报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期集运市场收货情况逐渐改善，1月涨价预期打入较为充分，EC2602合约维持高位震荡，最新一期SCFIS欧线数据不及预期，后续EC2512或将向下修复；现货揽货情况有所改善，12 - 1月发运预计逐渐好转，12月运力有所减少，1、2月本期运力较上期变化不大；复航预期可能对远月合约产生压制；上期能源中心拟调整集运指数（欧线）期货标准合约相关内容 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 市场分析及策略推荐 - 市场分析：近期集运市场收货情况改善，受节前出货潮和部分船司爆仓讯息影响，1月涨价预期打入充分，EC2602合约高位震荡；12月22日EC2602收盘报1871.8点，较上一日涨8.84%；12/19日SCFI欧线环比 - 0.3%，最新一期SCFIS欧线环比 + 5.2%，不及市场预期，后续EC2512或向下修复 [5] - 逻辑分析：现货揽货改善，各船司有不同报价和调价计划；12 - 1月发运预计好转，12月运力减少，1、2月运力变化不大；巴以和谈复航预期或压制远月合约；上期能源中心拟调整合约月份和最小变动价位 [6] - 交易策略：单边，EC2602合约多单部分止盈部分持有，关注船司宣涨和货量改善节奏，远月合约受复航预期影响预计受压制；套利，观望 [7][9] 行业资讯 - 交通运输部数据显示，1 - 11月港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%，其中外贸集装箱吞吐量同比增长9.5% [9] - 2025年12月18 - 19日，马士基旗下Maersk Sebarok穿越红海曼德海峡，目前尚无全面复航计划，若安全门槛维持，将逐步推进恢复航行 [9] 第二部分 相关附图 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数、SCFI综合指数、上海 - 美西、美东、欧洲集装箱运价、EC12和EC02合约基差等相关附图，数据来源为银河期货、上海航运交易所、同花顺、Clarksons等 [11][14][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [2] - 市场多空博弈激烈，暂无明显交易方向，空头情绪减退，多头情绪再度回升，盘面偏强震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月19日，宁波出口集装箱运价指数（NCFI）综合指数1094.77点，较上期上涨3.20%；上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线1510.56点，较上期上涨0.1%；宁波出口集装箱运价指数（NCFI）欧洲航线1067.29点，较上期上涨0.30%；上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）美西航线924.36点，较上期下跌3.8%；宁波出口集装箱运价指数（NCFI）美西航线1228.34点，较上期上涨19.28% [1] - 12月19日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）公布价格1552.92点，较上期上涨46.46点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数1124.73点，较上期上涨0.6%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧线价格1533USD/TEU，较上期下跌0.33%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）美西航线1992USD/FEU，较上期上涨11.91%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [1] PMI及投资者信心指数情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上，服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，高于前值和预期值，录得一年半以来最佳月度表现；欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [1] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [2] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [2] 主力合约情况 - 12月19日主力合约2602收盘1719.8，跌幅为3.66%，成交量3.16万手，持仓量3.15万手，较上日减手136手 [2] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者已建议主力合约轻仓试多，已建议全部止盈，不建议继续补仓，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3] 地缘政治情况 - 当地时间12月19日，土耳其、美国、卡塔尔和埃及四国官员于美国迈阿密举行会议，就加沙地带停火协议第一阶段的执行情况及向第二阶段过渡的相关安排进行深入讨论，强调自10月加沙停火协议第一阶段生效以来，停火总体仍在持续，被扣押人员的释放进程已完成，地面冲突大幅减少，还讨论了第二阶段确保加沙由当地巴勒斯坦人管理的相关安排，以及和平计划中“和平委员会”和“国际稳定部队”的落实步骤 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场多空博弈激烈暂无明显交易方向，空头情绪减退，多头情绪再度回升，盘面偏强震荡；关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][2] 各部分总结 运价指数情况 - 12月19日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1094.77点，较上期上涨3.20%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1510.56点，较上期上涨0.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1067.29点，较上期上涨0.30%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）924.36点，较上期下跌3.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1228.34点，较上期上涨19.28% [1] - 12月19日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1552.92点，较上期上涨46.46点；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1124.73点，较上期上涨0.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1533USD/TEU，较上期下跌0.33%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1473.90点，较上期上涨0.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1992USD/FEU，较上期上涨11.91%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）792.06点，较上期下跌0.9% [1] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上，服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，高于前值53且优于预期值52.8，录得一年半以来最佳月度表现；欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [1] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [2] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [2] 主力合约情况 12月19日主力合约2602收盘1719.8，跌幅为3.66%，成交量3.16万手，持仓量3.15万手，较上日减手136手 [2] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者已建议主力合约轻仓试多，已建议全部止盈，不建议继续补仓，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3] 地缘政治情况 当地时间12月20日，土耳其外交部发布信息称，土耳其、美国、卡塔尔和埃及四国官员于19日在美国迈阿密举行会议，就加沙地带停火协议第一阶段的执行情况及向第二阶段过渡的相关安排进行了深入讨论，停火总体仍在持续，被扣押人员的释放进程已完成，地面冲突大幅减少，与会各方还讨论了第二阶段中确保加沙由当地巴勒斯坦人管理的相关安排，以及和平计划中提出的“和平委员会”和“国际稳定部队”的落实步骤 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约后续主要看现货走势，矛盾在于1月运价见顶高度与时间，当前估值做空与做多的盈亏比都不高，建议观望 [3] - 04合约短期下方空间小，关注近期可能跟随现货/收复基差等带来的逢高空机会 [3] - 远月以正套思路，关注10合约逢高空机会 [3] 相关目录总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1630.1，涨幅0.35%，基差 -119.5，成交量186，持仓量1983，持仓变动 -160 [2] - EC2602昨日收盘价1719.8，涨幅3.07%，基差 -209.2，成交量31624，持仓量31507，持仓变动 -136 [2] - EC2604昨日收盘价1128.8，涨幅1.80%，基差381.8，成交量4225，持仓量18837，持仓变动145 [2] - EC2606昨日收盘价1288.3，涨幅1.40%，基差222.3，成交量437，持仓量2220，持仓变动 -52 [2] - EC2608昨日收盘价1453.2，涨幅0.85%，基差57.4，成交量87，持仓量1288，持仓变动 -28 [2] - EC2610昨日收盘价1050.3，涨幅0.78%，基差460.3，成交量413，持仓量4935，持仓变动40 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日为501.3，日环比 -14.3，周环比 -59.1 [2] - EC2512 - 2602前一日为 -89.7，日环比 -45.5，周环比 -53.8 [2] - EC2502 - 2604前一日为591.0，日环比31.2，周环比 -5.3 [2] 现货指标情况 - SCHIS SCFI（欧线）2025/12/15公布，本期1510.56点，涨幅0.10%，前一期涨幅 -0.33% [2] - 欧线每间折2025/12/19公布，本期1533美元/TEU，前一期1538美元/TEU [2] - CCFI 2025/12/19公布，本期1473.9点，涨幅0.23%，前一期涨幅1.59% [2] - NCFI 2025/12/19公布，本期1067.29点，涨幅0.30%，前一期涨幅9.98% [2] 欧线现货情况 - Week52：MSK开舱2300（环比 -100），中枢2500美金，折盘面约1750点，所有船司喊涨1月舱位 [4] - Week1：MSK开舱2500美金（环比 +200），等待其余船司开舱，整体倾向于看涨 [4] 消息面情况 - 12/19马士基一艘船舶完成穿越曼德海峡并进入红海的航行，目前红海无计划增加新航次，正考虑逐步恢复经苏伊士运河和红海的东 - 西航线航行 [5] - 12/20土耳其、美国、卡塔尔和埃及四国官员于19日在美国迈阿密举行会议，商讨加沙停火第二阶段安排 [6] - 12/21以色列松告知美方或用次打击伊朗，特朗普与内塔尼亚胡将于本月晚些时候在美国佛罗里达州海湖庄园会晤 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [3] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 12月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1510.56点，较上期上涨0.1%；SCFIS（美西航线）924.36点，较上期下跌3.8% [2] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1060.86点，较上期上涨10.23%；NCFI（欧洲航线）1064.13点，较上期上涨9.98%；NCFI（美西航线）1029.8点，较上期上涨17.28% [2] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461点，较上期上涨108.83点；SCFI欧线价格1538USD/TEU，较上期上涨9.86%；SCFI美西航线1780USD/FEU，较上期上涨14.84% [2] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1118.07点，较上期上涨0.3%；CCFI（欧洲航线）1470.55点，较上期上涨1.6%；CCFI（美西航线）798.95点，较上期下跌2.3% [2] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值为53.1，高于前值53且优于预期值52.8，录得一年半以来最佳月度表现；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [2] - 11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [3] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [3] 主力合约情况 - 12月18日主力合约2602收盘1668.8，跌幅为3.06%，成交量2.70万手，持仓量3.16万手，较上日减手318手 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，已建议主力合约轻仓试多并全部止盈，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [3] - 需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 12月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1510.56点，较上期涨0.1%；美西航线924.36点，较上期跌3.8% [2] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1060.86点，较上期涨10.23%；欧洲航线1064.13点，较上期涨9.98%；美西航线1029.8点，较上期涨17.28% [2] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1506.461点，较上期涨108.83点；欧线价格1538USD/TEU，较上期涨9.86%；美西航线1780USD/FEU，较上期涨14.84% [2] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1118.07点，较上期涨0.3%；欧洲航线1470.55点，较上期涨1.6%；美西航线798.95点，较上期跌2.3% [2] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月52.5，稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值53.1，高于前值和预期值 [2] - 欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [2] - 11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月升0.2个百分点；10月，综合PMI产出指数49.7，比上月降0.3个百分点 [3] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨 [3] 主力合约情况 - 12月17日主力合约2602收盘1699.8，跌幅0.68%，成交量2.42万手，持仓量3.20万手，较上日减手512手 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者已建议主力合约轻仓试多，已建议全部止盈，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 根据相关目录分别总结 运价指数情况 - 12月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1510.56点，较上期上涨0.1%；美西航线924.36点，较上期下跌3.8% [2] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1060.86点，较上期上涨10.23%；欧洲航线1064.13点，较上期上涨9.98%；美西航线1029.8点，较上期上涨17.28% [2] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461点，较上期上涨108.83点；欧线价格1538USD/TEU，较上期上涨9.86%；美西航线1780USD/FEU，较上期上涨14.84% [2] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1118.07点，较上期上涨0.3%；欧洲航线1470.55点，较上期上涨1.6%；美西航线798.95点，较上期下跌2.3% [2] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上，服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，高于前值53且优于预期值52.8，录得一年半以来最佳月度表现；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [2] - 11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [3] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [3] 主力合约情况 - 12月16日主力合约2602收盘1686.8，跌幅为1.62%，成交量2.78万手，持仓量3.25万手，较上日减手582手 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者已建议主力合约轻仓试多，已建议全部止盈，不建议继续补仓，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治事件 - 财联社12月14日消息，当地时间14日，哈马斯下属武装派别卡桑旅发表声明，证实其军事委员会成员、军事制造部门负责人拉德·赛义德·萨阿德在以色列袭击行动中死亡，此次袭击严重违反停火协议，造成多名哈马斯成员死亡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 节前出货带动运价小幅上涨，盘面震荡上行，已建议全部止盈 [1] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [3] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 根据相关目录总结 运价指数情况 - 12月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1510.56点，较上期上涨0.1%；美西航线924.36点，较上期下跌3.8% [2] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1060.86点，较上期上涨10.23%；欧洲航线1064.13点，较上期上涨9.98%；美西航线1029.8点，较上期上涨17.28% [2] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461点，较上期上涨108.83点；欧线价格1538USD/TEU，较上期上涨9.86%；美西航线1780USD/FEU，较上期上涨14.84% [2] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1118.07点，较上期上涨0.3%；欧洲航线1470.55点，较上期上涨1.6%；美西航线798.95点，较上期下跌2.3% [2] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，较10月轻微回落，服务业与制造业分化，服务业PMI初值53.1表现最佳；12月Sentix投资者信心指数-6.2，好于预期 [2] - 11月，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，降至荣枯线以下 [3] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，综合PMI初值54.8，均好于预期且综合PMI连续第二个月上涨 [3] 主力合约情况 - 12月15日主力合约2602收盘1746.0，涨幅为3.30%，成交量2.83万手，持仓量3.31万手，较上日增手1401手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约轻仓试多已建议全部止盈，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 当地时间12月14日，哈马斯下属武装派别卡桑旅军事制造部门负责人拉德·赛义德·萨阿德在以色列袭击中死亡，袭击违反停火协议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升持稳，船司继续提涨提振市场涨价情绪，主要船司已形成合力提价趋势，支撑春节前涨价预期，市场可能针对春节前出货潮开展激励博弈，02是否高估短期难证伪、做空性价比不高，关注淡季4月合约被带动高估可能，关注02 - 04的正套机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升持稳，船司继续提涨，周末MSC跟随马士基宣涨1月报价，欧线大柜涨至3700美元，12月下半月价格在3000 - 3500美元左右，1月上半月报价在3500 - 3700美元，关注其余航司跟进情况 [8] - 主要船司形成合力提价趋势，马士基率先提价支撑春节前涨价预期，02是否高估短期难证伪、做空性价比不高，关注淡季4月合约被带动高估可能，关注02 - 04的正套机会 [8] 行业要闻 - 12月8 - 12日中国出口集装箱运输需求总体平稳，部分主要远洋航线即期运价走高，综合指数上涨，12月12日上海出口集装箱综合运价指数为1506.46点，较上期上涨7.8% [9] - 欧洲航线近期经济数据一般，运输市场平稳，受航商月中宣涨影响，12月12日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1538美元/TEU，较上期上涨9.9% [9] - 地中海航线运输市场运力规模小于欧洲，运价上涨幅度高，12月12日上海港出口至地中海基本港市场运价为2737美元/TEU，较上期上涨19.0% [9] - 北美航线受美联储降息等影响经济形势下行，运输市场需求未改善，受年底宣涨影响，12月12日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1780美元/FEU和2652美元/FEU，分别较上期上涨14.8%、14.6% [9][10] - 2025年12月15日，MSC上调远东至北欧、地中海、黑海港口航线运价，涨幅扩大，有效期至12月31日 [10] - 马士基与赫伯罗特相继发布旺季附加费上调通知，马士基自12月中旬起上调，覆盖亚洲至中东航线；赫伯罗特亚洲和大洋洲至几内亚科纳克里港政策已生效 [10] - 美国官员称特朗普计划圣诞节前宣布加沙和平进程第二阶段，调解员与哈马斯谈判 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯东拉法营指挥官等核心成员，自停火生效累计击毙40余名恐怖分子 [10] - 据报道藏身拉法隧道武装分子与哈马斯军事领导层保持联系 [10] - 苏伊士运河管理局宣布马士基将12月初恢复红海 - 苏伊士运河航行，马士基辟谣称未确定具体日期 [10] - 以色列总理内塔尼亚胡递交赦免申请，总统办公室将审查，预计数周有决定 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年12月15日，SCFIS欧洲航线（基本港）指数为1510.56点，较12月8日涨1.46点，环比0.1%；美西航线（基本港）指数为924.36点，较12月8日跌36.15点，环比 - 3.8% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [15] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [2] - 短期策略上主力合约回撤反弹、远月合约波动放缓，建议主力合约轻仓试多后全部止盈，不补仓、不扛单并设止损；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续 [2] 各部分总结 运价指数情况 - 12月8 - 12日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1509.10点，较上期涨1.7%；美西航线960.51点，较上期涨1.2% [1] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1060.86点，较上期涨10.23%；欧洲航线1064.13点，较上期涨9.98%；美西航线1029.8点，较上期涨17.28% [1] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461点，较上期涨108.83点；欧线价格1538USD/TEU，较上期涨9.86%；美西航线1780USD/FEU，较上期涨14.84% [1] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1118.07点，较上期涨0.3%；欧洲航线1470.55点，较上期涨1.6%；美西航线798.95点，较上期跌2.3% [1] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月的52.5，稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值53.1，高于前值和预期值，为一年半最佳月度表现；12月Sentix投资者信心指数 - 6.2，预期 - 7，前值 - 7.4 [1] - 11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月升0.2个百分点；10月综合PMI产出指数49.7，比上月降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [2] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；11月标普全球综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [2] 合约情况 - 12月12日主力合约2602收盘1677.8，涨幅0.32%，成交量2.70万手，持仓量3.17万手，较上日增41手 [2] - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18%，我司保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [2] 策略建议 - 短期策略主力合约轻仓试多后止盈，不补仓、不扛单，设止损；套利策略暂时观望或轻仓尝试；长期策略各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续 [2]