报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；国内锌价可能弱于国外，锌供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，LME低库存导致现货升水明显，短期锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85380|15|10597|-30.22|137175|-50| |铝|20890|0|2781|1.36|487125|-4100| |锌|21855|-85|2994|299.34|37325|-700| |镍|120710|-1680|15210|-206.29|250476|-54| |铅|17060|-195|1993|-39.69|247300|-3100| |锡|279340|-350|35475|-56.00|2735|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85,380|30|10,713|-23.35|137,225|-225| |铝|20,890|0|2,767|5.20|491,225|-4,100| |锌|21,855|-75|2,976|230.29|38,025|-275| |镍|120,710|-1,750|15,230|-204.88|250,530|186| |铅|17,060|-200|1,994|-41.78|250,400|-1,600| |锡|279,340|1,100|35,300|-112.00|2,735|160| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周末夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 国内前日期货收盘价84390元/吨，基差45元/吨，前日LME3月期收盘价10607美元/吨，LME现货升贴水-16.83美元/吨，LME库存137450吨，日度变化-900吨 [2] 锌 - 周末夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显但短期跟随铜价走势 [2] - 建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 国内前日期货收盘价21815元/吨，基差-65元/吨，前日LME3月期收盘价2943美元/吨，LME现货升贴水136.85美元/吨，LME库存38300吨，日度变化-50吨 [2] 其他有色金属 - 铝国内前日期货收盘价20885元/吨，基差-20元/吨，前日LME3月期收盘价2779美元/吨，LME现货升贴水12.88美元/吨，LME库存495325吨，日度变化-3650吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价121160元/吨，基差-1260元/吨，前日LME3月期收盘价15110美元/吨，LME现货升贴水-202.14美元/吨，LME库存250344吨，日度变化3588吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17075元/吨，基差-215元/吨，前日LME3月期收盘价1972美元/吨，LME现货升贴水-41.85美元/吨，LME库存252000吨，日度变化-2775吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价280750元/吨，基差510元/吨，前日LME3月期收盘价35030美元/吨，LME现货升贴水-142.00美元/吨，LME库存2575吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，但产量仍高增长 [2] - 电网投资正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85,050|35|10,620|-11.16|138,350|-450| |铝|20,975|0|2,796|17.52|498,975|-4,975| |锌|21,940|-55|2,968|137.20|38,350|-250| |镍|121,270|-1,580|15,230|-205.73|246,756|3,498| |铅|17,100|-210|1,972|-44.99|254,775|8,225| |锡|281,350|650|35,725|-129.00|2,575|190| [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 国内前日期货收盘价85650元/吨，基差35元/吨，前日LME3月期收盘价10576美元/吨，LME现货升贴水27.94美元/吨，LME库存138800吨，日度变化 -550吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收低，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] - 国内前日期货收盘价21945元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2941美元/吨，LME现货升贴水139.83美元/吨，LME库存38600吨，日度变化1125吨 [2] 其他有色金属 - 铝：国内前日期货收盘价20855元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2745美元/吨，LME现货升贴水6.66美元/吨，LME库存503950吨，日度变化 -2050吨 [2] - 镍：国内前日期货收盘价121010元/吨，基差 -1950元/吨，前日LME3月期收盘价15150美元/吨，LME现货升贴水 -211.22美元/吨，LME库存243258吨，日度变化1164吨 [2] - 铅：国内前日期货收盘价17200元/吨，基差 -210元/吨，前日LME3月期收盘价1986美元/吨，LME现货升贴水 -44.09美元/吨，LME库存246550吨，日度变化9550吨 [2] - 锡：国内前日期货收盘价281890元/吨，基差2090元/吨，前日LME3月期收盘价35380美元/吨，LME现货升贴水 -130.01美元/吨，LME库存2385吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨1.64%，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 国内期货收盘价85000元/吨，基差45元/吨，LME3月期收盘价10802美元/吨，现货升贴水226.78美元/吨，库存139400吨，日度变化-75吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.13%，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] - 国内期货收盘价22205元/吨，基差-55元/吨，LME3月期收盘价3012美元/吨，现货升贴水201.60美元/吨，库存37950吨，日度变化-300吨 [2] 其他有色金属 - 铝国内期货收盘价20865元/吨，基差-50元/吨，LME3月期收盘价2757美元/吨，现货升贴水21.25美元/吨，库存508825吨，日度变化225吨 [2] - 镍国内期货收盘价121150元/吨，基差-1330元/吨，LME3月期收盘价15180美元/吨，现货升贴水-202.77美元/吨，库存237378吨，日度变化486吨 [2] - 铅国内期货收盘价17100元/吨，基差-195元/吨，LME3月期收盘价1994美元/吨，现货升贴水-45.35美元/吨，库存237000吨，日度变化-450吨 [2] - 锡国内期货收盘价281930元/吨，基差7210元/吨，LME3月期收盘价35750美元/吨，现货升贴水-105.99美元/吨，库存2410吨，日度变化20吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙影响或小于四月，市场情绪将逐步企稳 [2] - 锌价跟随铜价走势，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正、产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格及基差情况 - 国内铜前日期货收盘价85,900元/吨，基差15元/吨，前日LME3月期收盘价10,374美元/吨，LME现货升贴水 -31.19美元/吨，LME库存139,475吨，日度变化275吨 [2] - 国内铝前日期货收盘价20,980元/吨，基差 -60元/吨，前日LME3月期收盘价2,746美元/吨，LME现货升贴水12.06美元/吨，LME库存508,600吨，日度变化2,200吨 [2] - 国内锌前日期货收盘价22,220元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2,985美元/吨，LME现货升贴水100.45美元/吨，LME库存38,250吨，日度变化0吨 [2] - 国内镍前日期货收盘价121,980元/吨，基差 -390元/吨，前日LME3月期收盘价15,215美元/吨，LME现货升贴水 -193.95美元/吨，LME库存236,892吨，日度变化4,260吨 [2] - 国内铅前日期货收盘价17,100元/吨，基差 -195元/吨，前日LME3月期收盘价2,015美元/吨，LME现货升贴水 -38.22美元/吨，LME库存237,450吨，日度变化1,375吨 [2] - 国内锡前日期货收盘价286,540元/吨，基差 -2,930元/吨，前日LME3月期收盘价35,350美元/吨，LME现货升贴水 -61.99美元/吨，LME库存2,390吨，日度变化 -115吨 [2]

报告行业投资评级 - 铜可能偏强，锌可能宽幅偏弱 [2] 报告的核心观点 - 铜夜盘收低0.7%，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] - 锌夜盘收低1.25%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正、产量有望回升，镀锌板库存周度增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长，地产疲弱，短期供求或向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动 [2] 相关数据总结 国内期货数据 - 铜收盘价82470元/吨，基差 -10元/吨 [2] - 铝收盘价20755元/吨，基差 -10元/吨 [2] - 锌收盘价21950元/吨，基差 -95元/吨 [2] - 镍收盘价121100元/吨，基差 -1180元/吨 [2] - 铅收盘价17070元/吨，基差 -130元/吨 [2] - 锡收盘价273600元/吨，基差 -840元/吨 [2] LME数据 - 铜LME3月期收盘价10205美元/吨，现货升贴水 -33.91美元/吨，库存144425吨，日度变化 -350吨 [2] - 铝LME3月期收盘价2649美元/吨，现货升贴水 -3.80美元/吨，库存515925吨，日度变化 -1225吨 [2] - 锌LME3月期收盘价2887美元/吨，现货升贴水39.18美元/吨，库存43800吨，日度变化 -600吨 [2] - 镍LME3月期收盘价15155美元/吨，现货升贴水 -178.77美元/吨，库存230586吨，日度变化0吨 [2] - 铅LME3月期收盘价2002美元/吨，现货升贴水 -39.07美元/吨，库存219550吨，日度变化 -175吨 [2] - 锡LME3月期收盘价34415美元/吨，现货升贴水 -48.22美元/吨，库存2740吨，日度变化45吨 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，夜盘收低0.4%，印尼Grasberg矿难或使供应预期缩减，全球铜供求或转向缺口，长期支撑铜价，但需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌价可能宽幅偏弱，夜盘收涨0.02%，锌精矿加工费总体回升，冶炼产量有望持续回升，短期供求差异可能向过剩倾斜，锌价或区间偏弱波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格情况：夜盘铜价收低0.4%，国内前日期货收盘价82,660元/吨，国内基差40元/吨，前日LME3月期收盘价10,276美元/吨，LME现货升贴水-31.55美元/吨，LME库存144,775吨且日度变化-200吨 [2] - 市场情况：年初以来精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量延续高增长；电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速可能放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱；印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口 [2] 锌 - 价格情况：夜盘锌价收涨0.02%，国内前日期货收盘价22,030元/吨，国内基差-105元/吨，前日LME3月期收盘价2,923美元/吨，LME现货升贴水53.93美元/吨，LME库存44,400吨且日度变化-1,375吨 [2] - 市场情况：锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升；中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱；短期供求差异可能向过剩倾斜 [2] 其他有色金属 - 铝：国内前日期货收盘价20,760元/吨，国内基差-10元/吨，前日LME3月期收盘价2,664美元/吨，LME现货升贴水-2.10美元/吨，LME库存517,150吨且日度变化3,300吨 [2] - 镍：国内前日期货收盘价122,680元/吨，国内基差-2,110元/吨，前日LME3月期收盘价15,240美元/吨，LME现货升贴水-174.35美元/吨，LME库存230,586吨且日度变化132吨 [2] - 铅：国内前日期货收盘价17,060元/吨，国内基差-120元/吨，前日LME3月期收盘价2,009美元/吨，LME现货升贴水-36.80美元/吨，LME库存219,725吨且日度变化-250吨 [2] - 锡：国内前日期货收盘价273,710元/吨，国内基差-2,040元/吨，前日LME3月期收盘价34,390美元/吨，LME现货升贴水-50.00美元/吨，LME库存2,695吨且日度变化120吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.06%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润承压，但冶炼产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增，未来增速可能放缓；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱，多空因素交织 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.41%，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜 [2] 各品种基差及LME数据 - 铜国内前日期货收盘价79,930元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价9,994美元/吨，LME现货升贴水-73.11美元/吨，LME库存145,375吨，日度变化-2,275吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20,685元/吨，基差 -20元/吨，前日LME3月期收盘价2,646美元/吨，LME现货升贴水0.24美元/吨，LME库存513,900吨，日度变化0吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价21,840元/吨，基差 -95元/吨，前日LME3月期收盘价2,890美元/吨，LME现货升贴水43.16美元/吨，LME库存46,825吨，日度变化 -1,000吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120,730元/吨，基差 -990元/吨，前日LME3月期收盘价15,340美元/吨，LME现货升贴水 -173.35美元/吨，LME库存228,900吨，日度变化456吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,040元/吨，基差 -120元/吨，前日LME3月期收盘价1,999美元/吨，LME现货升贴水 -42.13美元/吨，LME库存221,675吨，日度变化1,375吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269,880元/吨，基差2,000元/吨，前日LME3月期收盘价34,270美元/吨，LME现货升贴水 -98.00美元/吨，LME库存2,580吨，日度变化75吨 [2]