下国投白银LOF因极端行情下进行基金估值调整而权益受损的投资者，发布了一项专项补偿方案，旨在保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [1][2][6] 补偿方案具体内容 - 补偿方案于2026年2月15日公告，投资者可于2026年2月26日起通过支付宝“国投瑞银白银基金”小程序在线办理，补偿款项预计在10个工作日左右到账 [1][2] - 方案适用范围为：在2026年2月2日以当日净值确认赎回（含2026年1月30日15点后至2月2日15点前提交申请）的自然人投资者，不含机构投资者 [2] - 补偿标准分层设定：估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）在1000元以下的投资者将获得全额补偿，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超9成；影响金额超过1000元（含）的投资者，将在1000元基础上，对超出部分按一定比例计算总和解金额 [1][2] 事件背景与公司应对 - 事件起因是国投瑞银基金于2026年2月2日晚间发布了对国投白银LOF的估值调整公告，将估值调整幅度从-17%进一步调至-31.5%，引发了投资者对调整公平性及信披及时性的巨大争议 [2] - 公司解释估值调整是因为当时国际白银市场出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规，为避免继续使用国内期货结算价导致基金净值“虚高”并引发后续问题（如大量赎回损害存量投资者利益）而采取的措施 [4][5] - 公司在事件发生后迅速成立工作小组，从事件发生到方案推出仅用12天，制定了专项工作方案并推进技术支持，以在春节前回应投资者诉求 [2][3][6] 行业影响与意义 - 此次事件为公募基金行业预判极端事件并进行风险应对提供了重要警示，但极端情况的预判不易实现，案例应对也难以复制 [5] - 此次补偿被认为是考虑了投资者遭遇极端行情的特殊情况，对受损投资者给予的合理救助，突破了“理性投资、盈亏自负”的常规，因为投资者认为损失由极端行情、产品设计及基金公司工作流程等多因素共同造成 [5][6]

文章核心观点 - 国投瑞银基金主动对受白银LOF估值调整影响的个人投资者进行补偿 该补偿方案是在估值调整合法合规的前提下 基于回应投资者呼声和守护信任而做出的行业罕见安排 补偿方案具有分层分类、仅限个人投资者、线上办理等特点 公司强调估值调整是为保护全体持有人利益的必要操作 同时行业为应对商品价格极端波动 已有多只商品类基金采取严格限购措施 [1][2][6][8][11][12] 补偿方案详情 - **补偿性质与背景**: 补偿非因违法违规 而是在估值调整合法合规前提下 公司主动回应投资者呼声的“跨越免责区”罕见案例 [2] - **补偿对象与时间范围**: 仅适用于自然人投资者（散户） 特指在2026年1月30日15:00后至2月2日15:00前提交赎回 并以2026年2月2日净值确认赎回的投资者 机构投资者被排除在外 [1][3][6] - **分层补偿机制**: 以损失1000元为界 受影响金额在1000元以下的投资者获全额补偿 受影响金额超过1000元（含）的 在1000元基础上对超出部分按特定比例计算补偿 [4][7] - **受影响投资者比例**: 受影响金额在1000元以下的投资者占当日赎回投资者比例超9成 [7] - **办理渠道与时间**: 补偿工作于2026年2月26日正式启动 投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序在线办理 [5][7] 估值调整原因与公司解释 - **调整原因**: 国际白银市场价格出现史诗级暴跌 单日波动远超常规 若继续沿用国内期货结算价估值 基金净值将显著高于底层资产在国际市场的真实价值 形成“虚高”假象并隐藏风险 [9] - **调整幅度**: 估值调整导致单日净值下跌31.5% [9] - **调整目的**: 公司表示“公允价值估值”操作是为保护全体基金持有人的长期公平利益 维护存续持有人权益 避免“先赎占优” 是履行受托责任的合法合规操作 [8] - **未提前公告原因**: 因净值在交易结束后才确定 提前公告可能被解读为引导投资者不赎回或暗示流动性问题 引发挤兑 且公募行业惯例为估值调整确定后再发公告 [10] 行业动态与风险防范 - **行业背景**: 白银极端行情中 国际白银期货价格单日波动远超国内涨跌停板限制 引发投资者投诉和行业反思 [11] - **限购措施**: 为避免重蹈覆辙 多只热门商品类基金自2025年12月以来加码限购 例如南方原油LOF完全暂停申购 华安标普全球石油限购2元 嘉实黄金LOF限购5元 广发道琼斯美国石油限购10元 易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、易方达原油等多只基金限购10元 [12] - **限购原因**: 主要为保证基金稳定运作和保护持有人利益 因高溢价风险提示效果有限 极端限购成为重要预防举措 [12]

事件概述 - 国投瑞银基金发布公告，因其管理的国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)受近期白银市场价格历史性极端行情影响，为避免"先赎占优"而进行估值调整，并为此制定了专项解决方案[1] 估值调整与补偿方案 - 估值调整幅度：将基金净值估值从-17%调整至-31.5%，调整幅度为14.5个百分点[4] - 方案适用范围：针对2026年2月2日（含1月30日15点后至2月2日15点前提交申请）确认赎回的自然人投资者，机构投资者不包含在内[3] - 补偿方案细则： - 对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额补偿，此类投资者占当日赎回投资者的比例超过90%[4] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，补偿金额为1000元加上超出1000元部分乘以一定比例[4] - 方案执行：投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，于2026年2月26日后在线办理相关事宜[4] 估值调整的背景与原因 - 市场极端行情：国际银价遭遇史诗级暴跌，1月30日晚间COMEX白银期货单日跌幅一度超过36%[6] - 国内外价差与流动性问题：2月2日国内白银期货市场跌停(-17%)，导致国内外价差显著且国内流动性明显不足[6] - 调整的必要性：若沿用原有估值方法，基金净值将呈现“虚高”状态，需从基金资产中向已赎回投资者支付“虚高”款项，损害剩余持有人利益[6] - 调整的合规性：依据中国证监会2017年《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，当市价无法公允反映资产真实价值且潜在影响较大时，管理人应采用合理估值技术[6] - 合同依据：基金合同也明确，在有确凿证据表明常规估值方法不能反映公允价值时，管理人与托管人协商后可采取最能反映公允价值的估值方法[6] 公司的立场与行业视角 - 公司声明：此次专项方案不是对估值调整的否定，而是对投资者体验的主动关切，旨在以更高标准的服务弥合投资者的实际感受落差，并非基于法律责任认定[5] - 行业惯例：在应对债券“踩雷”、股票“黑天鹅”等情况时，为避免“先赎占优”引发流动性风险，基金公司采取调整估值方法是常见措施[5] - 制度原理：监管规则和基金合同赋予基金管理人在特殊情形下重估资产价格的“权利”和“责任”，目的是确保所有持有人在同一公允估值基础上承担风险与收益，守住“利益共享、风险共担”的核心原则[7] - 市场评价：此次补偿方案覆盖范围广、补偿比例高、执行效率快，在金融行业尚属首次，明确了覆盖2月2日赎回的全部个人投资者，并通过便捷的线上方式处理[4]

国投瑞银白银LOF估值调整与补偿方案 - 公司因白银市场价格出现历史性极端行情，对国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）进行估值调整，将净值调整幅度由-17%调至-31.5% [4] - A类份额单位净值从前一交易日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [9] 投资者补偿方案具体内容 - 方案适用范围为以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，不含机构投资者 [4] - 对估值调整影响金额为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成 [4] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额 [1][4] - 投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，于2026年2月26日起在线办理补偿事宜 [5] 估值调整的背景与原因 - 国际银价遭遇史诗级暴跌，1月30日晚间COMEX白银期货单日跌幅一度超36% [10] - 2月2日国内期货市场跌停，形成显著国内外价格落差，且流动性明显不足 [10] - 白银作为国际定价商品，定价权集中于COMEX等国际核心市场，国内上期所白银期货受17%涨跌停板制度限制，价格波动被大幅约束，短期内难以快速反映资产真实定价 [10] - 若当日继续沿用原有估值方法，基金净值将呈现“虚高”状态，已赎回投资者带走的“虚高”款项将由未赎回的投资者承担 [10] - 合并计算2月2日、3日两日白银LOF净值，整体跌幅约30%，与上海期货交易所白银期货合约两日累计跌幅基本一致 [7] 估值调整的行业惯例与公司解释 - 公募基金行业普遍遵循“估值调整方案确定后再行公告”的惯例，是遵循基金申赎“未知价”原则的体现 [9] - 市场核心定价需至北京时间每日15时后才能最终确定，此前无法获得准确公允的定价依据 [9] - 国内期货合约存在跌停板打开、流动性恢复的不确定性，若提前公告可能引发市场对基金流动性的误判，滋生恐慌性挤兑 [9] - 此次估值调整是公司在面对特殊极端行情时，履行受托责任和公平对待持有人的应对举措，其他基金公司在应对债券“踩雷”、股票“黑天鹅”等情况中也会采取类似措施 [10]