高管变动与战略调整 - 英特尔首席战略官萨夫罗杜・叶博阿-阿芒克瓦将于6月30日离职，其职责包括监督增长计划、战略合作及股权投资等[1][2] - 部分战略职能由新任首席技术与人工智能官萨钦・卡蒂接管，英特尔资本部门将直接向CEO陈立武汇报[2] - 陈立武自2024年3月上任后已精简领导团队，直接监管数据中心、AI芯片及PC芯片部门，并引入新工程负责人[2] 组织架构优化措施 - 计划削减"臃肿、行动迟缓的中层管理架构"，强调未来经理的KPI将不再以团队规模为核心[7] - 2024年计划削减5亿美元运营开支，2025年再削减10亿美元以提高运营效率[6] - 将营销职能外包给埃森哲，并逐步关闭汽车芯片业务以聚焦核心客户与数据中心产品[7][8][9] 财务与运营状况 - 2024年公司公布年度净亏损达188亿美元，为1986年以来首次年度净亏损[3] - 加州圣克拉拉总部计划裁员107人，涉及芯片制造部门15%-20%员工，包含物理设计工程师、云软件架构师等关键技术岗位[5][6][7] - 裁员计划7月15日启动，受影响员工将获得60天通知或4周通知附加9周工资福利[6] 管理层改革方向 - CEO陈立武认为需减少管理职位以加快决策速度，解决官僚主义问题[7] - 强调"最优秀领导者能用最少人力完成最多工作"的管理理念[7] - 改革措施源于制造领域长期挑战及在手机芯片、AI芯片领域的战略失误[3]

财务表现 - 1Q25公司实现营收63亿元，同比增长17% [1] - 1Q25归母净利润2.1亿元，同比增长9%，扣非归母净利润1.2亿元，同比增长5% [1] - 1Q25毛利率为8.2%，同比下降1.2个百分点，环比上升0.9个百分点 [1] - 1Q25销售费用/管理费用/研发费用占比分别为3.0%/1.9%/0.4%，同比分别下降0.6/0.5/0.02个百分点 [1] - 1Q25归母净利率为3.4%，同比下降0.2个百分点，环比下降5.8个百分点 [1] - 1Q25扣非归母净利率为1.9%，同比下降0.2个百分点，环比上升1个百分点 [1] 盈利能力改善因素 - 宏观消费环境回暖带动企业用工需求回升，缓解人管理服务板块压力 [1] - 费用率持续下滑趋势明显，管控良好抵消了部分毛利率下滑影响 [1] - 公司运营效率持续提升推动盈利能力环比改善 [1] 业务发展 - 业务外包业务近年来增速较快，但造成毛利率小幅下滑 [1] - 2025年将持续以业务外包作为发展核心，提升存量客户渗透率并拓展新客户 [2] - 公司积极探索潜在收购标的，可能通过收购专业赛道外包公司拓展业务丰富程度 [2] - 1Q25用工环境呈现轻微回暖趋势，全年政策促内需背景下企业用工需求有望回升 [2] - 传统高毛利率业务（人事管理和薪酬福利等板块）有望企稳回升 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.8亿元/7.2亿元/7.6亿元 [2] - 对应PE估值为18X/17X/16X，当前估值相比同业较低 [2]