市场表现与牛市确认 - 沪指最高冲上3741.29点创十年新高 A股总市值首次突破100万亿元 从4月低点算起上证指数涨幅达22.6% [4] - 市场4625只个股上涨104只涨停644只下跌 技术指标显示牛市形成（涨幅超20%+成交量稳定在1-2万亿元） [4][6] - 7月A股新开户196.36万户环比增19.3% 前7月累计新开户1456.13万户同比增36.88% 显示散户加速入场 [6] 快牛与慢牛特征对比 - 快牛案例：2005-2007年指数翻三倍后回撤70% 2015年股灾几周内跌50%伴随千股跌停 [9] - 慢牛案例：2019-2021年涨幅温和回撤小 以公募基金主导 当前融资资金66%流向信息技术/工业/材料领域 [11][14] - 半导体/算力/新能源赛道占融资资金45% 中芯5nm进入验证 寒武纪/海光信息营收增速超400% [14][17] 流动性与经济信号 - M1增速5.6%环比涨1% M2增速8.8%环比涨0.5% 剪刀差缩小显示经济活力提升 [11][12] - 企业出海深化：宁德时代海外营收612亿元同比增21% 国轩高科东南亚装车量2GWh同比翻倍 [17] - 监管推动分红改革：要求成熟期企业分红比例达80% 推动一年多次分红常态化 [19] 杠杆与市场情绪 - 两融余额连续超2万亿元 股票型ETF规模跌破万亿份 散户杠杆入市迹象明显 [24][26] - 机构行为分化：同泰基金高调看多至"10000点" 但ETF资金近一月净流出628亿元 [21][24] - 美股长牛参照：标普500近十年ROE达15.6% 2024年回购规模1.2万亿美元同比增23% [15][16]

货币政策与社融数据 - 7月末社会融资存量规模同比增长9% M2同比增长8 8% 人民币贷款同比增长6 9% 均高于经济增速 显示货币政策适度宽松 [1] - 前7个月社融增量累计23 99万亿元 同比多增5 12万亿元 人民币贷款增加12 87万亿元 净投放现金4651亿元 [1] - 7月单月社融增量1 16万亿元 同比多增3893亿元 连续第8个月同比多增 政府债券净融资同比多增5559亿元成为主要拉动 [2] - 企业债券融资2791亿元 同比多增755亿元 连续4个月同比多增 外币贷款同比多增804亿元 连续4个月同比多增 [2] 信贷表现与结构 - 7月人民币贷款减少500亿元 同比多减3100亿元 社融口径下新增人民币贷款-4263亿元 创历史新低 [2] - 企业端贷款新增600亿元 同比少增700亿元 中长期贷款减少2600亿元 短期贷款减少5500亿元 [4] - 居民贷款减少4893亿元 同比多减2793亿元 短期贷款减少3827亿元 中长期贷款减少1100亿元 [6] - 人民币存款增速8 7%高于贷款增速 显示微观主体"多存少贷"现象持续 [7] 货币供应与资金活性 - 7月末M2余额329 94万亿元 同比增长8 8% M1余额111 06万亿元 同比增长5 6% M0余额13 28万亿元 同比增长11 8% [8] - M1与M2剪刀差收窄至3 2% 较上月减少0 5个百分点 反映资金活化程度提升 [8][9][10] - 前7个月净投放现金4651亿元 但财政存款增量仍高 需加快专项债和超长期特别国债拨付使用 [8] 行业动态与政策影响 - 地方政府专项债发行提速对社融形成支撑 但专项债发行高峰渐过 拉动作用边际减弱 [2][3] - 7月百城二手住宅均价环比下跌0 77% 十大城市二手住宅均价环比下跌0 64% 楼市成交降温影响居民中长期贷款 [6] - 债券发行利率下行和科创债扩容推动企业债融资 城投债融资维持收缩态势 [2]

货币供应量及贷款数据 - 截至2025年7月末人民币贷款余额268.51万亿元同比增长6.9% [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元同比增长9% [1] - 广义货币(M2)余额329.94万亿元同比增长8.8% [1] - 狭义货币(M1)余额111.06万亿元同比增长5.6% [1] - 流通中货币(M0)余额13.28万亿元同比增长11.8% [1] - 前7个月人民币贷款增加12.87万亿元 [1] - 本外币贷款余额272.48万亿元同比增长6.7% [1] 信贷结构分析 - 前7个月企(事)业单位贷款增加11.63万亿元占新增贷款大头 [1] - 中长期贷款增加6.91万亿元占比近六成 [1] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元同比增长11.8% [2] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元同比增长8.5% [2] - 科技、绿色、普惠、养老和数字经济产业贷款增速高于同期全部贷款 [1] 利率水平 - 7月新发放企业贷款利率约3.2%较去年同期下降45个基点 [2] - 新发放个人住房贷款利率约3.1%较去年同期下降30个基点 [2] 货币供应变化 - M1与M2增速之差为3.2%较去年9月高点大幅收窄 [2] - 资金活化程度提升循环效率提高 [2] 社会融资规模 - 前7个月社会融资规模增量累计23.99万亿元同比多5.12万亿元 [2] - 政府债券累计净融资同比多增达4.32万亿元 [2] - 7月全国发行新增专项债券超6100亿元创年内新高 [3] 政策展望 - 政府债券发行使用加快7月至8月将是下半年净融资高点 [3] - 宏观政策保持连续性和稳定性 [3] - 金融举措持续发力推动经济回升向好 [3]

支持实体经济有力有效 中国人民银行当日发布的金融统计数据显示，7月末，我国人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%；社会融资规模存量为431.26万亿元，同 比增长9%；广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%。 中国人民银行8月13日发布了7月金融统计数据。一系列金融政策落地见效，推动信贷总量平稳增长、结构持续优化。信贷资金主要流向了哪些领 域？如何理解主要数据变化？ 分析信贷变化不仅要关注"量"的增长，还要重视"质"的变化。 数据显示，前7个月，我国企（事）业单位贷款增加11.63万亿元，企业仍是新增贷款的大头。其中中长期贷款增加6.91万亿元，占比近六成。 具体来看，金融"活水"流向哪些领域？一组数据或能给出答案。 7月末，普惠小微贷款余额35.05万亿元，同比增长11.8%；制造业中长期贷款余额14.79万亿元，同比增长8.5%，均高于同期各项贷款增速。 7月历来是贷款投放的"小月"，6月银行季末信贷冲量明显，把6月和7月贷款数据合并来看，信贷增长保持平稳。 今年以来，债券融资增长较多，推动社融规模持续较快增长。前7个月社会融资规模增量比上年同期多5.12万亿元，其中政府债券 ...

金融数据概览 - 7月末社会融资规模存量431.26万亿元 同比增长9% [1] - 广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1][3] - 人民币贷款余额268.51万亿元 同比增长6.9% [1] 贷款结构分析 - 前7个月人民币贷款增加12.87万亿元 其中住户贷款增加6807亿元(短期减少3830亿元 中长期增加1.06万亿元) [1] - 企事业单位贷款增加11.63万亿元(短期增加3.75万亿元 中长期增加6.91万亿元 票据融资增加8247亿元) [1] - 非银行业金融机构贷款增加2357亿元 [1] 社融与财政政策 - 前7个月社融增量累计23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 [2] - 政府债券发行加快是社融增速提高主因 财政政策与货币政策形成合力 [2] - 财政政策持续发力将拉动总需求 促进财政金融与实体经济良性循环 [2] 货币供应动态 - 7月末M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% [3] - M0余额13.28万亿元 同比增长11.8% [3] - M1与M2剪刀差收窄反映资金活化程度提升 经济活动回暖 [3]

新增社融情况 - 5月新增社融2.29万亿，同比多增2271亿，高于市场预期，存量社融增速8.7%与上月持平[7] - 5月新增信贷6200亿，同比少增3300亿，低于预期和近五年同期均值[10] 信贷结构表现 - 居民贷款新增540亿，同比少增217亿；企业贷款新增5300亿，同比少增2100亿；非银贷款增加589亿，同比多增226亿[16] - 居民短贷减少208亿，同比少增451亿；中长贷新增746亿，同比多增232亿[19] - 企业短贷增长1100亿，同比多增2300亿；中长贷增加3300亿，同比少增1700亿；票据融资增长746亿，同比少增2826亿[23] 融资分项情况 - 表外融资减少1156亿，同比多减40亿；委托贷款减少167亿，同比多减158亿；信托贷款增长173亿，同比少增51亿；未贴现银行承兑汇票减少1162亿，同比多减169亿[29] - 政府债券融资1.46万亿，同比多增2367亿；企业债券融资1496亿，同比多增1211亿；城投债维持净偿还[33] M1与M2情况 - 5月M1同比2.3%，较上月抬升0.8个百分点；M2同比7.9%，较上月下行0.1个百分点，两者剪刀差收窄[38] - 财政性存款增长8800亿，同比多增1167亿；住户存款增长4700亿，同比多增500亿；非金融企业存款减少4176亿，同比少减3824亿；非银行业金融机构存款增长11900亿，同比多增300亿[38]