美国贸易代表格里尔：印度（贸易协议）很接近达成。 ...

美国贸易代表格里尔：初步贸易协议的宣布只需几周，而非几个月。 ...

美国总统特朗普谈贸易协议：我认为我们做得很好。 ...

贸易谈判策略 - 特朗普贸易顾问纳瓦罗批评媒体使用"恐吓战术"制造公众对关税的恐惧 [1] - 纳瓦罗表示协议通常需要18个月左右完成 但将采用"特朗普时间"加速进程 [1] - 预测美国可能优先与英国 印度或韩国达成贸易协议 [1] 公众舆论影响 - 纳瓦罗认为公众记忆短暂 当前媒体制造的恐惧将在首项协议达成后消失 [1] - 强调一系列协议达成后将证明特朗普贸易策略的正确性 [1] - 声称世界需要停止"捉弄"美国 暗示强硬谈判立场的必要性 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铝主力震荡，周涨跌幅 -0.6% 报 19910 元/吨，氧化铝震荡偏弱，周涨跌 -4.11% 报 2729 元/吨 [6] - 国际上特朗普放松汽车关税政策，美与匿名国家达成贸易协议，欧洲在关税问题参与度不佳；国内下达 810 亿超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [6] - 原料端几内亚雨季临近铝土矿集中发运，港口库存短期充裕后续供应季节性递减；氧化铝供给收缩需求坚挺，电解铝供需双增库存去化 [6] - 建议沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易 [6] 各部分内容总结 周度要点小结 - 沪铝主力震荡，氧化铝震荡偏弱 [6] - 国际有汽车关税政策及贸易协议相关动态，国内下达资金支持消费 [6] - 铝土矿供应后续或减少，氧化铝供需有变化，电解铝供需双增库存去化 [6] - 给出沪铝和氧化铝主力合约交易策略 [6] 期现市场 - 沪铝收盘价涨 0.33% 报 19975 元/吨，伦铝收盘价涨 3.59% 报 2465.5 美元/吨 [9] - 电解铝沪伦比值涨 0.27 至 8.11 [10] - 沪铝持仓量降 2.96% 至 512828 手，前 20 名净持仓减少 875 手 [13] - 铝锌期货价差减 70 元/吨至 2530 元/吨，铜铝期货价差减 720 元/吨至 57310 元/吨 [18] - A00 铝锭现货价涨 0.7% 至 20090 元/吨，现货贴水降 30 元/吨 [21] - LME 铝近月与 3 月价差增加 2.76 美元/吨至 -30.2 美元/吨 [20] - LME 、上期所、社会电解铝库存及上期所、LME 电解铝仓单均减少 [25] 产业情况 - 3 月铝土矿进口量环比增 14.26% 、同比增 39.06% ，1 - 3 月同比增 29.93% [29] - 氧化铝期价跌 2.38% 至 2745 元/吨 [32] - 3 月氧化铝产量同比增 10.3% ，1 - 3 月累计产量同比增 12% ；3 月进口量环比减 73.13% 、同比减 96.31% ，出口量环比增 42.86% 、同比增 114.29% ；1 - 3 月累计进口同比减 87.94% [35] - 3 月电解铝进口量同比减 10.94% ，1 - 3 月累计进口同比减 23.51% ；3 月出口量 0.87 万吨，1 - 3 月累计出口 2.1 万吨；2024 年 1 - 11 月全球铝市供应过剩 29.51 万吨 [38] - 3 月电解铝产量同比增 4.4% ，1 - 3 月累计产出同比增 3.2% [43] - 3 月铝材产量同比增 1.3% ，1 - 3 月累计产量同比增 1.3% ；3 月进口量同比减 10.6% ，出口量同比减 1.1% ；1 - 3 月进口量同比减 14% ，出口量同比减 7.6% [46] - 3 月铝合金产量同比增 16.2% ，1 - 3 月累计产量同比增 13.6% ；3 月进口量同比减 7.14% ，出口量同比增 3.93% ；1 - 3 月进口量同比减 2.81% ，出口量同比减 7.95% [49] - 3 月房地产开发景气指数为 93.96 ，较上月增 0.17 ，较去年同期增 2.1 ；2024 年 1 - 3 月房屋新开工面积同比减 24.8% ，房屋竣工面积同比减 2.51% [53] - 2024 年 1 - 3 月基础设施投资同比增 11.5% [56] - 3 月中国汽车销售量同比增 8.2% ，产量同比增 11.86% [56] 期权市场分析 - 鉴于铝价预计震荡运行，可构建双卖策略做空波动率 [60]

2025 年 04 月 30 日 铅：需求偏弱，上方承压 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铅主力收盘价 | 16895 | -0.65% | 伦铅 3M 电子盘收 | 1977 | 1.65% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪铅主力成交量 | 31780 | -8769 | 伦铅成交量（手） | 3551 | 1373 | | （手） | | | | | | | 沪铅主力持仓量 | 36543 | -2276 | 伦铅持仓量（手） | 145978 | -1359 | | （手） | | | | | | | 上海 1# 铅升贴水 | 15 | -10 | LME CASH-3M 升 | -15.86 | 2.05 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | PB00-PB01（元/吨） | -10 | 5 | 进口升贴水 ...

报告行业投资评级 - 股指策略建议为震荡运行 [2] - 国债策略建议为短期看好 [3] 报告的核心观点 - 美国商务部长谈及部分关税谈判进展提振美股，但美国3月JOLTS职位空缺创半年新低、4月谘商会消费者信心指数超预期下降、3月商品贸易逆差创历史记录；中国国家主席强调加快建成科技创新高地，国内节前出重大利好政策概率低，可防守过节 [1] - 关注4月官方PMI是否显著弱于预期，利率下行趋势未逆转但做多赔率下降，后续收益率能否突破前低取决于基本面数据和配置资金情况，当前利率交易需注重安全边际 [2] 市场回顾 股指 - 沪深300股指主力合约期货跌0.21%，上证50股指主力合约期货跌0.35%，中证500股指主力合约期货涨0.23%，中证1000股指主力合约期货涨0.70% [4] - 2025年4月28日，沪深300主连收盘价3724.80元/张，跌0.2143%；上证50主连收盘价2621.20元/张，跌0.3498%；中证500主连收盘价5487.20元/张，涨0.2338%；中证1000主连收盘价5773.60元/张，涨0.7047% [9] 国债 - 10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.13%，30年期主力合约涨0.69%，2年期主力合约涨0.01% [6] - 2025年4月28日，十年国债主连收盘价109.120元/张，涨0.2342%；五年国债主连收盘价106.070元/张，涨0.1322%；三十年国债主连收盘价120.980元/张，涨0.6908%；二年国债主连收盘价102.332元/张，涨0.0059% [9] 技术分析 股指 - KDJ指标显示大盘震荡偏强运行 [5] 国债 - KDJ指标显示T主力合约震荡运行 [7]

文章核心观点 因特朗普政府释放贸易领域利好减轻市场担忧，4月29日纽约股市三大股指上涨，但美国4月消费者信心指数连续第五个月下降，多项经济数据表现不佳 [1][2] 股市表现 - 4月29日收盘，道琼斯工业平均指数涨300.03点，收于40527.62点，涨幅0.75%；标准普尔500种股票指数涨32.08点，收于5560.83点，涨幅0.58%；纳斯达克综合指数涨95.18点，收于17461.32点，涨幅0.55% [1] - 标普500指数十一大板块十涨一跌，金融和材料板块分别以0.97%和0.92%涨幅领涨，能源板块下跌0.37% [1] 贸易政策 - 4月29日特朗普签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的生产商进行一定补偿，补偿用于抵消美国组装汽车零部件部分关税，最高可达汽车零售价格3.75%，第二年降至2.5% [1] - 美国财长斯各特·贝森特称特朗普政府在关税谈判取得实质性进展，预计与印度和韩国达成协议 [1] - 美国商务部长霍华德·卢特尼克称特朗普政府已达成首个贸易协议，但未就绪且未披露涉及国家 [2] 经济数据 - 美国4月消费者信心指数为86，低于预期87.5和3月修订后93.9，连续第五个月下降至新冠疫情以来最低水平 [2] - 2025年3月美国职位空缺数量为719.2万个，低于预期746.4万个和2月向下修订后748万个 [2] - 2025年2月美国凯斯 - 席勒20座大城市调整后房价指数环比增长0.4%，与预期一致但低于1月0.5% [2] - 2025年2月美国住房价格指数环比上涨0.1%，低于预期0.3%，1月数据环比涨幅从0.2%上调至0.3% [2]

昨夜，美股表现尚可，道指涨0.75%报40527.62点，标普500指数涨0.58%报5560.83点，纳指涨0.55%报17461.32点。其中，道指、标普500指 数均录得六连涨。 来自贸易谈判的消息提振了美股士气——美国商务部长卢特尼克表示，美国已经达成一份贸易协议，正在等待对方国家议会和总理的批准。 除此之外，在汽车制造商、零部件供应商和汽车经销商数周的密集游说，并警告过高的关税可能推高汽车价格，引发工厂停工和失业之后，特朗普作 出让步。他签署了行政命令缓解汽车关税影响，根据行政命令，进口汽车将免于再被征收铝和钢的单独关税，以避免征收重叠关税产生的累积效应。 据路透社和《华尔街日报》报道，特朗普政府计划：取消对美国国内制造汽车所用外国零部件的部分关税；避免对整车进口征收的关税与钢铁、铝材 等其他关税叠加；为此前已缴纳的部分关税提供退还机制；调整原定于5月3日实施的汽车零部件新关税政策。 特朗普此项让步也验证了其在关税政策上的摇摆不定。 在3月27日，特朗普宣布对汽车征收25%的关税，并称该措施是"永久性的"。 但在本月14日于白宫会见萨尔瓦多总统时，特朗普就声称"考虑采取措施帮助汽车公司"，暗示或暂时 ...

白宫经济顾问委员会主席米兰：希望在未来几天到几周内，我们能开始听到有关已达成贸易协议的消 息。 ...