报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 南京银行 2024 年营收提速，2025 年一季度利息净收入高增支撑营收超预期，归母净利润同比增长，看好其可持续盈利改善 [6][9] - 2024 下半年零售发力、2025 年对公开门红推动信贷高增，关注新设网点产能提升对区域实体客群投放提振成效 [6][9] - 负债成本下行支撑息差环比趋稳、同比微升，资产质量总体平稳保持行业领先水平 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 4 月 21 日收盘价 10.44 元，一年内最高/最低 11.93/8.98 元，市净率 0.8，股息率 8.46%，流通 A 股市值 1038.15 亿元 [1] - 2025 年 3 月 31 日每股净资产 14.69 元，资产负债率 92.91%，总股本 110.75 亿股，流通 A 股 99.44 亿股 [1] 业绩表现 - 2024/1Q25 实现营收 503 亿元/142 亿元，同比增长 11.3%/6.5%，实现归母净利润 202 亿元/61 亿元，同比增长 9.1%/7.1% [4] - 4Q24/1Q25 不良率均季度环比持平 0.83%，拨备覆盖率分别季度环比下降 5pct/12pct 至 324% [4] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|45159.51|50273.07|52873.78|56243.62|60163.20| |营业总收入同比增长率（%）|1.24|11.32|5.17|6.37|6.97| |归母净利润（百万元）|18502.08|20176.73|21788.20|23792.30|26021.82| |归母净利润同比增长率（%）|0.51|9.05|7.99|9.20|9.37| |每股收益（元/股）|1.68|1.72|1.87|2.05|2.25| |ROE（%）|13.07|12.78|12.46|12.51|12.57| |不良贷款率（%）|0.90|0.83|0.83|0.83|0.83| |拨备覆盖率（%）|360.58|335.27|311.84|303.67|302.15| |市盈率|6.21|6.06|5.59|5.10|4.64| |市净率|0.77|0.73|0.67|0.61|0.56|[5] 营收驱动因子 - 量增价稳，2024/1Q25 利息净收入分别同比增长 4.6%/17.8%，贡献营收增速 2.6pct/8.8pct，规模增长分别贡献 6.5pct/8.3pct，息差分别拖累 3.9pct/正贡献 0.5pct [6] - 2024 年投资相关其他非息收入同比高增 31%，贡献营收增速 11pct；1Q25 同比下降 11%，拖累营收增速 4.3pct，低基数下 1Q25 中收回暖，同比增长 18%，贡献营收增速 2pct [6] - 增提拨备做实资产质量，拨备负贡献利润增速，分别拖累 2024/1Q25 利润增速 2.3pct/2.9pct [6] - 靠前核销阶段性造成 2024 年综合税率上行拖累利润，1Q25 综合税率回落反哺利润表现 [6] 财报关注点 - 2024 下半年零售发力驱动信贷增长，对公发力下 1Q25 信贷开门红表现不俗，4Q24/1Q25 贷款增速基本维持在 14%以上 [6] - 三年新增百家网点目标基本完成，且新增网点超 2/3 集中在苏中苏南，超半数新增资产投放在上海和北京地区分行，近 3 成投向苏北地区分行 [6] - 测算 2024 年息差 1.34%，同比下降 10bps、较 9M24 微升 1bp；测算 1Q25 息差 1.44%，同比提升 2bps，季度环比上升 8bps [6] - 主动加大处置力度，资产质量保持行业领先水平，去年下半年以来不良生成趋于回落 [6] - 资产快速增长下资本压力显现，1Q25 核心一级资本充足率降至 8.89%，季度环比下降 0.5pct，南银转债未转股余额约 103 亿，全部转股将增厚核心一级资本充足率约 0.56pct [6] 信贷结构 - 2024 年新增贷款近 1600 亿，对公新增超 1200 亿，主要投向科技、绿色、普惠、涉农等重点领域，零售新增约 360 亿，且主要投放在 2H24 [6] - 1Q25 新增贷款近 900 亿，同比多增约 140 亿，对公贡献超 9 成，四大重点领域贡献近 8 成 [6] 息差情况 - 贷款定价延续下行但降幅趋于收敛，2H24 贷款利率 4.77%，较 1H24 下降 7bps；1H24 较 2H23 下降 12bps [9] - 负债成本加速回落预计是支撑息差表现的主因，2H24 负债成本 2.31%，较 1H24 下降 12bps，其中存款成本 2.32%，较 1H24 下降 6bps，1Q25 付息负债成本率 2.23%，单季环比进一步下降 10bps [9] 资产质量 - 4Q24/1Q25 不良率均环比持平 0.83%，拨备覆盖率分别季度环比下降 5pct/12pct 至 324% [9] - 4Q24 关注率 1.20%，季度环比上升 6bps，1Q25 则下降至 1.15%；2024 年末逾期率 1.27%，较 1H24 基本持平 [9] - 估算 2024 年加回核销回收后不良生成率 1.02%，自去年下半年趋于回落，1Q25 进一步回落至约 0.8%，新增不良生成预计主要集中在零售端 [9] 投资分析意见 - 南京银行一季报营收出色表现奠定全年基础，以量增价稳、利息净收入高增驱动也赋予营收可持续改善空间，维持“买入”评级 [9] - 基于审慎考量调低 2025 - 2026 年盈利增速预测，调低非息收入增速判断，新增 2027 年盈利增速预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润同比增速分别 8%、9.2%、9.4% [9] 上市银行估值比较 |上市银行|收盘价（元）|P/E(X)（24A/E）|P/E(X)（25E）|P/B(X)（24A/E）|P/B(X)（25E）|ROAE（24A/E）|ROAE（25E）|ROAA（24A/E）|ROAA（25E）|股息收益率（24A/E）|股息收益率（25E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |工商银行|7.05|7.16|6.97|0.69|0.64|10.0%|9.6%|0.78%|0.74%|4.3%|4.4%| |建设银行|9.08|6.91|6.78|0.72|0.67|10.7%|10.2%|0.85%|0.82%|4.4%|4.4%| |农业银行|5.37|7.15|6.79|0.73|0.68|10.5%|10.3%|0.68%|0.66%|4.3%|4.5%| |中国银行|5.63|7.48|7.25|0.69|0.65|9.6%|9.2%|0.75%|0.71%|4.2%|4.3%| |邮储银行|5.25|6.50|6.40|0.63|0.59|9.9%|9.5%|0.53%|0.49%|5.0%|5.0%| |招商银行|42.28|7.47|7.22|1.02|0.93|14.5%|13.5%|1.29%|1.23%|4.7%|4.7%| |中信银行|7.32|6.24|6.10|0.58|0.56|9.9%|9.4%|0.75%|0.74%|4.9%|4.9%| |民生银行|3.98|6.23|5.32|0.32|0.30|5.2%|5.9%|0.42%|0.47%|5.4%|4.8%| |浦发银行|10.57|7.77|6.91|0.47|0.46|6.3%|6.7%|0.50%|0.52%|3.0%|3.9%| |兴业银行|21.08|6.00|5.90|0.57|0.54|9.9%|9.4%|0.75%|0.73%|4.9%|5.0%| |光大银行|3.76|6.02|5.81|0.46|0.44|7.9%|7.7%|0.61%|0.62%|4.6%|5.0%| |华夏银行|7.88|4.87|6.29|0.42|0.40|8.9%|6.5%|0.65%|0.50%|4.9%|5.1%| |平安银行|11.02|5.13|5.18|0.50|0.47|10.1%|9.4%|0.78%|0.75%|6.5%|5.5%| |南京银行|10.44|6.06|5.59|0.73|0.67|12.8%|12.5%|0.83%|0.80%|5.5%|5.5%| |宁波银行|24.23|6.13|5.80|0.77|0.70|13.6%|12.6%|0.93%|0.86%|2.5%|3.7%| |江苏银行|9.77|5.92|5.34|0.77|0.69|13.7%|13.6%|0.91%|0.88%|4.8%|5.3%| |上海银行|10.43|6.51|6.66|0.63|0.59|10.0%|9.2%|0.75%|0.70%|4.4%|4.6%| |杭州银行|14.43|5.59|4.83|0.84|0.73|16.0%|16.1%|0.86%|0.88%|3.4%|4.4%| |苏州银行|7.88|6.25|6.69|0.71|0.69|12.0%|11.0%|0.83%|0.79%|4.9%|4.5%| |成都银行|17.44|5.78|5.32|0.91|0.82|17.8%|16.4%|1.13%|1.09%|4.6%|5.1%| |重庆银行|10.03|7.27|6.73|0.64|0.60|9.2%|9.2%|0.68%|0.66%|4.1%|4.1%| |厦门银行|5.90|6.29|6.25|0.61|0.57|10.0%|9.4%|0.69%|0.67%|5.3%|5.1%| |无锡银行|5.51|5.62|5.42|0.57|0.52|10.7%|10.1%|0.92%|0.87%|3.9%|4.2%| |常熟银行|7.15|5.65|5.13|0.75|0.67|14.1%|13.8%|1.16%|1.16%|3.5%|3.5%| |江阴银行|4.31|5.21|4.99|0.57|0.52|11.8%|11.0%|1.05%|1.01%|4.4%|4.6%| |苏农银行|5.13|4.89|4.46|0.53|0.49|11.4%|11.4%|0.96%|0.97%|3.5%|3.8%| |张家港行|4.14|5.68|5.61|0.57|0.53|10.9%|9.8%|0.88%|0.83%|4.8%|4.8%| |瑞丰银行|5.13|5.24|4.78|0.53|0.49|10.8%|10.6%|0.93%|0.92%|3.5%|3.9%| |紫金银行|2.68|6.25|5.79|0.48|0.42|8.0%|7.7%|0.60%|0.57%|3.7%|3.6%| |沪农商行|8.54|6.71|6.59|0.68|0.64|10.5%|10.0%|0.87%|0.82%|4.4%|4.9%| |渝农商行|6.53|6.53|6.17|0.59|0.56|9.4%|9.3%|0.80%|0

财务表现 - 2024年营收503亿元同比增长11.3%，1Q25营收142亿元同比增长6.5% [1] - 2024年归母净利润202亿元同比增长9.1%，1Q25归母净利润61亿元同比增长7.1% [1] - 2024年利息净收入同比增长4.6%，1Q25利息净收入同比增长17.8% [2] - 1Q25营收增速6.5%高于预期的5.3% [2] 业务驱动因素 - 利息净收入量增价稳：2024年规模增长贡献6.5pct，1Q25规模增长贡献8.3pct [2] - 其他非息收入2024年同比增长31%贡献营收增速11pct，1Q25同比下降11%拖累营收增速4.3pct [2] - 1Q25中收同比增长18%贡献营收增速2pct [2] - 2024年拨备计提拖累利润增速2.3pct，1Q25拖累2.9pct [2] 信贷业务 - 4Q24/1Q25贷款增速分别达14.3%/14.6% [4] - 2024年新增贷款近1600亿元，对公新增超1200亿元投向科技、绿色等重点领域 [4] - 2H24新增零售贷款约320亿元，法巴消金及自营消金+网金贡献超8成 [4] - 1Q25新增贷款近900亿元同比多增140亿元，对公贡献超9成 [4] 区域布局 - 2024年末网点290家较2020年新增89家，超2/3集中在苏中苏南 [5] - 2024年新增贷款超5成在上海和北京地区分行，近3成投向苏北地区 [5] - 2025年计划侧重苏北涉政领域及零售信贷投放 [5] 息差表现 - 2024年息差1.34%同比下降10bps，1Q25息差1.44%同比提升2bps [6] - 2H24贷款利率4.77%较1H24下降7bps [6] - 2H24负债成本2.31%较1H24下降12bps，存款成本2.32%下降6bps [6] - 1Q25付息负债成本率2.23%环比下降10bps [6] 资产质量 - 4Q24/1Q25不良率均持平0.83% [7] - 拨备覆盖率324%较上季度下降12pct [7] - 2024年加回核销后不良生成率1.02%，2H24回落至0.9%，1Q25进一步降至0.8% [7] - 2024年末零售不良率1.29%较1H24下降35bps [7] 资本情况 - 1Q25核心一级资本充足率8.89%环比下降0.5pct [3] - 南银转债未转股余额103亿元，全部转股可增厚核心一级资本充足率0.56pct [3]

公司资本补充计划 - 公司拟将50亿元可转债发行决议有效期延长至2026年4月19日，为2022年启动计划以来第三次延期 [1] - 可转债发行旨在补充核心一级资本，若全额转股可使资本充足率提升3-4个百分点 [3] - 当前股价5.13元较发行价8.12元累计下跌36.82%，市净率仅0.63倍，转股预期低迷 [1][5] 资本充足率变动 - 核心一级资本充足率从2021年15.41%持续下滑至2023年12.68%，2024年回升至13.67%但仍低于管理目标13.50%的安全边际 [3][4] - 2021-2023年总资产增长43.5%至1963亿元，贷款总额增长48.9%至1182亿元，资产扩张速度远超资本内生能力 [4] - 2024年资本充足率回升主要依赖利润留存和次级债发行，核心一级资本净额同比仅微增1.2% [4] 行业转股困境 - 银行转债普遍面临转股难，2023年多家银行转债未转股比例超90%，如成都银行转债退市时未转股余额达3.68亿元 [6] - 公司市净率0.63倍低于A股银行平均0.68倍，显著落后于优质城商行1.0倍以上估值 [6] - 区域性银行受制于资产质量担忧和跨区经营能力限制，估值持续承压 [6] 业务扩张与风险 - 公司存贷款市场份额在绍兴柯桥区超35%，区域集中度高但资本市场认可度低 [6] - 风险加权资产增速持续高于净利润增速，资本消耗加快导致安全边际缩水 [3][4] - 监管关注融资必要性，公司需维持核心一级资本充足率不低于13.50%的目标 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 非息收入高增驱动营收提速，利息净收入边际修复，2025年一季度营收平稳、利润高增 [6] - 对公驱动信贷高增，2025年开年以来表现不俗，省内异地贡献持续提升 [6] - 主动负债成本下行使息差环比平稳，2025年息差降幅有望延续收敛 [9] - 资产质量维持极优水平，拨备覆盖率延续高水位 [9] - 资本节约成效显现，2024年分红率同比提升，但需及时完成资本补充 [9] - 杭州银行业绩增速维持行业第一梯队，低不良率、高拨贷比奠定业绩可持续释放基础，上调2025年盈利增速预测，调低2026年盈利增速预测，新增2027年预测 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年4月11日收盘价14.43元，一年内最高/最低15.46/11.34元，市净率0.9，股息率6.17%，流通A股市值838.13亿元 [1] - 2024年12月31日每股净资产18.03元，资产负债率93.56%，总股本63.12亿股，流通A股58.08亿股 [1] 事件与财务数据 - 2024年实现营收384亿元，同比增长9.6%，归母净利润170亿元，同比增长18.1%；4Q24不良率0.76%，拨备覆盖率541% [4] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为395.8961亿元、422.8242亿元、456.9552亿元，同比增长率分别为3.15%、6.80%、8.07% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为195.4799亿元、221.1476亿元、250.9361亿元，同比增长率分别为15.11%、13.13%、13.47% [5] 营收与利润分析 - 2024年非息收入同比增长20%，贡献营收增速6.7pct，其他非息增长35%，贡献营收增速7.6pct；利息净收入同比增长4.4%，贡献营收增速2.9pct [6] - 2024年AC类及OCI类资产减值损失转回15亿，反哺利润增速18pct；贷款减值损失同比多增拖累利润增速9.4pct [6] - 2025年一季度营收增速约2.2%，归母净利润同比增长17.3% [6] 信贷与资产质量 - 4Q24/1Q25贷款增速分别为16%/14%，4Q24单季新增贷款占全年比重超2成，对公贡献超7成；假设2025年全年信贷增量同比持平，1Q25投放占全年比重超4成 [6] - 2024年息差1.41%，同比下降9bps，较9M24仅下降1bp；2025年息差降幅有望继续收敛 [6] - 2H24加回核销后年化不良生成率0.86%，4Q24/1Q25不良率维持0.76%，1Q25拨备覆盖率维持超530% [6] 区域与投放结构 - 2020 - 2024年省内杭州以外地区新增贷款占新增总贷款比重分别为32%、36%、48%、51%、52% [6] - 4Q24新增贷款273亿，对公贡献超210亿；1Q25单季新增贷款超570亿 [6] 息差与资产负债 - 2H24生息资产收益率3.56%，较1H24下降16bps；付息负债成本率2.06%，较1H24下降15bps [9] - 2025年存款成本有望加速下行，息差降幅有望延续收敛 [9] 资产质量与拨备 - 4Q24关注率、逾期率均为0.55%，季度环比分别下降4bps/14bps [9] - 对公不良率较1H24维持约0.75%，房地产不良率较1H24下降42bps至6.65%；零售不良率0.77%，较年初上升18bps [9] 资本与分红 - 2024年核心一级资本充足率同比提升0.7pct，分红率由22.5%提升至24.5%，对应股息率由约4%提升至4.38% [9] - 2024年末核心一级资本充足率8.85%，杭银转债未转股余额约104亿，全部转股可增厚核心一级资本充足率约1.1pct [9] 投资分析意见 - 维持“买入”评级，上调2025年盈利增速预测，调低2026年盈利增速预测，新增2027年预测 [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润增速分别为15.1%、13.1%、13.5% [9] - 当前股价对应2025年PB为0.73倍 [9] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，杭州银行2024A/E的P/E为5.59，P/B为0.84；2025E的P/E为4.83，P/B为0.73 [17] - 杭州银行2024A/E的ROAE为16.0%，ROAA为0.86%；2025E的ROAE为16.1%，ROAA为0.88% [17] - 杭州银行2024A/E的股息收益率为3.4%，2025E为4.4% [17]

"发行对象、发行价格如何确定？""如何保护中小投资者利益？""此次资本补充有何重要意义？"…… 3月31日收盘后，2025年国有大型商业银行定向增发投资者说明会召开。中国银行、建设银行、交通银 行、邮储银行管理层主要成员通过上证路演中心与投资者进行在线沟通交流，就财政部注资一事回应市场 关切。 市场对此予以积极回应。截至3月31日收盘，中行、建行、交行、邮储银行A股股价当日分别收涨 1.82%、3.64%、1.22%和0.19%。 根据相关监管规定，财政部等机构通过此次定增认购的前述四家大行股份自取得股权之日起5年内不得转 让。 值得一提的是，四家银行发行价格均为不低于定价基准日前20个交易日A股均价的80%，且较现行股价有 不同程度溢价，在二级市场市价与1倍净资产之间寻求平衡点。 发行对象如何确定？ 根据此前公告，前述四家大行拟发行规模均不超过发行前总股本的30%，合计募资规模达5200亿元。其 中，财政部合计出资5000亿元，与此前《政府工作报告》中"拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商 业银行补充资本"的表述相符。 在"量"的分配上，财政部统筹考虑了四家大行现有资本充足率水平，对资本相对稀缺的银行 ...

作 者丨林秋彤 编 辑丨周炎炎 建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行 ，四家国有大行注资后，日内股价迅速上涨。截 至 3 月 3 1 日 1 5 时 收 盘 ， 建 设 银 行 、 中 国 银 行 、 交 通 银 行 、 邮 储 银 行 股 价 分 别 收 涨 3 . 6 4 ％ 、 1 . 8 2％、1 . 2 2％和0 . 1 9％。 具体来看，建设银行股价已达8 . 8 3元每股，总市值突破1 . 6万亿元。中国银行总市值也突破1 . 5 万亿元，日内成交额为1 6 . 9 6亿元。交通银行股价为7 . 4 5元每股，日内成交额也达到了1 6 . 9亿 元，邮储银行日内成交额突破2 2亿元。 大行注资补充核心一级资本 3月3 0日，建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行相继发布定增公告，拟向财政部发行A 股股票，分别募集资金1 0 5 0亿元、1 6 5 0亿元、11 7 5 . 8亿元和11 2 4 . 2 0 0 6亿元。此外，中国烟 草拟认购交通银行4 5 . 7 9 9亿元，双维投资拟认购交通银行3 0亿元；中国移动集团拟认购邮储 银行7 8 . 5 4亿元、中国船舶集团拟认购邮储银行4 5 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 大行定增方案落地，资本夯实更好助力实体经济，有效增厚四家银行资本，提升核心一级资本充足率，有助于支持实体经济、增强风险抵补能力和满足资本充足率要求 [5] - 定增小幅摊薄股息收益，但长期来看，4家大行盈利增长可持续性有望保持，长期股息水平仍有上行空间，大行长期的股息配置价值依然存在 [4][5] - “顺周期 + 高股息”，政策组合拳推动板块估值修复，看好板块红利配置价值，推荐关注成长性优异及受益于政策实效的区域行和股份行，推荐部分个股 [6] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 2025年3月30日，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四家国有大型银行同步发布公告，董事会通过向财政部等特定对象发行A股股票的议案 [2] 平安观点 长期股息配置价值 - 4家大行盈利增长可持续性在资本补充完成后有望保持，长期股息水平仍有上行空间，港股较A股折价10%-25%，整体股息水平均在5%以上，板块整体股息率达3.8%，相较无风险利率溢价水平仍处高位 [4] 定增情况及影响 - 四家银行定向增发预案整体融资规模5200亿元，财政部合计出资5000亿元，单体发行规模在1050 - 1650亿元，定增均为溢价发行，溢价率9% - 22%，对应PB在0.67x - 0.76x之间 [5] - 发行后建行、中行、交行、邮储四家银行核心一级资本充足率分别提升0.6pct、0.5pct、1.8pct、1.4pct至15.1%、12.7%、12.0%、11.0% [5] - 定增对四家大行盈利水平和股息收益率有小幅摊薄，建行、中行、交行、邮储四家银行EPS分别较定增前下降2.2%、4.4%、8.5%、9.4%至1.31、0.77、1.15、0.79元，A股当前股价对应静态股息率分别较定增前下行0.1、0.2、0.4、0.5个百分点至4.6%、4.2%、4.7%、4.6% [5] 投资建议 - 目前板块静态PB仅为0.66倍，对应隐含不良率超过15%，安全边际充分，银行板块整体股息率为4.2%，较无风险利率溢价水平仍处高位，看好板块红利配置价值 [6] - 随着季报期临近，关注成长性优异及受益于政策实效的区域行，期待预期改善对股份行的催化，重点观察地产和消费领域政策支持力度及修复情况 [6] - 个股推荐基本面稳健、受益于政策预期修复的区域行（成都、长沙、苏州、常熟、宁波），关注股份行困境反转预期下的配置机会（兴业、招行），高股息个体的配置价值依然突出（工行、建行、上海） [6] 图表数据 四家银行此次发行基本情况 |银行|股价（元）|发行价格（元）|折溢价率|发行规模（亿元）|发行股数（百万股）|当前PB|以发行价格计算PB| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |建设银行|8.52|9.27|9%|1050|11327|0.67|0.73| |中国银行|5.5|6.05|10%|1650|27273|0.67|0.74| |交通银行|7.36|8.71|18%|1200|13777|0.56|0.67| |邮储银行|5.2|6.32|22%|1300|20570|0.62|0.76| [7] 资本充足率变动 |银行|核心一级资本充足率（发行前）|核心一级资本充足率（发行后）|一级资本充足率（发行前）|一级资本充足率（发行后）|资本充足率（发行前）|资本充足率（发行后）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |建设银行|14.5%|15.1%|15.2%|15.8%|19.7%|20.3%| |中国银行|12.2%|12.7%|14.4%|14.9%|18.8%|19.3%| |交通银行|10.2%|12.0%|12.1%|13.9%|16.0%|17.8%| |邮储银行|9.6%|11.0%|11.9%|13.3%|14.4%|15.8%| [8] 定向增发后各项摊薄变动 |银行|每股收益（发行前，元）|每股收益（发行后，元）|每股收益变动率|每股净资产（发行前，元）|每股净资产（发行后，元）|每股净资产变动率|每股分红（发行前，元）|每股分红（发行后，元）|每股分红变动率|PE（发行前）|PE（发行后）|PE变动率|PB（发行前）|PB（发行后）|PB变动率|股息率（发行前）|股息率（发行后）|股息率变动率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |建设银行|1.34|1.31|-2.2%|12.6|12.8|1.0%|0.40|0.39|-2.2%|6.35|7.06|11.3%|0.67|0.67|-1.0%|4.7%|4.6%|-0.1%| |中国银行|0.81|0.77|-4.4%|8.2|8.3|2.1%|0.24|0.23|-4.4%|6.81|7.84|15.1%|0.67|0.66|-2.1%|4.4%|4.2%|-0.2%| |交通银行|1.26|1.15|-8.5%|13.1|13.4|2.8%|0.38|0.35|-8.5%|5.84|7.55|29.3%|0.56|0.55|-2.8%|5.1%|4.7%|-0.4%| |邮储银行|0.87|0.79|-9.4%|8.4|8.8|4.8%|0.26|0.24|-9.4%|5.96|8.00|34.1%|0.62|0.59|-4.6%|5.0%|4.6%|-0.5%| [8]