文章核心观点 - Trackinsight与J.P.摩根资产管理和标普道琼斯指数公司合作发布第六届年度《全球ETF调查报告》，报告基于全球600多位管理超1.1万亿美元ETF资产的专业投资者洞察及超12,000只ETP数据库，对ETF市场进行全面前瞻性分析，展示行业发展转折点、加速度与里程碑 [1] 报告亮点 关键受访者意见 - J.P.摩根资产管理全球ETF负责人称2025年是主动型ETF的时代，市场动荡中投资者转向主动策略，90%以上受访者计划维持或增加主动型ETF配置 [2] - 标普道琼斯指数公司首席商务官表示金融指数在ETF行业作用不断发展，被机构投资者用作创新工具 [4] 市场发展趋势分析 - ETF采纳趋势：受访者选ETF为实现多元化、成本效益和交易便利性，筛选产品优先考虑业绩、费用等，ESG因素相对次要 [3] - 主动管理：主动型ETF使用率上升，因费用低、透明度高和有超额收益潜力，近70%受访者将在未来6个月增加配置 [3] - 固定收益：企业债和政府债ETF是首选，投资者在主动与被动策略间持平衡，80%投资者计划未来数月增加主动型固定收益ETF配置 [3] - 主题投资：受访者用主题型ETF实现组合多元化和长期战略投资，关注颠覆性技术和数字基础设施，超半数受访者计划增加投资 [3] - ESG投资：投资者选ESG ETF基于个人信念与环保理念，“漂绿”和透明度是挑战，欧洲超半数受访者将增加主动型ESG策略配置 [3] - 加密资产：加密ETF在投资组合占比小，用于分散风险和长期价值增长，投资者倾向通过ETF持币，近60%受访者计划增加配置 [3] - 收益与期权策略：股息与固定收益ETF是主要收益生成工具，投资者对期权策略兴趣浓厚，约60%受访者预计增加此类ETF投资 [3] 行业领袖预测 - 行业领袖对2025年及未来ETF市场有80多项前瞻性预测 [2] 其他信息 - Trackinsight发布报告精要摘要，可通过官方网站trackinsight.com获取 [4] - Trackinsight是Kepler Cheuvreux子公司，为专业ETF投资者提供全球化数据平台及相关工具、研究和见解 [5]

市场环境与投资策略 - 市场在第二季度持续波动 新一轮美国关税政策引发激烈反应 通胀、经济增长和利率走势更加不明朗 [1] - 固定收益资产因稳定收益、潜在回报及分散风险优势 在不确定环境中更受关注 但当前利差持续收窄 需主动型策略捕捉价格错位机会 [1] - 美国消费市场表现稳健 为市场波动提供缓冲 但不同收入阶层财富表现参差 劳动市场脆弱性逐步浮现 工资增长趋缓 离职率持续下降 [1] 经济前景与政策影响 - 经历了十年超低利率环境后 政策调整、财政措施、去全球化及能源转型等因素共同导致经济前景极不明朗 关税政策打击企业与消费者信心 [2] - 美联储和欧洲央行面临周期压力与结构性变革挑战 通胀压力缓解但市场焦点转向对通胀和经济增长的忧虑 美联储放慢量化紧缩步伐或提升美国国债需求 [3] - 经济温和放缓概率上调至20% 市场尾部风险加剧 投资者需更高回报 固定收益类资产当前收益水平具有优势 [3] 美元与信贷市场表现 - 美元受多重因素冲击 第一季度跌幅创近年单季最低 关税问题拖累美元表现 "美国例外论"支撑作用消退 [3] - 信贷利差扩大但仍处历史低位 债券估值偏高 精选配置至关重要 欧洲债券因估值吸引力和宏观经济形势向好略受偏好 [4] - 高收益债券市场表现分化 投资者需谨慎挑选企业债券 建议选择短久期高收益债券 欧洲周期性行业及受关税冲击企业保持低配 [4] 证券化信贷与行业配置 - 优质证券化信贷资产如AAA级CLO、CMBS及企业债券持续提供丰厚风险回报 短期投资级债券和BB/B级高收益债券表现良好 [5] - 低评级债券波动性接近股票类资产 但未能提供相应超额回报潜力 风险回报大不如前 整体采取防御性策略 配置优质及短期债券 [5] - 投资级债券领域看好资本实力雄厚的银行及公用事业板块 不看好零售板块 因其受人工智能和消费转型冲击 适度配置10年期美债可平衡投资组合 [6] 主动管理与战术配置 - 面对利差收窄、地缘政治及政策不确定性 需采取主动管理策略 关注相对价值机会 倾向"哑铃策略"结合优质收益资产与机会性风险资产 [6] - 证券化信贷和短久期高收益债券为核心持仓 长久期投资级债券风险回报最低保持低配 固定收益资产相对于现金和股票仍有优势 [6] - 配置债券可提供稳定收益与下行保护 投资者应避免将市场波动视为基本面价值改变 需构建稳定收益并保持战术性配置 [6]