先分析上证50指数。 周二早盘，沪深A股主要的大盘指数小幅度上涨。盘面上看，多数个股下跌，人气比较低迷。周二午后，A股大概率震荡攀升。 一、大盘指数分析 中午时间紧张，重点分析上证50指数和创业板指数，下午收盘之后，再重点分析上证指数和科创50指数。 日线级别的走势来看，今天早盘小幅上涨。目前，该指数也运行到了前期高点附近，这是一个重要的压力位。只有成交量有效放大，走出比较有力的阳 线，才能完成中期调整。 二、总结 上证50指数，今天高开之后小幅度震荡回踩，再度企稳回升。目前来看，就像昨天分析的那样，大盘指数处在一个非常关键的位置。一方面上证50指数运 行到了前期高点区域，面临着比较大的压力。另一方面日线级别的四条中短期均线粘合，且处在多头排列的临界点，对大盘指数形成比较大的支撑作用。 所以，大盘指数处在上有压力，下有支撑的状态。换句话来说，大盘指数处在中期的临界点。只要这里奋力拉升，成交量有效放大，大盘指数就完成了中 期调整。 现在的A股，只要大盘没有大跌，个股的结构性行情会不断上演。但是，这需要趋势正确，不然会陷入漫长的亏损。只有做好趋势交易，才能实现稳定的 波段盈利。通过分析K线、形态和中枢结构，基本可 ...

市场整体表现 - A股主要指数深度回调，创业板指一周跌幅达6.15%，11月21日单日跌幅为4.02%，报收2920.08点，自10月30日高点以来累计跌幅达12% [1][5] - 科创50和深证成指一周跌幅均超5%，上证指数下跌3.90%，11月21日跌穿3850点 [1] - 港股恒生指数周跌幅超5%，恒生科技指数周跌逾7%，亚太地区韩国综合指数周跌幅近4%，日经225指数跌超3.48% [1] 个股与板块表现 - 个股抛售力度持续增加，周二、周三超4100只个股下跌，周四3800只下跌，周五下跌个股数量扩大至逾5000只 [2] - 电子板块周跌幅为5.89%，锂矿指数单日跌幅达9.67%，盛新锂能、赣锋锂业等十余只个股跌停 [2] - 算力产业链集体回调，新易盛跌8.46%、中际旭创跌5.69%、胜宏科技跌7.73%，英伟达产业链指数中富通大跌12.81%，香农芯创跌13.36% [2] 券商对市场趋势的研判 - 多家券商认为市场步入中期调整阶段，但属于牛市进程中的正常回撤，A股中长期慢牛逻辑未改变 [1][3] - 太平洋证券指出中期调整处于初跌阶段，海外风险资产共振下跌，但长期上涨趋势不变 [3] - 浙商证券认为短期有惯性调整需要，系统性慢牛仍未结束，调整后有望进入二阶段 [3] - 申万宏源提出AI产业链产业趋势大波段未结束，但出现季度级别调整符合历史规律，调整后将开启牛市2.0阶段 [3] 创业板具体分析 - 创业板指年内最高涨幅一度达90%，10月30日最高触及3331.86点，创2022年以来新高 [6] - 创业板成交额收窄，8-9月日均成交额6500亿元左右，10月份为5400亿元左右，11月份降至5010亿元左右 [6] - 创业板指市盈率回落至37.72倍，处于近五年分位数50%的中等水平，创业板ETF持续获净申购 [7] 牛市前景与支撑因素 - 光大证券认为本轮牛市在时间和空间上仍值得期待，基本面稳健改善是基础，政策提供预期改善拐点 [4] - 苏商银行特约研究员指出当前调整是牛市中的正常回撤，回调幅度未达20%历史阈值，科技成长主线未根本改变，业绩支撑强劲 [6][7]

美联储利率决议与市场预期 - 美联储在维持利率不变九个月后 预计将进行首次降息 幅度为25个基点 [1] - 市场高度关注政策声明的细节 包括反对票数量 未来利率点阵图以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会表态 [1] - 市场预计今年内将有额外50个基点的降息 这意味着在10月29日和12月10日的会议上可能各有一次25个基点的降息 使联邦基金目标利率区间降至3.5%至3.75% [3] 美联储政策制定者与市场预期的分歧 - 6月的点阵图显示政策制定者预计今年总计降息50个基点 使利率区间降至3.75%至4% 但该预测是在就业增长疲软和失业率升至4.3%（2021年底以来最高水平）之前做出的 [4] - 截至6月预测 政策制定者中位数预计到2026年联邦基金利率仅再下降25个基点至3.6%左右 但市场定价显示明年关键利率将降至略低于3%的水平 [5] 美联储主席鲍威尔的政策立场 - 鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话指出 劳动力市场下行风险增加已满足降息门槛 劳动力市场疲软的风险至少与过高通胀风险一样大 但他并未明确预示一系列降息 [6] - 市场担忧鲍威尔可能重提2019年的“周期中调整”表述 当时该表述引发了股市的即时下跌 尽管美联储后来在连续三次会议上总计降息75个基点 [7][8] 政治因素对美联储政策的影响 - 特朗普总统正试图通过各种方式推动美联储采取更鸽派的政策立场 其经济顾问Stephen Miran首次以美联储理事身份参加FOMC会议 可能导致至少三位与会者反对仅降息25个基点的决定 [9] - 特朗普试图以未经证实的指控罢免美联储理事Lisa Cook 若成功 其将获得对12位地区联储银行行长任命的更大影响力 其中五位在每次FOMC会议上拥有投票权 这些行长的任期将于二月底到期 [11][12]

黄金市场 - 黄金和白银在7月非农数据周保持多头趋势下的震荡波动，黄金的强势不如白银，尚未达到前期高点 [2] - 短期内黄金走势难以走出具体方向，上周最大区间在3245/3365，本周大概率维持震荡，若破位则可能向下至3120或向上至3385/3400 [4] - 日线周期k线表现偏弱，位于布林中轨之下，可能延续弱势试探前期低点3310/3285，但若周初反阳收高则可能改变弱势格局 [4] - H4周期呈现区间震荡，布林收口，均线未发散，下方支撑3310，上方压制3355 [4][5] - 沪金和融通金保持多头趋势看涨，关注下方支撑772/765（沪金）和765/755（融通金） [5] 白银市场 - 国际白银处于多头趋势，上周上涨接近前期高点37.3，下方35.2支撑不破则难以大跌 [6] - 本周白银大概率维持多头趋势下的高位震荡，交易思路以回落做多为主，上方关注前高37.3是否破位 [6] - 沪银（2512合约）上周在8700支撑看涨至9000目标达成，本周关注下方支撑8900/8700，8700不破仍可做多 [6] 原油市场 - 国际原油上周在64支撑反弹至67.5后回落，整体仍维持多头趋势，中期可持有64多单，上方关注69/72高点 [7] - 国内燃油（2512合约）多头趋势不变，上周反弹至2900后回落至2850，未来仍看涨，目标3000/3200 [7]

黄金市场走势 - 黄金上周在多头趋势下震荡走高，区间在3403/3330，每一次调整回落都是看涨做多机会 [2] - 受非农数据影响，黄金从3403下跌至3316，但中长线大趋势仍看涨，本周可能延续调整节奏后再上涨 [2] - 当前黄金弱势是阶段性调整，并非空头趋势，调整走完后有望延续大涨 [4] - 技术面关注3300低点支撑，若日线布林中轨3298不破，可能直接完成调整并开启上涨，上方目标3335/3365/3400 [5] - 国内沪金上周最高793，非农后跌至772，本周建议772做多，目标795；融通金765做多，目标785 [6] 白银市场走势 - 国际白银上周单边上涨至36 3，未同步黄金调整，当前建议高位36轻仓试空，支撑35 2 [7] - 国内沪银上周大涨至8900，建议8850空单持有，若跌破8700可能开启趋势性下跌 [7] 原油市场走势 - 国际原油上周多次提示60支撑做多，尾盘突破64高点，本周继续看涨至66/68，支撑63 [8] - 国内燃油上周涨至2770，2680多单可持有，本周目标2800/3000，回落2720可加多 [8]

黄金市场走势 - 黄金周二出现中期调整，回落至3286，但午夜再次上涨至3300之上，周三周四继续看涨 [2] - 黄金当前最高在3315，只要保持在3280之上，难有较大下跌空间，调整后继续看涨，目标3325和3365 [4] - 日线周期显示多头趋势不变，若收阳线则周四周五可能继续上涨，上方目标3400 [4] - H4周期区间为3280/3365，调整阶段结束，关注3325和3365破位情况，建议低多策略 [4] - 小周期早盘回落至3315，下方支撑3295，可布局多单，目标3325和3365 [4] 白银市场走势 - 白银周二调整至32.7，午夜上涨至33.3，本周交易策略为持有低位多单，目标33.5，若继续上涨可看34 [5] - 国际白银本周看高位震荡，区间32.5/34，建议回落至关键点位做多 [5] 国内黄金市场 - 沪金和融通金周二回落布局多单，沪金772多单，融通金771多单，目标沪金785，融通金778 [5] - 周内保持多头趋势，但避免无脑追高，等待合理回落低多 [5] 国内白银市场 - 沪银周二调整至8220后上涨至8300，多单目标8350，若继续上涨可看8400 [6] - 建议保持耐心，等待合适点位交易 [6] 原油市场走势 - 国际原油周一周二震荡，关注60支撑，若60不破可看涨至64和66，周二最低60.2，当前上涨至61.4 [6] - 周三周四可能爆发上涨，建议继续做多，下方支撑60 [6] 国内燃油市场 - 国内燃油（2512合约）周二回落至2670，中期做多机会在2680，当前收盘2700，多单目标2800和3000 [6] - 上涨需要时间，耐心等待力度 [6]