根据监管规定及评级委托协议的约定，中诚信国际应当于每一会计年度结束之日起6个月（或公司发布 年度报告后2个月孰早）内发布定期跟踪评级报告。中诚信国际于2025年3月启动对昆明空港的定期跟踪 评级工作，于2025年6月30日出具了《中诚信国际关于延迟披露昆明空港投资开发集团有限公司2025年 度跟踪评级报告的公告》。中诚信国际认为，跟踪期内良好的政策支持为区域债务化解提供了一定空 间、云南滇中新区经济实力稳步增长对公司发展起到积极作用，但公司存在短期偿债压力、过往债务履 约情况有待改善、对外担保规模进一步增长等情况，或将对公司经营和整体信用状况产生影响。 2025年7月29日，中诚信国际收到公司出具的《昆明空港投资开发集团有限公司关于终止的告知函》 （以下简称"《终止函》"）。《终止函》称，现因公司未来战略发展规划及业务结构调整需要，经审慎 研究，公司决定终止与中诚信国际的《信用评级委托协议书》，自《终止函》出具日起不再委托中诚信 国际开展对公司主体及"19昆空港债/PR昆空港"的定期跟踪、不定期跟踪等评级服务，也不再提供评级 所需资料。 2025年7月31日，中诚信国际发布《关于终止昆明空港投资开发集团有限公 ...

中诚信国际认为，烟台农村商业银行股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 2025年7月31日，中诚信国际公布评级报告，烟台农村商业银行股份有限公司2018年第一期二级资本债 券跟踪评级获"A"评级。 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于烟台农村商业银行股份有限公司（以下称"烟台农商 银行"或"该行"）在当地金融体系中较为重要的地位、良好的存款稳定性等信用优势。同时中诚信国际 也关注到烟台农商银行面临的诸多挑战，包括贷款行业和客户集中度较高、不良率处于较高水平、关注 贷款和延展期贷款占比高、资产质量下行和拨备计提压力较大、盈利能力弱、不良资产化解仍将对盈利 水平带来持续压力、贷款回收困难加大流动性风险管控难度、资本充足率低于监管要求等。此外，本次 评级也考虑了烟台市政府和山东省农村信用社联合社（以下称"山东省联社"）对该行的支持。 ...

文章核心观点 - 中诚信国际评定国信证券主体信用等级为AAA 评级展望稳定 同时评定本期债券信用等级为AAA [3][4][48] - 评级基于公司较强的综合实力和市场竞争力 各项业务均衡发展 证券经纪业务传统优势明显 投行业务服务能力较强 融资渠道畅通 [4][5][17] - 评级关注证券行业竞争日趋激烈 公司盈利稳定性存在压力 短期债务规模占比较高等因素 [4][6] 发行要素 - 本期债券发行规模不超过人民币30亿元 期限10年 票面利率为固定利率 [3] - 采用单利按年付息 到期一次还本 破产清算时清偿顺序等同于公司普通债务 [3] - 募集资金扣除发行费用后 将全部用于偿还公司有息债务 [3] 评级观点 - 公司作为国内经营历史最长的券商之一 业务发展全面且均衡 综合实力较强 在行业中具有较强的品牌影响力和市场竞争力 [5][17] - 证券经纪业务具有传统优势 着力构建一体化互联网金融平台 加速推进财富管理转型 经纪业务行业排名市场前列 [5][19] - 投资银行业务在深圳区域优势明显 债券承销业务呈多元化发展趋势 行业地位和市场基础较强 [5][24] - 公司面临来自境内外券商 商业银行等金融机构的激烈竞争 [6][15] - 宏观经济缓慢复苏和证券市场波动性对公司盈利能力及盈利稳定性构成一定压力 [6][36] - 公司短期债务规模占比较高 对偿债安排和流动性管理提出更高要求 [6][43] 财务概况 - 2024年末总资产5,015.06亿元 股东权益1,186.92亿元 净资本742.78亿元 [7] - 2024年营业收入201.67亿元 净利润82.17亿元 综合收益总额120.95亿元 [7] - 2024年平均资本回报率7.17% 营业费用率45.46% 风险覆盖率277.64% [7] - 2024年流动性覆盖率351.69% 净稳定资金率158.66% [7] - 与同业相比 2024年公司总资产5,015.06亿元 净资本742.78亿元 净利润82.17亿元 平均资本回报率7.17% 均高于东方证券和光大证券 [7] 业务运营 - 财富管理与机构业务是公司最主要收入来源 2024年收入88.10亿元 占比43.68% [18] - 投资银行业务2024年收入10.51亿元 占比5.21% [18] - 投资与交易业务2024年收入90.02亿元 占比44.64% [18] - 资产管理业务2024年收入8.52亿元 占比4.23% [18] - 截至2024年末 经纪业务客户托管资产超过2.4万亿元 较上年增长11% 股基市场份额2.75% 较上年增长约15% [20] - 融资融券余额694.40亿元 较2023年末增长 担保物公允价值2,022.37亿元 平均维持担保比例247.79% [23] - 股票质押式回购业务融出资金32.08亿元 较2023年末减少 [23] 行业概况 - 2024年证券行业发展整体呈现先抑后扬趋势 主要指标均实现正增长 [15] - 以"新国九条"为核心的"1+N"政策体系加速构建 强监管 严监管为未来主基调 [15][16] - 行业集中度高 业务同质化严重 预计未来将延续股权收购 兼并整合浪潮 行业集中度或将进一步提升 [16] - 数字化转型及AI技术迅猛发展正在改变证券公司业务逻辑 未来将深入渗透至客户服务 风险管理等场景 [16] 财务风险 - 2024年公司资产负债率71.11% 经营活动净现金流337.47亿元 [45] - 2024年EBITDA 158.52亿元 EBITDA利息覆盖倍数2.59倍 总债务/EBITDA为15.77倍 [45] - 截至2024年末 公司所有权或使用权受限资产账面价值1,209.63亿元 占资产总额24.12% [45] - 截至2024年末 公司获得商业银行合计超过2,600亿元综合授信 其中已使用授信规模约785亿元 [47] 外部支持 - 公司控股股东为深圳市投资控股有限公司 持股比例33.53% 实际控制人为深圳市国资委 [8][47] - 公司是深投控及深圳市国资委旗下重要的证券业务平台 在深投控科技金融板块具有较高的战略地位 在业务拓展 资本补充等方面能获得股东有力支持 [8][47]

2025年6月30日，中诚信国际公布评级报告，宁波开发投资集团有限公司主体等级获"AAA"评级。 来源：金融界 中诚信国际认为宁波市经济财政实力省内领先，潜在支持能力很强；宁波开发投资集团有限公司（以下 简称"宁波开投"或"公司"）在推进宁波城市建设和国有资本运营中发挥重要作用，对宁波市政府的重要 性高。同时，宁波开投多元化业务布局趋于稳定，资产规模将保持增长，投资资产质量良好，能维持资 本市场认可度，再融资能力保持强劲；但需关注债务规模增长较快、资本支出压力及经营性业务盈利能 力较弱、利润对投资收益依赖程度高对其经营和整体信用状况造成的影响。 资料显示，宁波开投成立于1997年，系由宁波市建设开发公司根据宁波市政府甬政发[97]第104号文件 改建设立，初始注册资本2亿元；后经多次股权变更及增资，截至2024年3月末，公司注册资本和实收资 本均为55.65亿元，宁波市国有资产监督管理委员会（以下简称"宁波市国资委"）持股91.02%，浙江省 财务开发有限责任公司持股8.98%，公司控股股东和实际控制人为宁波市国资委。宁波开投为宁波市重 要的国有资产运营主体，履行政府部分投资职能，运用参股、控股等多种方式，对 ...

评级结果 - 武汉城市建设集团有限公司2025年度第三期中期票据跟踪评级获"AAA"评级 [1] - 中诚信国际维持主体及债项上次评级结论 [1] 城市经济与财政 - 武汉市作为湖北省省会城市战略地位重要 [1] - 武汉市经济财政实力保持增长 [1] - 武汉市对公司的潜在支持能力很强 [1] 公司业务地位 - 公司在武汉市政基础设施建设领域发挥重要作用 [1] - 公司房地产开发业务在武汉市本土房企中保持领先地位 [1] - 公司持续获得武汉市政府大力支持 [1] 财务与运营状况 - 公司资产规模预计因项目建设推进保持增长 [1] - 公司资产负债率持续高企需关注 [1] - 公司资产流动性较弱 [1] - 公司房地产开发项目面临存货跌价风险 [1] - 公司存在资本支出压力 [1] - 公司2024年净利润亏损 [1] 信用展望 - 公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [1]

评级结论 - 主体及债项跟踪评级维持"AAA"结论 [1] - 公司信用水平在未来12至18个月内保持稳定 [1] 正面支撑因素 - 获得股东有力支持 [1] - 战略地位突出 [1] - 偿债指标表现较好 [1] 潜在风险因素 - 宏观经济下行与资本市场波动导致资产质量承压 [1] - 存量不良资产包规模较大 [1] - 股权投资及债转股项目易受资本市场波动影响 [1]

中诚信国际认为，湖北清能投资发展集团有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 2025年7月30日，中诚信国际公布评级报告，湖北清能投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者公 开发行公司债券跟踪评级获"AAA"评级。 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于湖北清能投资发展集团有限公司（以下简称"湖北清 能"或"公司"）控股股东综合实力雄厚，公司在业务及资金等方面可获得股东支持、融资渠道较为通畅 等方面的优势。同时中诚信国际也关注到房地产行业风险、土地储备质量有待改善、新能源业务投资及 经营情况有待观察等因素对其经营和整体信用状况造成的影响。本次债项信用等级充分考虑了湖北省融 资担保集团有限责任公司（以下简称"湖北担保"）提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保对债 项还本付息的保障作用。 来源：金融界 ...

来源：金融界 中诚信国际认为，中电建新能源集团股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 2025年7月29日，中诚信国际公布评级报告，中电建新能源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公 开发行可续期公司债券(第一期)跟踪评级获"AAA"评级。 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于中电建新能源集团股份有限公司（以下简称"电建新 能源"或"公司"）股东背景强且支持力度大、装机具备规模优势且区域布局广泛、全部为新能源机组、 项目储备丰富、盈利和营运现金流水平表现较好、资本实力不断增强及融资渠道多元且畅通等方面的优 势。同时中诚信国际也关注到公司平均上网电价呈下降趋势、新能源机组利用效率和整体消纳情况有待 改善、债务规模较大且持续攀升及未来存在一定投资压力等因素对其经营和整体信用状况造成的影响。 ...

中诚信国际认为，诚通商业保理有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 本次跟踪维持主体上次评级结论，主要基于诚通商业保理有限公司（以下称"诚通保理"或"公司"）较强 的股东背景、明确的战略定位以及较好的资产质量等正面因素对公司整体经营及信用水平的支撑作用； 同时，中诚信国际关注到建筑及房地产行业景气度承压或对未来资产质量带来不利影响、资产投放集中 度较高、盈利承压等因素对公司经营及信用状况形成的影响。 2025年7月29日，中诚信国际公布评级报告，诚通商业保理有限公司主体等级获"AA+"评级。 ...

评级结果 - 中国能源建设集团投资有限公司绿色公司债券跟踪评级维持AAA评级 [1] 评级支撑因素 - 股东支持力度大 [1] - 电源品种多元且布局分散 [1] - 项目储备充足 [1] - 控股装机容量及上网电量持续提升 [1] - 海外BOT煤电项目优质 [1] - 债务结构较优 [1] 关注因素 - 海外业务利润贡献占比较高 [1] - 面临地缘政治风险 [1] - 可再生能源补贴对资金形成一定占用 [1] - 投资需求较大 [1] - 债务规模及财务杠杆水平持续上升 [1] - 权益结构稳定性有待加强 [1] 信用展望 - 公司信用水平在未来12-18个月内将保持稳定 [1]