报告基本信息 - 报告名称：MEG 日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 20 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现阶段乙二醇供需结构预期仍然偏弱，且宏观市场情绪偏谨慎，预计短期乙二醇仍延续低位震荡整理 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - EG2601 收盘价 3903 元/吨，跌 19 元，持仓量 329949 张，减 2263 张；EG2605 收盘价 4000 元/吨，跌 8 元，持仓量 46847 张，增 2431 张 [7] - 19 日乙二醇期货主力合约开市 3910 元/吨，最高 3920 元/吨，最低 3867 元/吨，结算 3902 元/吨，收盘 3903 元/吨，较前一交易日结算价跌 19 元，总量 179353 手，持仓 329949 手 [7] 行业要闻 - 因乌克兰对欧洲某国炼油厂袭击及美国制裁措施，市场对馏份油供应担忧加剧，柴油价格飙升推动欧美原油期货波动后上涨，11 月 18 日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 12 月期货结算价每桶 60.74 美元，涨 0.83 美元，涨幅 1.39%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2026 年 1 月期货结算价每桶 64.89 美元，涨 0.69 美元，涨幅 1.07% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈 3929 - 3931 元/吨，较上一工作日下跌 15 元/吨，11 月下商谈 3929 - 3931 元/吨，12 月下商谈 3930 - 3932 元/吨 [8] - 本周现货基差较 EG2601 升水 26 - 28 元/吨，11 月下基差较 EG2601 升水 26 - 28 元/吨，12 月下基差较 EG2601 升水 27 - 29 元/吨 [8] - 中国乙二醇行业开工负荷率在 60.73%，较上期下调 1.13 个百分点；乙烯制乙二醇开工负荷率在 68.05%，较上期上调 0.3 个百分点；合成气制乙二醇开工负荷率在 49.69%，较上期下调 3.27 个百分点；本期正达凯装置停车检修，建元、中化学、裕龙装置负荷小幅提升 [8] 数据概览 - 包含 PTA - MEG 价差、MEG 价格、MEG 期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG 下游产品价格、MEG 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [10][15][16]

报告基础信息 - 报告行业：MEG（乙二醇）[1] - 报告日期：2025年08月13日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] 行情回顾与操作建议 - 12日乙二醇期货主力合约2409开市4395，最高4416，最低4365，结算4392，收盘4409，较前一交易日结算价涨29，幅度0.66%，总量207424手，持仓433890手 [7] - 期货行情：EG2509收盘价4432元/吨，涨跌28，持仓量190590张，增减 -8974；EG2601收盘价4478元/吨，涨跌34，持仓量57197张，增减9162 [7] - 操作建议：短期宏观市场情绪有所回暖，但乙二醇供需结构及成本端支撑均较弱，预计短期乙二醇现货价格或区间震荡 [7] 行业要闻 - 国际油价：投资者关注美欧就乌克兰危机谈判，国际油价盘中振荡后基本持稳。8月11日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶63.96美元，涨0.08美元，涨幅0.13%，交易区间63.02 - 64.44美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶66.63美元，涨0.04美元，涨幅0.06%，交易区间65.81 - 67.13美元 [8] - 乙二醇市场：张家港乙二醇市场本周现货商谈4507 - 4509元/吨，较上一工作日涨20.5元/吨，下周现货商谈4508 - 4510元/吨，8月下商谈4509 - 4511元/吨。本周现货基差较EG2509升水75 - 77元/吨，下周现货基差较EG2509升76 - 78元/吨，8月下基差较EG2509升水77 - 79元/吨 [8] - 涤纶市场：涤纶长丝价格局部继续上调、修复效益，但下游买涨不多，多在上周末完成备货，近期消化存量为主。涤纶短纤主力期货价格偏暖运行，短纤工厂价格稳定，贸易商价格微涨，下游采购意愿低，场内成交分化，部分低价成交有放量 [8] 数据概览 - 包含MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及美元/吨、元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]

现货方面 - 5月19日乙二醇价格震荡走弱，基差走强，早间窄幅整理，午后受聚酯工厂减产消息影响盘面跳水，现货基差商谈成交至09合约升水97-103元/吨 [1] - 乙二醇外盘重心震荡走弱，船货报盘偏少，早间近期船货递盘532美元/吨，午后回落至530美元/吨以下，远洋货528-529美元/吨成交 [1] - 台湾招标货535美元/吨成交，货量5000吨 [1] 供需方面 - 截至5月15日MEG综合开工率60.51%（环比-8.48%），煤制MEG开工率60.04%（环比-6.71%） [2] - 5月19日华东主港MEG港口库存74.3万吨，环比上期（5.12）减少0.8万吨 [2] - 需求同PTA需求 [2] 行情展望 - 5月乙二醇行业检修与重启并存，合成气制负荷回升将体现在5月中下旬，恒力石化180万吨/年MEG装置5月中旬临时停车，预计停车一个月以上 [3] - 聚酯负荷高位运行，沙特两套大装置检修导致进口量预期下调，海外船货到港偏少，5-6月乙二醇预期去库，港口库存已体现去库 [3] - 中美关税问题缓和，短期乙二醇支撑偏强，策略上短期考虑卖出看跌期权EG2509-P-4300，EG9-1逢低正套 [3]