报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对饲料、养殖、油脂产业链各品种进行分析，给出行情研判、套利及期现策略建议。如部分品种节前备货尾声成交渐冷，节后部分预期向好；部分品种受美豆、政策等因素影响走势各异 [3][4][10]。 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一 05 震荡偏强，轻仓试多；豆二 05 震荡偏强，暂时观望；豆油 05 震荡企稳，企稳做多 [10]。 - 油脂：菜油 05 震荡运行，暂时观望；棕榈 05 震荡运行，节后关注逢低多机会 [10]。 - 蛋白：豆粕 05 震荡偏强，轻仓短多；菜粕 05 震荡运行，观望或区间操作 [10]。 - 能量及副产品：玉米 05 震荡偏强，逢低做多；淀粉 03 震荡偏强，回归观望 [10]。 - 养殖：生猪 03 震荡寻底，轻仓试多；鸡蛋 05 震荡寻底，观望 [10]。 商品套利 - 跨期：多数品种观望，玉米 3 - 5 逢高做空 [11][12]。 - 跨品种：部分品种暂时观望，05 菜油 - 豆油、05 菜油 - 棕油平仓了结，05 菜系油粕比偏多对待 [12]。 基差与期现策略 展示了各版块品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [13]。 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：呈现大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据，如到岸升贴水、期价、到岸价格等 [15][16]。 - 周度数据：显示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率等情况 [17][18]。 饲料 - 日度数据：给出阿根廷、巴西、美湾、美西不同月份进口玉米的成本数据 [18]。 - 周度数据：展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等指标变化 [19]。 养殖 - 展示生猪、鸡蛋的现货日度数据，以及生猪、鸡蛋的周度重点数据，如价格、成本、利润等 [19][20][21][22][23]。 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价等多图，反映价格走势等情况 [25][27]。 油脂油料 - 棕榈油：有马来西亚棕榈油产量、出口、库存等多图 [34][39]。 - 豆油：涉及美豆压榨、库存、榨利及国内豆油相关情况多图 [41]。 - 花生：包含花生到货、出货、压榨利润等多图 [48]。 饲料端 - 玉米：有玉米价格、基差、库存等多图 [51][55]。 - 玉米淀粉：涉及玉米淀粉价格、基差、开机率等多图 [59][63]。 - 菜系：包含菜粕、菜油现货行情、基差、库存等多图 [66][70]。 - 豆粕：有美豆生长情况、豆粕库存、基差等多图 [75][81]。 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示豆粕 - 菜粕价差、各品种波动率、玉米期权成交量等多图 [91][92][93]。 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油等品种仓单数量及生猪、鸡蛋期货持仓量等多图 [99][103][106]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前备货基本结束，各品种价格走势受供需、天气、政策等因素影响，部分品种建议观望，部分可考虑特定操作策略 [3][4][5][6][7] - 如豆油预期易涨难跌可企稳布局多单，生猪远月升水可能持续拉大，谨慎投资者持有远月多头等 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块，豆一05震荡调整可轻仓试多，豆二05震荡下跌偏空操作，豆油05震荡企稳可企稳做多 [10] - 油脂板块，菜油05震荡运行建议暂时观望，棕榈05震荡运行可关注逢低多机会 [10] - 蛋白板块，豆粕05震荡下跌可轻仓短空，菜粕05震荡运行转为观望 [10] - 能量及副产品板块，玉米03和淀粉03震荡整理回归观望，生猪03震荡寻底可轻仓试多 [10] - 养殖板块，鸡蛋05震荡寻底建议观望 [10] 商品套利 - 油料、油脂、蛋白、养殖等板块多数跨期套利建议观望，玉米3 - 5建议逢高做空 [11][12] - 油脂、蛋白、油粕比、能量及副产品等板块部分跨品种套利建议暂时观望，05菜油 - 豆油和05菜油 - 棕油建议平仓了结，05菜系油粕比偏多对待 [12] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油等不同船期的进口成本相关数据 [15][16] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存及开机率情况 [17][18] 饲料 - 日度数据展示了不同国家不同月份进口玉米的成本数据 [18] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、基层农户售粮进度等数据 [19] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的现货日度价格及涨跌情况，以及生猪和鸡蛋的周度重点数据 [19][20][21][23] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、鸡蛋现货价格等相关图表 [25][27][28][29][30] 油脂油料 - 棕榈油部分包含马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [34][35][36] - 豆油部分包含美豆压榨量、美豆油库存、国内豆油库存等相关图表 [40][41][44] - 花生部分包含国内花生到货量、出货量、压榨利润等相关图表 [47][48] 饲料端 - 玉米部分包含玉米收盘价、现货价、基差、库存等相关图表 [50][51][53] - 玉米淀粉部分包含玉米淀粉收盘价、现货价、基差、企业开机率等相关图表 [56][58][60] - 菜系部分包含菜粕现货行情、进口菜油现货价格、沿海油厂菜籽库存等相关图表 [63][65][67] - 豆粕部分包含美国大豆生长情况、国内豆粕库存、基差等相关图表 [72][74][76] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生等品种的波动率，以及玉米期权成交量、持仓量等相关图表 [90][91][97] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等品种的仓单数量及相关持仓量图表 [97][99][102]

蛋白粕市场 - 周二CBOT大豆因美国生物柴油政策利多而跳涨 美国财政部发布政策允许生物燃料生产商获取每加仑1美元的税收抵免 并允许使用加拿大和墨西哥种植的原料 [2][10] - 国内蛋白粕市场偏弱运行 节前备货需求进入尾声导致终端成交下降且现货表现偏弱 饲料企业库存普遍上升 油厂开工率稳中增加带来供应压力 [2][10] - 操作策略为节前进行蛋白粕59反套 盘面以震荡偏强思路对待 并采用双卖策略 [2][10] 油脂市场 - 周二BMD棕榈油先回落但夜盘上涨 美国生物柴油税收抵免政策同样提振美豆油和加菜籽价格 美伊紧张局势加剧和原油上涨也支撑市场 [3][11] - 国内油脂市场止跌上涨 其中棕榈油表现偏强 豆类市场等待美国生物柴油政策进一步明朗及国内大豆拍卖 棕榈油市场关注产地去库情况 菜籽市场关注加拿大菜籽进口政策变动 [3][11] - 当前宏观情绪主导市场 短期下挫压力继续释放 操作上建议短线参与 [3][11] 生猪市场 - 周二生猪期货主力2603合约收跌0.53% 报11160元/吨 现货方面 中国生猪日度均价环比下跌0.14元/公斤至12.34元/公斤 基准交割地河南市场均价环比下跌0.4元/公斤至12.56元/公斤 [5][12] - 北方地区因养殖端供应增加但下游接货力度有限导致猪价下滑 部分中部省份因外调量减少且本地需求一般价格跟随下滑 部分南方省份因成交尚可及养殖端挺价 价格相对坚挺 [5][12] - 中长期生猪产能去化趋势不变 但去化进度不及市场预期 叠加旺季需求进入尾声 市场总体供应充足 现货价格偏弱运行对短期期货价格形成拖累 [5][12] 鸡蛋市场 - 周二鸡蛋期货主力2603合约收跌0.74% 报2953元/500千克 现货方面 全国鸡蛋价格环比下跌0.09元/斤至3.65元/斤 产区及主要销区价格普遍下跌 [6][13] - 销区市场到货量微减 但下游采购积极性一般 且随着产区蛋价下跌导致销区采购成本下降 现货价格延续走弱 春节临近使得需求支撑作用下降 [6][13] - 蛋价持续回落 若未来导致养殖再度亏损 可能有利于产能去化 建议暂时观望并关注养殖端淘汰补栏意愿对未来供应的影响 [6][13] 玉米市场 - 周二玉米近月2603合约持仓减少5.8万手 5月合约持仓增加2万手 加权合约持仓下降3.5万张 近远月合约期价先跌后涨 [7][14] - 现货方面 华北地区玉米价格稳中偏强但上涨动力不足 山东部分深加工企业上调收购价6-20元/吨 随着春节临近农户售粮意愿增加 但基层上量不明显 销区玉米价格主流小幅下跌 [7][14] - 技术上 玉米3月合约在2300元关口遇阻回落 受现货及近月合约调整影响 5月和7月合约跳空下行 操作上建议5月和7月合约短空参与 [7][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种行情走势不一 如豆油短线预计偏强运行 菜油或转为震荡 棕榈油宜偏多思路看待 豆二及豆粕短期坚挺中长期易跌难涨等 投资者可根据不同品种的基本面和行情研判采取相应的投资策略 如多单持有 减仓 观望 做多油粕比等 [1][2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块豆一05震荡调整 暂时观望 豆二05坚挺运行 暂时观望 豆油05震荡上涨 多单持有 [9] - 油脂板块菜油05震荡运行 多单减仓 棕榈05震荡上行 多单持有 [9] - 蛋白板块豆粕05震荡调整 暂时观望 菜粕05震荡运行 暂时观望 [9] - 能量及副产品板块玉米03存在支撑 偏多思路 淀粉03存在支撑 偏多思路 [9] - 养殖板块生猪03震荡寻底 轻仓试多 鸡蛋05震荡寻底 逢低买入 [9] 商品套利 - 跨期套利方面 玉米3 - 5建议逢高做空 其他品种如豆一3 - 5 豆二3 - 5等建议观望 [10][11] - 跨品种套利方面 05菜油 - 豆油和05菜油 - 棕油建议平仓了结 05豆类油粕比考虑做多 05菜系油粕比偏多对待 其他如05豆油 - 棕油 05豆粕 - 菜粕等建议暂时观望 [11] 基差与期现策略 - 展示了各品种的现货价 涨跌 主力合约基差及涨跌情况 如豆一现货价4160 主力合约基差 - 204等 [12] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆 菜籽 棕榈油等不同船期的进口成本数据 包括到岸升贴水 CBOT大豆或ICE菜籽期价 CNF到岸价格 到岸完税价 豆粕成本等 [14][15] - 周度数据显示了豆类 菜籽 棕榈油 花生等品种的库存变动和开机率情况 如大豆港口库存840.24 变动 - 1.39 豆类开机率57.00%等 [16][17] 饲料 - 日度数据给出了不同国家不同月份进口玉米的CNF价格 到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [17] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量 库存 开机率 基层农户售粮进度等指标的当期值 环比变化和同比变化 [18] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的现货日度数据 包括不同地区的价格及涨跌情况 以及生猪和鸡蛋的周度重点数据 如生猪的二元母猪周均价 外三元仔猪周均价 养殖成本及利润等 鸡蛋的产蛋率 大中小码占比 养殖利润等 [18][19][20] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价 鸡蛋主力合约收盘价 生猪现货价格 仔猪价格 鸡蛋现货价格 鸡苗价格 淘鸡价格等相关图表 [22][23][24] 油脂油料 - 棕榈油部分有马来西亚棕榈油月度产量 出口数量 期末库存量 进口对盘毛利 进口数量 国内库存 日度成交情况 基差等相关图表 [30][33] - 豆油部分有美豆压榨量 美豆油库存 美豆榨利 巴西豆榨利 国内大豆油厂开机率 国内豆油库存量 日度成交量 价差 基差等相关图表 [35][36][39] - 花生部分有国内部分规模型批发市场花生到货量 出货量 中国花生日度压榨利润 部分油厂周度原料采购量 中国花生周度开工率 压榨厂花生库存 花生油库存 月度进口量 价差 基差等相关图表 [42][43][49] 饲料端 - 玉米部分有收盘价 现货价 基差 价差 港口库存 售粮进度 进口量 深加工企业玉米消耗量和库存 玉米乙醇加工利润等相关图表 [45][48][51] - 玉米淀粉部分有收盘价 现货价 基差 企业开机率 库存 面粉 - 玉米淀粉价差 周度毛利等相关图表 [53][57][58] - 菜系部分有菜粕现货行情 进口四级菜油现货价格 基差 沿海油厂菜籽和菜粕库存 菜籽油库存 菜籽压榨量 国内油菜籽压榨利润 沿海地区菜粕和菜油提货量等相关图表 [60][64][68] - 豆粕部分有美国大豆生长优良率 开花率 结荚率 全国港口大豆库存 国内主流油厂豆粕库存 基差 价差 油粕比等相关图表 [70][74][83] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 包含豆粕 - 菜粕期货和现货价差 菜粕 菜油 豆油 棕榈油 花生的历史波动率 玉米期权成交量 持仓量 成交量及持仓量认沽认购比率 历史波动率情况等相关图表 [86][87][88] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕 菜油 豆油 棕榈油 花生 玉米 玉米淀粉 生猪 鸡蛋的仓单数量及生猪 鸡蛋指数持仓量等相关图表 [94][96][99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏多，进入阶段性去库，美豆市场人气偏多，但上涨面临现货套保压力，追多需谨慎 [1] - 菜粕止跌反弹，现货短期供应偏紧，成交清淡，追多需谨慎，关注加籽采购和美加贸易进展 [1] - 棕榈油短线上涨，意大利法规利多，马棕产量降、出口数据有增，但有累库风险，追多需谨慎 [1] - 豆油短线上涨，国内库存去库，阿根廷天气和美生柴政策利多，追多需注意仓位及风控 [1] - 菜油短期反弹，美加关系或影响中加贸易，国内供应偏紧，关注加籽采购和美加贸易进展 [1] - 棉花偏强运行，国际种植面积或减，国内新棉加工完成、销售进度反弹，需求淡季，中长期仍有偏强预期 [1] - 红枣承压运行，现货平淡，高库存去化加速或推动短线反弹，供需宽松下整体承压 [1] - 生猪震荡偏弱，月底出栏压力升，挺价难，需求备货将开启，近月盘面压力升，远月因能繁去化不及预期承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘 2782 元/吨，涨 0.58%；全国现货均价 3196.29 元/吨，涨 0.04% [3] - 巴西 2025/26 年度大豆收割进度 4.9%，产量预期上调至 1.81 亿吨；截至 1 月 23 日当周，美豆压榨利润涨 2.82% [4] - 截至 1 月 22 日一周，美豆出口检验量 132.44 万吨，2025/26 年度迄今出口检验总量同比减 37.5%，达全年目标 48.2% [4] 菜粕 - 期货主力日收盘 2297 元/吨，涨 1.14%；全国现货均价 2612.63 元/吨，涨 0.47% [6] - 截至 1 月 23 日，沿海油厂菜籽库存 6 万吨、菜粕库存 0 万吨、未执行合同 0 万吨，均环比持平 [8] - 加拿大 2026/27 年度油菜籽种植面积增 1.9%，产量降至 1920 万吨；中国进口商签约采购约 65 万吨加籽，2 - 4 月发货 [8] 棕榈油 - 期货主力日收盘 9270 元/吨，涨 0.35%；全国均价 9260 元/吨，涨 0.08% [9] - 截至 1 月 23 日，全国重点地区商业库存 74.23 万吨，环比减 0.38 万吨，同比增 58.44% [11] - 1 月 1 - 25 日马棕产量环比降 14.81%，出口量环比有增有减，意大利取消进口限制 [11] 棉花 - 期货 CF2605 主力 14940 元/吨，涨 2.57%；美棉主连 63.83 美分/磅，涨 1.37% [12] - 巴西 2026 年棉花种植面积减 5%，产量减 10%；土耳其种植面积缩至 43 万公顷，产量降至 78 万吨 [13] - 国内新棉加工基本完成，总产上调至 773 万吨，销售进度加速，库存上升，12 月进口提升，需求淡季 [14] 红枣 - 期货 CJ2605 主力 8830 元/吨，涨 0.11%；河北特级灰枣 9.3 元/千克，涨 0.54% [16] - 河北崔尔庄市场到货 8 车，广东如意坊市场到货 2 车，价格暂稳，36 家样本点库存 14068 吨，环比减 347 吨 [18] 生猪 - 期货 Ih2603 主力 11270 元/吨，跌 0.13%；全国出栏均价 12670 元/吨，跌 1.09% [20] - 1 月月底出栏压力增，挺价难，二次育肥支撑现货但抛压累积，能繁去化不及预期，需求高峰下周开启 [21] - 养殖利润反弹至 0 元以上，不利于产能去化，近月盘面压力升，远月因能繁去化不及预期承压 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏多，美豆市场人气偏多，但豆粕继续上涨会面临现货套保压力，追多需谨慎[1] - 菜粕止跌反弹，现货短期供应偏紧，美加贸易波动或影响中加贸易谈判结果，关注后续文件落地情况[1] - 棕榈油短线上涨，意大利新法规偏利多，但马棕榈油仍有累库风险，追多谨慎[1] - 豆油短线上涨，国内库存阶段性去库，基本面偏多，追多需注意仓位及风控[1] - 菜油短期反弹，美加关系波动使中加菜系贸易政策或生变化，市场看涨情绪升温[1] - 棉花震荡调整，美棉短期偏弱运行，国内盘面短期预计偏弱调整，中长期有修复预期[1] - 红枣短线反弹，现货表现平淡，高库存去化加速有望推动反弹，大方向整体承压反弹[1] - 生猪震荡偏弱，1月月底出栏增量压力提升，市场情绪转弱，需求端备货将开启，近月和远月合约均承压[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘价格2766元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.11%；全国现货均价3194.86元/吨，较前一日跌10.28元，跌幅0.32%[2] - 巴西2025/26年度大豆收割进度达4.9%，产量预期上调至1.81亿吨；截至2026年1月23日当周，美豆压榨利润为每蒲2.92美元，比一周前增长2.82%；截至1月22日一周，美豆出口检验量为132.44万吨，2025/26年度迄今出口检验总量达2066.84万吨，同比减少37.5%，达全年出口目标的48.2%[3] - 南美天气及美生柴利多预期支撑市场人气，但国储抛售、下游备货及豆油榨利上行使豆粕上涨面临现货套保压力[4] 菜粕 - 期货主力日收盘价格2271元/吨，较前一日涨2元，涨幅0.09%；全国现货均价2600.53元/吨，与前一日持平；南通现货价格涨180元，涨幅7.69%[5] - 截至1月23日，沿海油厂菜籽、菜粕库存及未执行合同环比上周均持平；加拿大2026/27年度油菜籽种植面积预计增1.9%至891.5万公顷，产量预计降至1920万吨；美加贸易波动或影响中加贸易谈判结果[7] 棕榈油 - 期货主力日收盘价格9238元/吨，较前一日涨146元，涨幅1.61%；全国均价9253元/吨，较前一日涨133元，涨幅1.46%；全国日成交量900吨，较前一日减500吨[8] - 截至1月23日，全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，环比上周减0.38万吨，减幅0.51%；1月1 - 25日马棕油产量环比减少14.81%，出口量环比增加7.97% - 9.97%；意大利新法规取消棕榈油进口限制[9] 棉花 - 期货主力CF2605价格14565元/吨，较前值跌85元，跌幅0.58%；CCIndex(3218B)现货价格15953元/吨，较前值跌42元，跌幅0.26%；全国棉花商业库存569.81万吨，较前值增1万吨[10] - 国际上巴西2026年棉花种植面积调减5%至205万公顷，产量预计减10%至383万吨；土耳其棉花种植面积预计缩至43万公顷，产量下调至约78万吨；国内新棉加工基本完成，销售进度略有加速，全国商业库存上升，预计去库月底或次月初开启，12月棉花棉纱进口显著提升，需求端企业逐步放假，开机率同比不代表需求改善[11][12] 红枣 - 期货主力CJ2605价格8820元/吨，较前值涨60元，涨幅0.68%；喀什通货现货价格6元/千克，与前值持平；36家样本企业周度库存14068吨，较前值减347吨[14] - 供应端年前备货时间有限，物流将停运，后续备货力度或降；库存环比减少但高于同期；现货市场整体持稳，盘面波动或因新作上市与消费旺季增加，高库存去化加速有望推动短线反弹[15][16] 生猪 - 期货主力CF2605价格14565元/吨，较前值跌85元，跌幅0.58%；CCIndex(3218B)现货价格15953元/吨，较前值跌42元，跌幅0.26%；全国棉花商业库存569.81万吨，较前值增1万吨[17] - 供给端月底出栏增量压力提升，挺价难度增大，二次育肥使供给抛压累积，能繁母猪去化不及预期；需求端节后屠宰量回落，下轮需求高峰预计下周开启；养殖利润反弹不利于产能去化，近月盘面压力抬升，远月合约承压[18]

市场行情表现 - 1月13日盘中棕榈油期货主力合约偏强震荡 最高上探至8866.00元 截至发稿报8772.00元 涨幅1.32% [1] 机构核心观点汇总 - 正信期货认为棕榈油延续震荡偏强走势 [2] - 铜冠金源期货预计短期棕榈油震荡走强 [2] - 华联期货预计短期国内油脂或震荡偏强为主 [2] 基本面与供需分析 - MPOB 12月报告显示马来西亚棕榈油延续11月减产趋势 出口增加 月末库存累库至305万吨 [2] - 1月上旬马来西亚棕榈油产量下滑 出口增加 高频数据显示产减需增 供需继续改善 有利于库存去化 [2][3] - 12月马来西亚棕榈油期末库存305万吨略高于预期 报告利空但市场反应为利空出尽 报告后内外盘棕榈油均收涨 [2][3] 政策与宏观因素 - 消息称印尼将提高棕榈油出口税并在2026年继续罚没非法种植园 政策扰动再起 [2] - 市场关注印尼较好政策预期 [2] - 宏观方面 司法部对美联储主席鲍威尔调查消息发酵 美元指数震荡收跌 伊朗地缘冲突影响油价继续收涨 [3] - 市场关注加拿大总理访华期间加菜籽和加菜油关税问题能否解决 [3] - 市场关注一季度可能落地的美国生物柴油政策 [3] 操作建议与支撑位 - 华联期货建议棕榈油05合约支撑位参考8200-8300 [3]

棕榈油期货市场表现 - 11月11日棕榈油期货主力合约开盘报8698.00元/吨，盘中高位震荡运行，最高触及8850.00元，最低下探8678.00元，涨幅达1.50%附近 [1] - 棕榈油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 马来西亚棕榈油供需基本面 - 10月MPOB报告显示马来西亚棕榈油产量环比增加11.02%，出口环比增加18.58%，库存环比增加4.4%，报告总体略微偏空 [1] - 11月1-5日马来西亚棕榈油产量仍环比增长，而11月1-10日出口需求下滑，短期需谨慎高库存压力延续 [2] - 现阶段棕榈油进入减产周期，虽然短期供应扰动仍在，但季节性去库趋势不变 [1] 机构观点与后市展望 - 华联期货指出产地棕榈油供应增加现实已基本在盘面反应，后期需关注减产实际落地时间及美生柴政策公布时间，预计油脂短期或宽幅震荡 [1] - 国投安信期货分析称棕榈油主力合约盘面多空博弈力度增加，价格进行横盘震荡，预计价格趋势演变需供需面给出明确指引 [2] - 东海期货表示棕榈油基本面利空出尽风险抬升，国内暂无新增买船，随成本震荡企稳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕缺乏持续利多驱动，追多需谨慎，关注巴西大豆种植天气情况 [1] - 菜粕追多谨慎，主力及近月合约反弹空间或受限，关注中加贸易进展 [1] - 棕榈油短期下跌，阶段性进入供需转弱状态 [1] - 豆油短期整理，缺乏强看多驱动，暂反弹对待，关注美生柴及中美贸易进展 [1] - 菜油短线止跌整理，短期弱势尚未彻底扭转，关注其他油脂端带动情况 [1] - 棉花上行承压，产业面驱动偏弱格局下上行存在较大阻力，警惕回落风险 [1] - 红枣谨慎看空，预计盘面震荡偏弱，偏空操作需视情况进行 [1] - 生猪警惕反弹，Q4供应压力不减，建议反弹沽空近月，关注套利机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3068元/吨，较前一日跌5元，跌幅0.16%；全国现货均价3117.43元/吨，较前一日涨25.14元，涨幅0.81% [2] - 截至2025年10月31日，全国港口大豆库存962.9万吨，环比减10.20万吨；125家油厂大豆库存710.79万吨，较上周减40.50万吨，减幅5.39%；豆粕库存115.3万吨，较上周增9.84万吨，增幅9.33% [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数为8.02天，较10月24日增0.06天，涨幅0.78%，较去年同期增7.22% [3] 菜粕 - 期货主力日收盘2549元/吨，较前一日涨12元，涨幅0.47%；全国现货均价2636.32元/吨，与前一日持平 [4] - 截至10月31日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比减0.6万吨；菜粕库存0.71万吨，环比持平；未执行合同0.71万吨，环比减0.3万吨 [4] - 全球本年度菜籽产量同比恢复，加籽收割基本结束，国内菜粕去库但需求进入季节性淡季 [5] 棕榈油 - 截至2025年10月31日，全国重点地区棕榈油商业库存59.28万吨，环比减1.43万吨，减幅2.36%；同比增8.74万吨，增幅17.29% [8] - 2025年10月1 - 31日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比均增加，出口量也有不同程度增加 [8] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13605元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.07%；美棉主连65.23美分/磅，较前一日涨0.03美分，涨幅0.04% [9] - 美国新棉已检验73万吨，检验进度约25%，11月上旬降水减少利于收获；印度新棉日上市量1.4万吨左右，预计11月降水减少收购加速；巴基斯坦新棉上市量68.8万吨，同比增3%；巴西棉花加工进度63.67%，慢于去年 [10] - 国内新棉采摘进度87.1%，公检量超208万吨，交售进度90.4%，销售进度14.2%；进口端9月进口棉资源总量22.14万吨，环比增3.25万吨；全国商业库存环比升至183.9万吨，高于同期7.72万吨 [11] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘9705元/吨，较前一日跌35元，跌幅0.36%；河北特级灰枣10.18元/千克，较前一日跌0.02元，跌幅0.20% [13] - 新疆红枣集中下树，阿克苏、阿拉尔地区下树进度更快，市场对新季度红枣减产预期修复；36家样本点物理库存9348吨，环比增245吨，同比增120.78% [15] 生猪 - 期货主力lh2601收盘11940元/吨，较前一日跌5元，跌幅0.04%；全国外三元现货生猪12030元/吨，较前一日涨60元，涨幅0.50% [16] - 全国样本企业生猪存栏量3844.62万头，较前一月增5.61万头，增幅0.15%；出栏量1196.53万头，较前一月增126.77万头，增幅11.85% [16] - 9月钢联样本企业新生仔猪数量环比增0.11万头至567.6万头，预计至26年Q1生猪出栏量线性增长；9月能繁母猪存栏4035万头，同比减27万头，环比减3万头 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种未来价格走势不一，豆粕、菜粕短线震荡，棕榈油短期下跌，豆油短期整理，菜油短线止跌整理，棉花短线回调，红枣谨慎看空，生猪警惕反弹[1] - 各品种受多种因素影响，如国际天气、贸易政策、供需关系等，投资者需关注相关动态并谨慎操作[1] 各品种总结 豆粕 - 巴西未来降雨预期良好，中美谈判结果影响关税，目前美豆无进口优势，支持国内豆粕成本端[1] - 现货油厂销售压力下降，有挺价心理，主力合约预计呈大区间行情，短线反弹后需整理[1] - 截至2025年10月31日，全国港口大豆库存962.9万吨，125家油厂大豆库存710.79万吨，豆粕库存115.3万吨[3] 菜粕 - 港口库存偏高，下游消费淡季施压盘面，但中加贸易问题未解决对远月合约有支撑，近月合约偏弱[1] - 加方暂无法取消对中国关税，市场对中加贸易关税改善预期降温，价格昨日收涨，但反弹空间受限[1] - 截至10月31日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0.71万吨，未执行合同0.71万吨[5] 棕榈油 - 阶段性进入供需转弱状态，10、11月马棕榈油预计累库，印尼增产及市场对B50的质疑利空价格[1] - 截至2025年10月31日，全国重点地区棕榈油商业库存59.28万吨，环比减2.36%，同比增17.29%[7] 豆油 - 美豆收获上市及美生柴政策无新进展，美豆油缺乏利多支持，国内库存高于五年同期，供应充足[1] - 跟随棕榈油收跌，考虑压榨利润亏损和油厂挺价心态，追空需谨慎[1] 菜油 - 油厂开机率持续偏低，市场有惜售与挺价心态，进入消费旺季，但现货有价无市[1] - 中加贸易改善预期降温，价格昨日略微收涨[1] 棉花 - 美棉及北半球国家上量施压供应，巴西加速出口，印度MSP托底国际棉价，ICE市场预计偏弱震荡[1] - 国内新棉成本支撑盘面底部，预计一周左右收割完毕，库存修复，现货压力放大，需求走弱[1] - 美国新棉检验73万吨，检验进度约25%，印度新棉日上市量1.4万吨左右，巴基斯坦新棉上市量68.8万吨[9] 红枣 - 市场大规模下树，新季产量渐趋确定，盘面受资金扰动波动大，高库存陈枣背景下，下游对新货接受度有限[1] - 预计盘面震荡偏弱，操作上偏空需视收购价格和进度逢高进行[1] 生猪 - 10月部分二育截留猪源使供应压力推后至12月，Q4供应压力不减，盘面下探给出二育进场机会[1] - 需求端终端需求企稳，关注后市降温行情下的供需双增，建议反弹沽空近月，警惕01合约反弹风险[1] - 10月规模企业加速出栏，11月计划量减少，散户和二育猪源认卖程度增加，出栏压力或仍偏大[15]