公司动态 - 公司创始人李蓓宣布将于明年1月推出线下闭门投资课程 命名为“李蓓闭门分享会” [1] - 课程限时售价为12888元人民币 分为两天共四场 每场可单独购买 价格为3888元 [5] - 课程形式为每场包含2小时主题分享和1小时互动答疑 [5] - 课程宣称目标为4节课教会普通人做投资 帮助实现10%以上的长期年化收益 [1] - 课程内容涉及识别投资骗局特征 规避高风险金融工具 以及黄金和房地产等长期投资标的分析 [5] 公司背景与课程动机 - 公司创始人李蓓拥有19年投资管理经验 于2017年创立半夏投资 [5] - 公司管理规模在2022年曾突破100亿元人民币 李蓓曾为国内首个百亿私募女掌门 [5] - 公司声明推出课程并非旨在开展知识付费业务或依靠此赚钱 相关收入将全部放入公司设立的慈善基金 用于支持在校大学生 [5] - 公司创始人表示知识付费领域年变现最高估计仅千万级别 并称自己不缺这几千万 [5]

公司动态 - 知名基金经理、半夏投资创始人李蓓宣布推出名为“李蓓闭门分享会”的线下课程，售价为12888元，课程宣称4节课教会普通人做投资 [1] - 该线下课程将于明年1月举行，分为两天共四场，每场含2小时主题分享和1小时互动答疑，四场主题课程均可单独购买，每场价格为3888元 [1] - 课程学员可以添加李蓓的微信等联系方式，但李蓓未来不会给学员点评短期行情或推荐股票 [1] - 该线下课程限额200人，若以报满200人计算，线下课程部分的收入约为258万元 [1] - 李蓓在公众号发布说明，明确表示并非要开展知识付费的收入第二曲线，并不指望靠这个赚钱，并称“我不缺几千万” [1] - 李蓓表示以后不会再有系统性的线下课程，不会开知识星球或任何类似的付费会员系统，也不会拉付费微信群 [1] 行业观察 - 知识付费领域每年变现最高的估计也就千万级别 [1]

公司动态：李蓓及半夏投资 - 知名私募基金经理李蓓宣布推出名为“从0开始学投资”的系列课程，定价高达12888元，远超普通知识付费产品，迅速引发市场关注 [1] - 李蓓澄清课程动机源于偶然，并非规划中的业务，强调不指望靠知识付费赚钱，并指出该领域每年最高变现估计也就千万，她本人不缺这几千万 [3] - 课程形式包含四次线下授课，每次含2小时讲课与1小时答疑，支持按需单次购买，课程内容将被录制成线上版本并与中信出版社合作出书，本次课程将是唯一一次系统性线下课，人数限定在200人以内 [3] - 课程及未来相关活动产生的所有收入将纳入一个慈善基金，初步计划用于设立奖学金和助学金以支持在校大学生 [4] - 截至2025年12月19日，李蓓管理的半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为73.44%，年化收益率为11.9%，2025年初以来收益率为23.17% [6] - 从近三年业绩看，该产品收益率为3.28%，而同期沪深300收益率为19.33%，跑输基准 [6] - 李蓓被市场视为最懂运用流量和媒体的私募基金经理之一，曾巧妙将舆论危机转化为产品推介机会，在回应文章中直接留下销售联系方式 [8] - 李蓓在2023年高调看多地产股，称其为10年一遇级别的机会，2025年又直言黄金价格已显著高估，而2025年末黄金价格突破4500美元/盎司，创下自1979年以来第二大年度涨幅 [8] 行业观察：金融知识付费现象 - 李蓓高价卖课引发热议，许多网友调侃“卖课比投资赚钱”、“投资的尽头是卖课” [8] - 近年来多位资深人士探索知识付费路径，如前公募冠军、私募基金经理杜振业在抖音直播推出定价2980元的课程，洪灏的付费知识星球年费899元曾创下10天吸引超8500人加入的纪录 [9] - 这些尝试反映了在市场波动与个人IP流量价值凸显的背景下，部分专业人士对收入多元化与影响力变现的探索 [9] - 行业人士指出，基金经理的核心职责在于为投资者创造回报，知识付费可以理解，但关键是如何平衡精力分配，确保为产品投资人提供优质服务 [9] - 李蓓卖课现象引发了对整个金融行业知识付费模式的深层思考，即当专业投资人士转向知识变现，反映了行业的变化 [9]

股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价报19.30元/股，上涨2.01%，总市值84.71亿元，当日成交额1.55亿元，换手率1.85% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出347.38万元，其中特大单净卖出332.00万元，大单净流出15.38万元 [1] - 公司股价今年以来下跌4.50%，近5个交易日上涨2.17%，近20日下跌17.77%，近60日上涨0.63% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入24.62亿元，同比增长28.68% [2] - 公司2025年1月至9月归母净利润为-2.17亿元，同比大幅减少488.26% [2] - 公司主营业务收入构成为：数字阅读平台63.75%，衍生业务30.02%，版权产品6.12%，其他0.12% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利3.02亿元，近三年累计派现1.23亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为5.65万户，较上期减少10.44%，人均流通股为7771股，较上期增加11.66% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1128.68万股，较上期增加213.04万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股240.73万股，较上期减少1.88万股 [3] - 金鹰科技创新股票A（001167）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）分别为第八、第九、第十大流通股东，均为新进股东 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2008年9月8日，于2017年9月21日上市，主营业务为互联网数字阅读平台服务及版权产品业务 [1] - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-文字媒体，所属概念板块包括Kimi概念、知识产权、虚拟数字人、知识付费、AI语料库等 [1]

文章核心观点 - 小红书正通过系统化推广AMA（Ask Me Anything）互动形式，作为其突破增长瓶颈、实现“破圈”和内容生态多元化的关键战略举措 [3][8][9] AMA模式的兴起与数据表现 - 一种源自海外论坛Reddit的互动形式AMA正在小红书兴起，各领域有影响力的人物如李开复、余秀华、莫言等均参与其中 [1] - 近三个月，站内ask me anything相关话题笔记发布量环比增长17倍，阅读量近3.7亿 [2][6] - 该模式始于社区内AI圈知名教授许华哲的自发笔记，平台随后将其系统化，从科技圈扩展至运动、文学、心理、艺术等多领域，并扩散至各行各业的普通用户 [5][6] 小红书“破圈”的战略背景 - 公司面临增长瓶颈：传统优势领域（美妆、穿搭、旅游、美食）边际效应减弱，用户停留时长有限，广告变现主要局限在消费品领域 [8] - 电商变现尝试多次遇阻：自营的“福利社”和“小绿洲”等项目相继关停，本地生活“小红卡”项目上线三个月后暂停 [8] - 公司战略转向：2024年7月，slogan从“生活指南”转向“兴趣社区”，开始系统性切入科技、文学、二次元等垂直领域 [3][9] 在科技等垂直领域的深度布局 - 科技领域是AMA的缘起和重点，平台数据显示其活跃着超过5万名独立开发者，相关发布内容较去年增长146%，话题阅读量超5亿次 [8] - 除AMA外，公司还启动了首届“独立开发大赛”（超1300个项目报名），并与谷歌合作主办“出海”主题黑客松，以盘活开发者生态 [9] - “破圈”举措不限于科技：例如邀请莫言入驻并举办文学节，在二次元领域将上海复兴岛变为“痛岛”（3天10万人次登岛） [9] 运营策略与内容权重 - 平台运营团队为AMA类内容在人工推荐和算法推荐层面均增加了权重，以进一步点燃各垂直领域的内容互动 [3][10] - 运营方表示，当前重点在于围绕AMA趋势做好人和人的互动链接，尚未推进其商业化 [7] 平台目标与潜在价值 - 公司正有策略地拓宽内容边界和用户画像，切入新兴、高活跃度的文化圈层，以吸纳其用户和消费力 [9] - 多元化的生态对于公司而言可能是一条更有商业化潜力的路径，这些连接是平台最宝贵的资产和商业化的根基 [4][9]

洪灏黄金交易争议事件 - 知名经济学家洪灏宣称已在4500美元/盎司高位清仓黄金，并预警市场存在“泡沫必然破裂”的风险[1] - 然而主流市场数据如现货黄金（伦敦金）近期高点未触及4400美元，与其宣称的4500美元卖出价存在显著差异，引发市场对其交易真实性的质疑[1][4] 黄金市场表现与洪灏观点转变 - 洪灏长期被视为黄金坚定多头，曾强调黄金为“终极货币”，并看高至1万美元，建议投资者配置20%仓位[3] - 2025年下半年其观点发生关键转折，10月中旬预警黄金处于“人类历史上最超买的状态”，指出连续7周上涨后风险远超收益，随后金价在10月中下旬出现连续下跌[3] - 11月进一步强调泡沫消化需时，认为真正消化过程需要“先跌1/3，反弹后再跌1/3”，并建议投资者耐心等待更好买点[3] 4500美元交易价格的数据核查 - 针对争议，调查发现纽约商品交易所（COMEX）的非主力合约如黄金2608合约在10月20日曾触及4522美元高点，2610合约触及4539美元，这为洪灏的说法提供了一定数据支撑[8][9] - 但上述非主力合约流动性极低，以2608合约为例，在价格突破4510美元的三个交易日，日持仓量仅在4300手至4500手之间，成交量最低仅819手，最高1499手[11] - 相比之下，主力合约2602持仓量高达32万手，成交量22万手，其历史最高价仅为4433美元，从未到达4500美元[11] - 业内人士分析，洪灏管理的资金规模若较大，在低流动性合约中以最高价“全身而退”难度极高，其表述更可能是一种强调“卖在最高点”的口语化方式，实际参考的或是主力合约的4433美元高点[11] 洪灏的职业转型与商业变现 - 2025年6月辞任华福国际CEO后，洪灏加盟莲华资本，出任管理合伙人、首席投资官及首席经济学家，完成从卖方研究到买方投资的转型[13] - 其于10月25日推出的个人知识星球付费平台，截至12月2日成员数已突破1.1万人，按899元/年费计算，一个多月预估收入近990万元[13]

核心观点 - 知名经济学家洪灏宣称在4500美元/盎司清仓黄金引发市场争议 其交易价格与主流市场数据存在显著差异 同时其知识星球业务在月余时间内预估收入近990万元 展现了强大的商业变现能力 事件揭示了专业分析与市场现实、流量经济与严肃投资之间的复杂关系[3][4][5][8][9][14] 洪灏的黄金观点与操作 - 洪灏长期是黄金坚定多头 曾强调黄金是“终极货币” 甚至谈到“1万美元不是梦” 建议投资者配置20%仓位以避险保值[4] - 2025年下半年其观点出现转折 10月中旬预警黄金处于“人类历史上最超买的状态” 指出连续7周上涨后风险远超收益 随后国际金价在10月中下旬出现连续下跌[4] - 11月上旬 洪灏认为黄金下跌仅是回调10% 真正的消化过程需要“先跌1/3 反弹后再跌1/3” 并直言黄金已进入“高波动率阶段”[5] - 11月28日 当现货黄金徘徊在4200美元附近时 洪灏公开宣称已在4500美元/盎司的价格全部卖出黄金 并定性市场为“巨大的价格势能泡沫 必然破裂”[5] 4500美元交易价格争议 - 洪灏宣称的4500美元/盎司清仓价与主流市场数据相悖 现货黄金（伦敦金）近期高点未触及4400美元[3] - 洪灏强调自己进行的是“黄金期货”交易 但拒绝晒出交割单 表示“我不需要向任何人证明什么”[5] - 记者调查发现 COMEX黄金非主力合约2608和2610曾在10月20日分别触及4522美元和4539美元的高点 为洪灏的说法提供了部分数据支撑[6] - 但相关非主力合约流动性极低 以2608合约为例 在10月17日、20日及21日 其日持仓量仅在4300手至4500手之间 成交量最低时仅有819手 最高为1499手[6] - 业内人士指出 非主力合约持仓少、交投不活跃、滑点大 4500美元以上的价格成交量极少 难以验证大规模有效成交 对于大资金而言“全身而退”难度极高[6][7] - 当前纽约黄金期货主力合约是2602合约 截至12月1日持仓量高达32万手 成交量22万手 其历史最高价为10月20日的4433美元 从未到达4500美元[7] - 资深人士推测 洪灏所说的“4500美元卖出”可能是一种口语化表述 旨在强调“卖在了最高点” 从而将实际的4433美元高点表述为大约4500美元[7] 洪灏的职业转型与商业变现 - 2025年6月洪灏辞任华福国际CEO后 加盟莲华资本 出任管理合伙人、首席投资官及首席经济学家 完成了从卖方研究到买方投资的转型[9] - 2025年10月25日 洪灏高调开启“知识星球”付费服务 定位为“付费研究报告的增值服务” 以“短平快”节奏分享市场信息[9] - 截至12月2日 其知识星球成员数已突破1.1万人 按照899元/年的入会门槛计算 该项业务在一个多月时间里已带来约990万元的预估收入[9] - 洪灏作为财经领域顶级IP 其市场号召力与商业价值已成为不争的事实[14]

黄金市场争议事件核心观点 - 知名经济学家洪灏宣称已在4500美元/盎司高位清仓黄金并预警泡沫破裂 但其声称的交易价格与主流市场公开数据存在显著差异 引发市场对其交易真实性及表述严谨性的广泛质疑与争议 [1][3][4] 洪灏的黄金观点与市场操作 - 洪灏长期是黄金的坚定多头 曾强调黄金是“终极货币”并看高至1万美元 建议投资者配置20%仓位以避险保值 [3] - 2025年下半年其观点发生转折 于10月中旬率先预警黄金处于“人类历史上最超买的状态” 指出连续7周上涨后风险远超收益 [3] - 11月上旬 洪灏认为黄金泡沫消化需要时间 预计真正消化过程需要“先跌1/3 反弹后再跌1/3” 并直言黄金已进入“高波动率阶段” [3] - 11月28日 当现货黄金徘徊在4200美元附近时 洪灏突然公开宣称自己已于4500美元/盎司的价格全部卖出黄金 并定性当前市场为“巨大的价格势能泡沫 必然破裂” [1][3] 4500美元交易价格的争议与调查 - 洪灏宣称的4500美元卖价引发市场“地震” 因主流市场行情数据显示现货黄金及主力期货合约近期高点均未触及4400美元 [1][4] - 洪灏回应称其进行的是“黄金期货”交易 但拒绝晒出交割单 表示“不需要向任何人证明什么” [4] - 记者调查发现 COMEX黄金期货非主力合约2608及2610合约曾在10月20日分别触及4522美元和4539美元的高点 为洪灏的说法提供了一定数据支撑 [9] - 但上述非主力合约流动性极低 以2608合约为例 在价格突破4510美元的三个交易日（10月17日、20日、21日） 日持仓量仅在4300手至4500手之间 成交量最低仅819手 最高1499手 [11] - 业内人士指出 非主力合约持仓少、交投不活跃、滑点大是常识 4500美元以上价格成交量极少 难以验证是否有大规模有效成交 对于专业机构或大资金而言 在此类合约中以最高价“全身而退”难度极高 [11] - 当前纽约黄金期货主力合约为2602合约 截至12月1日持仓量高达32万手 成交量22万手 其历史最高价出现在10月20日 为4433美元 从未到达4500美元 [11] - 资深期货人士推测 洪灏所说的“4500美元卖出”更多可能是一种口语化表述 旨在强调自己“卖在了最高点” 从而将实际的4433美元高点表述为大约4500美元 [11] - 即使对照洪灏晒出的截图 在主流行情软件中也未能找到完全一致的走势图 具体交易标的成谜 [12] 洪灏的职业转型与商业变现 - 2025年6月洪灏辞任华福国际CEO后 迅速加盟莲华资本 出任管理合伙人、首席投资官及首席经济学家 完成从卖方研究到买方投资的转型 [13] - 2025年10月25日 洪灏高调开启“知识星球”付费服务 定位为“付费研究报告的增值服务” 以“短平快”节奏分享市场信息 [13] - 截至12月2日 其个人知识星球成员数已突破1.1万人 按照899元/年的入会门槛计算 该项业务在短短一个多月时间里已为其带来约990万元的收入 [13] - 洪灏作为财经领域顶级IP 其市场号召力与商业价值已成为不争的事实 [18]

黄金市场争议事件 - 知名经济学家洪灏于11月28日公开宣称已在4500美元/盎司的高位清仓黄金，并预警市场存在“巨大的价格势能泡沫，必然破裂” [1][2] - 此言论引发市场剧烈争议，因主流市场数据（如现货伦敦金及主力期货合约COMEX 2602）近期高点均未触及4400美元，与4500美元说法相悖 [1][3][5] - 调查发现，COMEX非主力合约（如2608、2610合约）在10月20日左右曾触及4522美元及4539美元的高点，为洪灏的说法提供了有限的数据支撑 [3][4] 交易细节与流动性疑云 - 洪灏声称进行的是“黄金期货”交易，但拒绝出示交割单，并表示“不需要向任何人证明什么” [3] - 数据显示，触及高点的非主力合约（如2608合约）流动性极低，在关键交易日持仓量仅在4300至4500手之间，日成交量最低仅819手，最高1499手 [4] - 业内人士指出，对于专业机构而言，交易主战场是主力合约，当前主力合约COMEX黄金2602持仓量高达32万手，成交量22万手，其历史最高价为4433美元，从未到达4500美元 [4][5] - 有观点推测，“4500美元卖出”可能是一种口语化表述，旨在强调卖在最高点附近，实际参考的或是主力合约4433美元的高点 [5] 洪灏观点与市场操作演变 - 洪灏长期是黄金坚定多头，曾强调黄金是“终极货币”，并看高至1万美元，建议投资者配置20%仓位 [2] - 2025年10月中旬，其观点出现关键转折，预警黄金处于“人类历史上最超买的状态”，随后金价在10月中下旬出现连续下跌 [2] - 11月上旬，其认为黄金泡沫消化需要时间，预计需要“先跌1/3，反弹后再跌1/3”，并建议投资者等待更好买点 [2] - 其于11月28日宣布在4500美元清仓，标志着从多头转向明确看空 [2] 商业变现与职业转型 - 洪灏于2025年6月辞任华福国际CEO后，加盟莲华资本，出任管理合伙人、首席投资官及首席经济学家，完成从卖方到买方的身份跨越 [6] - 其于10月25日高调推出个人知识星球，定位为付费研究报告的增值服务，以“短平快”节奏分享市场信息 [6] - 截至12月2日，该知识星球成员数已突破1.1万人，按899元/年的会费计算，一个多月预估收入已近990万元 [6][7] - 此事件凸显了其作为财经顶级IP强大的市场号召力与商业变现能力 [6][15]

股价与资金流向 - 12月2日股价下跌2.03%至21.69元/股，成交1.75亿元，换手率1.82%，总市值95.20亿元 [1] - 主力资金净流出792.46万元，特大单买入108.16万元（占比0.62%），大单买入2600.61万元（占比14.84%）卖出3501.22万元（占比19.98%） [1] - 今年以来股价上涨7.32%，近5个交易日下跌7.70%，近20日下跌0.55%，近60日下跌0.18% [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市朝阳区，成立于2008年9月8日，于2017年9月21日上市 [1] - 主营业务为互联网数字阅读平台服务（数字阅读付费及商业化增值业务）和版权产品业务 [1] - 收入构成：数字阅读平台63.75%，衍生业务30.02%，版权产品6.12%，其他0.12% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为传媒-数字媒体-文字媒体 [1] - 所属概念板块包括Kimi概念、知识产权、AI语料库、知识付费、短剧概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数5.65万，较上期减少10.44%，人均流通股7771股，较上期增加11.66% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1128.68万股，较上期增加213.04万股 [3] - 金鹰科技创新股票A、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF为新进十大流通股东 [3] 财务表现 - 2025年1-9月营业收入24.62亿元，同比增长28.68% [2] - 2025年1-9月归母净利润-2.17亿元，同比减少488.26% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现3.02亿元，近三年累计派现1.23亿元 [3] - 南方中证1000ETF为第七大流通股东，持股240.73万股，较上期减少1.88万股 [3]