日本首相石破茂：尚未与美国就关税问题达成整体协议。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周天然橡胶主力合约 RU2509 价格偏强震荡、总体小幅上涨 展望后市宏观影响不确定，供给端受天气影响有支撑但需求端未明显改善且后续有潜在供给压力，预计盘面短期区间震荡 建议保持观望，激进投资者可考虑区间操作 [6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：上周主力合约 RU2509 价格在 13565 - 14000 元/吨间运行，截至 6 月 13 日收盘报 13875 元/吨，当周涨 225 点、涨幅 1.65% [13] - 现货价格：截至 6 月 13 日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价 13900 元/吨、较上周涨 150 元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价 19500 元/吨、较上周跌 300 元/吨；越南 3L（SVR3L）现货价 15000 元/吨、较上周跌 50 元/吨 [18] - 到港价：截至 6 月 13 日，青岛天然橡胶到港价 2310 美元/吨、较上周跌 10 美元/吨 [22] - 基差价差：以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价和主力合约期价为参考，二者基差小幅收缩，截至 6 月 13 日基差维持在 25 元/吨、较上周缩小 75 元/吨；截至 6 月 13 日，内盘价格较上周小幅上涨，外盘价格较上周小幅下跌 [27][31] 重要市场信息 - 地缘政治：当地时间 6 月 13 日，以伊冲突爆发引发全球市场巨震，原油暴涨超 13%后回落，黄金等避险资产拉升，全球股市下挫 [34] - 美国通胀：5 月美国 CPI 同比增 2.4%，核心 CPI 同比涨 2.8%；PPI 同比增 2.6%，核心 PPI 同比增 3% 多家投行预计美国核心 CPI 6 月显著上行，交易员预计美联储 9 月前降息可能性 75% [35][36] - 美国就业：上周初请失业金人数 24.8 万人，为 2024 年 10 月 5 日当周以来新高 [36] - 全球经济：世界银行下调全球 GDP 增长预期至 2.3%，惠誉将 2025 年全球主权评级展望调为“恶化” [36][37] - 中美经贸：6 月 9 - 10 日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就经贸议题交换意见并达成原则一致 [37] - 中国经济：5 月 CPI 环比降 0.2%、同比降 0.1%，PPI 环比降 0.4%、同比降 3.3%；前 5 个月装备制造业产品出口 6.22 万亿元、同比增 9.2% [38] - 中国汽车：5 月全国乘用车零售 196 万辆、同比增 13.9%；汽车产销分别为 264.9 万辆和 268.6 万辆、同比分别增 11.6%和 11.2%；出口 55.1 万辆、同比增 14.5%；5 月重卡销售 8.3 万辆、环比降 5%、同比涨 6% [39][40] 供应端情况 - 天然橡胶：截至 4 月 30 日，越南、中国主产区产量增长，印尼、马来西亚、印度、泰国主产区产量下降，4 月总产量 50.52 万吨、较上月小幅增长 [44] - 合成橡胶：截至 4 月 30 日，中国月度产量 74.3 万吨、同比增 15.2%，累计产量 294.7 万吨、同比增 11.3% [48][52] - 轮胎进口：截至 4 月 30 日，新的充气橡胶轮胎中国进口量 0.96 万吨、环比升 4.35% [57] 需求端情况 - 轮胎企业开工率：截至 6 月 12 日，半钢胎企业开工率 77.98%、较上周涨 4.12%，全钢胎企业开工率 61.24%、较上周降 2.23% [59] - 汽车产销量：截至 4 月 30 日，中国汽车月度产量 261.88 万辆、同比增 8.86%、环比降 12.88%，销量 258.96 万辆、同比增 9.78%、环比降 11.18% [63][66] - 重卡销量：截至 4 月 30 日，中国重卡月度销量 87667 辆、同比增 6.52%、环比降 21.36% [71] - 轮胎产量：截至 4 月 30 日，中国轮胎外胎月度产量 10200.2 万条、同比增 3.1% [74] - 轮胎出口：截至 4 月 30 日，新的充气橡胶轮胎中国出口量 5739 万条、环比降 7.87% [80] - 全球汽车销量：5 月日本汽车销量 324.064 万辆，4 月德国乘用车销量 242.728 万辆、商用车销量 27545 辆等 [83] 库存端情况 - 期货库存：截至 6 月 13 日，上期所天然橡胶期货库存 193070 吨、较上周减 460 吨 [88] - 国内库存：截至 6 月 8 日，中国天然橡胶社会库存 127.5 万吨、环比降 0.5 万吨、降幅 0.4%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 60.55 万吨、环比减 0.41 万吨、降幅 0.67% [88] 基本面分析 - 供给端：全球天然橡胶供应进入增产期，主产区受天气影响割胶受扰，原料供不应求、价格高位震荡，5 月中国进口橡胶 60.7 万吨、同比增 25.2%，1 - 5 月累计进口 347.6 万吨、同比增 23.5% [89] - 需求端：上周半钢胎企业开工率回升、全钢胎企业开工率下降，内销出货一般、外贸走货尚可，全钢胎库存去化、半钢胎库存累积，5 月汽车产销量增长、出口增速提高，1 - 5 月重卡累计销量微增 [89] - 库存端：上周上期所库存、中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均小幅下降 [89] 后市展望 - 宏观面：中美高层关税谈判提振信心但后续关税问题有反复，“以伊冲突”推升原油带动能化和合成橡胶上涨，天然橡胶跟随反弹 [90] - 基本面：供给端进入增产期但受天气影响有支撑，橡胶进口增加；需求端半钢胎开工率回升、全钢胎开工率下降，全钢胎库存去化、半钢胎库存累积，5 月汽车销量尚可、出口增速提高，重卡销量一般；库存端上期所、社会和青岛总库存均小幅下降 [90] - 综合判断：宏观影响不确定，供给有支撑但需求未改善且有潜在供给压力，预计盘面短期区间震荡 [90] 操作策略 - 预计主力合约本周维持区间震荡，建议保持观望，激进投资者可考虑区间操作 [91]

特朗普民意调查结果 - 55%的18岁以上美国成年人不认同特朗普处理总统职务的方式 45%表示赞成 与4月份调查结果相似 [1] - 60%受访者反对特朗普在关税问题上的处理方式 [1] - 61%美国人反对特朗普在生活成本和通货膨胀问题上的处理方式 [1] - 56%美国人反对特朗普处理高校相关问题的方式 [1] - 51%受访美国人赞同特朗普对边境安全和移民问题的处理方式 [1] 共和党预算优先事项分歧 - 40%共和党人最关心确保减少国家债务 [1] - 39%共和党人最关心继续并扩大特朗普2017年所得税减免和抵免政策 [1] - 20%共和党人认为维持现有支出是最重要预算优先事项 [1] 调查背景 - 民意调查于5月30日至6月10日进行 [1] - 全美19410名成年人通过在线调查参与 [1] 其他提及内容 - 特朗普去年通过加密货币赚超4亿元 [3] - 伊美核谈判取消 伊朗称现在与美对话毫无意义 [3] - 普京透露俄准备出手 特朗普表态 [3]

与特朗普就关税问题进行了坦诚而有意义的谈话。 日本首相石破茂：与特朗普同意在加拿大会面。 ...

日本经济再生大臣赤泽亮正：将努力实现日本和美国在关税问题上的满意结果。 ...

特朗普贸易政策影响 - 特朗普宣布与中国谈判取得"巨大成就" 但外界认为成果存在水分 主要宣称获得稀土供应 中美关税加征比例不对等(美国对中国加征55% 中国对美国加征10%) 以及允许中国学生继续在美留学等条件 [3] - 特朗普威胁对10个经济体在7月初加征高额单边关税 导致美国市场出现即时回踩反应 [4] - 市场认为此次威胁影响有限 因中国稀土供应仅开放6个月期限 保留后续限制权 同时获得美国发动机 芯片等关键设备供应 形成对等交换 [4] 国内市场动态 - 国内科技赛道处于蓄力阶段 等待资金热情恢复 显示行业存在潜在增长机会 [1] - 中美谈判在英国举行且中国未赴美 被解读为中方保持较高谈判姿态 [4] 贸易谈判细节 - 特朗普利用中美谈判成果作为施压其他贸易方的筹码 旨在安抚国内情绪并增强谈判优势 [3] - 中国在稀土供应条款中设置6个月期限 保留战略资源控制权 体现谈判策略灵活性 [4]

数字货币市场行情分析 - 比特币近期反弹接近11万关口，带动以太坊突破2800并延续增长态势 [3] - 比特币波动性有利于其他币种增长，但需注意其回调时才是介入小币种的最佳时机 [3] - 现货ETF资金流入创近期新高，传统资本介入将推动比特币高点上升3万点以上 [5] 关税政策与行业影响 - 稀土和芯片板块增长显著，英伟达提供进场机会 [5] - 稀土民用领域开放，芯片解禁政策放宽，缓解国际对立关系 [5] - 关税减免可能推动币圈新高，但需警惕市场情绪波动 [11] 政策与合规化进展 - 国内新法规要求统一管理违规币圈资产，推动合法合规化进程 [7] - 香港8月1日将实施稳定币法案，搭建资本流入新通道 [7] - 香港开放有助于亚洲经济稳定，改善资金流入问题 [7] 现货投资策略 - 去年以来现货投资者普遍盈利，但需以跑赢通胀为目标 [9] - 现货收益率优于美股、黄金、军事板块等传统市场 [9] - 建议消除小币种翻倍欲望，设定合理盈利目标（如比特币50%） [9] 合约交易风险与建议 - 关税消息下合约收益脆弱，近期避免介入 [11] - 合约需严格止损，接受爆仓可能性后再考虑盈利 [13] - 合约盈利目标建议：比特币1万点、以太坊500点、SOL50点 [16] 投资策略总结 - 现货应关注半年或一年后点位，分批进场 [13] - 合约需控制仓位，避免与趋势对抗 [13] - 当前以做多为主，关税风波后考虑做空布局 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前棉花交易逻辑以宏观为主，关税问题不确定大，前期宏观情绪释放，无新消息刺激预计短期区间震荡，考虑美国经济压力和衰退预期，中长期棉花或向下探底，中长线走势偏弱，美方态度摇摆使市场走向不确定大[8] - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势，套利和期权建议观望[9][10][11] - 郑棉上涨，局部纺企报价上涨，但淡季市场成交淡，下游对涨价接受度低，多数纺企价格持稳观望，若宏观利好棉花上涨，棉纱或跟涨但利润或恶化，全棉坯布市场需求疲弱，价格持稳，订单视量协商，常规品种出货慢库存增长，家纺织厂订单不及前期且后续不理想[11] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF09合约涨，CY01、CY09合约跌，各合约成交量和空盘量有增减变化[3] - 现货价格：CCIndex3128B、Cot A、(FC Index):M:到港价、涤纶短纤涨，CY IndexC32S、粘胶短纤跌，FCY IndexC33S、印度S-6、纯涤纱T32S、粘胶纱R30S持平[3] - 价差：棉花和棉纱跨期价差有涨跌，跨品种CY01 - CF01、CY09 - CF09跌，CY05 - CF05持平，内外棉价差1%关税和滑准下涨，内外纱价差跌[3] 市场消息及观点 棉花市场消息 - 巴西：截止6月7日当周，棉花收割进度1.4%，环比增0.5个百分点，去年同期1.7%，主要集中在米纳斯吉拉斯州、巴伊亚州，主产区马托格罗索州基本未开始收割[6] - 美国：截止6月8日，美棉15个主要种植州种植率76%，较去年同期慢3个百分点，较近五年同期平均慢4个百分点；现蕾率12%，较去年同期慢1个百分点，与近五年同期平均持平；优良率49%，较去年同期低7个百分点，较五年均值低1个百分点[6] - 现货：交投低迷，销售基差坚挺，部分低基差减少，主流区间暂变动不大，给出南疆喀什和北疆地方机采棉销售和成交基差情况[7] 交易逻辑 - 当前交易逻辑以宏观为主，关税问题不确定大，前期宏观情绪释放，无新消息刺激预计短期区间震荡，考虑美国经济压力和衰退预期，中长期棉花或向下探底，中长线走势偏弱，美方态度摇摆使市场走向不确定大[8] 交易策略 - 单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势[9] - 套利：观望[10] - 期权：观望[11] 棉纱行业消息 - 郑棉上涨，局部纺企报价上涨，但淡季市场成交淡，下游对涨价接受度低，多数纺企价格持稳观望，若宏观利好棉花上涨，棉纱或跟涨但利润或恶化[11] - 全棉坯布市场需求疲弱，价格厂商报价持稳，实际订单视量协商，常规品种平布出货慢，库存增长，家纺织厂订单不及前期且后续不理想[11] 期权 - 给出CF509C13400.CZC、CF509P12600.CZC、CF509P12200.CZC期权合约的相关数据，包括收盘价、涨跌幅、IV等[13] - 今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9536，主力合约的成交量PCR为0.7091，今日认购认沽成交量均增加，市场看跌情绪明显[14] - 期权策略建议观望[15] 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图[16][23][25]

PDH装置与化工需求 - 6月和7月陆续有PDH装置开车但利润较差预期开工率难以突破70% [1] - PDH周度产能利用率小幅反弹但仍处于多年区间低位盈利边际好转 [2] - 海外市场企稳下PDH毛利略有回落石脑油回落导致丙烷成本优势降低后续增长空间有限 [3] 液化石油气市场动态 - 6月9日大商所液化石油气期货仓单9340手环比持平 [1] - 国际液化气价格成交重心下移美国丙烷库存持续攀升装船水平高位市场待售资源充裕 [1] - 国内炼厂价维持弱势终端燃气销售回落炼厂复工增加外放国产气维持宽松 [3] 库存与库容情况 - 港口库容率反弹至同期高位后小幅回落炼厂库容率在多年最低附近小幅反弹加气站库容率一年低位波动不大 [2] - 淡季压力下码头与炼厂库存均有所走高市场整体承压 [3] 需求端表现 - 受汽油需求带动烷基化和MTBE装置负荷增加碳四需求小幅增量 [1] - 燃烧需求处于淡季汽油消费量处于近四年低位餐饮消费尚可化工需求疲软 [2] - 烷基化产能利用率反弹但毛利在零附近MTBE产能利用率回落至近年低点亏损偏大 [2] 政策与贸易影响 - 美国可能对乙烷出口管制或利好丙烷 [2] - 关税降低后国内预料将积极补库市场主体观望情绪利空经济发展 [2] 价格与市场展望 - 气/油比价依然偏高预料液化气仍宽幅震荡为主 [2] - 原油走强对盘面仍有支撑维持低位震荡 [3]

日美关税谈判进展 - 日本经济再生担当大臣赤泽亮协调于13日访美 与美国政府进行第6轮部长级关税谈判 [1] - 赤泽亮表示目前日美关税谈判能否达成共识尚不明确 形容"前路茫茫" [1] - 谈判最终决定权取决于美国总统特朗普 [1] G7峰会相关安排 - 日美首脑计划在15日至17日加拿大G7峰会期间举行双边会谈 关税问题将成为核心议题 [1] - 日本政府尚未确定赤泽亮是否随行参加G7峰会 [1] - 两国政府已基本敲定首脑会谈安排 [1]