报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 聚酯板块短期原料端有支撑，PX及PTA延续反弹，乙二醇修复性反弹，但需提防需求负反馈及原油波动风险；中长期PX及PTA运行重心趋于上移，乙二醇中期反弹空间受限 [33][34] - 甲醇短期维持宽幅震荡格局，中长期或维持宽幅震荡，待需求端有明显复苏动能时盘面才有上升驱动 [62] - 塑料短期呈反弹趋势，但基本面偏弱缺乏实际支撑；中长期走势延续偏弱 [63] 各目录总结 宏观及原油重要资讯 - 特朗普表示暂不加征关税，欧美贸易战升级可能性降低，大宗商品市场受提振；北极冷空气使天然气价格波动，带动欧美柴油价格走强，且美国能源产区冻害或致油井和管道停工 [3] - IEA上调2026年全球石油需求和供应增长预期，预计一季度或供应过剩；伊朗局势不明朗，美乌俄将举行会谈 [3][4] - 上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加，原油产量减少 [5] 聚酯板块期现货价格走势 - 期货方面，WTI原油连续价格下跌，PX603、TA605、EG605、PF602、PR603价格上涨；现货方面，石脑油、PX CFR台湾省、PTA现货基准价、乙二醇华东主流价、涤纶短纤华东主流价、聚酯瓶片华东主流价上涨 [7] - 基差方面，PX、PTA、乙二醇、短纤、聚酯瓶片基差有不同程度变动 [7] PX情况 - 本周浙石化重整检修，国内PX负荷降低，周均产能利用率89.87%，环比回落2.08个百分点；韩国装置重启，亚洲PX负荷降负有限，周度平均产能利用率79.31%，环比-0.53% [11] - 中化泉州装置预计重启，但浙石化维持降负荷，国内PX供应压力不大 [11] PTA情况 - 周内英力士装置停车，供应下降，周产能利用率75.83%，环比回落1.39个百分点；社会库存小幅累库 [14][15] - 下周暂无装置变动计划，供应预计维持平稳，需求端降幅大，预计社会库存累库扩大 [13][15] 乙二醇情况 - 本周国内装置开工率回落，周均产能利用率61.06%，周度产量38.53万吨；港口库存小幅累库 [21] - 下周富德能源计划重启，供应或有小幅增量；进口到货增加，发货下降，港口预计小幅累库 [21] 聚酯端情况 - 周度产能利用率回落3.20个百分点至83.49% [22] 聚酯库存情况 - 本周短纤、FDY及DTY去库，POY延续累库 [26] 终端情况 - 截止1月22日，江浙织机开工率51.2%，下降3.74个百分点；中国织造样本企业订单天数7.55天，减少0.18天；坯布库存天数28.32天，增加0.05天 [31] 甲醇及聚烯烃期现货价格走势 - 期货方面，MA2605、L2605价格上涨，MA基差、L基差下降；现货方面，甲醇（太仓）、甲醇CFR价格下跌，LLDPE价格不变，HDPE、LDPE价格下跌 [36] 甲醇供应端情况 - 截止1月22日，国内开工率89.92%，环比减少1.18个百分点；产量200.89万吨，环比减少1.3% [43] - 本周涉及检修和回归装置，下周回归量大于损失量，产量预计小幅回升 [43] 甲醇需求端情况 - 截止1月22日，MTO开工率下降1.48个百分点至84.29%，江浙一带沿海烯烃支撑趋弱；传统下游维持淡季表现，预计下期烯烃继续走弱 [46] 甲醇港口及内地库存情况 - 截止1月21日，港口库存145.74万吨，环比增加1.55%；内地库存43.83万吨，环比下降2.78% [49] - 港口库存受卸货量影响累库，内地厂商让利去库 [49] 塑料供应端情况 - 截止1月22日，国内开工率84.67%，环比增加3.08个百分点；产量69.89万吨，环比增加4.34% [52] - 本周涉及检修和回归装置，下周涉及回归装置较多，预计开工率上升 [52] 塑料需求端情况 - 截止1月22日，下游开工率39.53%，环比减少1.4个百分点；年前需求将延续季节性走弱 [56] 塑料社会库存及两油企业库存情况 - 截止1月21日，社会库存47.74万吨，环比减少1.42%；两油企业库存29.5万吨，环比减少2.32% [60] - 前期厂商去库，下游刚需补货，目前库存压力不大 [60]

报告基本信息 - 报告名称：MEG 日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 20 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现阶段乙二醇供需结构预期仍然偏弱，且宏观市场情绪偏谨慎，预计短期乙二醇仍延续低位震荡整理 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - EG2601 收盘价 3903 元/吨，跌 19 元，持仓量 329949 张，减 2263 张；EG2605 收盘价 4000 元/吨，跌 8 元，持仓量 46847 张，增 2431 张 [7] - 19 日乙二醇期货主力合约开市 3910 元/吨，最高 3920 元/吨，最低 3867 元/吨，结算 3902 元/吨，收盘 3903 元/吨，较前一交易日结算价跌 19 元，总量 179353 手，持仓 329949 手 [7] 行业要闻 - 因乌克兰对欧洲某国炼油厂袭击及美国制裁措施，市场对馏份油供应担忧加剧，柴油价格飙升推动欧美原油期货波动后上涨，11 月 18 日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 12 月期货结算价每桶 60.74 美元，涨 0.83 美元，涨幅 1.39%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2026 年 1 月期货结算价每桶 64.89 美元，涨 0.69 美元，涨幅 1.07% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈 3929 - 3931 元/吨，较上一工作日下跌 15 元/吨，11 月下商谈 3929 - 3931 元/吨，12 月下商谈 3930 - 3932 元/吨 [8] - 本周现货基差较 EG2601 升水 26 - 28 元/吨，11 月下基差较 EG2601 升水 26 - 28 元/吨，12 月下基差较 EG2601 升水 27 - 29 元/吨 [8] - 中国乙二醇行业开工负荷率在 60.73%，较上期下调 1.13 个百分点；乙烯制乙二醇开工负荷率在 68.05%，较上期上调 0.3 个百分点；合成气制乙二醇开工负荷率在 49.69%，较上期下调 3.27 个百分点；本期正达凯装置停车检修，建元、中化学、裕龙装置负荷小幅提升 [8] 数据概览 - 包含 PTA - MEG 价差、MEG 价格、MEG 期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG 下游产品价格、MEG 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [10][15][16]

市场表现与冲击 - 加密货币市场本周市值蒸发约3000亿美元 [1] - 市场波动重创了该领域的头部代币，并将市场情绪拖至今年夏初以来的最弱水平 [1] - 比特币价格跌破100日均线，数字资产总市值回落至4万亿美元以下 [1] 下跌驱动因素 - 一波杠杆押注崩盘是本次下跌的主要影响因素 [1] - 加密货币永续期货市场中，数十亿美元的看涨押注被强制平仓，加速了本轮下跌 [1] - 各交易所累计清算的多头头寸已超30亿美元 [1] 市场结构与观点 - 部分交易员警告，由于多数交易平台未披露完整清算数据，当前市场杠杆水平的真实规模仍不透明 [1] - 有观点认为此次回调是“健康的修正”，目前尚无恐慌迹象 [1] - 短期压力可能仍会导致价格持续走低，因当前数字资产价格与宏观市场情绪的联动更为紧密 [1] 外部环境与反弹 - 关键通胀指标上月增速放缓，为美联储应对劳动力市场降温提供缓冲空间，整体风险情绪改善 [1] - 在此背景下，比特币与以太币价格出现小幅回升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇基本面实质性转变较少，且宏观市场情绪反复，乙二醇市场方向指引较少，预计或维持震荡整理走势 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 14 日乙二醇期货主力合约 2509 开市 4406，最高 4415，最低 4358，结算 4387，收盘 4367，较前一交易日结算价下跌 51，总量 146013 手，持仓 159287 手 [7] - EG2509 收盘价 4367 元/吨，涨跌 -51，持仓量 159287 张，增减 -15802；EG2601 收盘价 4414 元/吨，涨跌 -52，持仓量 82684 张，增减 8463 [7] 行业要闻 - 国际能源署上调今明两年供应预期，下调需求增长预测，上周美国原油库存意外增加，国际油价连续第二天下跌，后因美国财政部长表态跌幅缩窄 [8] - 8 月 13 日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 62.65 美元，较前一交易日下跌 0.52 美元，跌幅 0.82%，交易区间 61.94 - 63.38 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 10 月期货结算价每桶 65.63 美元，较前一交易日下跌 0.49 美元，跌幅 0.74%，交易区间 65.01 - 66.33 美元 [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈 4447 - 4449 元/吨，较上一工作日下跌 44.5 元/吨，下周现货商谈 4449 - 4451 元/吨，8 月下商谈 4449 - 4451 元/吨；本周现货基差较 EG2509 升水 80 - 82 元/吨，下周现货基差较 EG2509 升 82 - 84 元/吨，8 月下基差较 EG2509 升水 82 - 84 元/吨 [8] - 涤纶短纤主力期货价格下跌，短纤工厂价格偏弱，贸易商价格下滑，下游逢低补货，场内成交以贸易商出货为主，工厂出货有限 [8] 数据概览 报告展示了 PTA - MEG 价差、MEG 价格、MEG 期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG 下游产品价格、MEG 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [10][15][16]