金融业正在进入"AI时刻" - AI技术正成为推动经济和金融业深度变革的核心力量 2025年将是AI在金融业应用的"转折之年" [1] - 国内金融机构主要运用AI技术进行内部赋能 直接面向客户的服务仍在审慎推进中 [3] - 金融行业数据丰富 技术基础好 资金充足 为AI技术应用提供有利条件 DeepSeek等技术架构使AI应用成本大幅降低 [3] - AI技术让大型金融机构高效触达基层信息 冲击中小金融机构的传统地方优势 金融行业服务成本高 不积极利用AI降本增效可能被新模式替代 [3] 金融业拥抱AI的四点建议 - 全面坚定实施数字化转型战略 作为"一把手工程" 培养全员数字化意识 优先从"降本增效"、"优化客户体验"等有原始驱动力的AI项目着手 [5] - 加大AI人才培养和使用力度 鼓励具有AI技术背景的专业人才进入董事会或高级管理层 [5] - 关注AI技术运用风险 如AI幻觉 算法歧视等问题 监管机构要用包容审慎态度跟踪潜在风险 避免过度监管 [5] - 金融资源更多向AI领域倾斜 服务经济高质量发展 形成"股 贷 债 保"联动的全方位金融服务体系 [5]

产品介绍 - 神行外骨骼机器人是国内首款AI自适应护膝外骨骼机器人，由北京大艾机器人科技有限公司自主研发 [1] - 产品重量约2千克，续航超6小时，由腰部芯片/电池、膝盖传感器/电机及机械连接绑带构成 [1] - 通过AI技术实时监测使用者步态/速度，自动调节助力强度，提供膝关节助力和保护 [1] - 登山时增强膝关节支撑力，下山时提供缓冲保护减少膝盖冲击力，目标使登山受力程度与走平路相当 [1] 技术研发 - 需攻克人体工程学/AI算法等技术难关，膝盖磨损程度在登山时达平地行走的3-4倍，下山时更严重 [1] - 技术团队在行走效率/适应性/跟随性等人体工程学方面深入研究以实现更好人机贴合度 [1] - AI算法精准控制使机器人辅助与人体行为有机结合，根据上下山/速度/步幅等自主调节助力大小 [1] 市场定位 - 产品针对登山/爬楼梯场景设计，近期已在香山/长城/泰山/华山等景区亮相 [1] - 将医疗康复领域经验迁移至消费级产品，打造更轻便智能的行走助力解决方案 [2] - 目前展示的为原型机，计划2023年下半年正式发布并推向消费级市场 [2] 企业背景 - 公司主持过科技部支撑计划/国家自然科学基金/北京市重大科技计划等国家级医疗机器人项目 [2] - 自主研发的艾康/艾动外骨骼机器人是国内首个通过国家药监局认证的下肢外骨骼机器人 [2] 政策支持 - 北京亦庄将全面开放场景资源，通过政策/服务/生态支持加速产品从研发测试到落地应用 [2] - 目标建成国内领先、国际一流的具身智能机器人产业领航示范新城 [2]

电商三巨头最新季度财报表现 - 拼多多季度收入增速大幅放缓至10.21%，达956.72亿元，落后于同行 [6] - 阿里巴巴淘天集团收入增长8.75%至1,013.69亿元，国际数字商业集团收入增长22.34%至335.79亿元 [8] - 京东零售业务收入同比增长16.32%至2,638.45亿元 [8] 拼多多发展困境 - 当前市值1,369亿美元，仅为阿里巴巴美股2,737亿美元市值的一半 [3] - 年活用户突破9亿后增长空间受限，流量红利消退 [4] - 商家关系紧张，商品质量下降导致用户体验下滑 [5] - Temu受美国关税政策影响暂停中国直邮订单，转型成本高昂且配送时效延长 [8] - 韩国、欧盟对Temu跨境数据合规性提出质疑 [9] 阿里巴巴战略调整 - 成立电商事业群整合淘宝天猫、国际数字商业等业务，打破内部壁垒 [10] - 天猫优品实施"大店策略"和"三家融合"生态，吸引高端品牌进驻 [10] - 淘宝推出"新质商家扶持计划"深入产业带，优化商家规则 [11] - 升级"小时达"为"闪购"频道，协同饿了么完善即时配送网络 [11] - 利用云智能集团技术优势构建"电商+物流+技术"超级生态 [11] 京东新业务拓展 - 进军外卖市场形成与美团、饿了么三足鼎立格局 [11] - 确立"低价"为核心战略，利用物流基建优势建立竞争壁垒 [11] - 外卖业务旨在与按需零售和核心零售业务产生协同效应 [12] 拼多多战略转型 - 推出"千亿扶持"计划降低商家费用，改善营商环境 [13] - 建立商家权益保护委员会，加大对商家的支持力度 [13] - 从"拼低价"转向"拼质量"，重构平台生态 [13] 行业发展趋势 - 电商行业进入"后流量时代"，竞争转向商业操作系统的综合较量 [14] - 阿里凭借综合服务生态和智能云技术优势占据有利位置 [15] - 京东需验证即时零售业务的协同效应 [15] - 拼多多需在垂直领域建立"产业直供的品质信任"壁垒 [15] - 行业呈现阿里"生态帝国"、京东"供应链王国"、拼多多"垂直深耕"的多元化格局 [15]

广州民营经济发展概况 - 广州民营经济增加值占GDP比重达42.3%，成为经济增长"主力军" [1] - 《广州市支持民营经济发展条例》实施一年，打造"产业友好型、企业友好型、企业家友好型"营商环境 [1] - 广州在用地、金融、人才、市场等多方面持续发力，护航民营企业高质量发展 [1] 魅视科技 - 非IP纯光纤坐席协作系统延时仅2毫秒，应用于航天指挥中心、机场塔台等安全性要求极高的场景 [1] - AI边缘计算解决方案应用于智慧城市建设，路口边缘计算一体机可提前计算右拐大车距离并提醒 [2] - 以布设AI摄像头10%的成本赋予普通摄像头AI功能，技术沉淀数十年并转向音视频AI处理 [2] - 产品服务于白云智慧城管项目，连续两年入选"数字政府创新成果与实践案例" [2] 维德科技 - 研发太阳能板基站，覆盖范围达100公里，阴天可持续运作3个月，全球独家生产 [2] - 新一代数字集群通信系统具有完全自主知识产权，应用于广东"村村通"应急通信网项目 [3] - 通过弹性用地政策降低购地成本约30%，资金投入产线升级和研发，核心技术突破提前6个月 [4] 宏景科技 - 深耕智慧城市20余年，核心技术包括智能传感、GIS可视化、BIM建模等 [3] - 智慧城市解决方案涵盖医疗、教育、社区、楼宇等领域，与国内头部设备厂商深度合作 [3] - 具备算力资源集群能力，为多家AI大厂提供算力服务 [3] 广州政策支持 - 土地供给推出"1+3"政策体系，通过弹性出让、工业物业分割等模式降低企业用地成本 [3] - "信易贷"平台服务企业超92万家，累计发放贷款2700亿元，为科技型中小企业减免税费近亿元 [3] - 人才政策为高层次人才提供住房、子女入学便利，"六类"人才子女享受户籍适龄儿童同等入学待遇 [4] 企业反馈 - 黄埔区建立"亲""清"政商关系，跨部门协调解决企业应收账款回款问题 [5] - 白云区政府"懂业务、懂技术"，提供清晰需求推动企业技术创新 [5] - 政府部门帮助企业对接跨区域数字化应用场景，助力产品服务走向全国 [5] 慕恩生物 - 推出20多款微生物肥料、农药产品，2023年销售额超1亿元，2024年预期翻番 [4] - 布局微生物医药和蛋白领域，拥有10余个在研药物管线和8个食用蛋白、饲用蛋白管线 [4]

行业格局变化 - 新势力车企2025年一季度财报显示行业分化格局加剧，小鹏汽车和零跑汽车以超150%销量增速领跑市场，理想汽车稳守盈利阵地，极氪双品牌整合初显成效，蔚来汽车在高端化与规模化平衡中寻求突破 [1] - 造车新势力阵营迎来洗牌，小鹏汽车以9.40万辆交付量登顶，同比大增331%，理想汽车以9.29万辆位居第二，零跑汽车以8.76万辆稳居第三，蔚来汽车交付4.21万辆 [2] - 行业格局正从"蔚小理"向"小理零"演变，月销3万辆成为新基准线，小鹏汽车智能化普惠战略打开增量空间，理想汽车稳固高端市场，零跑汽车凭借性价比与全球化双轮驱动 [3] 公司表现 小鹏汽车 - 一季度交付量9.40万辆，同比大增331%，MONA M03和P7+两款车型持续热销 [2] - 毛利率提升至10.5%，营收158.1亿元，同比增长141.5%，综合毛利率15.6%创历史新高 [2][4] - 计划四季度走向盈利，实现全年规模自由现金流 [4] 理想汽车 - 一季度交付量9.29万辆，同比增长15.5%，L系列累计交付突破百万辆 [2] - 实现营收259亿元，净利润6.47亿元，同比增长9.4%，连续十个季度盈利 [4] - 车辆毛利率19.3%领跑行业，投入25亿元研发资金聚焦AI技术 [4] 零跑汽车 - 一季度交付量8.76万辆，同比大增162%，C系列车型占比达77.5% [2] - 营收首次突破百亿元达100.2亿元，同比增长187.1%，毛利率14.9%创历史新高 [5] - 海外市场表现突出，一季度出口量超7500辆，居新势力之首 [2] 极氪 - 并入领克品牌后整体销量达11.40万辆，技术整合初见成效 [3] - 一季度总营收220亿元，整车销售收入191亿元，同比增长16.1%，整车毛利率16.5% [5] 蔚来汽车 - 一季度交付4.21万辆，同比增长40.1%，主品牌蔚来贡献2.73万辆，子品牌乐道交付1.48万辆 [2] - 营收超120亿元，同比增长超21%，整车毛利率10%，研发投入超30亿元 [5] 行业趋势 - 价格战持续、技术竞赛白热化背景下，盈利拐点成为检验车企生存能力的终极标尺 [1] - 以旧换新政策加码及L3级智驾商业化落地将推动新势力头部效应进一步凸显 [3] - 行业淘汰赛进入深水区，部分新势力车企将"尽快实现盈利"作为战略目标 [4]

报告公司投资评级 - 增持（首次）[5] 报告的核心观点 - 美登科技是优秀SaaS软件服务商，2025Q1归母净利润同比增长7.4%，以传统电商SaaS业务为基本盘，积极布局新兴直播电商产品，有望打开第二增长曲线，同时加速AI技术商业化，首次覆盖给予“增持”评级 [5][7][10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年5月30日，公司收盘价58.93元，一年内最高/最低价75.21/17.50元，总市值22.95亿元，流通市值10.39亿元，总股本3894万股，资产负债率4.37%，每股净资产10.85元 [3] 公司概况 - 美登科技是国内较早从事电商SaaS软件开发及销售的服务商之一，主营业务为基于电商平台为电商商家提供SaaS软件与短信等增值服务，主要产品为“美折”“我打”等电商SaaS软件及短信增值服务 [7] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入1.48亿元（yoy+29.23%）、归母净利润4178.2万元（yoy - 1.64%）；2025Q1实现营业收入0.37亿元（yoy+7.40%）、归母净利润1106.65万元（yoy+7.38%） [7] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.46/0.52/0.58亿元，对应EPS分别为1.19/1.34/1.49元/股，对应当前股价PE分别为49.5/44.1/39.5倍 [9][10] 产品情况 - “美折”是营销管理软件，以帮助电商卖家降低营销成本为核心，与同行形成差异化竞争，近年来收入下滑主要因对淘天平台依赖度高；“我打”是订单管理软件，收购威海领新后进行业务整合，收入快速增长 [6] - 产品矩阵升级，横向拓展直播电商、供应链管理等新兴场景，“光圈智播”持续优化功能并计划向主流直播平台延伸，“多宝分销”上线并配合平台建设“选品中心” [6][8] - 2023年收购成都西阿爱木网络科技有限公司，其产品“水手客服”为电商商家提供客服解决方案，2024年电商客服外包业务实现营收2714.34万元，营收占比18.4%，毛利率42.5% [10] 研发情况 - 2024年研发支出达2825万元，占营业收入19.15%；截至2024年末，与AI相关的在研项目有“基于生成式AI的数智框架”“AI客服”等，公司将继续加大研发投入，探索AI在商品运营、营销策略等场景的落地应用 [10] 行业情况 - 国内SaaS市场规模增速高，预计2023年规模突破千亿元，竞争格局较为分散，下游应用领域多，包括通用型和垂直型SaaS领域，电商SaaS行业因电商商家需求发展迅速 [7]

市场动态 - 港股高开高走收盘涨1.53%带动A股上涨[1] - 美国贸易代表办公室要求相关国家在6月4日前提交最佳贸易谈判方案否则将面临高额惩罚性措施[1] - 特朗普对等关税90天暂停期即将于7月8日结束目前仅与英国达成框架协议[1] - 白宫表示中美领导人本周将举行通话但外交部未证实[1] 战略矿产管控 - 中国多地宣布加强管控严防战略矿产非法外流[2] - 湖南省对战略矿产出口企业进行系统摸排并建立台账[2] - 广西将持续做好国家战略性矿产勘查开采的监督管理[2] - 贵州、江西、云南相关部门表示将按职责分工抓好各项工作落实[2] 资源企业表现 - 金力永磁涨近6%五矿资源涨超6%[2] - 龙蟠科技控股孙公司与Eve Energy Malaysia签署15.2万吨磷酸铁锂正极材料销售合同总金额超50亿元[2] - 龙蟠科技大涨超11%带动天齐锂业涨近3%[2] 美元与黄金 - ICE美元指数年内累计跌幅达8.9%创史上最糟糕头五个月表现[3] - 国际金价重回3400美元现货黄金和COMEX黄金期货均涨超2%[3] - 国内品牌金价上涨涨幅在18元至22元之间[3] - 老铺黄金涨超6%创历史新高周大福创年度高点[3] 制造业数据 - 官方制造业PMI录得49.5比上个月高0.5[3] - 财新制造业PMI录得48.3比上个月降2.1创去年10月以来最低[3] - 银行股集体走强工行、农行、建行涨幅均超3%[3] 稳定币与医药股 - 稳定币巨头Circle预计于6月5日在纽交所上市[4] - 中国光大控股曾投资Circle涨超15%[4] - 翰森向Regeneron授出产品许可获首付款8000万美元[4] - 君实生物、绿叶制药、四环医药、联邦制药、和黄医药均涨超7%[4] - 微创脑科学大涨近20%[4] 科技与汽车 - 佑驾创新L4级自动驾驶小巴获中国电信项目定点涨近10%[5][6] - 顺丰同城涨近6%[6] - 泡泡玛特与澳门旅游局合作推出大型文旅项目股价创历史新高[6] - 小米汽车业务亏损逐步收窄预计第三到第四季度实现盈利涨超3%[6] 电力政策 - 国家发展改革委、国家能源局提出将低压办电零投资扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织[7] - 利好东方电气、新奥能源、港华智慧能源[7] 康龙化成 - 子公司投资3000万美元参与BLC Healthcare USD Fund I L.P[8] - 一季度营收达30.99亿元同比增长16.03%归母净利润为3.06亿元同比增长32.54%[9] - 实验室化学与生物科学服务板块营收同比增长15.7%临床前CRO业务营收同比增长19.1%[9] - 中国临床开发服务营收强劲增长海外临床开发服务营收稳步增长[9] - 24年新签订单金额同比增长超20%一季度新签订单金额同比增长超10%[10]

行业现状 - 国内时尚鞋服行业销售增幅逐渐放缓 从增量市场转向存量市场竞争 [1] - 消费需求持续分级与分化 受代际迁移、穿着场景变化、消费渠道分化等因素影响 [1] - 行业面临存量竞争和消费需求分化的双重压力 [1] 公司业绩 - 2024年营业收入10 99亿元 同比下降13 74% 归母净利润-9081 41万元 [1] - 2025年第一季度营业收入2 57亿元 同比下降9 73% 归母净利润-96 08万元 同比减亏 [1] - 2024年主营业务毛利率保持稳定 得益于品牌力与产品力提升 以及关停低毛利率的移动互联网业务 [2] - 2024年经营性现金流量净流入 为主营业务可持续发展奠定基础 [2] 公司战略 - 以用户为中心 实施品类聚焦战略、品牌战略与人才战略 [2] - 借助AI设计、智能制造等新质生产力 提升全产业链价值管理和创造能力 [2] - 聚焦打造爆品 利用大数据分析预判潮流爆品 建立敏捷反应机制 [4] - 拓宽运动品类 加大自主研发、生产和营销资源投入 [4] - 推动全渠道战略升级 线下向"优质百货+城市购物中心"转型 线上向"货架电商+内容电商"转型 [4] - 提高产业链协同 加强精细化管理 优化业务流程 降本增效 [4] 核心竞争力 - 差异化定位的时尚多品牌矩阵 包括四个自有女鞋品牌和一个代理品牌 [1][3] - 全渠道运营 涵盖线下实体店铺和线上第三方平台电商业务 [3] - 数字化研发 实现研发标准化、模块化、数字化 [3] - 数字化智造与数字化系统 率先启动自动化智能生产线 自主研发新零售系统和新智造系统 [3] 行业趋势 - 消费需求分化 个性化、多元化、注重性价比和质比趋势明显 [2] - 产品力成为行业竞争重要因素 [2] - 大数据和AI技术持续赋能行业升级 精准分析消费者需求 提升运营效率 [2]

活动背景及亮点 - 起点研究院（SPIR）将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，涵盖智能电动两轮车出货量TOP10、两轮车换电运营商TOP10、两轮车电池BMS出货量TOP5等细分榜单 [4] - 全球两轮车换电市场高速增长，中国企业将迎来新一轮布局风口，需解决电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [4] - 上下游企业加速研发高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本、高低温等细分性能优势电池产品 [4] - 海内外轻型动力及中小储能市场高速增长，低空飞行、移动电动工具、人形/智能机器人等热门应用场景进入高速发展期 [4] - AI技术加速驱动钠电、全极耳等新电池技术与工艺体系的研发优化，推动钠电池和大圆柱在两轮车换电领域的应用 [4] 活动组织架构 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 [5] - 主办单位：起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 [5] - 支持单位：无锡市锡山区商务局、锡山区东港镇人民政府 [7] - 活动规模：500+ [7] 大会议程 - 7月10日主要行程：无锡头部电动两轮车整车企业参观考察（雅迪、新日、台铃、小刀）及中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电CEO闭门会 [6] - 7月11日主要议题：电动两轮车及换电技术专场论坛、电自及电摩电池技术专场、两轮车换电电池技术专场 [6][8] - 聚焦议题包括电动两轮车锂电化、智能化发展趋势、两轮车电池技术路线图、磷酸锰铁锂在两轮车领域的应用等 [6][8] 拟邀参会企业 - 电动两轮车及换电企业：铁塔能源、智租换电、美团、滴滴青桔、雅迪、爱玛等 [9] - 轻型动力及两轮车换电电池企业：亿纬锂能、宁德时代、新能安、星恒电源、比亚迪等 [9] - 设备领域企业：先导智能、诚捷智能、逸飞激光等 [9] - 材料领域企业：多氟多、赣锋锂业、贝特瑞、恩捷股份等 [9] 参会方式 - 报名套餐A：2888元/人，含1天会议酒店住宿及自助午餐、行业白皮书1份（精华版）和会议门票 [11] - 报名套餐B：2288元/人，含自助午餐、行业白皮书1份（简版）和会议门票 [11]

世界机器人嘉年华活动 - 活动以近百台机器人作为表演核心元素，包括机器人乐队、机器宠物、化妆机器人等，游客可近距离互动体验科技魅力 [1] 人形机器人行业动态 - 宇树科技2025年前5个月中标项目数量接近2024年全年总量 [4] - 乐聚机器人2025年一季度订单同比增长200%，预计全年交付量达千台级别 [4] - 松延动力N2机器人订单突破2000台 [4] - 优必选与头部车企签订数百台人形机器人采购订单，成为全球首个在制造业规模化应用的人形机器人企业 [4] - 中信建投证券指出2025年为人形机器人量产元年，行业处于高景气周期，市场需求将倍数级增长 [4] - 国证机器人产业指数中人形机器人成份股权重占比过半，"人形含量"在所有ETF跟踪指数中排名第一 [4] - 机器人ETF易方达连续3个交易日获资金加仓，规模创新高 [4] 乐动机器人IPO进展 - 乐动机器人于5月30日向港交所递交上市申请 [7] - 公司成立于2017年，专注感知智能领域，以视觉感知技术为核心构建智能机器人基础设施 [7] - 产品应用于扫地机器人、服务机器人及割草机器人等场景，视觉感知产品矩阵涵盖传感器、DTOF激光雷达等 [7] - 2024年营业收入计算为全球最大以视觉感知技术为核心的智能机器人公司 [7] - 2024年搭载其技术的智能机器人数量超600万台，在具备整机设计开发能力企业中位居榜首 [7] 亿嘉和业务拓展 - 亿嘉和全资设立亿嘉和（深圳）智能科技有限公司，注册资本1000万元 [10] - 新公司业务涵盖智能机器人研发销售、人工智能硬件销售、人工智能应用软件开发等 [10] - 依托亿嘉和资源积累与品牌影响力，新公司有望在智能科技领域快速发展 [10] 超捷股份业务进展 - 人形机器人成为重要发展方向，可提供紧固件、PEEK材质产品、传感器基座等高精密机加工产品 [13] - 已取得智元机器人等部分客户小批量正式订单，同时为其他客户打样 [13] - 成立专项小组研究开发人形机器人紧固连接件产品，积极开拓市场 [13]