货币供应量 - 6月末广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3% [2] - 狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6% [2] - 流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%，上半年净投放现金3633亿元 [2] 人民币贷款 - 6月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1% [3] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元 [3] - 住户贷款增加1.17万亿元，其中短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元 [3] - 企(事)业单位贷款增加11.57万亿元，其中短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元 [3] - 非银行业金融机构贷款增加331亿元 [3] - 6月末外币贷款余额5609亿美元，同比下降10.6%，上半年外币贷款增加188亿美元 [4] 人民币存款 - 6月末人民币存款余额320.17万亿元，同比增长8.3% [5] - 上半年人民币存款增加17.94万亿元 [5] - 住户存款增加10.77万亿元 [5] - 非金融企业存款增加1.77万亿元 [5] - 财政性存款增加1.25万亿元 [5] - 非银行业金融机构存款增加2.55万亿元 [5] - 6月末外币存款余额1.02万亿美元，同比增长21.7%，上半年外币存款增加1655亿美元 [6] 银行间市场 - 6月同业拆借加权平均利率1.46%，质押式回购加权平均利率1.5% [7] - 上半年银行间人民币市场成交974.04万亿元，日均成交8.12万亿元，同比下降4.4% [7] - 同业拆借日均成交同比下降24.7% [7] - 现券日均成交同比下降2.9% [7] - 质押式回购日均成交同比下降3.6% [7] 外汇储备与汇率 - 6月末国家外汇储备余额3.32万亿美元 [9] - 6月末人民币汇率为1美元兑7.1586元人民币 [9] 跨境人民币结算 - 上半年经常项下跨境人民币结算金额8.3万亿元 [10] - 货物贸易6.38万亿元 [10] - 服务贸易及其他经常项目1.92万亿元 [10] - 上半年直接投资跨境人民币结算金额4.11万亿元 [10] - 对外直接投资1.46万亿元 [10] - 外商直接投资2.65万亿元 [10] 货币政策方向 - 央行将落实好适度宽松货币政策，保持流动性充裕 [11] - 总量方面保持社会融资规模、货币供应量增长与经济增长相匹配 [11] - 结构方面聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等重点领域 [11] - 传导方面强化利率政策执行和监督，防范资金空转 [11] - 完善货币政策框架，健全市场化利率调控机制 [11]

货币供应量 - 6月末广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3% [1][5] - 狭义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6% [1][5] - 流通中货币（M0）余额13.18万亿元，同比增长12%，上半年净投放现金3633亿元 [1][5] 人民币贷款 - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元，其中住户贷款增加1.17万亿元（短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元） [1][6] - 企（事）业单位贷款增加11.57万亿元（短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元） [1][6] - 非银行业金融机构贷款增加331亿元 [1][6] 人民币存款 - 上半年人民币存款增加17.94万亿元，其中住户存款增加10.77万亿元，非金融企业存款增加1.77万亿元 [8] - 财政性存款增加1.25万亿元，非银行业金融机构存款增加2.55万亿元 [8] 银行间市场利率 - 6月份同业拆借加权平均利率为1.46%，分别比上月和上年同期低0.09个和0.41个百分点 [2][10] - 质押式回购加权平均利率为1.5%，分别比上月和上年同期低0.06个和0.39个百分点 [10] 社会融资规模 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元 [3] - 6月末社会融资规模存量430.22万亿元，同比增长8.9% [3] 外汇储备与汇率 - 6月末国家外汇储备余额3.32万亿美元 [11] - 6月末人民币汇率为1美元兑7.1586元人民币 [11] 跨境人民币结算 - 上半年经常项下跨境人民币结算金额8.3万亿元（货物贸易6.38万亿元，服务贸易及其他1.92万亿元） [12] - 直接投资跨境人民币结算金额4.11万亿元（对外直接投资1.46万亿元，外商直接投资2.65万亿元） [12] 外币存贷款 - 6月末外币贷款余额5609亿美元，同比下降10.6%，上半年外币贷款增加188亿美元 [7] - 6月末外币存款余额1.02万亿美元，同比增长21.7%，上半年外币存款增加1655亿美元 [9]

货币供应量数据 - 广义货币M2余额330.29万亿元 同比增长8.3% [1] - 狭义货币M1余额113.95万亿元 同比增长4.6% [1] - 流通中货币M0余额13.18万亿元 同比增长12% [1] 现金投放情况 - 上半年净投放现金3633亿元 [1]

5月金融数据概览 - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元 同比增长7 9% [1] - 狭义货币(M1)余额108.91万亿元 同比增长2 3% 反映企业短期交易活动回暖但增速仍处低位 [1] - 社会融资规模存量426.16万亿元 同比增长8 7% [1] - 1-5月社会融资规模增量18.63万亿元 同比多增3.83万亿元 [1] - 5月社会融资规模增量2.29万亿元 同比多增2247亿元 [1] 货币与信贷结构分析 - M1-M2剪刀差达5.6个百分点 显示资金活化程度未根本改善 [1] - 5月人民币贷款余额同比增长7 1% 增速环比下降0.1个百分点 [1] - 新增人民币贷款6200亿元 住户短期贷款同比少增420亿元 反映居民消费信贷需求走弱 [1] - 耐用品消费呈现"政策依赖症"特征 [1] 政策与行业展望 - 货币政策与财政政策需从"量"配合转向"机制"融合 当前处于新旧动能转换关键期 [2] - 设备更新改造贷款贴息政策全面落地后 三季度制造业投资或边际改善 [2] - 金融支持实体经济的"最后一公里"有望加速打通 提升企业现金流活跃度 [2] - 消费信贷刺激举措可能出台 如推行"消费券"等工具 [2]

核心观点 6月13日国内大盘低开低走弱势整理，海外美国三大股指全线收跌，同时近期有多条重要新闻事件发生，包括政策部署、金融数据发布、国际冲突等，这些对市场可能产生不同影响[1][2][3] 国内市场综述 - 6月13日收盘上证综指收于3377点，下跌0.75%；深成指收于10122.11点，下跌1.1%；科创50下跌0.51%；创业板指下跌1.13%，万得全A成交额共15040亿元，较前一日有所上升[1][4][8] - 30个中信一级行业有4个行业收涨，石油石化、国防军工、电力及公用事业涨幅居前，综合金融、传媒及纺织服装跌幅较大；概念方面，油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃[1][4][8] 海外市场综述 - 6月13日美国三大股指全线收跌，道指跌1.79%，标普500指数跌1.13%，纳指跌1.3%；万得美国科技七巨头指数跌1.02%，英伟达跌超2%，脸书跌逾1%；中概股普遍下跌，文远知行跌近8%[2][4] 新闻精要 中长期规划指导经济 - 6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表习近平重要文章，强调科学制定和接续实施五年规划是党治国理政重要经验和中国特色社会主义重要政治优势，要科学制定“十五五”规划[10][11][12] 自贸区试点措施推广 - 国务院常务会议部署中国(上海)自由贸易试验区试点措施复制推广工作，要用好试点经验释放制度创新红利，因地制宜做好工作[14] 央行发布金融数据 - 5月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元，金融支持实体经济力度稳固[16] 中非经贸博览会 - 第四届中国—非洲经贸博览会落下帷幕，签约项目176个、金额113.9亿美元，较上一届项目数量增长45.8%、项目金额增长10.6%；发布对接项目293个、金额431.56亿美元，较上一届数量增长208%、金额增长410%[18] 国际军事冲突 - 6月15日伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击，伊朗向以色列发起导弹打击，以色列空军对伊朗西部地对地导弹目标发起打击[20] 全球重要经济数据 - 今年1 - 5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比增长5.9%；前5个月我国对中亚五国进出口2864.2亿元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石预期反复，区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货昨日收盘价703.0元/吨，跌1.0元/吨，跌幅0.14%；昨日持仓695,640手，持仓变动-21,059手 [1] - 进口矿中卡粉（65%）昨日价格816.0元/吨，较前日跌1.0元/吨；PB（61.5%）昨日价格719.0元/吨，较前日跌3.0元/吨；金布巴（61%）昨日价格671.0元/吨，较前日跌1.0元/吨；超特（56.5%）昨日价格613.0元/吨，较前日跌3.0元/吨 [1] - 国产矿中郎那（66%）和莱芜（65%）昨日价格均与前日持平，分别为879.0元/吨和797.0元/吨 [1] - 基差（12505对超特）昨日164.1元/吨，较前日变动-6.3元/吨；基差（12505对金布巴）昨日93.3元/吨，较前日变动-4.1元/吨；12509 - 12601价差昨日30.5元/吨，较前日变动-2.5元/吨；12601 - 12605价差昨日19.0元/吨，较前日变动-1.5元/吨；卡粉 - PB价差昨日97.0元/吨，较前日变动2.0元/吨；PB - 金布巴价差昨日48.0元/吨，较前日变动-2.0元/吨；PB - 超特价差昨日106.0元/吨，较前日无变动 [1] 趋势强度 铁矿石趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 宏观及行业新闻 - 5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%；狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%；流通中货币（M0）余额13.13万亿元，同比增长12.1%；前五个月净投放现金3064亿元 [3] - 广州发布《提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》，提出有序减少消费限制，包括优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，以满足住房消费需求 [3]

货币政策与金融数据 - 5月广义货币（M2）余额同比增长7.9%，增速较上月回落0.1个百分点，狭义货币（M1）余额同比增长2.3%，增速较上月回升0.8个百分点 [2][3] - M1增速上行主要因金融支持措施提振市场信心、财政资金拨付支撑企业活期存款，以及去年同期监管导致基数偏低 [3][5] - M2增速小幅回落受财政存款季节性多增压制，但降准0.5个百分点和低基数效应形成支撑 [5][6] 信贷市场表现 - 5月新增人民币贷款6200亿元，同比少增3300亿元，贷款余额增速下滑0.1个百分点至7.1%，创历史新低 [2][7] - 企业贷款同比少增2100亿元，其中短期贷款同比多增2300亿元，中长期贷款同比少增1700亿元，票据融资同比少增2826亿元 [7][8] - 居民贷款同比少增217亿元，短贷因消费不足同比少增451亿元，中长期贷款因一二线城市房产成交活跃同比多增232亿元 [9] 社会融资规模 - 5月社融增量2.29万亿元，同比多增2271亿元，前五个月累计增量18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [10] - 政府债券发行加快是社融增长主因，一季度净融资同比增加2.5万亿元，特殊再融资债和特别国债推动二季度供给提速 [11] - 预计三季度政府债供给维持高位，科技创新债放量将继续支撑社融 [11] 经济动能分析 - M1增速偏低反映居民消费和企业投资动能不足，房地产市场持续调整 [4] - 企业贷款受地方债务置换滞后影响（累计置换贷款约2.3万亿元），还原后贷款增速约8% [7] - 信贷需求整体偏弱，但LPR下调促使企业转向短贷，对票据融资形成挤出 [8][9]

金融总量增长 - 5月末广义货币（M2）余额约326万亿元 同比增长7 9% [1] - 社会融资规模存量约426万亿元 同比增长8 7% 增速保持较高水平 [1] - 前5个月人民币贷款增加10 68万亿元 贷款规模保持合理增长 [1] 社会融资规模驱动因素 - 政府债券发行加快是拉动社会融资规模增长的最主要因素 一季度净融资规模超3 8万亿元 [1] - 地方新增专项债发行提速 单月发行规模创今年新高 [1] - 5月企业债券净融资超1400亿元 企业发债成本呈低位下行态势 [2] 货币流动性变化 - M1增速明显加快 包含流通中货币（M0） 活期存款及非银行支付机构备付金等"活钱" [2] - 金融支持措施提振市场信心 投资消费等经济活动现回暖迹象 [4] 贷款利率与信贷投放 - 5月企业新发放贷款平均利率约3 2% 同比低50个基点 [5] - 个人住房新发放贷款平均利率约3 1% 同比低55个基点 [5] - 个人按揭贷款投放增多 耐用品消费短期贷款增长势头好转 [5] 未来金融趋势 - 6月融资需求通常较活跃 财政政策发力为金融增长提供支撑 [7] - 金融政策措施提振市场信心 经济韧性支撑金融总量平稳增长 [7]

金融数据总体表现 - 5月社会融资规模增量2.29万亿元，同比多增2247亿元，前五个月累计增量18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [1] - 广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%，狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%，较上月提升0.8个百分点 [1][2] - 人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%，普惠小微贷款余额34.42万亿元（同比+11.6%），制造业中长期贷款余额14.75万亿元（同比+8.8%） [2] 社会融资增长驱动因素 - 政府债券发行前置，一季度净融资超3.8万亿元（同比+2.5万亿元），5月新增专项债规模4432亿元创年内新高 [2] - 企业债券等直接融资拉动明显，特别国债和专项债发行加速推动政府债融资增长 [1][2] - 外贸企业应对关税冲击加速多元化发展，中美关税协议促信贷需求落地 [3] 货币与信贷结构亮点 - M1增速提升反映支付便利的"活钱"增加，金融支持措施提振市场信心，投资消费活动回暖 [2] - 降息带动LPR下行增强企业提款意愿，5月政策利率调整刺激贷款需求 [3] - 个人按揭贷款因楼市回暖增长，"618"促销和以旧换新政策推动短期消费贷款好转 [3] 政策工具与未来展望 - 央行6月开展1万亿元3个月期逆回购操作，新增工具操作情况表提升政策透明度 [4] - 一揽子金融措施（降准降息、结构性工具优化）逐步落地，流动性保持合理充裕 [3][4] - 历史规律显示6月融资需求活跃，经济韧性为金融总量增长提供基本面支撑 [4]

货币供应量 - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元人民币 同比增长7.9% [1] - 狭义货币(M1)余额108.91万亿元人民币 同比增长2.3% [1] - 前5个月净投放现金3064亿元人民币 [1] 贷款情况 - 5月末人民币贷款余额266.32万亿元人民币 同比增长7.1% [1] - 前5个月人民币贷款增加10.68万亿元人民币 [1] - 住户贷款增加5724亿元人民币 其中短期贷款减少2624亿元人民币 中长期贷款增加8347亿元人民币 [1] - 企(事)业单位贷款增加9.8万亿元人民币 [1] - 非银行业金融机构贷款增加1357亿元人民币 [1] 市场分析 - 5月M2增速维持相对稳定 M1增速上行较多 "活钱"增速明显加快 [1] - 央行等联合发布一揽子金融支持措施 有效提振市场信心 投资、消费等经济活动有回暖提升迹象 [1] - 化债进程持续推动下 财政资金拨付落地对相关企业活期存款形成一定支撑 [1] - 5月作为季中月份 信贷投放情况同季初月份存在一定相似性 [2] - 外部不确定性犹存 有效融资需求尚未实质性转暖 [2] - 5月7日三部门出台一揽子金融支持政策 包括降准降息、优化并创设结构性货币政策工具等 有利于稳定信用扩张 [2] - 中美日内瓦经贸会谈后 外贸环境较前期有所改善 有助于信贷需求的相对稳定 [2] - 考虑债贷替换效应以及实体有效需求仍需提振等影响 5月贷款投放同比延续少增 [2] - 还原地方债务置换影响后 5月贷款增速仍在8%左右 [2]