路透社则发文称，美联储结束量化紧缩(QE)可能会为美国财政部提供一个顺利其短期国债融资策略的缓 冲，因为这可能逐步让美联储资产负债表转向短期债券，与财政部的行动同步。随着量化紧缩的结束， 讨论焦点将转向美联储未来资产负债表构成，其中一些人认为应减少长期债券占比。此外，这可能会为 美联储预留购买短期证券的可能性，引发市场对中央银行独立性疑问的审视。 意大利通讯社近日发文称，由于美元是全球储备货币，美国的借贷能力远高于欧洲国家。然而，ING的 美国经济学家詹姆斯·奈特利表示："许多美国政界人士和投资者对欧洲的缓慢增长和困难经济持轻蔑态 度，但当出现这样的数据时，谈话就会改变。" 【环球网财经综合报道】近日，国际货币基金组织（IMF）最新预测显示，美国政府债务负担率到2030 年将达到143.4%，本世纪首次超过意大利和希腊。不仅如此，IMF预计，美国的预算赤字每年将达到 GDP的7%以上，这一数字是该基金今年及整个十年监测的所有富裕国家中最高的。 ...

央行独立性与政策目标 - 央行独立性在理论上旨在提升货币政策的质量和公平性以及对经济增长的影响力，但实践中主要服务于强大的金融利益集团，导致经济缓慢且不均衡的增长 [1] - 近几十年来形成的新政策共识是独立的央行应制定货币政策，但在较小规模的开放型发展中国家，央行往往受到强大金融利益集团（常为外国势力）的裹挟 [2] - 多数央行将金融稳定与价格稳定等同，采用通货膨胀目标制，当通胀上升时通过加息抑制经济活动，而部分开放经济体央行则以汇率为调控目标 [2] 货币政策工具及其影响 - 利率是央行主要政策工具，为应对或预判通胀而加息，会对经济增长、收入水平和就业市场造成负面影响，导致全球工资水平下降和就业岗位减少 [2][4] - 量化宽松政策指央行通过购买金融资产进行干预，旨在推高资产价格，例如央行购买政府债务以诱导私人投资者购入风险较高的资产 [5][6] - 美联储在量化宽松干预中购入了超过6000亿美元的美国国债以及近3000亿美元的抵押贷款支持证券，进行投资组合再平衡 [6] 政策的经济与社会后果 - 通过加息等传统手段抑制通胀会加剧经济收缩压力，使许多政府面临滞胀威胁，即经济衰退伴随通货膨胀 [2] - 通货膨胀目标制造成的附带损害通常包括降低经济增长、收入和就业水平，贫困家庭收入下降更为显著，尤其在技术变革取代劳动力的背景下 [4] - 量化宽松政策推高了金融资产价格，使资产持有者获益，由于财富集中在少数人手中，此类干预进一步加剧了财富向富人倾斜的现象 [6][7] - 当央行加息时，商业银行存放于央行的存款获得更高收益，从而获得可观的额外利息收入且无需承担风险 [6] - 自2023年起，美联储为应对轻微通胀压力而提高利率，这对发展中国家造成了伤害，尤其对贫困国家影响甚大，因为多数南方国家企业和政府背负美元债务，迫使各国央行加息以遏制资本外流 [4]

文章核心观点 - 中央银行的独立性是其有效履行职能的关键，近代中国央行的独立性受政府财政状况影响显著，从晚清到南京国民政府时期，其独立性逐渐丧失并最终沦为财政附庸 [3][4] 晚清时期央行与财政关系 - 1905年清政府设立大清户部银行（后改名大清银行），被视为中国最早的中央银行，其统一发行货币并代理国库，以稳定金融市场并缓解地方财权失控 [6] - 清政府的财政政策、收支结构及央地财权分配制约了大清银行功能发挥，受限于时间短、制度初创等因素，央行与财政关系并不紧密 [6] 北洋政府时期央行与财政关系 - 北洋政府中央银行（中国银行、交通银行）深度涉足公债发行与流通，公债业务促进银行发展但也带来风险，使其依赖政府财政 [6] - 袁世凯时期政府为筹备称帝等开支向两行巨额垫支借款，导致超发货币，交通银行垫款额占其全部放款的94% [7] - 1916年政府过度透支引发挤兑危机，中国银行上海分行拒绝执行暂停纸币兑换命令，维护了信用，展现出较强独立性，而交通银行因与政府关系紧密受冲击更严重 [7] 南京国民政府时期央行与财政关系 - 南京国民政府财政支出中军事费和债务费占比高达67.6%，财政赤字占总支出的60%~70% [7] - 为弥补巨额赤字，政府利用中央银行大量发行货币，导致恶性通货膨胀，1937-1945年间物价指数上涨约10倍，至1948年上涨数万倍 [8] - 1928年成立中央银行，1935年实施法币政策并改组中国银行，1936年及1937年中央银行发钞量先后超过交通银行和中国银行，成为法币发行主导银行 [8]

美联储独立性挑战 - 欧洲央行行长警告美国总统干预美联储独立性威胁全球金融稳定 央行独立性为现代中央银行体系基石 政治干预可能导致通胀飙升 货币贬值和股价下跌 [1] - 特朗普试图解雇美联储理事库克创历史先例 法律争议围绕"因故"罢免标准 若成功将实质性削弱美联储独立性 [2] 货币政策决策环境 - 美联储面临通胀压力与就业市场疲软的双重挑战 CPI和PCE数据仍高于2%目标 特朗普关税政策可能加剧通胀 而7月就业报告显示劳动力市场恶化 [2] - 美联储主席暗示可能降息以平衡双重使命 市场对9月降息预期达近90% 反映对经济放缓的担忧 [2] 政策决策的政治化风险 - 美联储任何利率决策都可能被政治化解读 降息被视为屈服政治压力 维持高利率则被指责阻碍经济增长 这种环境严重损害央行公信力 [2][3] - 政治干预使货币政策制定和市场预期引导复杂化 增加央行实施有效政策的难度 [2][3] 全球金融影响 - 美元作为主要储备货币的地位依赖稳健独立的货币政策 独立性削弱可能动摇国际投资者信心 引发资本外流 美元贬值和全球金融市场连锁反应 [3] - 美国货币政策不确定性将冲击全球贸易 投资和汇率体系 影响美国借贷成本和金融稳定 [3] 历史教训与核心原则 - 政治干预央行决策偏离长期经济稳定目标 如为刺激增长过早降息或为迎合选民放任通胀 [1] - 央行独立性是经过历史验证的有效机制 维护该原则对确保长期经济繁荣和金融稳定不可或缺 [1][3]

美联储独立性原则 - 中央银行独立性对公众利益具有积极影响 [1] - 独立性应得到尊重并持续维护 前提是符合公众利益 [1]

美联储官员表态 - 美联储古尔斯比对中央银行独立性争议表示痛心 [1]

二十国集团支持中央银行独立性 - 日本财务省官员表示二十国集团支持中央银行独立性具有重要意义 [1]

G20财长和央行行长会议公报要点 - 各方承诺推进财政可持续性和提高生产力改革 [1] - 强调解决低收入国家债务问题 [1] - 支持全球最低税合作 [1] - 重视中央银行独立性和国际贸易体系 [1] - 强调与非洲合作及提升卫生支出效率 [1] - 加强流行病预防与应对措施 [1]

G20财长和央行行长会议公报 - 中央银行的独立性是实现价格稳定目标的关键因素 [1]

央行独立性 - 德国央行行长强调独立性是中央银行的基因 [1] - 认为对央行的随意干预行为非常危险 [1]