报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货运价维持低位，美重启降息步伐，盘面低位震荡，关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望，不建议继续加仓，需设置好止损 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 9月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1440.24点，较上期下跌8.1%；美西航线1349.84点，较上期上涨37.7% [1] - 9月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数903.32点，较上期下跌11.71%；欧洲航线729.42点，较上期下跌14.78%；美西航线1216.14点，较上期下跌9.13% [1] - 9月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [1] - 9月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1125.30点，较上期下跌2.1%；欧洲航线1537.28点，较上期下跌6.2%；美西航线757.45点，较上期下跌2.2% [1] 制造业与服务业PMI情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [1] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [2] 关税与贸易情况 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降，关税问题呈边际化效应 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续走势 [3] 合约情况 - 9月18日主力合约2510收盘1105.9，跌幅为2.08%，成交量1.96万手，持仓量4.72万手，较上日减手2436手 [3] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [3] 其他事件 - 9月17日，以色列国防部声明已完成“铁光束”激光防空系统研发工作，该系统可“低成本”拦截火箭弹、迫击炮弹和无人机等目标，预计今年底前交付 [4] - 9月18日，美联储将基准利率下调25个基点至4.00% - 4.25%，重启自去年12月以来暂停的降息步伐 [4]

运价指数表现 - 宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数为903.32点，较上期下跌11.71%[2] - 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线为1440.24点，较上期下跌8.1%[2] - 宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线为729.42点，较上期下跌14.78%[2] - 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线为1349.84点，较上期上涨37.7%[2] - 宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线为1216.14点，较上期下跌9.13%[2] - 上海出口集装箱运价指数SCFI综合指数为1398.11点，较上期下跌46.33点[2] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1125.30点，较上期下跌2.1%[2] 宏观经济指标 - 欧元区8月综合PMI初值升至51.1，连续三个月改善并创2024年5月以来最高[2] - 中国8月制造业PMI为49.4%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所改善[3] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点[3] 市场动态与策略 - 主力合约2510收盘1109.7，跌幅为6.72%，成交量4.35万手，持仓量4.96万手[4] - 班轮公司大幅下调现货运价，节前货量无明显增加，悲观情绪上涨[4] - 中美关税谈判无实质性进展，关税问题呈现边际化效应[4] - 建议轻仓参与或观望，设置好止损，不建议扛单[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周影响EC价格走势的核心因素为欧线现舱报价与淡季需求偏弱，欧线现舱报价与SCFI欧线均下行，集运市场进入淡季，短期期价估值偏弱，但期价已至短期低位，存在反弹可能；若中东局势缓和使红海复航，欧线运价将下行，后续淡季需求或减弱，旺季支撑也可能偏弱 [1][4][7] - 趋势研判下跌动量延续，主力合约短期支撑位区间在1050 - 1100，压力位区间在1200 - 1250，可择高位卖出套保，关注12合约1550 - 1600点低多机会 [9][10] - 期现策略可择时做空基差，套利策略暂时保持观望；舱位管理可做空集运指数期货锁定利润，成本管理可买入集运指数期货确定订舱成本 [12][13] 各目录总结 第一章 核心因素及策略建议 1.1 核心因素 - 当周影响EC价格走势的核心因素为欧线现舱报价与淡季需求偏弱，主流船司9月下旬现舱报价下行，世界排名前二的船司欧线小柜现舱报价跌破一千美元，带跌期货价格估值，美国关税政策影响偏中性，EC价格与欧线现舱报价高度正相关 [1] - 近端交易逻辑：欧线现舱报价与SCFI欧线下行，集运市场进入淡季，短期期价估值偏弱，有震荡略回落可能，但期价已至短期低位，存在反弹可能 [4] - 远端交易预期：中东局势若缓和使红海复航，欧线运价将下行；今年前八月欧线集运市场旺季属性模糊，后续淡季需求或减弱，旺季支撑也可能偏弱 [7] 1.2 交易型策略建议 - 趋势研判下跌动量延续，主力合约短期支撑位区间在1050 - 1100，压力位区间在1200 - 1250 [9][10] - 策略建议：可择高位卖出套保，谨防部分合约低位反弹，关注短期12合约1550 - 1600点的低多机会 [10] 1.3 产业客户操作建议 - EC风险管理策略建议：期现策略可择时做空基差，套利策略暂时保持观望 [12] - 舱位管理：已入手舱位但运力饱满或订舱货量不佳，担心运价下跌，可做空集运指数期货锁定利润 [13] - 成本管理：船司空班力度加大或即将进入旺季，为防止运价上涨增加运输成本，可买入集运指数期货确定订舱成本 [13] 1.4 基础数据概览 - 集运市场综合运价指数：多个指数环比下降，如FBX综合航线指数环比降3.39%，CICFI环比降2.31%等；SCFIS欧洲航线环比降8.06%，SCFI欧洲航线环比降12.24%；SCFIS美西航线环比升37.67%，SCFI美西航线环比升8.27%，SCFI美东航线环比升7.61% [14] 第二章 本周重要信息 利多信息 - 2025年前8个月，欧盟为我国第二大贸易伙伴，我国与欧盟贸易总值为3.88万亿元，增长4.3%，占我国外贸总值的13.1% [27] - 以色列总理称清除哈马斯领导层将为加沙地带停火扫除“主要障碍” [27] - 2025年上半年，我国跨境电商进出口约1.32万亿元，同比增长5.7%，进出口两旺 [27] 利空信息 - 墨西哥计划对中国和一些亚洲出口国生产的汽车和其他产品征收高达50%的关税 [31] - 主流船司9月下旬欧线现舱报价持续下行，马士基和地中海航运欧线小柜现舱报价跌破1000美元 [31] - SCFI欧线加速下降 [31] 第三章 盘面解读 单边走势和资金动向 - 本周集运指数（欧线）期货价格在现货订舱价格引导下整体延续震荡偏弱走势，技术面均线空头排列，仍存小幅下行预期 [30] - 近期集运主力席位净空持仓小幅下降，市场受空头主导但交易情绪谨慎，预计后续降幅收敛 [32] 基差结构 - 当期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，环比降幅扩大至11.68%，主力合约EC2510基差较前一周收窄，因主流船司欧线现舱报价下行引领期价下行，基差收敛，可择时做空基差 [34] 月差结构 - 当周集运欧线跨期合约价差组合中，EC2510 - 2512和EC2510 - 2602合约组合价差明显扩大，因现舱报价下行，近月合约受利空影响更大，可暂时保持观望 [36][37] 第四章 估值和利润分析 - 上半年主流船司中，中远海控、马士基、达飞集团等利润与营收表现不错，部分船司如ONE、阳明海运等利润大幅缩减，但大部分航运企业仍盈利 [39] - 下半年班轮公司认为不确定性增强，经营更谨慎，可能关注成本控制，通过停航等手段影响运价走势 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [3] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者可在2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注盘面走势，不建议扛单并设置止损 [3] - 国际局势动荡下各合约保持季节性逻辑、波动大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 相关目录总结 运价指数情况 - 9月15日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1440.24点，较上期下跌8.1%；美西航线1349.84点，较上期上涨37.7% [2] - 9月12日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数903.32点，较上期下跌11.71%；欧洲航线729.42点，较上期下跌14.78%；美西航线1216.14点，较上期下跌9.13% [2] - 9月12日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [2] - 9月12日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1125.30点，较上期下跌2.1%；欧洲航线1537.28点，较上期下跌6.2%；美西航线757.45点，较上期下跌2.2% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [2] - 8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [2] 主力合约情况 - 9月16日主力合约2510收盘1169.7，跌幅为0.10%，成交量3.26万手，持仓量4.75万手，较上日减手255手 [3] 策略情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3] 国际局势情况 - 9月16日以色列国防部长卡茨称以军正在强力打击巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）武装人员的基础设施，将继续行动直到任务完成 [5] - 9月15日特朗普表示以色列不会再次袭击卡塔尔 [5]

中美TikTok问题框架共识 - 中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进经贸合作等达成基本框架共识 [1] - 中美经贸团队在西班牙马德里举行会谈，就TikTok等经贸问题进行了坦诚、深入、建设性的沟通 [1] - 中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，将坚决维护国家利益和中资企业合法权益 [1] - 中美双方在充分尊重企业意愿和市场规律基础上，就通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题达成基本共识 [2] - 中国政府将依法审批TikTok所涉及的技术出口、知识产权使用权授权等事宜 [2] - 中方敦促美方纠正错误，尽快取消对中国实体的限制措施，共同维护中美经贸磋商成果 [3] 乌克兰加入欧盟谈判进展 - 乌克兰与欧盟完成了关于《农业与农村发展》章节的审查会议，标志着加入欧盟谈判审查阶段全部结束 [4] - 乌克兰方面介绍了农业改革、数字化进展、国家支持、市场监管以及农业发展等28个专题 [4] - 乌克兰在推动农业政策向欧盟标准靠拢方面已取得积极进展，但未来仍有大量工作需要完成 [4] 大宗商品价格表现 - WTI原油上涨1%，收于每桶63美元以上 [5] - 现货黄金价格一度突破每盎司3685美元，上涨0.93%报3676.97美元/盎司 [5] - LME期铜价格上涨1.18%，报10186.5美元/吨，升至15个月高点 [6] 集运市场表现与分析 - 集运指数欧线期货主力合约EC2510上周累计跌幅为11.5%，周一低开于1150点 [7] - 上海航交所SCFIS欧线指数续降8.1%至1440.24点，创3个多月新低 [7] - 9月底运价中枢已跌至1600美元/FEU左右，各联盟报价在1500-1750美元/FEU区间 [7] - SCFI北欧航线报价为1154美元/TEU，环比下跌12.2% [7] - 中远期合约跌幅相对有限，EC2512、EC2602合约相对EC2510合约维持较强升水 [8] - 市场预期航运公司会通过年末宣涨、停航等方式提升现货市场运价 [8] 集运市场影响因素 - 中美高级别贸易谈判开启，市场看到了关税豁免或者延期的希望 [8] - 中东地缘局势复杂化扩大化，红海危机难以解决 [8] - 10月已确定的周度舱位规模在25万TEU，11月已确定的周度舱位规模在27.6万TEU [9] - 欧美墨均威胁对华加征高关税，但同时中美高级别贸易谈判开启 [9] - 全球未下水新船订单量达987.2万TEU，占现有运力规模的30.5% [10] - 明年欧洲经济继续弱复苏，欧元区经济增速预期在1.1%～1.2% [10]

近期市场表现 - 集运指数欧线期货主力合约EC2510上周累计下跌11.5% 本周一低开于1150点后收盘回升 [1] - 上海航交所SCFIS欧线指数最新报1440.24点 续降8.1% 创3个多月新低 [1] - 9月底现货市场运价中枢跌至1600美元/FEU 各联盟报价在1500美元/FEU至1750美元/FEU区间 [1] - 8月中旬以来现货市场运价持续下跌 9月12日SCFI北欧航线报价1154美元/TEU 环比下跌12.2% [1] 不同合约表现差异 - 主力合约EC2510表现疲弱 而中远期合约如EC2512和EC2602跌幅相对有限 [2] - 合约间差异源于对淡旺季的预期 EC2510为传统淡季合约 EC2512和EC2602处于春节前发运旺季 [2] - 市场预期航运公司将通过年末宣涨和停航等方式提升现货市场运价 使旺季合约维持较强升水 [2] 影响市场的关键因素 - 宏观地缘因素影响市场情绪 中美高级别贸易谈判开启带来关税豁免或延期的希望 [2] - 中东地缘局势复杂化扩大化 红海危机难以解决 [2] - 美国要求欧盟对印度和中国等商品加征关税 对后续市场需求形成抑制 [1] 未来市场关注点 - 未来三大不确定因素包括班轮公司10-11月的运力配置情况 10月已确定周度舱位规模25万TEU 11月为27.6万TEU 另有周度2万TEU待确定 [3] - 贸易局势变化 欧美墨威胁对华加征高关税 同时中美贸易谈判开启 加拿大考虑免除或降低对中国电动汽车关税 [3] - 中东地缘局势的演变 [3] - 需关注盘面换月节奏 EC2510合约持仓量回落 EC2512合约持仓量上升至接近2万手 预计9月底前完成换月 [3] - 需关注航运公司运力管理途径及效果 包括停航和涨价函等措施能否使欧线运价止跌 [3] 未来市场展望与基本面 - 短期欧线集运市场或将震荡运行 [3] - 9月下旬欧线集运报价中枢约1600美元/FEU EC2510周一收盘点位折合现货运价1700-1750美元/FEU 存在基差和回调空间 [4] - EC2512合约处于传统发运旺季 且船东为明年年度合同签约挺价 存在较大想象空间和多轮反弹可能 [4] - 明年即期市场基本面不乐观 需求端欧洲经济弱复苏 欧元区经济增速预期1.1%-1.2% 英国预期1% 对消费和进口贸易推动有限 [4] - 供给端截至今年7月全球未下水新船订单量987.2万TEU 占现有运力规模30.5% 新船将在未来1-3年陆续下水 [4] - 中东局势和红海危机难以破局 或可消化部分富余运力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [4] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 9月8日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1566.46点，较上期下跌11.7%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）980.48点，较上期下跌3.3% [3] - 9月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）729.42点，较上期下跌14.78%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% [3] - 9月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [3] - 9月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1537.28点，较上期下跌6.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）757.45点，较上期下跌2.2% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [3] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 主力合约情况 - 9月12日主力合约2510收盘1157.6，跌幅为5.27%，成交量2.74万手，持仓量4.76万手，较上日减手1896手 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德当地时间9月14日表示，卡塔尔将继续斡旋工作，以结束加沙地带冲突，以色列针对卡塔尔的袭击不会阻止其继续与埃及和美国合作调停加沙冲突，还称以色列对卡塔尔的袭击是国家恐怖主义，公然违反国际法以及外交和道德规范，与会的阿拉伯和伊斯兰国家外长一致表示，卡塔尔国家安全是阿拉伯和伊斯兰国家安全不可分割的一部分 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周集运指数（欧线）弱势运行，主力 2510 合约和次主力 2512 合约环比下降[12] - 38 周运费中枢进一步下探，预计 39 和 40 周累计降幅在 100 美元/FEU，41 周运费沿用或微跌，42 - 43 周走势不确定[13] - 10 月运力同比增速下滑，11 月待定航次多需观察后续演变[14] - 2510 合约预计后续波动率降低，2512 合约在 1550 - 1800 点宽幅震荡，2602 合约不一定贴水 12 合约[15] - 策略上 2510 合约逢低止盈，若反弹轻仓试空，02 - 04 正套和 12 - 04 正套逢低入场[16] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）各合约昨日收盘价、日涨跌、成交、持仓及变动等数据，如 EC2510 收盘价 1157.6，日跌 5.27%[1] - 不同承运人欧线和美西航线的 SCFIS 指数、SCFI 价格等数据[1] - 美元指数、汇率、即期运价、期货价格等数据[1] - 9 - 11 月部分联盟航线的船期、空班、加班船等运力情况[9] 宏观新闻 - 以色列袭击卡塔尔相关事件及卡塔尔首相表态[11] - 何立峰率团赴西班牙与美方会谈讨论经贸问题[11] 运费情况 - 9 月 12 日 SCFI 与 5 月 16 日一致，38 周运费中枢下探，预计 39 和 40 周中枢或跌至 1550 美元/FEU 附近[13] - 各联盟不同周的运费中枢及部分船公司开舱价、降价情况[13] 合约分析 - 2510 合约主要体现 40 - 42 周运费报价，收盘已部分计价节前跌幅，后续波动率降低[15] - 2512 合约因旺季存在利空因素，不宜过分高估，预计在 1550 - 1800 点宽幅震荡[15] - 2602 合约因 2026 年春节晚，不一定贴水 12 合约[15] 策略建议 - 2510 合约上周建议逢低止盈，若反弹轻仓试空，上方压力位 1300 点[16] - 02 - 04 正套和 12 - 04 正套逢低入场[16] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，处于中性[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月合约下方空间小，建议止盈平仓 [1] - 12月合约当前估值不低，但有船司多轮挺价、主力资金移仓等向上驱动，应谨慎偏多对待 [1] - 2026年春节较晚，02合约结算价可能偏高且当前估值低，多配性价比高于12月合约，可布局02 - 04正套规避船司10月潜在杀价风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2510收盘价1157.6，跌3.84%，基差 - 1157.6，成交量27358，持仓量47611，持仓变动 - 1896 [1] - EC2512收盘价1610.2，涨0.07%，基差 - 1610.2，成交量9853，持仓量19637，持仓变动612 [1] - EC2602收盘价1500.8，涨0.23%，基差 - 1500.8，成交量1680，持仓量6327，持仓变动326 [1] - EC2604收盘价1230.4，跌0.93%，基差 - 1230.4，成交量966，持仓量7993，持仓变动202 [1] - EC2606收盘价1410.5，跌1.41%，基差 - 1410.5，成交量155，持仓量997，持仓变动34 [1] 月差情况 - EC2510 - 2512月差前一日 - 452.6，日环比 - 47.3，周环比 - 78.6 [1] - EC2512 - 2602月差前一日109.4，日环比 - 2.3，周环比 - 37.0 [1] 现货指数 - SCFI（欧线）指数2025/9/8公布，1154美元/TEU，较前一期跌12.24% [1] - CCFI指数2025/9/12公布，1537.28点，较前一期跌6.19% [1] - NCFI指数2025/9/12公布，729.42点，较前一期跌14.78% [1] 近期欧线报价 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [3] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [3] - Week39报价均值1640美金（折盘1150点），MSK1500美金（后涨至1560），PA联盟1550 - 1600美金，OA联盟1540 - 1735美金 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - Week39船司均值1660美金（折盘1150点），10基差 -53点，10 - 12月差 -405.3点，今日现货变动不大 [2][23] - 10盘面大跌，因现货突破年内前低，显现出船司竞价边缘，10下方估值空间大幅减小，可考虑减仓 [2][23] - 12合约下跌，10 - 12价差变动小且较为合理，当前期货仍在现货下行期，船司装载率不高，总体驱动仍然向下 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘1203.8，涨跌 -5.02%，昨日成交量32766，昨日持仓量49507，持仓变动2187 [2][23] - EC2512昨日收盘1609.1，涨跌 -3.88%，昨日成交量10045，昨日持仓量19025，持仓变动1417 [2][23] - EC2602昨日收盘1497.4，涨跌 -1.75%，昨日成交量1268，昨日持仓量6001，持仓变动59 [2][23] - EC2604昨日收盘1242.0，涨跌 -0.32%，昨日成交量919，昨日持仓量7791，持仓变动279 [2][23] - FC2606昨日收盘1430.6，涨跌 -0.92%，昨日成交量67，昨日持仓量963 [2][23] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日 -405.3，前内日 -406.6，前一日 -414.2，日环比1.3，周环比 -5.0 [2][23] - FC2512 - 2602前一日111.7，前内日150.0，前一日155.5，日环比 -38.3，周环比 -61.9 [2][23] 指标情况 - SCHIS更新频率为每周，2025/9/8公布，本期1566.46点，前一期1773.60点，前两期1990.20点，本期涨跌 -11.68%，上期涨跌 -10.88% [2][23] - SCFI更新频率为包间九，2025/9/5公布，本期1315美元/TEU，前一期1481美元/TEU，前两期1668美元/TEU，本期涨跌 -11.21%，上期涨跌 -11.21% [2][23] - CCFI更新频率为母十，2025/9/5公布，本期1638.77点，前一期1685.8点，前两期1757.74点，本期涨跌 -2.79%，上期涨跌 -4.09% [2][23] - NCFI更新频率为包间九，2025/9/5公布，本期855.93点，前一期929.56点，前两期1083.74点，本期涨跌 -7.92%，上期涨跌 -14.23% [2][23] 近期欧线报价情况 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [2][23] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），其中MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [2][23] - Week39报价均值1660美金（折盘1150点），其中MSK开除1550美金，PA降至1600 - 1700美金，OA版1650 - 1700美金 [2][23] 相关新闻 - 9/11哈马斯发言人表示加沙停火条件不变，美以合谋破坏谈判进程 [2][23] - 9/12以色列总理称巴勒斯坦国将不复存在，批准在“E1区”建造3401套住房计划，该计划引发国际社会和以色列国内反对 [2][23]