格隆 . 以下文章来源于格隆 ，作者万连山 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：万连山，题图来自：视觉中国 最近有个很难评的新闻： 黄金热潮从 "大妈专属"到"年轻人战场"。 年轻人疯起来，大妈也得甘拜下风。 有 95 后 贷款 60 万，有人抵押房子套现，还有人用信用卡、网贷凑钱 ……" 金价今年涨了 30% ，去年涨了 28% ，利息才 4% ，这不是稳赚吗？ " 对此，大部分中老年人、乃至更年轻的群体，是反对的。 理由五花八门，归根结底其实是一句话： 国人对赌性的厌恶。 但说实话，你如果真从去年就开始贷款买黄金，那确实赚了不少。 客观来说，能至少在一年以前就坚定看好黄金、并付诸实际行动的人，其实是值得赞赏的。 以结果论，这可比上班强多了。 错过了一次又一次机会、迟迟不敢上车的旁观者，又凭什么满是爹味地去批评别人？ …… 当然，我不是鼓励年轻人贷款去炒黄金。 虽然从去年开始，我们一直看多黄金，但现在金价已经涨到这么高的位置了，你问是否还看涨？ 其实依然乐观。 这是个相对的问题。 2022 年至今，白银确实也处于牛市。 但相对黄金，它 ...

贸易政策不确定性 - 美国"贸易政策不确定性指数"3月飙升至5735 是2024年10月选举前的29倍 也是2019年8月历史高点的3倍 [1] - 特朗普政府通过高关税手段要求消除对美贸易顺差 导致全球股市暴跌和经济减速连锁反应 [1] - 政策不确定性达到前所未有的水平 可能摧毁美国战后建立的信誉体系 [1] 行政权力扩张 - 特朗普引用《国际紧急经济权力法》跳过议会直接操纵关税 3个月内签发总统令超100条 远超第一届政府同期29条 [2] - 议会通过法案仅5项 政府效率部未经议会同意停止多项预算措施 [2] - 法院对政府下达的暂停实施命令达74起 显示三权分立结构动摇 [2] 金融市场动荡 - 道琼斯指数4月较2024年底下跌13% STOXX600指数从上涨11%转为下跌7% [2] - 越南股价指数因46%对等关税跌幅达14% 波动率指数(VIX)突破50 为2008年以来非疫情期间最高 [2] - 出现股票 美元 美债三类资产同时下跌的"抛售美国"现象 美债期限溢价达2014年9月以来最高 [3] 社会影响与国际反应 - 特朗普支持率维持在46.5% 低收入阶层支持其破坏现有秩序 [4] - 75%研究人员考虑逃离美国 欧盟寻求与CPTPP合作维持自由贸易 [4] - 企业投资意愿下降 家庭消费收缩 政府政策反复导致经济决策困难 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期权市场成交相对活跃，成交量达783万张，多数品种PCR比值显著低于1，认购期权热度大于认沽期权 [1][3] - 各ETF期权VIX指数不同幅度上升，上交所中证500ETF期权VIX上升0.40%，深交所创业板ETF期权VIX上升1.09%，中金所沪深300股指期权VIX指数上升0.48% [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一、行情速览 1.1成交持仓量 - 上交所上证50ETF收盘价2.715，涨0.89%，期权成交量1285515张，持仓量1594677张，成交量PCR为1.00，持仓量PCR为0.77 [5] - 上交所沪深300ETF收盘价3.860，涨0.23%，期权成交量1369245张，持仓量1414333张，成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.71 [5] - 上交所中证500ETF收盘价5.545，跌0.88%，期权成交量1632882张，持仓量1216514张，成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.87 [5] - 上交所科创50ETF收盘价1.061，涨0.66%，期权成交量968114张，持仓量1919468张，成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.69 [5] - 上交所科创版50ETF收盘价1.034，涨0.58%，期权成交量339488张，持仓量560260张，成交量PCR为0.95，持仓量PCR为0.70 [5] - 深交所沪深300ETF收盘价3.897，涨0.39%，期权成交量160681张，持仓量352399张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.80 [5] - 深交所中证500ETF收盘价2.218，跌0.58%，期权成交量212597张，持仓量404424张，成交量PCR为1.28，持仓量PCR为0.84 [5] - 深交所创业板ETF收盘价1.870，跌1.22%，期权成交量1347656张，持仓量1583690张，成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.62 [5] - 深交所深证100ETF收盘价2.565，跌0.54%，期权成交量80343张，持仓量158568张，成交量PCR为1.32，持仓量PCR为1.08 [5] - 中金所沪深300指数收盘价3772.8204，涨0.31%，期权成交量99866张，持仓量215359张，成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.64 [5] - 中金所中证1000指数收盘价5835.348，跌1.33%，期权成交量298958张，持仓量275140张，成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.66 [5] - 中金所上证50指数收盘价2658.4955，涨0.91%，期权成交量35573张，持仓量80515张，成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.63 [5] 1.2波动率 - 上交所上证50ETF隐波指数（VIX）为16.90，IV涨跌幅0.60%，偏度指数105.61，30日历史波动率21.94%，90日历史波动率16.57%，隐历差 -5.03% [9] - 上交所沪深300ETF隐波指数（VIX）为18.16，IV涨跌幅0.69%，偏度指数105.23，30日历史波动率23.75%，90日历史波动率17.86%，隐历差 -5.60% [9] - 上交所中证500ETF隐波指数（VIX）为23.49，IV涨跌幅0.40%，偏度指数106.65，30日历史波动率32.74%，90日历史波动率24.58%，隐历差 -9.24% [9] - 上交所科创50ETF隐波指数（VIX）为33.36，IV涨跌幅0.68%，偏度指数106.93，30日历史波动率36.25%，90日历史波动率30.96%，隐历差 -2.89% [9] - 上交所科创版50ETF隐波指数（VIX）为33.80，IV涨跌幅1.06%，偏度指数111.07，30日历史波动率34.39%，90日历史波动率30.22%，隐历差 -0.59% [9] - 深交所沪深300ETF隐波指数（VIX）为18.10，IV涨跌幅0.84%，偏度指数110.23，30日历史波动率23.52%，90日历史波动率17.97%，隐历差 -5.42% [9] - 深交所中证500ETF隐波指数（VIX）为23.15，IV涨跌幅0.56%，偏度指数108.63，30日历史波动率33.87%，90日历史波动率25.20%，隐历差 -10.73% [9] - 深交所创业板ETF隐波指数（VIX）为28.52，IV涨跌幅1.09%，偏度指数102.09，30日历史波动率42.44%，90日历史波动率32.00%，隐历差 -13.92% [9] - 深交所深证100ETF隐波指数（VIX）为21.64，IV涨跌幅0.52%，偏度指数104.84，30日历史波动率30.79%，90日历史波动率23.29%，隐历差 -9.15% [9] - 中金所沪深300指数隐波指数（VIX）为18.99，IV涨跌幅0.48%，偏度指数107.27，30日历史波动率24.89%，90日历史波动率18.60%，隐历差 -5.90% [9] - 中金所中证1000指数隐波指数（VIX）为27.86，IV涨跌幅0.70%，偏度指数104.50，30日历史波动率39.23%，90日历史波动率30.15%，隐历差 -11.37% [9] - 中金所上证50指数隐波指数（VIX）为17.83，IV涨跌幅0.76%，偏度指数111.85，30日历史波动率21.81%，90日历史波动率16.60%，隐历差 -3.97% [9] 二、品种研究 2.1上交所上证50ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [14] 2.2上交所沪深300ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [17][19] 2.3上交所中证500ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [22] 2.4上交所科创50ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [25][27] 2.5上交所科创版50ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [29] 2.6深交所沪深300ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [32][34] 2.7深交所中证500ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [36][38]

美股市场表现 - S&P 500指数单日大跌5.97%，年初至今跌幅达13.73% [3][4] - 纳斯达克指数单日下跌5.82%，年初至今跌幅达19.28% [3][4] - 道琼斯工业指数单日下跌5.50%，年初至今跌幅达9.94% [4] - 罗素3000指数单日下跌5.89%，年初至今跌幅达14.13% [4] VIX恐慌指标分析 - VIX指数周五收盘达45.31点，为2020年新冠疫情以来最高值 [8] - VIX期货出现严重倒挂，现货VIX(45.3)远高于近期合约(32.55)和次近期合约(28.55) [11] - VIX-F1差值显示当前恐慌程度超过2010年和2011年市场危机 [12] 市场趋势判断指标 - VIX-F1回归零值区间可作为市场企稳信号 [17] - S&P 500指数需站上200日均线确认趋势反转 [21] - VIX回落至30点以下表明市场恐慌情绪缓解 [21] 投资策略建议 - 当前市场情绪仍处于高恐慌状态，不适合立即抄底 [25] - 真正的市场底部需要等待情绪枯竭和波动率静默 [25] - 建议关注VIX指标变化和均线突破信号来把握入场时机 [17][21]

文章核心观点 特朗普政府新关税引发反制致美股暴跌，美联储主席鲍威尔拒绝特朗普降息呼声，投资者恐慌，市场避险情绪浓厚 [1][2][10] 分组1：市场整体表现 - 美股三大指数连续三日齐收跌，标普创2020年3月以来最大日跌幅和周跌幅，两日约跌10%，道指连续两日创2020年6月以来最大跌幅，纳指跌入熊市区间 [20] - 标普两日内下跌10.5%，两日蒸发市值达5.4万亿美元，纳指两日下跌11.4%跌入熊市区间，美油一度跌近10% [2] - 泛欧股指跌超5%，创2020年来最大跌幅，全周跌超8%，主要欧洲国家股指周五继续齐跌 [29] - 原油收创三年新低，盘中现货黄金跌超3%、期银跌近9%、纽铜跌超9% [30] - “恐慌指数”VIX收涨近51%，收创2020年3月以来新高，并创2020年2月以来最大周涨幅 [5] 分组2：公司表现 - “七巨头”市值合计蒸发达1.8万亿美元，苹果公司跌幅最大，市值蒸发超过5330亿美元 [4] - 特斯拉股价周五暴跌超10%，马斯克净资产自周四开盘以来缩水310亿美元，今年以来总损失达1300亿美元 [4] - Meta公司创始人马克·扎克伯格两日损失270亿美元位列第二 [4] - 美股ETF周五全军覆没，能源业ETF领跌，收跌9.2% [21] - 芯片股普跌，费城半导体指数收跌7.6%，美光科技收跌近13%，英特尔跌11.5% [24] - AI概念股普跌，Applovin收跌近16.3%，Palantir收跌近11.5% [25] - 银行股暴跌，整体银行业指标KBW银行指数跌6.6%，高盛收跌7.9%，花旗收跌7.8% [28] 分组3：特朗普与鲍威尔表态 - 特朗普呼吁美联储快点降息，称现在是“鲍威尔降息的绝佳时机”，指责鲍威尔过去动作“慢” [11] - 鲍威尔重申先观望再行动，指出新关税远超预期可能推升通胀，需保证通胀预期不上升 [12] - 鲍威尔表示美联储对关税范围感到震惊，关税对经济影响比之前认为的大 [13] 分组4：投资者反应 - 华尔街交易员称“不敢相信”所看到的景象、“从未见过如此的宏观环境”、“几乎无法呼吸” [10][31] - 投资者不再热衷于逢低买入科技股，而是“寻求去风险化” [31]

今年以来，投资者们如坐针毡，等待特朗普就关税问题给出更明确的信息，这跟2018年如出一 辙。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 被誉为"华尔街神算子"的Fundstrat Global Advisor创始人汤姆·李（Tom Lee）认为，尽管在经 济图景和市场结构方面存在重大差异，但这次股市对关税的反应可能会与2018年类似。 实际上，李认为当前与2018年之间的差异为股票市场创造了一个更为有利的背景。他在上周的 隔夜市场报告中写道："宽松的货币政策与关税问题有望得到解决这两者相结合，形成了一种 独特的'特朗普看跌期权'和'美联储看跌期权'动态机制。一旦关税问题的情 况变得明朗，这种 双重支撑机制可能会推动股市强劲反弹。 " 李表示，市场应该积极看待近期有关关税灵活性的报道，因为这些报道可能暗示着会出现一种 双方商定或对等的关税方案，这对企业来说可能是有益的。他认为这可能会为市场迎来一场大 幅的复苏反弹奠定基础。 李承认，在距离4月2日仅剩8个交易日的情况下，投资者面临着两难境地。许多人因市场的大 幅波动而 ...

以色列股市全线下挫。 3月23日，以色列股市开盘后全线大幅下挫，英为财情数据显示，截至发稿，以色列TA35基准股票指数跌幅达2.61%。此外，TA 125指数跌近3%，TA 90指数 跌超4%。 | 指数 = | 最新价 | | | 高 高 | | 时间 : | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 间 以色列TA35 | 2,436.52 | 2,483.20 | 2,425.42 | -65.21 | -2.61% | 19:30:41 0 | | TA 125 | 2,455.59 | 2.513.60 | 2.446.27 | -75.78 | -2.99% | 19:30:41 0 | | TA 90 | 2,570.06 | 2.664.40 | 2,564.38 | -109.62 | -4.09% | 19:30:41 0 | | TA Allshare | 2,216.36 | 2,295.72 | 2,212.29 | -84.23 | -3.66% | 19:30:41 0 | | TA Growth | 1,903.12 | 1.9 ...