智通财经APP获悉，作为全球避险资产押注的对象，瑞士法郎近期大幅上涨;在兑欧元汇率经历动荡一 周后，市场猜测瑞士国家银行(SNB，简称"瑞士央行")已出手干预，以遏制法郎走强。 瑞士法郎正迎来10周内第九次周度上涨，创下两年来最佳连涨表现。受避险需求推动，瑞郎持续走强 ——当前美元、日元及欧元的吸引力因美国贸易政策、欧亚地区政治不确定性及全球财政困境而下降， 这让瑞郎成为受益方。 本周早些时候，瑞郎兑欧元汇率一度飙升至近十年高点，逼近0.92这一关键关口。对交易员而言，该水 平意味着瑞士央行可能像过去那样，准备入市干预以抑制瑞郎升值。目前瑞郎汇率较本周峰值低 0.3%。 "考虑到瑞郎当前的强势，瑞士央行有可能已进行干预，这一推测是合理的，"荷兰合作银行(Rabobank) 外汇策略主管简·福利(Jane Foley)表示，并补充称，当前汇率操作可能是瑞士央行管理瑞郎汇率的首选 工具。 在主要发达国家货币中，尽管瑞士政策利率维持在零水平，但过去一个月瑞郎兑美元涨幅仍居首位。瑞 郎已成为货币市场中表现突出的风险对冲工具，其与全球风险情绪的负相关性接近5月以来的最强水 平。 宏利投资管理公司(Manulife In ...

美国对阿根廷的金融干预 - 美国财政部长贝森特宣布再次介入阿根廷外汇市场，通过抛售美元、回购比索的方式提供支持，并考虑将援助总额扩大一倍至400亿美元 [1] - 美国财政部的干预在短时间内稳住了汇率，阻止比索跌破1美元兑1400比索的关口 [1] 市场对比索汇率的反应与预期 - 市场对美国援助消息的反应减弱，投资者普遍不再相信阿根廷政府能守住汇率，继续疯狂购买美元保值避险 [3] - 市场普遍押注阿根廷总统米莱在议会选举后将放任比索进一步贬值 [3] - 贝森特首次承诺援助后，比索仅短暂上涨，自9月29日起便进入几乎每日贬值的下行通道，截至10月16日已连续第二个交易日走软 [5] 阿根廷政府的货币政策与经济压力 - 为维持汇率稳定，阿根廷政府不断上调利率，短期利率已飙升至157%，意图通过高利率吸干市场上的比索流动性 [3] - 这种以极高利率强撑汇率的做法令本已脆弱的阿根廷经济承受更大压力 [3] - 10月15日，阿根廷政府仅成功展期不到一半的到期本币债务，同期限债券的收益率突破100% [9] 资本外流与美元购买情况 - 从今年4月阿根廷取消个人购汇限制开始至8月，非官方净购买美元总额达180亿美元，折合平均每人约400美元 [5] - 阿根廷储户每天大约购买3亿美元来保值 [6] - 市场分析人士指出，以阿根廷的美元储备水平，根本不足以应对一场即将到来的资本外逃 [7] 政治不确定性对市场的影响 - 美国总统特朗普公开暗示，若米莱在选举中失利，美国可能撤回支持，这一表态被解读为对其内政的干预 [5] - 市场普遍担心预计于26日举行的国会中期选举可能会打断阿根廷政府的改革进程，甚至出现政策逆转的风险 [5] - 政治不确定性明显加速了数月前就已开始的抛售比索、购买美元潮 [5] 比索高估与通胀压力 - 比索被普遍认为存在高估，其汇率未能充分反映阿根廷国内持续攀升的通胀水平 [9] - 自4月阿根廷部分放开外汇管制以来，官方汇率与市场汇率已趋于接近，但同期居民消费价格已累计上涨12% [9] - 市场普遍怀疑政府干预的持续性，预期政府会将干预维持到大选，但大选之后走向难以预料 [9]

格隆汇10月14日｜据央视财经，根据韩国关税厅最新统计，本月前十天，韩国对美出口额同比锐减超过 四成。长期以来，美国一直在韩国出口市场中稳居第二，但随着美关税政策落地实施，7月以来，美国 已下滑为韩国第三大出口市场。此外，作为影响韩国出口的重要因素——近期韩元汇率的走势也波动明 显。韩国企划财政部和韩国央行昨天联合发文，表示近期韩元汇率波动加剧，正在保持警惕，密切关注 市场动向，这也是韩国相关部门时隔一年零六个月再次口头干预汇率。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

与法国总理辞职等内政混乱明显的欧洲的欧元（下跌1.6%）和8日央行启动大幅降息导致抛售增加的新 西兰元 (下跌1.5%) 相比，日元跌幅度更大。 瑞士金融巨头瑞银（UBS）认为"本周日元将是2024年9月以来最弱的一周"，同时指出："也 不能否认投机性日元多头头寸的进一步平仓导致暂时超跌至155日元的方向"。 高市在日本时间9日晚间的日本民营电视台的节目中表示："无意诱发日元过度贬值"。她还提 及日本政府和日本银行（央行）为早日摆脱通货紧缩、于2013年签署的共同声明，称："并 不认为有必要立即修改"。 尽管高市出现了调整自身货币宽松色彩的言论，但市场参与者也出现了试探日元汇率底部的 动向。外汇交易中介公司Forex.com的高级技术策略师Michael Boutros于9日就当前的日元 汇率强调称："这是减少日元部分持仓的好机会"。 "本周日元将是2024年9月以来最弱的一周"，瑞银这样指出。在10月9日的约外汇市场，日 元汇率在1美元兑153日元区间震荡。从7种主要货币对美元的贬值幅度来看，日元的贬值幅 度明显较大。高市9日晚间表示："无意诱发日元过度贬值"…… 在10月9日的美国纽约外汇市场，日元汇率在 ...

日央行连续第四次"按兵不动"后，日元应声走软，日本财务大臣直言担忧。 日元承压下行，市场聚焦155"干预水平" 周四，日央行决定维持利率在0.5%不变，这一鸽派立场导致日元大跌，跌破150关口，至3月以来最弱水平。 周五，日本财务大臣加藤胜信表达了对日元这一走势的担忧。他表示： "政府对货币市场的趋势深感担忧，包括投机行为。保持汇率稳定、反映经济基本面至关重要。" 截至发稿，日元兑美元汇率在150附近交易，日内跌0.13%。 日本央行周四的利率决议成为日元大幅下跌的催化剂。植田和男在会后新闻发布会上表示"日元汇率并未大幅偏离预 期"，其鸽派表态也打压了市场对日央行的加息预期。 "植田和男仍相当鸽派，因此我认为日元兑美元跌破155水平的可能性更大。" 瑞穗证券首席策略师Shoki Omori指出： "美国数据和美元走强将推高美元兑日元汇率，如果突破152，那么该货币对的下一个目标水平将是 155。" 风险提示及免责条款 Cranfield的分析基于日本财务省一个旧有的经验法则：一次迅速的10日元波动应首先会引发官员的口头警告，如有必 要，日本当局或许将采取实际的日元购买行动。 他指出，随着上周日元一度跌至145 ...

日元汇率走势 - 日元兑美元汇率跌破150关口 跌至3月以来最低水平[1] - 市场策略师警告日元可能进一步贬值至155水平[2] - 7月日元贬值约4.5% 违背季节性趋势[3] 日本央行政策立场 - 日本央行维持利率不变 释放强烈鸽派信号[1] - 行长植田和男表态导致市场对近期收紧政策的预期降温[1] - 鸽派立场使加息可能性降低 加剧日元贬值压力[2][3] 政府应对措施 - 财务大臣加藤胜信表示深切关注外汇市场投机性波动[1] - 政府强调汇率稳定需反映经济基本面[1] - 将采取必要措施减轻关税对日本产业和就业的影响[4] 市场预期与干预可能性 - 若日元跌至155 干预将成为仅剩选择[2] - 日本财务省经验法则显示对10日元快速波动的干预应先口头后实际[3] - 交易策略师认为若突破152 下一个目标将是155[3] 外部影响因素 - 交易员下调对美联储今年降息的押注 进一步施压日元[3] - 美国强劲数据和美元走强推高美元兑日元汇率[3] - 日本与欧美贸易协议将普遍关税设定为15% 新税率8月7日生效[3]

欧洲央行汇率政策 - 欧洲央行行长拉加德明确表示不干预任何汇率 [1]

日本汇率干预情况 - 日本财务省数据显示 5月25日至6月26日期间未进行任何汇率干预 干预规模为0日元 [1]

瑞士法郎汇率表现 - 瑞士法郎对美元汇率今年以来涨幅超过10% [1] - 汇率强劲表现使瑞士央行面临政策抉择 [1] 瑞郎升值驱动因素 - 全球地缘政治风险升温推动资金流入避险资产 瑞士法郎作为传统避险货币受益 [3] - 美元走势疲软 美国经济数据不及预期 美联储货币政策趋向宽松 [3] - 瑞士经济展现较强韧性 通胀率维持低位 政府奉行稳健经济政策 [3] 央行政策困境 - 瑞郎升值可能损害瑞士出口竞争力 影响制造业和服务业国际地位 [4] - 旅游业等依赖外国消费者的行业将承受压力 [4] - 央行干预工具面临效果有限问题 大规模外汇干预消耗储备且可能引发反制 [4] - 利率政策调整需平衡国内通胀和经济增长 [4] - 干预时机和力度选择困难 过早或过度干预可能传递负面信号 [4]

贸易交锋工具演变 - 自18世纪至今，“自由贸易”发展仅50年，二战后部分国家仍采取保护主义措施[2][12] - 两次世界大战前，金本位制下关税是主要工具，1896 - 1899年美国“平均有效关税”提高近9个百分点；布雷顿森林体系崩溃后，汇率和非关税壁垒更重要[2][20] 中美贸易谈判形势 - 2024年美国“国际投资净缺口/GDP”达88%，最快2025年触及100%，中美贸易谈判或“一波三折”[3][30] - 2024年美国商品与服务贸易逆差9178.35亿美元，较上年增长1329.45亿美元，自1976年至今始终为赤字[30] 美国可能出台的政策 - 贸易政策上，或提高非关税壁垒，如1970 - 1993年对日本、德国采用自愿出口限制等措施[4][55] - 财政政策方面，削减联邦财政赤字困难，2025财年社会安全等支出“吞噬”财政收入增长，赤字预计提高2%至1.87万亿美元[4][71] - 货币政策上，美元汇率或受更多干预，2013 - 2024年美国净国际投资头寸占GDP比例由31.7%增至88.3%[4][79] 国内企业应对措施 - 拓展非美出口需调整产能，适应欧洲贸易保护措施，2024年欧洲进口市场份额占比34.98%[84] - “出口转内销”关键在账期，2024年末规上工业企业应收账款同比增长8.6%，回款账期问题或逐步规范[87] - “出海”核心是成本，人力成本是传统产业国际竞争力核心，工业就业与人均GDP呈驼峰形走势[90]