报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前尿素供需宽松，内需环比转弱，且出口保供稳价政策下上涨动能不足，盘面弱势运行，但有夏季肥用肥预期，后续农业用肥集中开启、出口消息带来需求好转或迎来盘面小幅反弹，空间有限，需关注6月用肥情况及超预期检修状况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素价格日内低开低走，昨日上游工厂降价吸单成交顺畅，收够3 - 5天待发，今日盘面下跌、市场情绪降温，短期价格预计稳中下行 [1] - 供应端日产稳定在20万吨左右，部分企业检修计划推迟，供应相对充足，后续出口或有局部流动性抽调问题 [1] - 需求端华北小麦收成过三成，即将迎来用肥时段，农需备肥谨慎；复合肥工厂终端走货好转，开工率或提升，阶段性提振需求，但成品库存高位，需求支撑持续性有限，下月初开工率将进一步下调 [1] - 本期上游工厂累库，农需恢复后或去化库存 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1813元/吨低开低走，收于1790元/吨，涨跌 - 1.76%，持仓量223758手（+2910手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头+6058手，空头+5048手，中泰、银河期货净多单增加，海证、中信期货净空单减少 [2] 现货方面 - 昨日上游工厂降价吸单成交顺畅，今日盘面下跌、市场情绪降温，短期价格预计稳中下行，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂报价1800 - 1830元/吨 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价下调，期货收盘价下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差70吨（+34元/吨） [8] 供应数据 - 2025年5月28日，全国尿素日产量20.46万吨，较昨日持平 [10] 企业库存数据 - 截至2025年5月28日，中国尿素企业总库存量98.06万吨，较上周增加6.32万吨，环比增加6.89% [13] 预售订单天数 - 截至2025年5月28日，中国尿素企业预收订单天数5.88日，较上周期减少0.06日，环比减少1.01% [13] 仓单数据 - 2025年5月28日，尿素仓单数量7086张，环比上个交易日 - 8张，其中嘉施利荆州 - 2张，辽宁化肥 - 6张 [3]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 • 尿素概述： • 利多 • 利空 • 1、开工日产高位 • 2、新装置投产 • 主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化 • 主要风险点：出口政策变化 尿素早报 2025-5-29 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面反弹后震荡回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装 置投产，库存短期震荡。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工偏高，农业短期偏 弱。尿素国际价格强势，出口利润高但受出口政策限制，5月15-16日尿素出口专题会议召开，出 口政策落地，落地后价格缺乏上行动力。交割品现货1860（+10），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差46，升贴水比例2.5%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存105 ...

尿素日报 | 2025-05-29 库存延续增加，下游跟进谨慎 市场分析 价格与基差：2025-05-28，尿素主力收盘1790元/吨（-24）；河南小颗粒出厂价报价：1860 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1880元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1900元/吨（+20）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差： 90元/吨（+44）；河南基差：70元/吨（+34）；江苏基差：110元/吨（+44）；尿素生产利润413元/吨（+20），出口利 润507元/吨（+5）。 供应端：截至2025-05-28，企业产能利用率88.56%（0.08%）。样本企业总库存量为98.06 万吨（+6.32），港口样本 库存量为20.30 万吨（+4.00）。 需求端：截至2025-05-28，复合肥产能利用率37.57%（-2.69%）；三聚氰胺产能利用率为66.49%（-8.33%）；尿素企 业预收订单天数5.88日（-0.06）。 中国尿素企业总库存量98万吨，较上周增加6.3万吨，近期工农业需求不温不火，企业库存继续增加。同时出口厂 检陆续开展，部分工厂库存预留给出口。上游煤制尿素与天然气制尿素开工率均有 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面反弹后震荡回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装 置投产，库存短期震荡。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工偏高，农业短期偏 弱。尿素国际价格强势，出口利润高但受出口政策限制，5月15-16日尿素出口专题会议召开，出 口政策落地，落地后价格缺乏上行动力。交割品现货1850（-0），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差34，升贴水比例1.8%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存105万吨（+0），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净多，减多，偏多； • 6. 预期：尿素主力合约盘面震荡回落，日产高位，库存短期回落，农业需求逐步好转，出口 政策落地后价格趋于稳定，预计UR今日走势震荡 • 尿素概述： • 利多 • ...

市场分析 尿素日报 | 2025-05-28 市场交投平稳，尿素窄幅波动 价格与基差：2025-05-27，尿素主力收盘1814元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价：1850 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1860元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1880元/吨（+0）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：46 元/吨（+2）；河南基差：36元/吨（+2）；江苏基差：66元/吨（+2）；尿素生产利润393元/吨（+0），出口利润502元 /吨（+17）。 供应端：截至2025-05-27，企业产能利用率88.56%（0.08%）。样本企业总库存量为91.74 万吨（+10.02），港口样本 库存量为20.30 万吨（+4.00）。 需求端：截至2025-05-27，复合肥产能利用率37.57%（-2.69%）；三聚氰胺产能利用率为66.49%（-8.33%）；尿素企 业预收订单天数5.94日（-0.35）。 上游煤制尿素与天然气制尿素开工率均有提升，产量依旧高位运行，新增产能持续释放，市场供应宽松格局。煤 炭、天然气价格变动不大，成本端稳定延续。尿素出口法检相关信息已明确，尿素出口窗口打开，未来 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素供给端变动不明显，出口消息带来的盘面涨幅回吐大半，内需转弱，供需依然宽松，盘面弱势为主，玉米肥用肥阶段盘面有机会小幅反弹但空间有限，需关注后续集港带来的价格波动及超预期检修状况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日低开高走，尾盘回落收跌，上游工厂报价稳中下调，部分工厂降价收单，成交量好转，大颗粒行情优于小颗粒 [1] - 供应端日产 20.47 万吨，同比偏高 3.16 万吨，预计煤制装置后期减产，6 月供应压力或小幅释放 [1] - 需求端农需备肥谨慎，主交割地区未集中备肥，东北地区玉米追肥备肥中，华北小麦收成近三成，玉米用肥在即，复合肥工厂终端走货好转，开工率或提升，但成品库存高位，需求支撑持续性有限，下月初开工率将进一步下调 [1] - 尿素厂内库存上周累库，夏季肥扫尾阶段库存有机会去化 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2509 合约 1813 元/吨低开高走，收于 1814 元/吨，阴线，涨跌 -0.17%，持仓量 220848 手（+1420 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头 +825 手，空头 +1368 手，国泰君安净多单增加 3400 手、银河期货净多单增加 2861 手，中信期货净空单增加 9081 手，永安期货净空单减少 1114 手 [2] 现货方面 - 上游工厂报价稳中下调，部分工厂降价收单，成交量好转，大颗粒行情优于小颗粒 [1][5] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在 1790 - 1830 元/吨 [5] 仓单情况 - 2025 年 5 月 27 日，尿素仓单数量 7094 张，环比上个交易日 -10 张，其中嘉施利荆州 -10 张 [3] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价下调，期货收盘价下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9 月合约基差 36 元/吨（+2 元/吨） [8] 供应数据 - 2025 年 5 月 27 日，全国尿素日产量 20.46 万吨，较昨日持平 [10]

| | | 尿素早评20250527:回落空间有限 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度 | | 变化值 变化值 5月26日 5月23日 单位 | | | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | UR01 山东 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 | 1737.00 1860.00 | 1753.00 1880.00 | -16.00 -20.00 | -0.91% -1.06% -0.58% | | UR05 | | | 元/吨 | 1749.00 | 1762.00 | -13.00 | -0.74% | | UR09 | | | 元/吨 | 1816.00 | 1827.00 | -11.00 | -0.60% | | 山西 | | | 元/吨 | 1720.00 | 1730.00 | -10.00 | | | 河南 | | | 元/吨 | 1850.00 | 1880.00 | -30.00 | -1.60% | | 国内现货价格 | | | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-5-27 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 1500 1700 1900 2100 2300 2500 2700 2900 2023/1/1 2023/4/1 2023/7/1 2023/10/1 2024/1/1 2024/4/1 2024/7/1 2024/10/1 2025/1/1 2025/4/1 坐标轴标题 U R期现价格及基差 基差 主力收盘 现货 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面反弹后震荡回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装 置投产，库存短期震荡。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工偏高，农业短期偏 弱。尿素国际价 ...

| | | | | 尿素早评20250526:回落空间有限 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度 | | | 单位 | 5月23日 | 5月22日 | 变化值 | 英化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | UR01 山东 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 | 1753.00 1880.00 | 1766.00 1880.00 | -13.00 0.00 | -0.74% 0.00% | | UR05 | | | 元/吨 | 1762.00 | 1772.00 | -10.00 | -0.56% | | UR09 | | | 元/吨 | 1827.00 | 1849.00 | -22.00 | -1.19% | | 山西 | | | 元/吨 | 1730.00 | 1750.00 | -20.00 | -1.14% | | 河南 | 国内现货价格 | | 元/吨 | 1880.00 | 1890.00 | -10.00 | -0.53% | | 河北 | (小顆 ...

| | | | | 尿素早评20250523:回落空间有限 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度 | | | 单位 | 5月22日 | 5月21日 | 变化值 (绝对值) | 英化值 (相对值) | | UR01 山东 期现价格 山西 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1766.00 1880.00 1750.00 | 1773.00 1880.00 1760.00 | -7.00 0.00 -10.00 | -0.39% 0.00% -0.57% | | UR05 | | | 元/吨 | 1772.00 | 1781.00 | -9.00 | -0.51% | | UR09 | | | 元/吨 | 1849.00 | 1855.00 | -6.00 | -0.32% | | 河南 | 国内现货价格 | | 元/吨 | 1890.00 | 1890.00 | 0.00 | 0.00% | | 河北 | (小顆粒) | | 元/吨 | 1880.00 | 1880.00 | 0.00 | 0. ...