阿根廷央行救市行动 - 阿根廷央行于周三、周四、周五连续三天干预汇市，合计抛售11.1亿美元，其中周三抛售5300万美元，周四抛售3.79亿美元，周五抛售6.78亿美元 [1][3] - 阿根廷经济部长誓言将“动用最后一美元”来捍卫汇率区间 [4] - 面对比索贬值压力，阿根廷政府近期连续出台外汇管制新规，包括对商业银行实施更严格的外汇限制，并禁止券商利用比索融资购买美元 [9][10] 阿根廷比索汇率表现 - 过去一个月，阿根廷比索兑美元累计贬值幅度接近11%，年内累计跌幅高达30.1% [3] - 市场对阿根廷政府维持汇率政策的能力表示怀疑，分析人士称阿根廷比索正面临挤兑 [1][3] 救市行动背后的原因与影响 - 比索崩盘的导火索是一场意外的政治危机，米莱的政党在地方选举中意外惨败，动摇了投资者对其维持自由市场议程能力的信念 [8][9] - 为获得国际货币基金组织一笔200亿美元的贷款，阿根廷政府放宽了长期实施的货币管制，这笔贷款构成了阿根廷央行约390亿美元总储备的主体 [4] - 分析认为，为卖出美元而从市场抽走的巨量比索，将对经济活动产生“非常强烈”的冲击，可能导致信贷紧缩与经济收缩 [4] 市场反应与政治背景 - 阿根廷主权债券收益率在两周内飙升了5.5个百分点，较同类美国国债的利差扩大至14.5% [9] - 米莱的旗舰紧缩计划步履维艰，国会批准了增支法案，同时一桩涉及总统胞妹的腐败丑闻拉低了米莱的支持率 [9] - 投资者将密切关注省级选举结果，将其视为衡量选民对米莱休克疗法政策接受度的晴雨表 [9]

央行干预行动 - 阿根廷央行进行近六年来最大规模单日美元抛售 规模达6.78亿美元 为2019年10月以来最高[1] - 过去三个交易日累计抛售美元达11亿美元 持续动用外汇储备支撑本币[1] - 央行在浮动汇率区间上沿管理流动性 比索收于每美元1474.75接近区间上限[1] 汇率市场表现 - 平行汇率市场比索跌至历史新低 达每美元1520 本周累计贬值逾6%[3] - 场外交易债券平均下跌1.4% 本周累计下跌9.2%[6] - 国家风险指标升至1500个基点左右 为2024年8月以来最高水平[6] 外汇储备状况 - 央行公布净国际储备为392.6亿美元 但可用干预净储备仅约60亿美元[4] - 当前抛售节奏可能导致选举前储备减少约100亿美元 相当于IMF已拨付资金的70%[4] - 自4月中旬与IMF达成200亿美元协议后 央行此前一直未进行市场干预[4] 政策立场与债务管理 - 经济部长卡普托承诺在区间上沿抛售央行储备中每一美元[1] - 财政部着手保障明年1月到期债务支付 承诺向债券持有人明确说明[6] - 现行汇率框架保持不变 但放弃汇率区间机制的可能性正在上升[4] 政治经济背景 - 10月中期选举前投资者怀疑加深 可能影响总统米莱推进改革议程的国会支持[1] - 政府地方选举惨败引发市场抛售 经济放缓及补贴取消加剧民怨[10] - 通胀曾跌破100%但改革核心面临危险 外汇储备消耗速度引发担忧[10]

汇率市场表现 - 阿根廷比索兑美元下跌近0.4%至1美元兑1,474.50比索 突破政府设定的交易区间上限1美元兑1,474.345比索 [1] - 汇率突破交易区间可能导致政府控制通胀和积累外汇储备的政策陷入混乱 [1] 政府政策与干预措施 - 交易区间限制是阿根廷4月与国际货币基金组织达成的200亿美元协议的一部分 [1] - 政府曾通过收紧流动性、在期货市场抛售美元及限制购买美元等措施阻止比索贬值 [1] - 央行获准直接干预即期市场 但将动用宝贵的外汇储备 [1] 市场分析与专家观点 - 投资机构警告捍卫汇率区间代价高昂 建议上调区间以避免外汇储备耗尽 [1] - 需降低当地利率以避免衰退并保持财政可持续性 关键在于有序调整而非硬性防守 [1]

韩元贬值现状与压力 - 韩元对美元汇率在8月至9月期间跌破1380，短时间内出现显著贬值[3] - 面对货币贬值，韩国主动寻求与美国进行货币互换谈判，反映出其底气不足和担忧情绪[1] - 外资因韩元贬值而出现撤离或观望态势[3] 韩国经济基本面与脆弱性 - 韩国短期外债规模逼近1700亿美元，构成潜在风险[2] - 韩国央行公布的外汇储备为4300多亿美元[3] - 韩国经济为出口依赖型，7月出口同比为负增长，已连续十几个月下滑，8月才依靠半导体实现转正[7] - 韩元贬值导致进口能源和粮食价格上涨，加剧了国内通胀压力[7] 货币互换协议的历史与政治属性 - 韩国在2008年金融危机期间与美国签署300亿美元货币互换额度，暂时稳定了韩元[5] - 2020年疫情期间，美联储向韩国提供600亿美元额度，但该协议于2021年到期后未续签[5] - 历史上的货币互换协议附带有条件，例如要求韩国放宽金融监管或在政策上配合美国，使其成为一种政治工具[7] - 若此次协议达成，韩国可能需在芯片、军工或地区安全等领域做出让步[7] 当前外部环境与韩国困境 - 美联储维持高利率政策，美国国债收益率高企，吸引全球资金流向美国[7] - 韩国在政治和经济上对中国依赖度下降，但政治上又不敢过于靠拢，导致其选择单向依赖美国，在谈判中缺乏筹码[9] - 韩国其他潜在选择包括与中国开展本币互换或加强与东盟的区域金融合作，但面临政治障碍[9] 协议可能带来的影响与长期问题 - 若货币互换协议签署成功，短期内可能稳定市场情绪，使韩元止跌[9] - 协议潜在的代价是韩国金融主权可能受制于美国[9] - 若协议未能达成，市场可能因失去美国兜底而更加担忧，导致韩元进一步承压[9] - 货币互换只能提供短期稳定，无法解决长期安全问题的根本在于韩国自身的产业和外汇结构是否得到实质性改善[11]

统计显示，2025年8月底的外汇资产总额，约相当于2025年7月底澳门流通货币的11倍，或广义货币M2 供应中属于澳门元部分的87.9%。 澳门特区金融管理局同时公布，2025年8月的贸易加权澳汇指数为100.8，较上月上升0.62点，同比则下 跌2.44点。总体来说，澳门元兑澳门主要贸易伙伴的货币汇率环比上浮，同比则出现下浮情况。 人民网澳门9月15日电 (记者富子梅)记者15日从澳门特区金融管理局获悉，截至2025年8月底，初步统计 澳门特区外汇储备资产总额为2354亿澳门元(293.3亿美元)，较2025年7月经修订总额2337亿澳门元(289.1 亿美元)，上升了0.7%。 ...

2025年8月的贸易加权澳汇指数为100.8，较上月上升0.62点，与去年同期比较则下跌2.44点，显示总体 来说，澳门元兑澳门主要贸易伙伴的货币汇率按月上浮，而按年则出现下浮的情况。 智通财经APP获悉，9月15日，澳门金融管理局公布，2025年8月底澳门特别行政区的外汇储备资产总 额，初步统计为2,354亿澳门元(293.3亿美元)，较2025年7月经修订总额2,337亿澳门元(289.1亿美元)，上 升了0.7%。2025年8月底的外汇资产总额，约相当于2025年7月底澳门流通货币的11倍或广义货币供应 (M2)中属于澳门元部分的87.9%。 ...

肯尼亚央行称，截至9月11日，外汇储备从9月4日的109.02亿美元升至111.70亿美元，可覆盖约4.9个月 的进口，高于前一周的4.8个月。 新华财经内罗毕9月14日电（记者李卓群）肯尼亚央行12日发布的每周公报显示，肯尼亚外汇储备本周 增加2.68亿美元，达到111.70亿美元，接近历史高点。 肯尼亚央行表示，外汇储备的回升主要得益于持续的资金流入，尤其是来自海外侨汇，这仍然是肯尼亚 外汇的重要来源。在此期间，肯尼亚先令对主要国际和地区货币保持稳定，本周平均汇率为1美元兑 129.24先令。 （文章来源：新华财经） 肯尼亚央行还表示，目前外汇储备已重新突破111亿美元关口，接近7月10日创下的112亿美元历史高 点。 ...

日本外汇储备动用计划 - 日本可能动用1.3万亿美元外汇储备中的5500亿美元作为美日关税协议投资基金[1] - 美国国债构成日本外汇储备的核心组成部分[1] 对美国国债市场的影响 - 日本抛售美债可能导致长期美债收益率上升[1] - 美国可能向日本施压要求延长所持美债期限[1] 汇率政策方向 - 政策将持续倾向美元疲软和日元坚挺的方向[1]

债市要闻国内政策 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》征求意见稿 预计基金销售费用改革将整体降费约300亿元 降幅约34% [2] - 国家外汇管理局拟扩大跨境贸易高水平开放试点范围 包括扩面提实现有便利化政策和优化外贸综合服务企业外汇资金结算 [2] - 财政部印发《地方政府专项债券相关业务会计处理暂行规定》 规范专项债项目单位会计核算 截至7月底地方政府专项债务约35.5万亿元 占地方政府债务余额比重67% [3] - 中国外汇储备规模达33222亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅0.91% 官方黄金储备7402万盎司 较上月末增加6万盎司 央行连续10个月增持黄金 [3] 国际宏观经济 - 美国8月非农就业人口增加2.2万人 远低于预期7.5万人 失业率4.3%创近四年新高 6月份新增就业人数从2.7万人下修为减少1.3万人 为2020年以来首次月度负增长 [4] - 8月平均时薪同比增长3.7% 环比增长0.3% 符合预期 劳动参与率升至62.3% 利率互换显示交易员预计美联储9月降息25基点概率达96% [4] - 日本首相石破茂宣布辞职 党内反对声浪加剧 日美贸易协议签署完成 金融市场面临新不确定性 [5] 大宗商品市场 - WTI 10月原油期货收跌2.53%报61.87美元/桶 全周累计下跌3.34% 布伦特11月原油期货收跌2.22%报65.50美元/桶 全周跌2.93% [6] - COMEX黄金期货涨0.96%报3641.40美元/盎司 全周累计涨3.58% NYMEX天然气价格收跌1.69%至3.026美元/盎司 [6] 资金面状况 - 央行开展1883亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日有7829亿元逆回购到期 单日净回笼资金5946亿元 [7] - 资金面整体均衡偏松 DR001上行0.14bp至1.316% DR007下行1.16bp至1.437% [8] - Shibor隔夜利率1.316%持平 1W利率1.427%下行1bp 2W利率1.467%下行0.9bp 1M利率1.520%上行0.1bp [9] 利率债市场 - 10年期国债活跃券250011收益率上行1.40bp至1.7675% 10年期国开债活跃券250215收益率上行1.60bp至1.8735% [11] - 1年期国债250013收益率上行1.75bp至1.3925% 30年期国债2500002收益率上行1.55bp至2.0275% [12] - 25进出06发行规模50亿元 中标收益率1.2905% 全场倍数4.04 25附息国债13发行规模1570亿元 中标收益率1.3485% 全场倍数2.33 [13] 信用债市场 - H8龙控05跌超50% H9龙控01跌超47% [13] - 万达集团所持94亿元股权被冻结 冻结期限3年 [14] - 深圳龙光控股银行及信托贷款逾期金额合计312亿元 定向资产支持票据逾期本金3亿元 [15] - 奥园集团逾期债务本金累计约427.74亿元 未完结涉诉金额约666.89亿元 [15] - 融信集团因未及时披露2024年年报被出具警示函 锦州港因未及时披露财务报告被罚款1460万元 [15] - 惠誉将美团BBB+长期发行人评级展望由正面调整至稳定 [15] - 长沙水业集团子公司惠博普涉仲裁纠纷 2017.15万元资金被冻结 [16] 可转债市场 - 中证转债涨2.17% 上证转债涨1.86% 深证转债涨2.68% 成交额926.91亿元 较前一交易日放量35.27亿元 [16] - 445支转债中415支收涨 西子转债涨超16% 强联转债涨超14% 振华转债涨超11% [16] - 中陆转债跌逾8% 大元转债跌逾4% [17] - 永22转债 蓝帆转债公告提议下修转股价格 健帆转债 永东转2 芳源转债公告预计触发下修条件 [19] - 中辰转债公告提前赎回 春23转债 家联转债公告不提前赎回 豪24转债 博瑞转债 天源转债公告即将满足提前赎回条件 [19] 海外债市 - 2年期美债收益率下行8bp至3.51% 10年期美债收益率下行7bp至4.10% [20] - 2/10年期美债收益率利差扩大1bp至59bp 5/30年期美债收益率利差收窄2bp至119bp [22] - 美国10年期TIPS损益平衡通胀率下行1bp至2.37% [23] - 德国10年期国债收益率下行4bp至2.66% 法国下行5bp至3.45% 意大利下行7bp至3.53% 西班牙下行6bp至3.25% 英国下行7bp至4.65% [24] - 中资美元债单日涨幅前三位：融创中国SUNAC 7.95 2023-10-11涨6.3% 联想集团LENOVO 3 3/8 2024-1-24涨6.2% 中芯国际SMIZCH 2 PERP永续债涨5.9% [25]

中国外汇储备与黄金储备 - 8月末外汇储备规模33222亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅0.91% [1] - 央行连续10个月增持黄金 8月末黄金储备7402万盎司 较7月末增加6万盎司 [1] - 黄金储备余额2538亿美元 占外汇储备比重7.64% 环比上升0.23个百分点 [1] 支付交易与物流数据 - 7至8月银联网联处理支付交易2769.96亿笔 金额151.66万亿元 同比分别增长14.59%和16.64% [1] - 江苏省社会物流总费用与GDP比率降至12.8% 较全国低1.2个百分点 [1] - 水路运输占比提升至28.1% 道路运输占比降至48.1% [1] 资本市场动态 - 港股IPO规模上半年重回全球第一 单日交易额翻倍 [1] - 奇瑞汽车通过港交所上市聆讯 联席保荐人为中金公司、华泰证券、广发证券香港 [1] - 9月8日至12日限售股解禁总市值966.01亿元 时代电气解禁278.23亿元 南网储能解禁230.81亿元 [1] 能源与大宗商品 - 欧佩克与8个产油国决定10月日均增产13.7万桶 [2] - 埃及8月净国际储备创新高至492.5亿美元 较7月增长2.2亿美元 [2] 上市公司公告 - 天邦食品8月销售商品猪52.97万头 销售收入6.21亿元 [2] - 神农集团8月销售生猪16.64万头 销售收入2.85亿元 [2] - 南芯科技拟发行可转债募资不超19.33亿元 用于智能算力电源管理芯片项目 [2] 国际政治与经济事件 - 日本首相石破茂宣布辞去自民党总裁职务 [1] - 美国总统特朗普支持率43% 57%受访者不认可其执政表现 [1] - 特朗普称已准备对俄罗斯实施第二阶段制裁 [1]