文章核心观点 - 中国联塑凭借其体系化的全球产能布局、强大的本地化运营与技术创新能力，成功从产品出口转向“体系输出”，其海外业务正加速增长并成为公司重要增长引擎，为中国制造高质量全球化提供了范本 [1][3][16] 深化海外产能布局 - 公司出海战略以生产基地为支点构建区域辐射体系，并非简单的产品出口 [5] - 截至2025年，公司在坦桑尼亚、埃塞俄比亚、越南、菲律宾、安哥拉、乌兹别克斯坦、美国、印尼、马来西亚、泰国、柬埔寨等地均已拥有运营中的生产基地，形成了贴近市场、快速响应的全球供应网络 [5] - 公司持续深化在东南亚、非洲、中亚及北美的产能布局 [5] 瞄准高增长区域基建需求 - 东南亚、非洲、中亚等区域城市化持续推进，经济增速被预测将持续高于全球平均水平，基建产业链配套需求长期旺盛 [7] - 以印尼为例，其迁都计划预计2045年全面完工，新首都“努山达拉”的市政、建筑、交通等建设将长期持续释放塑料管道需求 [7] - 中亚国家GDP增速普遍维持在2%-9%的高增长区间，且拥有全球最年轻的人口结构之一，将催生庞大的增量消费市场并加速产业体系建设 [7] - 中亚多国政策强调制造业本土化，并推动农业、基建、可再生能源等多元化发展，通过自贸区、税收优惠等方式吸引外资，为塑料管道行业提供了优质发展土壤 [8] 本地化运营与市场适配 - 印尼工厂作为海外成熟基地标杆，具备强大的本地化运营能力，并针对当地多雨、地质松软的特点优化了HDPE双壁波纹管的抗压性能，开发了耐高温PPR管道 [7][15] - 马来西亚工厂是辐射东南亚市场的重要枢纽，实现了管道及管件规模化生产，深度整合本地供应链，短期内便实现盈利 [7] - 在马来西亚，公司通过全方位赋能PALING、SPIROLITE、SNOW三大本土品牌，提供更多元化的管道系统产品，契合当地主流市场需求 [16] - 公司凭借本土化运营能力，能够洞察不同国家的区域特点、政策与营商制度，从而因地制宜，有望持续获取项目订单 [8] 海外业务加速增长与财务表现 - 2025年上半年，公司海外收入同比增长29.5%至10.55亿元人民币 [10] - 海外收入占总营收的比例从4.6%提升至6.2%，验证了海外布局正在加速兑现经营成果，市占率进一步提升 [10] - 鉴于海外市场需求远未充分释放，公司海外收入后续表现值得期待 [11] 技术创新与综合解决方案能力 - 公司是我国管道建材领域产品体系最为齐全的生产商之一，可提供上万种优质产品及一系列具有特定功能的管道产品，适配不同场景 [13] - 公司长期参与行业标准制定，产品满足欧洲等市场的严格标准，其技术实力在港珠澳大桥、北京大兴国际机场、雄安新区等国家级重点工程中得到权威认可 [13] - 通过规模优势、精益生产和本地化产能部署带来的成本管控，公司能有效满足发展中国家对产品的性价比需求 [13] - 公司凭借一站式、定制化的产品解决方案在全球市场建立了差异化竞争壁垒，使其能够快速响应全球不同市场的差异化需求，成为“综合解决方案服务商” [11][16]

赴港上市的战略意图 - 赴港上市的核心目的并非融资，而是实现“身份价值跃迁”，为公司获取一张全球认可的“新名片”[2][4] - A股市场将公司标签化为“传统制造”和“老头乐”，锁死了其估值叙事的天花板，尽管公司前三季度毛利率超40%、净利率超20%[5] - 通过登陆港交所，可以向国际渠道商和投资者传递公司已通过国际审计、治理合规的信号，形成强有力的品牌背书[8][9] 公司财务与运营状况 - 截至2025年三季度末，公司账面现金达13.4亿元，资产负债比率仅为19.6%，现金充裕且主业持续造血[4] - 本报告期营业收入为10.6亿元，同比增长27.73%；年初至报告期营业收入为27.73亿元[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为2.64亿元，同比大幅增长121.44%；年初至报告期净利润为6.07亿元[6] - 加权平均净资产收益率为7.79%，同比增长3.78个百分点[6] 全球化市场战略与成功要素 - 公司战略聚焦海外市场，海外收入占比超过90%，其中美国市场贡献约80%的营收[12] - 成功关键在于精准切入高端电动与廉价代步之间的“中端真空带”，满足广泛但被忽视的刚性需求[11][12] - 美国近60%的汽车出行单次距离不超过6英里，75%在10英里以内，为低价、低能耗的短途代步工具创造了巨大需求[13][15] 产品多元化与第二增长曲线 - 公司产品已从低速电动车延伸至电动高尔夫球车、园区巡逻车、度假村接驳车等细分场景，这些场景客户稳定、利润空间厚且排斥价格战[16] - 2025年前三季度因电动高尔夫球车爆卖推动净利润大幅增长[16] - 第二品牌“TEKO”已签约超过50家高端经销商，并与全美顶级高尔夫球车经销商达成战略合作[19] 供应链本土化与全球产能布局 - 公司建立了“中国+东南亚+北美”三地产能布局，海外产能以“北美制造+”为核心加速推进[17][19] - 美国工厂正全力推进电动高尔夫球车组装，越南基地已实现整车全链条自主生产，泰国生产基地预计2026年2月建成[19] - 此布局使公司受中美贸易摩擦影响有限，实现了从“出口”到“嵌入”本地市场的转变[19] 品牌溢价与价值链提升 - 公司部分车型在欧美市场的均价已远超国内传统产品，例如新品全景露营车CITY定价达15,500美元，正迈向功能性消费品的品牌溢价阶段[21][22] - 公司代表了中国制造从“产能转移+价格优势”向建立品牌、重构全球定价权转变的新势力[21][24] 行业趋势与中国制造转型 - 涛涛车业的“先全球化，再高端化”成长模型，正在被越来越多细分赛道的“隐形冠军”复制[26] - 公司正与上海开普勒机器人、杭州宇树科技等合作进军智能硬件领域，借助现有渠道将中国机器人产品卖向海外，强化“智能出行”的科技心智[28] - 赴港上市是中国制造企业集体渴望在全球舞台上拥有品牌影响力和身份，避免被低估的体现[28]

中国-中东欧国家博览会 - 第四届中国-中东欧国家博览会暨国际消费品博览会在宁波开幕 正值中欧建交50周年和中国-中东欧国家合作机制建立13周年 [1] - 2012年以来中国与中东欧国家贸易年均增长8.8% 高于同期中国对外贸易增速 2024年双边贸易额达1423亿美元创历史新高 同比增长6.3% [1] - 中国对中东欧国家投资规模超过240亿美元 新能源汽车产业链企业加大考察投资力度成为新亮点 [1] 中国汽车行业在中东欧投资 - 比亚迪在匈牙利布达佩斯举行欧洲总部官宣仪式 首辆"欧洲制造"汽车将于年内在其匈牙利工厂下线 [2] - 宁德时代 国轩高科 亿纬锂能 欣旺达 恩捷股份等动力电池企业已落户中东欧市场 [2] - 均胜电子在中东欧设有10个生产基地 通过并购整合将中东欧打造为重要产能支柱 [2] 中东欧市场优势 - 中东欧国家加入欧盟后经济快速增长 成为新兴经济体代表和欧洲经济增长重要力量 [3] - 优越地理位置使其成为欧亚大陆国家合作纽带 西欧企业将生产转移至此 [3] - 汽车业严重依赖斯洛伐克 匈牙利和罗马尼亚等中东欧国家生产设施 [3] 中国汽车产业链价值 - 在汽车"新四化"推动下 中国整车及零部件企业找到创新发展之路 [3] - 中国汽车企业"走出去"将为目的国创造新价值空间 带动当地制造 交通 能源 信息 服务 环保等产业绿色智能发展 [3] - 与欧盟《欧洲绿色协议》路线图相契合 但中东欧国家面临较大绿色转型挑战 [3] 国际合作认可 - 匈牙利外长西雅尔多强调比亚迪投资将促进该国汽车产业链电动化绿色转型 助力成为电动汽车领域全球领导者 [4] - 中国汽车行业在中东欧发展展现中国经济开放姿态 带来技术 产品 经验和理念 [4] - 中国-中东欧国家合作日益密切 中国汽车获海外消费者认可 体现开放共赢理念 [4]