现货白银行情 - 现货白银当前交投于38 16美元 盎司 较开盘价38 14美元 盎司微涨0 04% 盘中最高触及38 18美元 盎司 最低下探38 04美元 盎司 呈现短线震荡走势 [1] - 白银昨日行情呈现长脚十字星形态 开盘38 137美元 盎司后冲高至38 338美元 盎司后回落至37 888美元 盎司 最终收于38 156美元 盎司 技术面建议当前回落至37 65美元 盎司可做多 [5] 欧元区贸易协议影响 - 美欧协议被批评偏向美国 美国获得欧盟能源采购和投资承诺 同时对多数商品征收15%关税 较特朗普时期水平大幅提高 该协议被视为贸易控制而非突破 [3] - 瑞银分析显示 欧盟对美出口加权平均关税税率从1 5%升至15 2% 可能导致欧元区未来一年经济增长率下降0 2至0 4个百分点 半导体等行业或面临额外关税 [3] - 法国总理称协议为"欧洲黑暗之日" 德国总理表示关税将令德国经济承受"沉重包袱" 并认为长期看也不符合美国利益 [3][4] 外汇市场动态 - 欧元普遍走弱 欧元 英镑和欧元 日元均下跌 澳元 美元大幅下挫 美元 加元飙升 显示美元在利差扩大支撑下占据主导地位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡回落，白银突破上行，铜因美元回升价格受施压，锌震荡走弱，铅价格震荡，锡区间震荡，铝高位震荡，氧化铝情绪回落，铸造铝合金跟随电解铝，镍由宏观预期定方向且基本面限制弹性，不锈钢由宏观情绪主导边际且现实面有待修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属部分 - 黄金沪金2510昨日收盘价774.78，日涨幅 -0.33%；Comex黄金2510收盘价3314.00，日涨幅 -0.73%；黄金T+D对伦敦金的价差为388.05，较前日变动383.24；黄金趋势强度为 -1 [5] - 白银沪银2510昨日收盘价9212，日涨幅 -1.92%；Comex白银2510收盘价38.330，日涨幅0.01%；白银T+D对伦敦银的价差为4270，较前日变动4833；白银趋势强度为0 [5] 铜部分 - 沪铜主力合约昨日收盘价79000，日涨幅 -0.32%；伦铜3M电子盘收盘价9763，日涨幅 -0.34%；上海铜现货对LMEcash价差为 -831，较前日变动 -372；铜趋势强度为0 [11] 锌部分 - 沪锌主力收盘价22645，较前日变动 -1.05%；伦锌3M电子盘收盘价2829，较前日变动 -0.40%；锌锭现货进口盈亏为 -1546.1，较前日变动 -34.31；锌趋势强度为 -1 [14] 铅部分 - 沪铅主力收盘价16915，较前日变动 -0.24%；伦铅3M电子盘收盘价2020.5，较前日变动 -0.12%；铅锭现货进口盈亏为 -830.17，较前日变动29.78；铅趋势强度为0 [18] 锡部分 - 沪锡主力合约昨日收盘价267880，日涨幅 -1.38%；伦锡3M电子盘收盘价33670，日涨幅 -1.38%；SMM 1锡锭价格为272400，较前日变动3500；锡趋势强度为 -1 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金部分 - 沪铝主力合约收盘价20615，较前日变动 -145；LME铝3M收盘价2631，较前日变动0；电解铝企业盈亏为3919.40，较前日变动 -120.00；铝趋势强度为0 [25] - 沪氧化铝主力合约收盘价3243，较前日变动 -185；氧化铝趋势强度为0 [25] - 铝合金主力合约收盘价20025，较前日变动 -110；铝合金趋势强度为0 [25] 镍、不锈钢部分 - 沪镍主力收盘价121620，较前日变动 -2740；1进口镍价格为122500，较前日变动 -1550；镍板进口利润为 -1536，较前日变动 -190；镍趋势强度为0 [28] - 不锈钢主力收盘价12840，较前日变动 -190；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格为12900，较前日变动0；不锈钢趋势强度为0 [28]

黄金市场动态 基本面 - 美欧贸易协议降低全球经济衰退担忧，推动风险资产吸引力上升，标普500指数连续第六个交易日创收盘新高，纳斯达克指数创历史纪录 [3] - 欧盟承诺在特朗普任期内进行高达7500亿美元的战略采购，包括6000亿美元的美国军事装备，市场乐观情绪降低黄金避险需求 [3] - 中美贸易谈判重启但预计无重大突破，中国面临8月12日达成持久关税协议的最后期限，市场不确定性支撑黄金 [4] - 美联储预计维持指标利率区间在4 25%-4 50%不变，市场对9月降息预期强烈，美元强势使金价短期承压 [5][6] - 地缘政治紧张局势升级，俄罗斯与乌克兰冲突及中东局势恶化可能推高黄金避险需求 [6] 技术面 - 日线级别黄金形成四连阴下跌，三角收敛区间假突破后向下跌破，均线拐头向下，5/10日均线交死叉 [8] - 上方阻力关注3345附近（5/20/30日均线位置），下方支撑关注3302/3301、3282、3275及3247 [9][10] - 四小时级别处于C-3-1下跌阶段，下方关键支撑3289/3288（黄金分割0 786位置），突破3345可能进入C-3-2反弹 [12] 今日关注 - 美国6月JOLTs职位空缺、7月谘商会消费者信心指数 [7] - 国内成品油调价窗口、英国6月央行抵押贷款许可、美国5月房价指数等数据 [13]

黄金价格走势 - 现货黄金周二亚市早盘小幅上涨至3314美元/盎司附近，周一收盘重挫22.83美元（跌幅0.7%）至3314.34美元/盎司，盘中触及7月9日以来最低 [1] - 金价下跌主因美欧达成贸易协议提振美元和风险情绪，美元指数升至一周高点98.64（涨幅近1%），增加黄金持有成本 [1][2] - 技术面显示金价跌破50日均线3335美元/盎司，RSI转为看跌，若跌破3300美元支撑位可能下探3244美元（100日均线）或3120美元 [6] 美元与黄金负相关关系 - 美元指数周一飙升1%至98.69，创5月12日以来最大单日涨幅，欧元兑美元下跌1.25%至1.159125，美元兑日元上涨0.59% [2] - 美元走强削弱黄金避险吸引力，历史上两者呈现负相关，贸易协议缓解经济衰退担忧推动资金流向风险资产 [3] - 美国10年期国债收益率上升2.5个基点至4.410%，实际收益率上升3个基点至1.974%，进一步压制金价 [2] 贸易协议动态 - 美欧7月27日达成框架协议，将欧盟商品进口关税定为15%（较特朗普威胁税率减半），避免大规模贸易战 [1] - 协议推动标普500指数连续第六日创新高，纳斯达克指数创历史纪录，市场风险偏好显著提升 [1] - 特朗普最新表态称将对未谈判国家征收15%-20%全球关税，较上周宣称的15%-50%范围有所收窄 [4] 中美贸易谈判影响 - 中美官员7月28日在斯德哥尔摩重启谈判，目标延长休战期90天，但美方预计无重大突破 [5] - 中国面临8月12日最后期限达成协议，长期解决方案仍存不确定性，部分投资者维持黄金避险持仓 [5] - 特朗普政府已与日本、印尼等国达成协议，显示其在全球贸易格局中的主导地位 [5]

欧美贸易协议影响 - 德国总理默茨批评协议将对德国、欧洲和美国经济造成重大损害 可能推高通胀并影响跨大西洋贸易 [1] - 法国总理贝鲁称协议为"黑暗的一天" 认为欧盟已屈从让步 [2] - 欧盟委员会主席冯德莱恩将协议称为"史上最大贸易协议" 覆盖全球44%GDP 避免贸易战爆发 [2] 关税与市场反应 - 美国对欧盟进口商品征收15%关税 低于此前威胁的30% 但仍是此前平均关税的三倍 [3] - 欧元兑美元汇率下跌1% 兑英镑下跌0.7% 但年内仍累计上涨12% [1][3] - 欧洲股市回吐涨幅 德国DAX指数跌1% 法国CAC40跌0.4% 汽车板块下跌1.8% [3] 各方立场 - 美国驻欧盟商会欢迎协议但指出15%关税仍导致贸易成本大幅上升 呼吁扩大零关税清单 [4] - 白宫称协议实现历史性改革 将惠及美国产业、工人和国家安全 [4] - 西班牙首相桑切斯表态支持协议但缺乏热情 [4] 政治反应与后续计划 - 德法极右翼政党批评协议暴露欧盟软弱 德国选择党领袖称协议是"对欧洲消费者和生产商的耳光" [5] - 特朗普计划对未与美国达成贸易协议的国家设定最高20%关税率 并即将宣布医药产品关税 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美元回升施压铜价，铜趋势强度为0，处于中性状态，市场受宏观和行业新闻影响，包括欧美贸易协议、中美经贸会谈、美国对进口铜征收关税等事件[1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价79,000，日涨幅 -0.32%，夜盘收盘价79010，夜盘涨幅0.01%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,763，日涨幅 -0.34% [1] - 期货成交和持仓方面，沪铜主力合约昨日成交75,630，较前日减少12,517，持仓176,092，较前日减少4,738；伦铜3M电子盘昨日成交13,965，较前日增加1,900，持仓270,000，较前日减少789 [1] - 期货库存方面，沪铜昨日期货库存17,832，较前日增加1,699；伦铜昨日期货库存127,400，较前日减少1,075，注销仓单比13.56%，较前日减少1.11% [1] - 价差方面，LME铜升贴水较前日减少0.66，保税区提单升水较前日减少2，上海1光亮铜价格较前日减少300，现货对期货近月价差较前日减少30等 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，欧盟领导人捍卫欧美贸易协议但德国业界担忧，中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行 [1] - 微观方面，至少四艘载铜船只试图在8月1日前抵达美国港口以规避50%关税，自由港麦克莫兰首席执行官未看到关税细节，Prospect资源公司与FQM签署投资协议扩大铜矿勘探，智利预计获特朗普关税豁免致纽铜一度跌超6%、铜矿股普跌 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 有色金属日报 2025-7-29 曾宇轲 五矿期货早报 | 有色金属 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 美国接近与欧盟达成贸易协议，美元指数上扬，智利财政部长预计美国铜关税可豁免，美铜跌、伦铜 震荡下滑，昨日伦铜收跌 0.34%至 9762 美元/吨，沪铜主力合约收至 79010 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 1075 至 1247400 吨，注销仓单比例下滑至 13.6%，Cash/3M 贴水 51 美元/吨。国内方 面，电解铜社会库存较上周四小幅增加 0.6 万吨（SMM 口径），昨日上期所铜仓单增加 0.2 至 1.8 万 吨，上海地区现货升水期货 95 元/吨，持货商出货增多基差报价下调，下游采购情绪改善。广东地 区库存增加，现货贴水期货 10 元/吨，下游采买情绪偏弱，交投不佳。进出口方面，昨日国内铜现 货进口亏损 400 元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日精废价差小幅扩至 ...

美欧贸易协议 美国与欧盟达成15%税率的关税协议，避免了更大规模贸易战，降低市场对全球经济衰退担忧，推动风 险资产吸引力提升，股市和美元受提振。黄金作为避险资产吸引力下降，价格承压下行。同时，欧盟承 诺大规模采购美国产品进一步刺激市场乐观情绪，减少投资者对黄金的避险需求。 截至8点30分，国内黄金（99.95%）最新报价为770.84元/克，下跌0.31%。 国际黄金价格报3307.4美元/盎司，下跌0.08%。 以下是今日对黄金价格走势影响较大的3个主要资讯： 中美高级经济官员重启关税会谈，旨在延长贸易休战期，但预计不会有重大突破，核心问题仍未解决， 市场不确定性依然存在。部分投资者仍将黄金视为避险资产，限制了金价进一步下跌空间。 黄金短期走势受美欧贸易协议、美元走势及中美贸易谈判等因素影响。美欧协议和美元强势使金价承 压，但中美贸易谈判的不确定性为金价提供一定支撑。未来需关注美联储利率决议、国际贸易局势及经 济数据等。若美联储降息预期升温或贸易紧张局势加剧，金价有望反弹；反之，若贸易形势缓和、美元 持续走强，金价可能继续下行。 来源：金融界 美元强势回归 贸易协议达成对美元构成利好，美元指数周一大涨1%， ...

韩国贸易谈判 - 韩国财长表示将尽最大努力在美国开展工作以达成最佳贸易协议 [1]

关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布将对大多数未单独谈判贸易协议的贸易伙伴征收15%至20%的关税，高于4月份提出的10%关税[1] - 特朗普表示15%或20%的关税税率是全球其他国家想与美国做生意必须支付的[1] - 美国商务部长此前表示小国面临的基准关税为10%，但特朗普的最新表态可能对这些国家造成打击[1] 贸易协议进展 - 美国近日与欧盟达成贸易协议，内容包括对大多数欧盟商品征收15%关税，欧洲公司在美国投资6000亿美元，以及未来三年购买7500亿美元的能源[3] - 美国与日本签署了5500亿美元的贸易协议，并与英国、印度尼西亚和越南签署了规模较小的贸易协议[3] - 加拿大与美国的贸易谈判处于紧张阶段，加拿大希望获得低于35%的关税税率，其对美出口占其出口总量的75%[3] 关税实施计划 - 特朗普政府计划从8月1日开始对包括巴西在内的一些国家征收高达50%的关税[3] - 美国贸易代表表示特朗普更倾向于直接设定关税而非达成协议[2] - 数十个国家尚未与美国协商贸易协议，距离关税大限仅剩几天时间[1]