核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告 报告未经审计 [1][3][7] 主要财务数据与指标 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司存在非经常性损益项目 具体为代扣个人所得税手续费返还 [3] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3] - 资产负债表项目、利润表项目、现金流量表项目在本期发生变动 [4] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化 [5] - 公司未披露优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表 [5] 季度报告与审计情况 - 董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整 [2] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2] - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][6][7] - 公司披露了合并资产负债表、合并年初到报告期末利润表、合并年初到报告期末现金流量表 [5][6] - 2025年起无需首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目 [6] - 本季度无其他需要披露的重要事项 [5]

核心财务表现 - 利润总额较上年同期降低31.67%，主要受国内耐材业务板块下游需求疲软、竞争加剧导致结算价格下降，以及客户回款放缓、信用减值损失增加影响 [14] - 财务费用较上年同期降低58.86%，主要受益于外币汇率波动带来的汇兑收益增加及可转换债券转股后利息费用减少 [10] - 投资收益较上年同期增长30.84%，主要因本期出售持有的西宁特钢股票确认收益 [12] - 现金及现金等价物净增加额较上年同期大幅增长3611.39%，主要因筹资活动产生的现金流量净额增加 [18] 资产负债变动 - 货币资金较年初增长80.10%，主要由于报告期内经营活动及筹资活动现金流量盈余 [4] - 交易性金融资产较年初降低100%，主要因报告期内出售所持西宁特钢股票 [5] - 短期借款较年初增长112.93%，主要因融资结构变化及经营资金需求增加 [8] - 应付债券较年初降低100%，主要因公司债券持有人转股及公司对未转股债券行使提前赎回权利 [9] - 资本公积较年初增长67.19%，主要因公司债券持有人转股产生的股本溢价 [10] 现金流状况 - 投资活动现金流入小计较上年同期增加62,599.31万元，主要因本期收回理财产品 [16] - 投资活动现金流出小计较上年同期增长598.74%，主要因本期支付理财产品 [16] - 筹资活动现金流入小计较上年同期增长30.72%，主要因本期借款增加 [17] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增长139.09%，主要因借款净额增加及上年同期回购股份 [18] 公司治理与重大事项 - 控股股东、实际控制人刘百宽家族部分成员于2025年7月25日减持期满，合计减持公司股份9,726,850股，占公司总股本的0.932%，减持后一致行动人由11人变动为8人 [19] - 公司行使"濮耐转债"的提前赎回权利，截至2025年8月20日赎回完成后，该可转债已摘牌 [20][21] - 公司已将可转债募投项目"上海研发中心建设项目"结项，节余募集资金永久补充流动资金 [21]

核心观点 - 公司第三季度报告显示其在锂矿业务拓展和铁矿扩产方面取得显著进展 锂矿业务开始产生收入 核心铁矿资产产能提升 [3][6][7][9] - 公司财务状况发生显著变动 反映出业务扩张带来的资产增长和相应的融资活动增加 [6][7] - 公司治理结构稳定 并完成了可转债付息等常规资本运作 [10][11] 主要财务数据变动 - **资产端显著增长**：货币资金较上年期末增加78.78% 应收票据增加721.54% 应收账款增加169.79% 主要系经营积累、收到票据货款及应收账款授信增加所致 [6] - **锂矿建设投入加大**：在建工程较上年期末增加69.69% 主要系本期湖南及四川锂矿建设发展投资增加所致 投资活动产生的现金流出同期增加58.39% 原因相同 [6][7] - **融资活动活跃**：筹资活动产生的现金流入较上年同期增加88.22% 主要系收到众兴集团有限公司提供的财务资助款所致 长期借款增加81.16% [6][7] - **投资收益大幅改善**：投资收益本期较上年同期增加370.87% 主要系权益法核算的香花岭锡业有限责任公司收益增加所致 [6] 锂矿业务进展 - **四川锂矿实现销售收入**：公司四川加达锂矿在9月实现副产原矿销售收入2,195万元 产生毛利1,636万元 [3] - **锂矿项目持续投资**：湖南及四川锂矿的建设发展投资是导致在建工程和投资现金流出的主要因素 [6][7] 铁矿业务进展 - **核心铁矿产能提升**：全资子公司金日晟矿业取得周油坊铁矿扩产采矿许可证 生产规模由450万吨/年提升至650万吨/年 期限30年 [9] 公司治理与股东信息 - **董事变更**：王喜明先生被选举为公司第六届董事会职工代表董事及副董事长 [10] - **股份回购**：截至2025年9月30日 公司回购专用证券账户持有公司股份41,483,448股 持股比例为2.75% [8] - **可转债付息**：公司于2025年8月18日完成"大中转债"第三年利息支付 票面利率1.00% [11]

核心盈利分析 - 第三季度归属上市公司股东净利润21.67亿元，同比增长1434% [1] - 利润增长主要由奇瑞汽车港股上市带来的公允价值变动收益贡献，非经常性损益高达21.54亿元，其中公允价值变动收益23.26亿元 [1][1] - 剔除非经常性损益后，第三季度扣非归母净利润仅为1251万元，前三季度累计扣非归母净利润8538万元，同比增长49.33% [1][1] 资产与投资变动 - 其他非流动金融资产从年初的15.71亿元增至34.44亿元，增幅达119% [1] - 公允价值变动主要源于早期持有的奇瑞汽车股份因港股上市导致价值重估 [1] 营收与存货状况 - 前三季度实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21%，第三季度单季营收101.14亿元，同比增长20.68% [1] - 三季度末存货余额117.46亿元，较年初的71.21亿元大幅增长64.94%，存货增速远超营收增速 [1] - 应收账款188亿元，较年初增长14.24%，增幅略低于营收增速 [1] 产能扩张与资本开支 - 在建工程达210.40亿元，较年初的147.99亿元增长42.16% [1] - 8月底公司通过董事会决议，在江苏南京和安徽芜湖各投资建设20GWh电池基地，单项投资额均不超过40亿元 [1] - 固定资产余额283.76亿元，较年初小幅下降5.47%，主要因折旧计提 [1] - 前三季度购建固定资产、无形资产支付现金58.60亿元，投资支付现金39.82亿元，投资活动现金流出合计98.42亿元 [1] 现金流与负债水平 - 前三季度经营活动现金流净额4.57亿元，同比增长87.72%，但仅为营收规模的1.55% [1] - 销售商品收到现金228.05亿元，占营收比例77.3% [1] - 筹资活动现金流入249.12亿元，其中取得借款220.64亿元，吸收投资21.13亿元 [1] - 偿还债务支付177.45亿元，支付利息及股利14.01亿元 [1] - 三季度末短期借款187.14亿元，长期借款203.27亿元，合计有息负债超过390亿元 [1] - 财务费用10.47亿元，同比增长37.31%，主要因利息费用增加至11.88亿元 [1] - 资产负债率71.72% [1] 股权结构与分红 - 大众汽车持股24.29%保持第一大股东地位，南京国轩控股持股10.59%，创始人李缜及其子李晨合计持股7.26% [1] - 前三季度实施2024年度分红1.79亿元 [1]

公司治理与报告批准 - 公司第九届董事会第四次会议于2025年10月24日召开，应出席董事7人，实际出席7人 [7] - 董事会以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过了《2025年三季度报告》 [7] - 董事会认为三季度报告编制和审议程序符合法律法规，内容真实准确完整地反映了公司2025年第三季度经营情况 [8] 财务报告状态 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][7] - 公司2025年三季度报告已于2025年10月25日披露于指定媒体及巨潮资讯网 [8]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度未经审计的财务报告，披露了截至2025年9月30日的财务数据和股东信息 [1][3][9] 主要财务数据 - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为3,796,435.53元，上期被合并方实现的净利润为1,866,539.38元 [7] 股东信息与股份回购 - 公司回购专用账户持有公司2,041,139股，占公司总股本的比例为1.44% [6] - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份2,041,139股，占总股本141,382,530股的1.44%，回购最高价为22.90元/股，最低价为20.70元/股，支付资金总额为44,993,341.87元 [6] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [6]

公司治理与报告审批 - 公司第五届董事会第三十三次会议于2025年10月24日召开，全体7名董事审议并通过了2025年第三季度报告 [24][25] - 公司第五届监事会第二十六次会议于2025年10月24日召开，全体3名监事审议并通过了2025年第三季度报告 [10][11][12] - 第三季度财务报表未经审计 [3] 2025年前三季度财务表现 - 公司2025年前三季度计提各类资产减值准备共计127,490,118.94元 [16][20] - 其中计提信用减值损失（主要为应收账款坏账损失）金额为103,759,973.19元 [17] - 计提资产减值损失金额为23,730,145.75元，包括计提存货跌价准备41,455,699.36元以及转回合同资产减值损失17,725,553.61元 [18][19] - 上述资产减值准备计提及转回合计使得公司2025年三季度合并利润总额减少127,490,118.94元 [20]

核心财务数据与指标 - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][6] - 公司年初至报告期期末存在其他符合非经常性损益定义的损益项目，具体为理财产品投资收益 [3] - 公司年初至报告期末不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况 [3] - 主要会计数据和财务指标在报告期内发生变动，公司对此进行了说明 [4] 股东结构与公司治理 - 报告披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东持股情况未因转融通出借/归还原因发生变动 [5] - 公司未披露优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表 [5] 财务报表与报告信息 - 公司提供了截至2025年09月30日的合并资产负债表 [5] - 公司提供了合并年初到报告期末利润表 [5] - 公司提供了合并年初到报告期末现金流量表 [5] - 公司董事会及高级管理人员保证季度报告内容真实、准确、完整 [1][2] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2] - 公司2025年起首次执行新会计准则，但无需调整首次执行当年年初财务报表相关项目 [6]

公司经营业绩 - 本报告期（2025年第三季度）利润同比下降，主要原因是PM22纸机于2024年8月底停止运行，导致本报告期内产销量减少，营业收入及营业利润随之下降 [5] - 公司一、二期项目转固后，项目贷款利息费用化，造成财务费用和营业成本上升，进而导致营业利润下降 [6] - 年初至报告期末（2025年1-9月）利润同比下降，原因包括PM20和PM22分别于2024年5月底和8月底停止运行，导致整体产销量同比减少 [7] - 2023年全年累计加计抵减增值税应纳税额1104.35万元计入2024年一季度其他收益，而2025年年初至报告期末无此因素，导致其他收益同比下降，营业利润下降 [7] - 一、二期项目转固后的利息费用化同样对年初至报告期末的营业利润产生负面影响 [8] 公司治理与董事会决议 - 公司第九届董事会第十九次会议于2025年10月24日召开，应出席董事9人，实到9人，会议由董事长曹继华主持 [12] - 会议审议通过了《民丰特种纸股份有限公司2025年第三季度报告》，表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权 [13] - 会议选举曹继华先生为代表公司执行公司事务的董事，并根据公司章程，其将同时担任公司法定代表人 [14][15] - 鉴于公司已取消监事会，原监事会职权由董事会审计委员会行使，并对董事会各专门委员会成员进行了调整 [16] - 调整后，李爱忠为审计委员会召集人，曹继华、彭金超、姚向荣分别为战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会召集人 [16][17] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年11月13日上午10:00-11:00通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [20][21] - 投资者可在2025年11月6日至11月12日16:00前通过上证路演中心网站或公司投资者关系邮箱进行提问预征集 [21][22] - 公司董事长兼总经理曹继华、财务总监张学如、董事会秘书姚名欢、独立董事李爱忠等将出席业绩说明会，就第三季度经营成果及财务指标与投资者交流 [21]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告，多项资产负债表及利润表项目发生显著变动，反映出公司在算力基础设施投资、政府补贴获取及资产结构优化方面的进展 [4][5] 主要财务数据变动 - 交易性金融资产期末较上年度末增加99.89%，主要系购买银行理财产品所致 [4] - 预付账款期末较上年度末增加72.43%，主要系预付资源款增加所致 [4] - 长期股权投资期末较上年度末增加240.59%，主要系增加对联营公司南京和润数科创业投资合伙企业（有限合伙）的投资所致 [5] - 使用权资产期末较上年度末增加202.25%，租赁负债期末较上年度末增加256.06%，主要系通过融资租赁直租模式采购的设备增加所致 [5] - 递延收益期末较上年度末增加1439.53%，主要系收到政府发放的算力券补贴以及固定资产投资的专项补贴所致 [5] - 年初至报告期末其他收益较上年同期增加140.99%，主要系收到政府发放的算力券补贴以及固定资产投资的专项补贴所致 [5] - 年初至报告期末资产处置收益较上年同期增加513.46%，主要系部分批次设备处置价格高于账面净值所致 [5] 其他财务项目变动 - 其他应收款期末较上年度末减少60.57%，主要系融资租赁保证金减少所致 [5] - 存货期末较上年度末增加31.64%，主要系支付项目款导致合同履约成本增加所致 [5] - 长期应收款期末较上年度末减少59.58%，主要系按期收回销售商品款所致 [5] - 长期应付款期末较上年度末减少42.75%，主要系按期支付融资租赁公司借款所致 [5] - 年初至报告期末利息收入较上年同期减少35.17%，主要系市场整体利率水平下行导致银行存款利息收入减少所致 [5] - 年初至报告期末投资收益较上年同期减少79.44%，主要系理财收益减少所致 [5] - 年初至报告期末公允价值变动收益较上年同期增加100%，主要系期末交易性金融资产公允价值变动增加所致 [5] - 年初至报告期末营业外收入较上年同期增加39.63%，主要系收到的仲裁赔偿款所致 [5] - 年初至报告期末营业外支出较上年同期增加88.67%，主要系报废尚未摊销完毕但不再使用的无形资产所致 [5] - 年初至报告期末所得税费用较上年同期增加49.61%，主要系子公司应纳税所得额增加所致 [5] 报告基本信息 - 公司第三季度财务会计报告未经审计 [3][8] - 报告披露日期为2025年10月24日 [9]