北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）9月12日，据人民银行官网，为保持银行体系流动性充裕，2025年9 月15日，人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限 为6个月（182天）。 ...

货币政策操作 - 中国人民银行计划于2025年9月15日开展6000亿元买断式逆回购操作 [1] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 操作期限为6个月（182天） [1] 政策目标 - 操作旨在保持银行体系流动性充裕 [1]

每经AI快讯，为保持银行体系流动性充裕，2025年9月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、 多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。 ...

国债期货及收益率表现 - 国债期货持续震荡走低 10年期和30年期国债活跃券收益率分别一度失守1.8%和2.1%关口[1] - 10年期国债收益率近期升至1.8%附近 较年初明显上行 1年期国债收益率与公开市场7天期逆回购利率基本持平[2] - 2025年年初10年期国债收益率曾跌破1.6%历史低位 央行于1月10日宣布阶段性暂停公开市场国债买入操作[1] 央行国债买卖操作预期 - 市场对中国人民银行重启国债买卖操作的预期升温 综合市场情绪与国债收益率水平已具备适宜条件但当前紧迫性不强[1] - 更看好四季度重启操作 以此释放中长期资金 调节债市供需关系 改善市场预期[1] - 财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议研讨央行国债买卖操作议题 进一步推升市场预期[1] 央行操作历史及效果 - 央行已连续8个月暂停开展国债买卖操作 去年8月至12月累计净买入1万亿元国债[2] - 公开市场国债买卖操作定位于基础货币投放和流动性管理 通过适时"买短卖长"对冲长期国债收益率快速下行态势[2] - 国债买卖操作相比买断式逆回购操作宽松效果更显著且操作更加灵活[5] 流动性管理工具比较 - 买断式逆回购操作 国债买卖操作以及MLF操作均为央行投放中长期流动性的工具[3] - 买断式逆回购 MLF与国债买卖操作存在一定替代效应 当前通过买入国债投放流动性的必要性不高[6] - 央行已于9月6日开展1万亿元买断式逆回购操作 预计9月将保持买断式逆回购和MLF加量续作维持流动性充裕[3] 债市影响因素分析 - 政府债券保持较大供给力度 9月有3.5万亿元商业银行同业存单到期 居民存款"搬家"对资金面形成扰动[3] - 近期债市走弱主要来自估值压力 而非基本面 政策面和资金面变化 债券收益率上行后配置价值提升[6] - 利率调整核心因素在于股债性价比和"股债跷跷板" 央行重启买入国债不会根本决定利率趋势但可能阶段性缓和市场谨慎情绪[6] 市场机构观点 - 国有大行5月至7月在二级市场买入大量短期国债 被部分市场观点解读为提前布局央行重启操作的头寸需求[6] - 央行重启国债买卖操作将稳定债券价格 防范理财资金大规模赎回引发的负反馈循环 为"股强债弱"格局提供缓冲[6] - 四季度可能从保持流动性充裕 引导银行加大信贷投放 释放稳增长政策信号等角度恢复国债买卖操作[5]

今年年初，因国债市场供不应求状况加剧，10年期国债收益率一度跌破1.6%的历史低位。央行于1月10 日宣布阶段性暂停在公开市场买入国债，避免影响投资者的配置需要。在暂停操作期间，央行数次发声 提示将"视市场供求状况择机恢复操作"。 目前，央行已连续8个月暂停开展国债买卖操作，债市表现较年初有较大转变——10年期国债收益率近 期升至1.8%附近，1年期国债收益率基本与公开市场7天期逆回购利率持平，政府债券保持较大供给力 度。 "从市场情绪和国债收益率水平看，当前重启国债买卖的客观条件已成熟。"光大证券固定收益首席分析 师张旭向证券时报记者指出，央行重启国债买卖的最大障碍是该操作有可能推动债券收益率下降至过低 水平，形成金融风险的累积。当前债市处于"熊市情绪"，央行净买入国债对于债券收益率的下行压力相 对较小。 发挥基础货币 近段时间，国债期货持续震荡走低，10年期、30年期国债活跃券收益率一度分别失守1.8%和2.1%关 口。在债券市场情绪陷入低迷之际，市场对中国人民银行重启国债买卖操作的预期再度升温。 目前，政府债券供给力度较大、国债收益率水平较年初已明显上行。受访人士认为，综合市场情绪与国 债收益率水平，央 ...

货币政策与流动性操作 - 央行开展3040亿元7天期逆回购操作 实现单日净投放749亿元[1] - 央行流动性管理框架强调跨周期调节与市场利率动态匹配 通过政策工具熨平短期波动[1] 债券市场动态 - 银行间10年期国债收益率上行1.75bp至1.8125% 30年期超长特别国债收益率上行2.25bp至2.0925%[2] - 利率债收益率快速上行反映债券资产配置意愿减弱 交易逻辑围绕政策与流动性变化展开[2] 大宗商品市场表现 - COMEX黄金价格突破3700美元/盎司关口 创历史新高至3702.1美元/盎司[3] - 金价上涨反映市场避险需求上升 受地缘政治紧张与货币政策不确定性驱动[3] 信用体系建设进展 - 市场监管总局发布《个体工商户信用评价指标》国家标准 规范信用评价指标建立与实施[4] - 标准旨在通过信用信息共享助力个体工商户融资 扩大贷款规模与覆盖面[4] 国际金融监管事件 - 美国联邦法官暂时阻止特朗普罢免美联储理事库克的决定[5]

央行逆回购操作 - 央行于9月5日等量续作1万亿元3个月期买断式逆回购 对应当日到期规模1万亿元 [2] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 期限为91天 [2] - 此次操作为常规续作 市场人士认为无需过度关注 [3] 流动性净回笼状况 - 9月另有3000亿元6个月期买断式逆回购到期 截至9月5日将形成3000亿元净回笼 [2][3] - 9月MLF到期规模达3000亿元 市场预计央行可能延续小幅净投放操作模式 [4] 市场流动性压力因素 - 9月商业银行同业存单到期量达3.5万亿元 为年内次高水平 [4] - 政府债券处于发行高峰期 超长期特别国债发行带来流动性压力 [3][4] - 股市走强导致居民存款"搬家"现象明显 加剧资金面收紧效应 [4] 未来货币政策展望 - 央行可能延续6月以来买断式逆回购加量续作模式 不排除超额续作6个月期品种的可能性 [3][4] - 四季度可能实施降准并恢复国债买卖 数量型货币政策有望进一步发力 [4] - 政策目标包括保持流动性充裕、引导银行加大信贷投放和释放稳增长信号 [4]

央行流动性操作 - 央行开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作实现等额续作 [1] - 9月有3000亿元6个月期买断式逆回购和3000亿元MLF到期 [1] - 预计央行将加量续作逆回购和MLF以应对流动性收紧 [1] 市场流动性环境 - 9月政府债券处于发行高峰期且同业存单到期量达3.5万亿元 [1] - 股市走强导致居民存款搬家现象明显加剧资金面收紧 [1] - 央行持续注入中期流动性以稳定市场预期并保持流动性充裕 [1] 货币政策信号 - 央行通过买断式逆回购加量续作释放数量型政策工具加力信号 [1] - 货币政策延续支持性立场以助力政府债券发行 [1] - 综合运用MLF和逆回购工具显示政策延续性 [1]

央行流动性操作 - 央行于2025年9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作 期限为3个月（91天） 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 9月共有16000亿元中长期流动性到期 包括10000亿元3个月期买断式逆回购、3000亿元6个月期买断式逆回购和3000亿元1年期MLF到期 [1] - 本次10000亿元操作相当于对9月到期的3个月期买断式逆回购进行等量续作 [1]

央行流动性操作 - 中国人民银行于9月5日开展10000亿元（约合1400亿美元）买断式逆回购操作 期限3个月（91天） 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] - 买断式逆回购是央行主动向市场借出资金的操作 通过从一级交易商购买特定债券实现流动性投放 该工具于2024年10月推出 可增强1年以内流动性跨期调节能力 截至2025年9月初已开展多次操作 [3] - 本次操作相当于对9月5日到期的10000亿元3个月期买断式逆回购的等量续作 [6] 操作背景与动因 - 9月政府债券处于发行高峰期 商业银行同业存单到期量达3.5万亿元（约合4900亿美元） 为年内次高水平 同时股市走强带来资金面收紧效应 [3] - 央行操作旨在应对流动性收紧态势 稳定市场预期 保持流动性充裕 支持政府债券发行 并释放数量型政策工具加力的信号 [3] - 若完全排除MLF和逆回购到期因素 9月流动性缺口较8月进一步收窄 政府债供给扰动有限 货币政策呈现呵护姿态 [3] 政策工具协同运用 - 预计央行9月还将对到期的3000亿元（约合420亿美元）6个月期买断式逆回购开展操作 可能加量续作 同时对3000亿元MLF到期也可能加量续作 [6] - 财政部与中国人民银行联合工作组召开会议 讨论金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作等议题 强调财政政策与货币政策协同发力保障经济回升 [6] - 四季度央行可能实施降准并恢复国债买卖 数量型货币政策有望进一步发力 以保持流动性充裕和引导银行信贷投放 [4] 操作历史记录 - 央行2025年已发布6次买断式逆回购招标公告（6月5日第1号至9月4日第6号） 2024年10月31日至2025年期间共发布13次操作公告 [5]