铁矿石期货价格走势 - 铁矿石主力合约价格创近两周新低 [1] 钢材库存变化趋势 - 五大钢材库存终结连续四周下降趋势 [1] 钢厂补库行为 - 钢厂补库意愿出现下滑 [1] 行业季节性预期 - 黑色期货面临"金九银十"前的市场调整 [1]

7月市场表现 - 7月聚丙烯市场在供需双弱及成本支撑减弱下整体震荡下行 [1] - 7月中下旬宏观氛围转好带动价格止跌反弹 但弱需求压制下现货跟涨有限 [1] - 截至7月25日华东拉丝价格收7150元/吨 较月初微涨15元/吨 涨幅0.21% [1] 8月供应端预期 - 大榭石化PP装置二期一线45万吨产能预计7月底8月初投产 二期二线45万吨预计8月底投产 [3] - 镇海炼化1PP、山东京博二线及延长中煤榆林等多套停车装置预计重启 [3] - 8月国内PP产量预估342.8万吨 环比7月增长1.46% 同比去年8月增长14.34% [3] - 内外盘长期倒挂导致进口规模萎缩 国产量增长加剧现货供应压力 [3] 8月需求端预期 - 下游领域逐步走出季节性淡季 原料需求有望好转 [5] - 中下旬受"金九银十"传统旺季预期提振 部分下游或提前备货 [5] - 需求释放将对PP市场价格形成提振 弱势格局有望扭转 [5] 成本端支撑因素 - 煤矿限产及严查超能力生产导致煤炭供应缩量 价格获提振 [7] - 贸易向好预期及宏观氛围好转支撑原油价格偏强运行 [7] - 上游原油、煤炭等原料价格重心上移增强PP成本端支撑 [7] 8月价格走势综合判断 - 高成本支撑仍存 但新产能释放及检修装置重启加剧供应压力 [7] - 需求好转预期及成本支撑增强共同推动价格重心小幅上移 [7]

甲醇期货价格走势 - 上周甲醇期货表现平稳 本周主力合约7月28日下跌近4% 昨日下跌0.33% [1] - 价格下跌直接原因是市场情绪反转 根本驱动力是基本面边际走弱 [1] - 工业品期货价格全线下跌 甲醇受煤炭价格拖累及供需矛盾加剧影响 [1] 甲醇基本面分析 - 基本面呈现"三高"特点：供应弹性高 需求偏弱 库存高企 [2] - 国内开工率维持高位 进口增长预期导致港口累库压力较大 [1] - 港口库存同比增长22% 7月末进口量可能增至38.17万吨 [2] 供需结构 - 供应增量大于需求增量 市场供需转向宽松 [2] - 传统下游进入淡季 甲醛开工率仅27.96% MTO装置负荷不足 [1] - 需求占比超60%的传统下游深陷亏损 绿色需求渗透率不足3% [2] 后市展望 - 短期偏弱震荡 中期反弹 9月传统需求旺季临近基本面或逐步改善 [3] - 7月底至8月上旬内地多套甲醇装置计划重启 开工率将显著反弹 [2] - 下游超60%企业处于亏损状态 需关注宏观及外部因素影响 [3]

核心观点 - 甲醇期货价格近期大幅下跌，市场情绪降温后回归基本面交易，其自身基本面缺乏强劲上行驱动，呈现短期偏弱震荡格局 [1][2] 价格表现与市场情绪 - 上周商品市场上涨时甲醇期货表现平稳，本周市场情绪降温后价格大幅下跌，7月28日主力合约下跌近4% [1] - 在工业品价格整体上涨背景下甲醇期货表现相对较弱，看多情绪降温后市场回归基本面交易 [1] - 当前宏观情绪主导行情中，甲醇期货价格走势多为被动跟进，情绪退潮后受到冲击 [1] 供应基本面 - 国内甲醇开工率维持高位，叠加进口增长预期，导致港口累库压力较大 [1] - 供应弹性高，煤制甲醇利润较高提升企业生产积极性，先进产能占比提升 [2] - 7月底至8月上旬，前期检修的内地多套甲醇装置计划陆续重启，内地开工率将迎来显著反弹 [2] - 国际供应稳中有升，7月末进口量可能增至38.17万吨，海外货源持续冲击沿海市场 [2] 需求基本面 - 传统下游进入淡季，甲醛开工率仅27.96%，MTO装置负荷不足，兴兴、诚志等企业开工率偏低，采购意愿较弱 [1] - 需求偏弱，占比超60%的传统下游深陷亏损泥潭，绿色需求渗透率不足3% [2] - 下游MTO、甲醛等行业利润低迷，需求增量无法匹配供给增量 [2] 库存状况 - 港口库存同比增长22%，库存高企，累库预期强烈 [2] - 港口进入加速累库状态，累库趋势未改 [2] 后市展望 - 甲醇预计呈现短期偏弱震荡、中期反弹格局，短期供应压力增加需求疲软价格面临回调压力，中期随着9月传统旺季临近基本面或改善价格重心有望上移 [3] - 市场需要在此期间囤积货物备战金九银十需求旺季 [3] - 甲醇基本面短期不会出现太大变化 [4]

深圳楼市上半年成交情况 - 上半年深圳一手住宅共网签21868套，其中预售成交15101套，同比增长24.4% [1] - 二手住宅过户29231套，同比增长36.6%，一二手住宅合计成交51099套 [1] - 二手住宅成交量超过一手住宅，同比增速也更高 [2] 月度成交趋势 - 深圳楼市呈现"金三银四"特征，3月二手住宅成交6078套，4月5733套，高于1月4554套和2月3677套 [1] - 5月、6月二手住宅成交量回落至5000套以下 [1] - 一手住宅3月、4月成交均超2500套，高于除1月外的其他月份 [1] 市场分化与原因 - 6月深圳二手住宅中300万元以下占比24.2%，1000万元以上占比14.4%，较5月分别增加0.2和5.8个百分点 [2] - 300万元以下交易增加反映刚需购房活跃，1000万元以上交易增加反映改善需求崛起 [2] - 3月后市场热度下降原因：需求释放后调整、"好房子"供给增加、人才房和二手住宅挂牌增加分流需求 [1] 市场展望 - 预计下半年深圳楼市政策保持宽松，叠加"金九银十"和年底冲刺节点，市场成交活跃度有望提升 [2]