报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 家居板块内销5月同比增长但6月接单弱，外销部分企业Q2业绩优，建议关注内销龙头和外销盈利反转企业；新型烟草HNB和雾化业务均有成长空间，推荐思摩尔国际；造纸包装浆纸横盘，关注包装企业；轻工消费&宠物关注个股成长和镜片标的；潮玩首推泡泡玛特；两轮车2H值得期待，推荐相关企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - **家居板块**：内销5月家具类社零同比+25.6%，1 - 5月累计同比+21.4%，6月接单弱，软体家居Q2或增长，定制家居承压；外销部分企业Q2业绩优，关注有成长逻辑或海外产能优势企业；推荐索菲亚、顾家家居等公司 [4][9] - **新型烟草**：glo hilo在日本上市铺货快、口味丰富，英美烟草预计HNB业务25H2营收加速增长，思摩尔成长确定性提升；雾化市场海外合规扩容，思摩尔业务拐点显现，继续重点推荐 [4][13] - **造纸包装**：浆纸横盘调整，造纸供应压力大、需求淡季，纸价横盘；包装方面，金属包装关注二片罐格局优化，纸包装关注裕同科技，塑料包装关注永新股份 [4][15] - **轻工消费&宠物**：个护板块线上竞争加剧，关注线下成长和新品周期；AI眼镜关注大厂产品和镜片标的；宠物关注成长标的；潮玩首推泡泡玛特，关注新模式 [4][16][17] - **两轮车**：以旧换新催化环比放缓但2H值得期待，九号618表现好；推荐产品性价比高和中高端新势力品牌 [4][19] 行业重点数据及热点跟踪 - **全球新型烟草行业一周热点回顾**：法国尼古丁袋禁令延期，英国要求超市停售加热烟草产品，ZYN尼古丁袋获FDA受理，瑞典研究显示尼古丁袋助力戒烟 [22] - **家居板块行业高频数据跟踪**：中国地产周度成交面积有降有升，开发投资等数据同比下降；美国房屋销售有降有升，贷款利率和空置率环比持平；中国家具出口下降，越南上升，国内零售额增长；原材料价格有升有降 [24][27][30][35] - **造纸板块行业高频数据跟踪**：浆纸系原料价格因需求疲软、高库存和成本支撑弱化下行，成品纸价格平稳或下降；废纸系原料价格下降，成品纸价格也下降 [40][43][45] 本周行情回顾 未详细提及具体行情内容，仅展示了轻工子板块及重点公司行情表现图表 [50][51] 重点公司估值及盈利预测 展示了各板块公司的周涨跌幅、PB、PE、市值、涨跌幅、归母净利润等数据 [55]

小米AI眼镜产品特点 - 采用"系统级SoC+协处理器"双芯片方案 区别于RayBan-Meta的单SoC方案 [2] - 采用"光学镜架+电致变色玻璃"形态 兼顾不同场景需求 [2] - 机身重量控制在49克级别 与RayBan-Meta相当 [15] - 可能配备恒玄2700/2800协处理器 优化低功耗场景处理 [15] - 预计续航能力大幅领先竞品 受益于高密度电池技术积累 [15] 产品定位与定价 - 功能形态全面对标RayBan-Meta 因该形态是目前产业链最成熟方案 [11] - 起售价预计1600-2100元区间 低于前代米家眼镜相机2499元众筹价 [16][17] - 取消AR光机后成本显著降低 定价策略参考同类竞品 [16] 市场竞争优势 - 硬件研发积累深厚 规避常见技术陷阱 [8] - 自有手机生态无需考虑流量分成问题 [9] - 供应链管理/渠道覆盖能力远超创业公司 [9] - 2022年米家眼镜相机众筹5分钟破100万元 验证市场潜力 [14] 行业生态影响 - 行业当前缺乏统一生态 公司可能率先实现软硬件整合 [19][24] - 智能手机作为算力中枢的地位短期内不可替代 [22] - 2025年全球AI眼镜销量预计550万台 未来6年CAGR达97.4% [25] - 创业公司仍存机遇 因行业尚未形成马太效应 [25] 技术迭代路径 - 第一代无摄像头产品将被TWS耳机替代 [12] - 第二代RayBan-Meta形态聚焦拍摄/AI交互/翻译 [12] - 第三代AR显示产品(如雷鸟X3 Pro)成本近万元 [12]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 本周Meta公布与依视路合作的下一代智能眼镜，AI眼镜新品催化不断，建议关注明月镜片、康耐特光学等；5月部分轻工细分品类出口受关税影响下滑，越南出口表现强劲，看好海外产能布局领先的出口企业，如众鑫股份；多数白马处于价值布局区间，建议关注太阳纸业、晨光股份等 [2] 根据相关目录分别进行总结 板块周度行情 - 2025.6.16 - 2025.6.20轻工制造板块跑输市场，行业指数下跌3.06%，沪深300指数下跌0.45%，细分板块中文娱用品指数跌幅最大为-8.02%；安妮股份、中锐股份等个股表现优于其他 [17][21] - 2025.6.16 - 2025.6.20纺织服饰板块跑输市场，行业指数-5.12%，沪深300指数-0.45%，细分板块中饰品指数跌幅最大为-9.72%；雅戈尔、森马服饰等个股表现优于其他 [26][32] 家居 - 地产方面，5月住宅竣工面积同比-22.0%，增速环比+3.94pct；1 - 5月商品住宅销售面积累计同比-2.6%，环比增速-0.5pct；1 - 5月住宅新开工面积累计同比-21.4%，环比增速+0.9pct；5月样本城市二手房住宅成交面积同比+5.40%，相比4月增速-9.8pct [34] - 家具行业，5月限额以上企业家具类零售额同比+25.6%，增速环比-1.3pct；建材家居卖场销售额5月同比-2.86%，相比4月增速-0.34pct；1 - 5月规模以上工业企业家具制造业收入累计同比-3.6 %，相比1 - 3月增速-1.4pct；5月家具及其零件出口金额同比-9.7%，相比4月增速-1.9pct [42] - 成本方面，5月人造板制品PPI同比-4.4%；截至6月20日，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-1.7%、持平、+1.7%；五金原料铜价环比-0.6%；海运费CCFI、SCFI综合指数环比+8.0%、-10.5% [45] 造纸包装 - 价格方面，截至6月20日，双胶纸价格5162.5元/吨（持平），铜版纸价格5400元/吨（持平）；白卡纸价格4095元/吨（持平）；箱板纸价格3486.2元/吨（-16.6元/吨），瓦楞纸价格2530元/吨（-13.13元/吨） [48] - 成本方面，截至6月20日，废纸价格下跌，中国废黄板纸(A级)日度均价为1468元/吨（-14元/吨）；A00铝价格20726元/吨（+304元/吨），镀锡卷天津富仁价格5550元/吨（持平）；纸浆期货价格为5221.6元/吨（-103.6元/吨）；5月智利明星阔叶浆560美元/吨，6月智利银星针叶浆价格为720美元/吨 [55] - 造纸行业，1 - 4月造纸及纸制品业营业收入累计同比-1.6%，增速较1 - 3月-0.2pct；1 - 3月累计销售利润率2.5%，同比-0.8pct，环比-0.15pct；1 - 5月造纸行业固定资产投资累计同比+9.4%，增速环比+1.8pct；1 - 5月工业增加值同比+3.4%，增速环比-0.2pct；4月机制纸及纸板产量同比+1.6%，日均产量同比+2.24 %；5月青岛港、常熟港纸浆库存环比上涨，4月双胶纸、白卡纸社会库存环比上涨；5月纸浆进口量同比+7.09%，5月箱板瓦楞纸进口量同比下降 [61][63][69] - 包装印刷，1 - 4月印刷业和记录媒介的复制业营业收入累计同比+1.7%，增速环比持平；1 - 4月累计销售利润率4.9%，同比+0.15pct，环比+0.75pct；5月规模以上快递业务量同比+17.2%，5月烟酒、饮料零售额同比增长；1 - 4月烟草制品业收入环比降速、酒饮料精制茶制造业收入增长 [83][88][90] 文娱用品 - 1 - 4月文教、工美、体育和娱乐用品业营业收入累计同比+2.5%，增速环比+1.7pct；1 - 4月累计销售利润率3.5%，同比-0.6%，环比+0.3pct [108] - 5月限额以上体育娱乐用品类零售额同比+28.3%，增速环比+5.0pct；5月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比+10.1%，增速环比+10.0pct [110] 重点公司估值表 - 报告给出轻工制造行业和纺织服装行业重点公司的估值表，包含股价、市值、归母净利、PE、PB、平均ROE、分红比例、股息率等指标 [118][122]

涨停战场 - 中京电子封单资金居首达3.92亿元，封单量39.53万手，实现二连板，最新股价9.91元/股 [1][2] - 准油股份、ST百灵封单资金分别为1.25亿元、1.19亿元，封单量12.47万手、27.18万手 [1][2] - 准油股份、山东墨龙连续5天涨停，诺德股份连续3天涨停，中京电子等4股连续2天涨停 [1] 个股分析 - 中京电子主营PCB业务，一季度营收7.43亿元（同比+12.19%），归母净利润676.06万元（扭亏为盈），受益于存储芯片涨价潮 [2] - 准油股份属油气服务板块，涉及国企改革，连续5天涨停，收盘价10.05元 [3] - ST百灵申请摘帽，为苗药龙头，收盘价4.39元，封单资金1.19亿元 [3] - 首华燃气天然气储量887.41亿立方米，含气面积300.10平方公里，封单资金1.12亿元 [3][5] 行业板块表现 - 油气开采及服务板块：首华燃气、蓝焰控股、准油股份涨停，蓝焰控股主营煤层气开发 [5][6] - 影视院线板块：百纳千成与芒果影视合作金额3.72亿元（占2024年营收50.65%），慈文传媒转型泛文化公司 [7] - 固态电池板块：诺德股份布局极薄锂电铜箔及多孔铜箔，盛新锂能金属锂产能500吨并规划新增2500吨 [8][9] 龙虎榜数据 - 创新医疗、电科网安等6股龙虎榜净买入额超1亿元，创新医疗以2.07亿元居首 [9] - 机构净买入前三为科恒股份（7516.21万元）、协鑫能科（7178.37万元）、创新医疗（2666.4万元） [10]

股权激励计划 - 公司推出2025年员工持股计划 持股规模不超过2640万股 激励对象为不超过100人的核心骨干 不包含大股东及实控人亲属 [2] - 员工持股计划股票来源为公司回购股份 受让价格为4.49元/股 为回购均价8.3205元/股的54.20% [3] - 业绩考核目标要求2025-2027年营业收入或归母净利润同比增速分别不低于10%/20%/30% [4] - 2021年以来公司已五次推出激励计划 累计覆盖超过2600人(剔除重复激励) [2][5][6] 经营业绩 - 2024年一季度归母净利润5.65亿元 同比增长23.52% [1][9] - 2019-2020年归母净利润分别为18.94亿元/22.66亿元 同比增长378.60%/19.59% [8] - 2021年归母净利润出现调整 2022-2023年恢复增长至15.96亿元/20.51亿元 同比增35.25%/28.50% [8] - 2024年归母净利润17.53亿元 同比下降14.50% [8] 研发投入与产业布局 - 2022-2024年研发投入分别为21.27亿元/18.13亿元/19.78亿元 三年合计59.18亿元 [8] - 拟以3.32亿元收购江苏科达66.46%股权 实现汽车业务从Tier2向Tier1转型 [9] - 从"果链"延伸至"车链" 并布局机器人/AI眼镜/折叠屏/服务器等新增长点 [1][9] 公司背景 - 前身为2006年成立的领益科技 2018年重组上市更名 [8] - 自2009年起为苹果供应零部件 现已覆盖苹果全产品线数千种组件 [8]

公司战略与定位 - 公司选择垂直运动场景作为AI眼镜的核心发展方向，推出运动科技品牌BleeqUp，首款产品BleeqUp Ranger专为骑行、徒步等户外运动设计，将于6月底在海外发售[7][8] - 公司认为通用场景的AI眼镜在手机厂商的射程之内，创业公司难以竞争，因此聚焦垂直场景，目标是成为智能眼镜领域的"佳明GARMIN"[10][20] - 公司创始人吴德周认为未来智能眼镜将成为下一代最大的计算平台，公司布局两个品牌：AR眼镜品牌ARknovv和运动科技品牌BleeqUp[13] 产品特点与差异化 - BleeqUp Ranger针对骑行场景进行差异化设计：摄像头位于中间、配备实体按键、双倍数量扬声器、危险瞬间自动触发录像功能[8] - 产品定价在2000-3000元，定位为四合一产品：专业运动眼镜+运动相机+运动耳机+对讲功能，价格相当于同类产品的一半[29] - 产品未加入显示功能，基于市场调研发现骑行用户更注重安全性而非显示内容，避免分散注意力[38] 市场竞争与行业趋势 - 2025年被认为是AI眼镜元年，预计将有近百个品牌发布产品，形成"百镜大战"，参与者包括消费电子厂商、科技巨头和创业公司[11] - 公司认为手机厂商在通用场景具备碾压级优势，因其能打通手机权限，而垂直场景是创业公司的机会[21][24] - AI眼镜行业预计未来1-2年将出现年销量超2000万的爆款，可能超越当前VR设备的全球销量[15] 技术研发方向 - 公司AI功能聚焦运动场景：智能剪辑、图像视频增强、语音控制设备，而非通用聊天功能[26][27] - 未来技术研发集中在三个方向：续航优化、AI视觉图像应用、端侧AI模型迭代，目标是打造用户的专属运动教练[40] - 影像能力是行业最大技术分水岭，公司承认无法与手机厂商比拼全栈能力，但追求在受限条件下做到极致[28] 市场规模与用户洞察 - 全球运动相机年销量约5000万台，在10亿运动人群中的渗透率不到5%，公司目标是用AI眼镜重新定义运动记录标准[36][37] - 公司参考佳明GARMIN的案例，认为垂直运动场景市场足够大，佳明市值已达400亿美元[35] - 产品设计基于大量用户调研，国内国外定性调研上千份，面对面访谈上百次，确保功能取舍符合目标用户需求[38][39]

港股方面，周大福跌超7%，泡泡玛特跌超6%；金沙中国涨超5%，南京熊猫（维权）电子股份大涨约 38%。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ A股今日（6月17日）维持窄幅震荡走势，部分题材股较为活跃；港股小幅走低，恒生指数失守24000点 整数关口。 具体来看，A股市场三大股指盘中窄幅震荡整理，科创50指数一度跌超1%。截至收盘，沪指微跌0.04% 报3387.4点，深证成指跌0.12%报10151.43点，创业板指跌0.36%报2049.94点，科创50指数跌0.8%，沪深 北三市合计成交12373亿元，成交额较此前一日小幅萎缩。 场内超2900股飘绿，"最牛赛道"创新药概念突然跳水走低，科兴制药跌近12%，一品红跌超10%；石油 板块再度走强，科力股份尾盘拉升一度超29%续创历史新高，准油股份、贝肯能源斩获3连板；航运概 念崛起，招商南油、凤凰航运涨停；人脑工程概念爆发，倍益康30%涨停创出新高，北陆药业、爱朋医 疗20%涨停；核污染防治概念拉升，融发核电、中核科技涨停；AI眼镜概念活跃，英派斯涨停，博士眼 镜涨近8%。 人脑工程概念爆发 人脑工程概念盘中大幅走高，截 ...

A股今日（6月17日）维持窄幅震荡走势，部分题材股较为活跃；港股小幅走低，恒生指数失守24000点整数关口。 具体来看，A股市场三大股指盘中窄幅震荡整理，科创50指数一度跌超1%。截至收盘，沪指微跌0.04%报3387.4点，深证成指跌0.12%报10151.43点，创业板指跌 0.36%报2049.94点，科创50指数跌0.8%，沪深北三市合计成交12373亿元，成交额较此前一日小幅萎缩。 场内超2900股飘绿，"最牛赛道"创新药概念突然跳水走低，科兴制药跌近12%，一品红跌超10%；石油板块再度走强，科力股份尾盘拉升一度超29%续创历史新 高，准油股份、贝肯能源斩获3连板；航运概念崛起，招商南油、凤凰航运涨停；人脑工程概念爆发，倍益康30%涨停创出新高，北陆药业、爱朋医疗20%涨停； 核污染防治概念拉升，融发核电、中核科技涨停；AI眼镜概念活跃，英派斯涨停，博士眼镜涨近8%。 人脑工程概念盘中大幅走高，截至收盘，倍益康30%涨停，北陆药业、爱朋医疗20%涨停，三博脑科涨8%。 | 代码 | 名称 | � 涨幅% | 现价 | 不长大 | 兴价 | 卖价 | 总量 | | --- | --- | --- | ...

市场表现 - 沪深三大股指17日开盘涨跌不一 沪指微幅低开0.19%至3382点 深成指和创业板指分别小幅高开后转跌0.48点和0.14% [1] - 人脑工程板块大幅高开后涨幅收窄 油气板块低开后反弹 数字货币/AI眼镜/固态电池等早盘显著上涨 减肥药/短剧游戏等细分领域领跌 [1] - 两市成交额分化明显 沪市成交2846亿元 深市成交4869亿元 科创板和北交所成交分别为534亿元和189亿元 北证50逆势上涨0.58% [1] 医疗健康产业 - 中信证券预测2025年下半年医疗行业将迎业绩估值双修复 创新驱动+国际化+自主可控+院外营销模式改革成为确定性布局方向 创新药领域贝塔效应显著 [2] 能源与航运 - 华泰证券提示霍尔木兹海峡航运风险 油运板块或复制2024年红海事件上涨行情 中东局势推动运价低基数跳涨 集运/干散受影响较小 [2] - 银河证券指出6月煤炭安全生产月或致供应收缩 煤价企稳 原油价格上涨叠加迎峰度夏需求改善 国内煤价有望回升 [2] 人工智能与展会 - 第三届链博会7月举办 新增230家参展企业 宇树科技/强脑科技领衔浙江人工智能产业链 英伟达首次参展 预计首发产品超100项同比增10% [3] 消费补贴政策 - 北京扩围智能家居补贴品类 智能马桶/门锁/扫地机器人/垃圾处理器纳入15%补贴 一级能效产品额外补贴5% 单件最高补贴2000元 [4]

脑机接口 - 爱朋医疗首板涨停19.99%，上涨逻辑为脑机接口[2] - 创新医疗首板涨停10.01%，上涨逻辑为AI+脑机接口[2] - 南京熊猫首板涨停10.02%，上涨逻辑为脑机接口[2] - 麒盛科技首板涨停10.03%，上涨逻辑为华为+脑机接口[2] - 倍益康首板涨停30.00%，上涨逻辑为脑机接口[2] - 荣泰健康首板涨停10.01%，上涨逻辑为脑机接口[2] 数字货币 - 香港金管局将在《稳定币条例》生效后尽快处理牌照申请[3] - 协鑫能科3天3板涨幅9.99%，上涨逻辑为蚂蚁概念+RWA[3] - 恒宝股份2天2板涨幅10.02%，上涨逻辑为数字货币+机器人[3] - 创识科技首板涨幅20.02%，上涨逻辑为数字货币[3] - 科力远首板涨幅9.96%，上涨逻辑为固态电池+数字货币[3] - 拉卡拉涨幅16.05%，上涨逻辑为数字货币[3] - 四方精创涨幅11.37%，上涨逻辑为数字货币[3] - 美登科技涨幅10.26%，上涨逻辑为数字货币[3] 固态电池 - 首届"硫化锂与硫化物固态电池论坛"将于6月21日在苏州召开[5] - 赢合科技首板涨幅20.01%，上涨逻辑为电子烟+固态电池[5] - 诺德股份首板涨幅9.97%，上涨逻辑为固态电池[5] - 宁新新材涨幅14.72%，上涨逻辑为固态电池[5] - 德方纳米涨幅12.69%，上涨逻辑为固态电池[5] - 宏工科技涨幅11.38%，上涨逻辑为固态电池[5] AI眼镜 - Meta与Oakley合作开发的智能眼镜产品即将发布[6] - 比依股份4天2板涨幅9.99%，上涨逻辑为AI眼镜[7] - 英派斯首板涨幅10.00%，上涨逻辑为体育+AI眼镜[9] - 纬达光电涨幅12.14%，上涨逻辑为AI眼镜[9] - 贝隆精密涨幅11.49%，上涨逻辑为AI眼镜[9] 化工 - 辉隆股份子公司启动97%氯虫苯甲酰胺产品预售，价格32万元/吨[10] - 金牛化工3天3板涨幅9.94%，上涨逻辑为甲醇[11] - 蓝丰生化首板涨幅9.98%，上涨逻辑为农药+光[11] - 赤天化首板涨幅10.12%，上涨逻辑为甲醇[11] 创新药 - 国家药监局拟优化创新药临床试验审评审批，30个工作日内完成[12][13] - 北大医药2天2板涨幅10.08%，上涨逻辑为创新药[13] - 北陆药业首板涨幅20.02%，上涨逻辑为中药创新药[13] - 广生堂涨幅12.33%，上涨逻辑为创新药[13] 油气 - 以色列最大炼油厂因伊朗导弹袭击被迫关闭[13][14][15] - 国新能源首板涨幅10.04%，上涨逻辑为油气[13] - 胜通能源首板涨幅10.04%，上涨逻辑为油气[13] - 准油股份3天3板涨幅10.07%，上涨逻辑为油气[16] - 山东墨龙3天3板涨幅10.02%，上涨逻辑为油气[16] 核电 - 欧盟国家扩大核能计划需2410亿欧元投资[17] - 融发核电4天2板涨幅10.01%，上涨逻辑为可控核聚变[18] - 中核科技首板涨幅10.00%，上涨逻辑为核电[18] IP经济 - 泡泡玛特LABUBU系列产品火爆导致产能紧张[19] - 高乐股份4天3板涨幅10.09%，上涨逻辑为IP经济+3D打印[20] - 珠江钢琴2天2板涨幅10.00%，上涨逻辑为IP经济[20] 其他 - 凤凰航运3天2板涨幅10.06%，上涨逻辑为航运[20] - 渤海汽车首板涨幅10.02%，上涨逻辑为并购重组[20] - 济民健康首板涨幅10.08%，上涨逻辑为创投[20] - 三夫户外首板涨幅9.97%，上涨逻辑为户外运动[20] - 邦基科技首板涨幅9.99%，上涨逻辑为并购重组[20] - 捷荣技术首板涨幅10.03%，上涨逻辑为AR/VR组件[20] - 莫高股份首板涨幅9.98%，上涨逻辑为葡萄酒[20] - 深华发A首板涨幅9.98%，上涨逻辑为面板[21] - 协鑫集成首板涨幅10.09%，上涨逻辑为光伏[21] - 浙江东日首板涨幅9.99%，上涨逻辑为零售[21] - 贝因美首板涨幅10.03%，上涨逻辑为奶粉[21] - 锦好医疗涨幅15.07%，上涨逻辑为助听器[21]