报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短期偏空震荡，空头格局主导但追空需谨慎，关注美农报告及中美贸易进展[1][3] - 菜粕短线跌势趋缓，未扭转短期空头格局，关注加籽出口及美农报告[1][7] - 棕榈油短期偏空，震荡重心下移，短线弱势整理反弹对待[1][9] - 棉花短线反弹，关注今日谈判结果[1][12] - 红枣震荡偏强，短期盘面支撑或转强[1][14] - 生猪建议逢高沽空，供应过剩压力或主导下半年行情[1][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税利多影响暂结束，美豆种植开启，未来十五天降雨或不足但前期降雨多暂不影响种植，5月美国五大湖地区或降雨不足[1][3] - 国内方面，5 - 7月月均进口预估超1000万吨，港口及油厂大豆连续四周累库，压榨回升，油厂豆粕库存去库，五一前后供应偏紧[1][3] - 价格方面，主力合约【2870，2930】，期货主力日收盘2899元/吨，较前一日跌0.69%，全国现货均价3312.29元/吨，较前一日跌1.37%[1][2] 菜粕 - 库存方面，油厂菜籽菜粕库存环比调增，5 - 7月菜籽进口同比大幅下降，长期进口量预期偏低[1][7] - 价格方面，主力合约【2520，2600】，期货主力日收盘2551元/吨，较前一日跌0.47%，全国现货均价2567.37元/吨，较前一日跌0.73%[1][4] 棕榈油 - 国内方面，商业低库存、低进口，无供应端压力，关注国际价格指引[1][9] - 国际方面，马棕榈油4月累库预期，5月东南亚产销双增但出口增速低于产量增速，累库周期开启[1][9] - 价格方面，主力合约【7800，7990】，期货主力日收盘7886元/吨，较前一日跌0.28%，全国均价8633元/吨，较前一日涨0.27%[1][8] 棉花 - 国际方面，美棉播种进度21%，墒情改善，巴西预期2024/25年度产量环比增0.4%达378万吨[1][11] - 国内方面，意向种植面积增1.5%，产量预估超700万吨，棉播种收尾，天气有利，工商业库存高，5月进口或收缩[1][12] - 需求方面，进入淡季，纺企订单和开机率回落，刚需补库，4月外贸数据走强，外贸端情绪回暖[1][12] - 价格方面，主力合约【12900，1320】，郑棉主力合约CF2509收12980元/吨，国内现货涨0.18%至14150元/吨[1][10][11] 红枣 - 产区方面，新季未开花，产区天气无负面异动，旧作库存高，关注消费走货[1][14] - 市场方面，五一后下游到货增加成交加快，端午备货效应显现，消费淡季成交阶段性回暖支撑盘面[1][14] - 价格方面，主力合约【8950，9200】，主力合约CJ2509收9010元/吨[1][13][14] 生猪 - 短期方面，4月出栏进度慢，体重小幅度增长，4 - 6月商品猪出栏量增势或放缓[16][17] - 中期方面，1 - 3月新生仔猪数量增加，三季度出栏或增长[16][17] - 长期方面，1月能繁母猪存栏环比微降，2月转增，3月或小幅回落但仍在正常保有量上方[16] - 价格方面，主力合约【13800，14150】，主力合约Lh2509收13925元/吨，国内现货均价14920元/吨[1][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期偏空震荡，多空因素交织或遏制短期跌势，关注中美贸易谈判、美豆种植天气及美农5月报告 [1][2] - 菜粕短线跌势趋缓，远期供应下降，关注加籽出口及美农报告 [1][6] - 棕榈油短期偏空，缺乏利多驱动偏弱运行，关注国际价格指引 [1][9] - 棉花短线反弹，基本面宽松但外贸端情绪回暖有望推动短线反弹，关注谈判结果 [1][13] - 红枣震荡偏强，节后备货加快但高库存限制上行空间，短期盘面支撑或转强 [1][15] - 生猪承压运行，需求边际走弱，警惕供应压力后移风险，后市操作偏空 [1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税利多暂结束，南美产量确定，美豆种植开启，未来十五天降雨或不足但前期降雨多暂不影响种植，5月美国五大湖地区或降雨不足 [1][3] - 国内方面，5 - 7月月均进口超1000万吨，供应渐宽松，现货及基差回落；截至5月2日，港口大豆库存环比增32.92万吨，125家油厂大豆库存增15.16万吨、增幅3.30%，豆粕库存增0.73万吨、增幅9.76% [3] - 期货价格主力日收盘2919元/吨，较前一日跌1元、跌幅0.03%；现货全国均价3358.29元/吨，较前一日涨11.15元、涨幅0.33%；全国大豆压榨利润均价127.0582元/吨，较前一日涨8.81元 [2] 菜粕 - 截至4月30日，沿海油厂菜籽库存环比增1.3万吨，菜粕库存增0.48万吨，未执行合同减2.02万吨；国内库存高于过去两年同期，5 - 7月菜籽进口同比大降，远期供应压力降，豆菜粕现货价差超1000元/吨，替代性优势显 [8] - 期货价格主力日收盘2563元/吨，较前一日跌2元、跌幅0.08%；现货全国均价2586.32元/吨，较前一日涨9.48元、涨幅0.37%；全国菜籽现货榨利均价 - 695.279元/吨，较前一日涨35.31元 [5] 棕榈油 - 截至5月2日，全国重点地区商业库存35.61万吨，环比减1.19万吨、减幅3.23%，同比减10.34万吨、减幅22.49%；印度4月进口量预计降24%至32.2万吨；马棕4月累库，5月产销双增但出口增速低于产量增速，累库周期开启 [10] - 期货价格主力日收盘7908元/吨，较前一日跌6元、跌幅0.08%；全国均价8610元/吨，较前一日跌30元、跌幅0.35%；全国日成交量640，较前一日减6210；进口成本8147元/吨，较前一日降186元 [9] 棉花 - 国际方面，截至5月4日当周，美棉种植率21%，降雨改善墒情，干旱程度中等偏下，部分棉农考虑扩种；巴西2024/25年度产量预期增0.4%至378万吨 [12] - 国内方面，2025年意向种植面积4376.3万亩，同比增1.5%，产量保守估700万吨左右；新疆播种大部完成，天气利于出苗；工商业库存高位，5月进口或收缩；需求进入淡季，纺企订单和开机率回落，维持刚需补库；关税政策缓冲且中方释放谈判信号，外贸端情绪回暖 [12] - 期货主力CF2509收12900元/吨，日内增仓上行0.04%；国内现货跌0.1%至14124元/吨；ICE美棉跌0.96%至66.73美分/磅 [11][12] 红枣 - 主力合约CJ2509日内增仓下行0.66%，收9015元/吨；南疆部分产区枣树萌芽，生长良好，关注后续天气异动；本周36家样本点物理库存10505吨，较上周减16吨、环比减0.15%，仍高于同期3855吨；市场购销淡，价格暂稳，终端鲜果消费上市，秋冬滋补干果需求减弱 [14][15] 生猪 - 主力合约Lh2509日内增仓下行0.57%至13910元/吨；国内现货均价14900元/吨，小幅下行0.20% [16][17] - 短期，4月养殖场出栏慢，体重小增；2025年4 - 6月商品猪出栏量增势或放缓；中期，三季度生猪出栏或增长；长期，2025年1月能繁母猪存栏环比微降，2 - 3月情况有变化但仍处正常保有量上方 [17] - 全国样本企业生猪存栏量月环比增13.17、增幅0.36%，出栏量月环比增156.55万头、增幅16.82%；能繁母猪存栏量月环比降27、降幅0.66%；出栏均重周环比增0.03kg、增幅0.02% [16]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕短期偏空震荡，多空因素交织或遏制短期跌势，关注下周美农 5 月报告及美豆种植天气 [1][2] - 菜粕短线跌势趋缓，远期供应下降，关注加籽出口情况及下周美农报告 [1][5] - 棕榈油短期下跌，缺乏利多驱动偏弱运行，关注国际棕榈油价格指引 [1][8] - 棉花短线反弹，虽基本面宽松，但外贸端预期好转有望推动盘面短线反弹 [1][11] - 红枣震荡偏强，节后备货加快但高库存限制上行空间，短期盘面支撑或转强 [1][12] - 生猪承压运行，需求边际走弱，需警惕供应压力后移风险，后市操作维持偏空思路 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面中美贸易加征关税利多暂告一段落，美豆种植开启，未来十五天降雨不足但前期降雨多暂不影响种植，5 月美国五大湖地区或降雨不足 [1][3] - 国内 5 - 7 月月均进口 1000 万吨以上，港口及油厂大豆连续四周累库，压榨回升，豆粕库存去库，五一前后供应偏紧，供应有增加趋势 [1][3] - 期货主力日收盘 2920 元/吨，涨 0.17%；全国现货均价 3350 元/吨，涨 1.07%；张家港现货价 3420 元/吨，跌 2.29% [2] 菜粕 - 国内截至 4 月 30 日沿海油厂菜籽和菜粕库存环比增加，未执行合同减少，5 - 7 月菜籽进口同比大幅下降，远期供应压力降，豆菜粕现货价差超 1000 元/吨，替代性优势显现 [7] - 期货主力日收盘 2565 元/吨，涨 0.67%；全国现货均价 2576.84 元/吨，持平；南通现货价 2550 元/吨，跌 1.16% [4] 棕榈油 - 截至 2025 年 5 月 2 日全国重点地区商业库存 35.61 万吨，环比减 3.23%，同比减 22.49%，印度 4 月进口量预计降 24%至 32.2 万吨，马棕 4 月累库，5 月产销双增但出口增速低于产量增速，累库周期开启 [8] 棉花 - 国际美棉种植率 21%，墒情改善，干旱程度中等偏下，部分棉农考虑扩种，巴西 2024/25 年度产量预期增 0.4%至 378 万吨 [10] - 国内 2025 年意向种植面积 4376.3 万亩，同比增 1.5%，产量保守估计 700 万吨左右，新疆播种大部完成，丰产预期维持，需求进入淡季，纺企订单和开机率回落，外贸端预期短期好转 [10] - 期货主力 CF2509 收 12900 元/吨，涨 1.22%；棉花现货 14124 元/吨，跌 0.1% [9] 红枣 - 产区南疆部分灰枣枣树萌芽，生长良好，36 家样本点物理库存 10505 吨，环比减 0.15%，高于同期 3855 吨，市场购销清淡价格暂稳，终端鲜果消费上市，秋冬滋补干果需求减弱 [13] - 期货主力 CJ2509 收 9050 元/吨，跌 0.11%；河北一级灰枣现货 8.3 元/千克，持平 [12] 生猪 - 短期 4 月养殖场出栏慢，体重小增，2025 年 4 - 6 月商品猪出栏量增势放缓；中期三季度出栏或增长；长期 2025 年 1 月能繁母猪存栏环比微降，3 月预计仍处正常保有量上方 [15] - 期货主力 Lh2509 收 13985 元/吨，涨 0.18%；全国外三元现货均价 14950 元/吨，涨 0.34% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期偏空震荡，多空因素交织或遏制短期跌势，关注下周美农5月报告及美豆种植天气[1][2] - 菜粕短期偏空，加籽提振存在整理反弹要求，关注加籽出口情况及下周美农报告[1][5] - 棕榈油短期下跌，马棕榈油4月累库预期承压下跌，东南亚棕榈油累库周期开启[1][8] - 棉花短线反弹，美棉播种持续进行，国内棉播种进入收尾阶段，外贸端改善预期有望推动盘面短线反弹[1][12] - 红枣震荡偏强，新季红枣未开花，旧作高库存下关注旧枣消费，节后成交阶段性回暖支撑盘面[1][14] - 生猪承压运行，市场基本面未显著改善，消费端缺乏动能，后市操作维持偏空思路[1][17] 各品种总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税利多影响暂告一段落，南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，未来十五天降雨或不足，但前期降雨多暂不影响种植，5月美国五大湖地区或降雨不足[1][3] - 国内方面，4 - 6月月均进口1000万吨以上，截至4月24日，港口及油厂大豆连续四周累库，豆粕库存去库，现货供应偏紧；截至5月2日，全国港口大豆库存553.2万吨，125家油厂大豆库存474.64万吨，豆粕库存8.21万吨[3] - 价格方面，主力日收盘2915元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.17%，全国均价3544.57元/吨，较前一日跌57.72元/吨，跌幅1.60% [2] 菜粕 - 库存方面，截至4月30日，沿海地区主要油厂菜籽库存26.8万吨，菜粕库存1.45万吨，未执行合同5.7万吨[7] - 市场方面，国内菜粕库存高于过去两年同期，5月新季菜籽收获上市，短期供应尚可，5 - 7月菜籽进口同比大幅下降，远期供应压力下降，豆菜粕现货价差扩大至1000元/吨以上，菜粕替代性优势显现[7] - 价格方面，主力日收盘2548元/吨，较前一日涨12元/吨，涨幅0.47%，全国均价2576.84元/吨，较前一日涨18.95元/吨，涨幅0.74% [4] 棕榈油 - 库存方面，截至5月2日，全国重点地区棕榈油商业库存35.61万吨，环比上周减1.19万吨，减幅3.23%，同比去年减10.34万吨，减幅22.49% [9] - 市场方面，印度4月棕榈油进口量预计降24%至32.2万吨，马棕榈油4月累库预期，国内棕榈油低开收跌，东南亚5月产销双增但出口增速低于产量增速，累库周期开启[9] - 价格方面，主力日收盘7974元/吨，较前一日跌174元/吨，跌幅2.14%，全国均价8760元/吨，较前一日跌90元/吨，跌幅1.02% [8] 棉花 - 国际方面，截至5月4日当周，美棉种植率21%，降雨推动土壤墒情改善，干旱程度中等偏下，部分棉农考虑扩种，巴西2024/25年度棉花产量预期增0.4%至378万吨[11] - 国内方面，2025年中国棉花意向种植面积4376.3万亩，同比增1.5%，产量保守估计700万吨左右，新疆棉花播种大部分完成，前期天气未造成实质负面影响，需求进入淡季，纺企订单和开机率回落，维持刚需补库，外贸端预期短期好转[11] - 价格方面，主力CF2509收盘12745元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.04%，棉花现货14139元/吨，较前一日跌70.16元/吨，跌幅0.49% [10] 红枣 - 产区方面，南疆部分产区灰枣枣树萌芽，生长良好，需关注后续天气异动，本周36家样本点物理库存10505吨，较上周减16吨，环比减0.15%，仍高于同期3855吨，市场购销清淡，价格暂稳，终端鲜果消费上市，秋冬滋补干果需求减弱[14] - 市场方面，新季红枣未开花，旧作高库存下关注旧枣消费，五一后下游到货增加成交放快，端午节前备货效应显现[14] - 价格方面，主力CJ2509收盘9045元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.22%，喀什通货6元/千克，价格无变化[13] 生猪 - 供应方面，4月养殖场出栏进度慢，供应节奏放缓，体重小幅度增长，2025年4 - 6月商品猪出栏量增势放缓，三季度生猪市场或面临出栏增长压力，2025年1月能繁母猪存栏量环比微降，2 - 3月有变化但预计仍处正常保有量上方，当前标肥价差收窄为正，二育情绪放缓[16] - 需求方面，备货行情结束，屠宰需求增长边际放缓，消费端缺乏持续增长动能，节后需求预计边际回落[17] - 价格方面，主力Lh2509收盘13960元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.36%，全国外三元现货均价14930元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.07% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期下跌，中美贸易加征关税事件进一步利多影响有限，美豆种植初期天气顺利叠加大豆集中到港，国内港口及油厂大豆累库但豆粕库存去库，现货供应偏紧带动行情，不过价格延续短期下跌走势，节前偏空整理，追空需做好风控[1][2][3] - 菜粕短线下跌，国内菜粕库存高于过去两年同期，新季菜籽即将上市，豆菜粕现货价差扩大使菜粕替代性下降，但受豆粕和加籽提振价格跟涨，新菜籽上市临近需警惕供应压力，节前追多谨慎[1][5][7] - 棕榈油短线下跌，4月国际棕榈油供需双增，价格波动缺乏明显趋向，国内商业低库存、低进口，无供应端压力，关注国际价格指引，马棕榈油4月累库预期，需警惕走弱风险，近月合约价格可能有较强支持[1][8][9] - 棉花下跌调整，美棉播种持续进行，墒情逐步改善利空盘面，关税战陷入阶段性缓冲，需求端预期有所回升，但市场整体衰退预期未扭转，国内新棉播种进入收尾阶段，产量预期较高，下游需求进入季节性淡季，补库意愿不强，关税缓冲期企业加速出口，基本面多空交织，价格重心弱势运行[1][11][13] - 红枣偏弱运行，新季枣树陆续发芽，供应端暂无扰动，产区天气目前影响不大，后期需关注天气异动，下游市场处于消费淡季后无亮点，时令鲜果上市挤占市场，需求震荡走弱，市场供强需弱格局未改善，预计维持震荡整理[14][15][16] - 生猪低位震荡，市场基本面未显著改善，供应过剩压力预计主导2025年下半年行情，近期标肥价差为正，二育热情转弱，后期大体重猪释放或压制价格，消费端缺乏增长动能，供需基本面未反转，预计短期维持低位震荡，关注H2反套机会[1][18][19] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税事件进一步利多影响有限，南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，种植进度及天气展望较为顺利，未来十五天降雨前期较多土地泥泞不利种植，后续降雨不足利于推进，5月美国五大湖地区或降雨不足[1][3] - 国内方面，4 - 6月月均进口1000万吨以上，截止4月25日，全国港口大豆库存520.28万吨，环比增加49.78万吨，125家油厂大豆库存459.48万吨，增幅7.88%，豆粕库存7.48万吨，减幅40.40%，港口及油厂大豆连续四周累库，豆粕库存去库，现货供应偏紧[1][3] - 期货价格主力日收盘2964元/吨，较前一日跌21元/吨，跌幅0.70%，现货全国均价3602.29元/吨，较前一日跌86.57元/吨，跌幅2.35%，多个价差指标有不同程度涨跌[2] 菜粕 - 国内市场，截至4月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存25.5万吨，环比减少6.5万吨，菜粕库存0.97万吨，环比减少0.02万吨，未执行合同7.72万吨，环比减少0.7万吨，库存远高于过去两年同期，5月新季菜籽收获上市，豆菜粕现货价差扩大至900元/吨以上，替代性下降，但受豆粕和加籽提振价格跟涨[7] - 期货价格主力日收盘2588元/吨，较前一日跌53元/吨，跌幅2.01%，现货全国均价2624.21元/吨，较前一日跌33.16元/吨，跌幅1.25%，多个价差指标有不同程度涨跌[4] 棕榈油 - 截至4月18日，全国重点地区棕榈油商业库存38.44万吨，环比增加1.33万吨，增幅3.58%，4月28日消息，马来西亚棕榈油首次零关税进入英国市场，4月国际棕榈油供需双增，价格波动缺乏明显趋向，国内商业低库存、低进口，无供应端压力，关注国际价格指引，马棕榈油产量增速大于出口增速，需警惕走弱风险，近月合约价格可能有较强支持[8][9] - 期货价格主力日收盘8120元/吨，较前一日跌54元/吨，跌幅0.66%，全国均价8865元/吨，较前一日跌95元/吨，跌幅1.06%，多个价差指标有不同程度涨跌[8] 棉花 - 国际方面，截至4月27日当周，美棉种植率为15%，前周为11%，去年同期为14%，美国主产棉区降雨改善土壤墒情，干旱程度处历史中等偏下但高于同期近20%，巴西棉区墒情较此前轻微变差[11] - 国内方面，2025年中国棉花意向种植面积4376.3万亩，同比增加1.5%，产量保守估计700万吨左右，新疆棉花播种大部分完成，前期天气未造成实质性负面影响，丰产预期维持，下游需求进入季节性淡季，纺企订单和开机回落，维持刚需补库，3月内销和外贸出口数据有不同表现，关税缓冲期企业加速出口[12][13] - 期货主力合约CF2509收12840元/吨，较前一日跌110元/吨，跌幅0.85%，现货均价14261元/吨，较昨日上涨0.14%，多个价差指标有不同程度涨跌[10][11] 红枣 - 主力合约CJ2509收8965元/吨，日内增仓下行1.54%，南疆部分产区灰枣枣树已陆续萌芽，生长情况良好，短期产区天气影响不大，后续需关注天气异动，本周36家样本点物理库存10505吨，较上周减少16吨，市场购销氛围清淡价格暂稳，终端鲜果消费上市，干果需求减弱，后市需求震荡走弱[14][16] - 期货多个合约价格有不同程度下跌，现货价格持平，多个价差指标有不同程度涨跌[14] 生猪 - 主力合约Lh2509收13930元/吨，日内减仓下行1.62%，国内生猪现货最新报价小幅上行0.07%，均价14940元/吨，供给端4 - 6月供应压力增量有限，节后有二育体量等待入场，三季度供给压力维持相对增量，25年下半年整体供应压力预期深化，需求小幅增加但仍偏低，库存持续小幅累库，出栏均重、冻品库容率持续增长[17][18][19] - 期货多个合约价格有不同涨跌，多个价差指标、存栏出栏量、开工利润、比价库容等指标有不同程度变化[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期下跌，中美贸易加征关税利多有限，南美大豆产量确定，美豆种植开启，国内港口及油厂大豆累库，豆粕库存去库，5 - 7 月月均进口预估 1000 万吨以上，节前弱势整理[1][3] - 菜粕短线下跌，国内菜粕库存高，新菜籽将上市，豆菜粕现货价差扩大，菜粕替代性下降，节前追多需谨慎[1][7] - 棕榈油短期震荡式下跌，4 月国际棕榈油供需双增，国内商业低库存，关注国际价格指引，警惕走弱风险[1][9] - 棉花下跌调整，美棉播种进行，墒情改善利空，国内新棉播种收尾，产量预期高，下游需求进入淡季，价格重心反弹后预计回归弱势[1][13] - 红枣偏弱运行，种植端扰动有限，下游销区供应充足，需求淡季且时令鲜果挤占市场，预计震荡整理[1][15] - 生猪低位震荡，市场基本面未改善，供应过剩压力主导下半年行情，消费端缺乏动能，预计短期维持低位震荡[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税事件进一步利多影响有限，南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，目前种植进度及天气展望较为顺利，未来十五天降雨展望充沛[1][3] - 国内市场，4 - 6 月月均进口 1000 万吨以上，截至 4 月 25 日，全国港口大豆库存 520.28 万吨，125 家油厂大豆库存 459.48 万吨，豆粕库存 7.48 万吨，豆粕现货供应偏紧，近月合约暂维持强势，主力合约短期偏空运行[2][3] - 价格数据，期货主力日收盘 2985 元/吨，较前一日跌 46 元/吨，跌幅 1.52%；全国现货均价 3688 元/吨，较前一日跌 172 元/吨，跌幅 4.46%[2] 菜粕 - 国内市场，截至 4 月 25 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 25.5 万吨，菜粕库存 0.97 万吨，未执行合同 7.72 万吨，国内菜粕库存远高于过去两年同期，5 月新季菜籽将收获上市，豆菜粕现货价差扩大至 900 元/吨以上，菜粕替代性下降，但受豆粕和加籽提振，价格跟涨[7] - 价格数据，期货主力日收盘 2641 元/吨，较前一日跌 43 元/吨，跌幅 1.60%；全国现货均价 2657.37 元/吨，较前一日跌 56.84 元/吨，跌幅 2.09%[4] 棕榈油 - 库存数据，截至 4 月 18 日，全国重点地区棕榈油商业库存 38.44 万吨；4 月 1 - 20 日，马来西亚棕榈油产量较上月同期增加 19.88%；4 月 1 - 25 日，马来西亚棕榈油产品出口量有不同程度增加[9] - 价格数据，期货主力日收盘 8174 元/吨，较前一日跌 202 元/吨，跌幅 2.41%；全国现货均价 8960 元/吨，较前一日跌 123 元/吨，跌幅 1.35%[8] 棉花 - 国际方面，截至 4 月 20 日当周，美国棉花种植率为 11%，本周周末美国主产棉区有望降雨改善墒情，巴西棉区墒情较此前轻微变差[11] - 国内情况，2025 年中国棉花意向种植面积 4376.3 万亩，同比增加 1.5%，新疆棉花播种进入尾声，丰产预期维持，下游需求进入淡季，纺企订单及开机回落，3 月内销和外贸出口数据有一定表现[12] - 价格数据，郑棉主力合约 CF2509 收 12950 元/吨，国内现货均价 14261 元/吨，较昨日上涨 0.14%[11] 红枣 - 产区情况，南疆部分产区灰枣枣树已萌芽，生长良好，短期天气影响不大，36 家样本点物理库存 10505 吨，较上周减少 16 吨，市场购销清淡，价格暂稳[15] - 价格数据，红枣主力合约 CJ2509 收 9070 元/吨[15] 生猪 - 供给端，4 - 6 月供应压力增量有限，三季度供给压力将维持相对增量水平，2025 年下半年整体供应压力预期深化，库存持续小幅累库，出栏均重、冻品库容率持续增长[17] - 需求端，天气转暖后需求小幅增加，但相对水平仍旧偏低，二育支撑有所放缓，季节性需求改善需关注[17] - 价格数据，生猪主力合约 Lh2509 收 14150 元/吨，国内生猪现货最新报价小幅下行 0.07%，均价 14960 元/吨[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期下跌，近月合约因低库存和现货供应偏紧暂维持强势，但主力合约短期偏空运行，节前追多需谨慎 [1][2][3] - 菜粕短线反弹，受豆粕和加籽双重提振，但临近新菜籽上市，需警惕供应压力，节前追多谨慎 [1][4][7] - 棕榈油延续整理反弹行情，近月合约或有较强支持，后市关注美生柴政策、原油价格和马棕榈油4月出口情况 [1][8][9] - 棉花预计区间震荡，美棉播种和墒情改善利空盘面，国内新棉播种过半，需求端有一定改善但仍面临压力，关注宏观情绪回暖后的沽空机会 [1][10][13] - 红枣预计震荡整理，市场供强需弱格局未改善，关注后市新产季情况 [1][14][15] - 生猪预计短期低位震荡，市场基本面未显著改善，供应过剩压力主导行情，关注H2反套机会 [1][16][18] 各品种相关总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税利多有限，南美大豆产量确定，美豆种植顺利 [2] - 国内4 - 6月月均进口1000万吨以上，港口及油厂大豆累库，豆粕库存去库，现货供应偏紧 [3] - 期货价格主力日收盘3031元/吨，较前一日跌28元/吨，跌幅0.92%；全国现货均价3968.57元/吨，较前一日跌93.72元/吨，跌幅2.31% [2] 菜粕 - 国内菜粕库存低于过去两年同期，豆菜粕现货价差扩大，菜粕替代性下降，但受豆粕和加籽上涨带动价格跟涨 [1][7] - 期货价格主力日收盘2684元/吨，较前一日跌41元/吨，跌幅1.50%；全国现货均价2714.21元/吨，较前一日跌18.95元/吨，跌幅0.69% [4] 棕榈油 - 4月全国重点地区商业库存38.44万吨，环比增1.33万吨，增幅3.58%；马来西亚4月1 - 20日棕榈油产量较上月同期增19.88% [9] - 期货价格主力日收盘8376元/吨，较前一日涨146元/吨，涨幅1.77%；全国均价9203元/吨，较前一日涨165元/吨，涨幅1.83% [8] 棉花 - 国际上，美国棉花种植率11%，周末主产棉区有望降雨改善墒情，巴西棉区墒情轻微变差 [11] - 国内新棉意向种植面积增1.5%，新疆播种进度62.3%，需求端春季旺季尾声，订单和开机回落，零售有韧性，外贸出口短期好转 [12] - 期货主力合约CF2509收12990元/吨，现货均价14241元/吨，较昨日涨0.27% [10][11] 红枣 - 产区部分枣树萌芽，生长良好，样本点库存小幅减少，市场购销清淡，需求震荡走弱 [15] - 主力合约CJ2509收9080元/吨，日内减仓下行0.22% [14][15] 生猪 - 供给端后市4 - 6月供应压力增量有限，三季度或维持增量，需求小幅增加但仍偏低，库存累库 [17] - 主力合约Lh2509收14150元/吨，日内减仓上行0.14%，现货均价14980元/吨，小幅下行0.20% [16][17]