GUIDE 摘要 策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资 金来源。A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域 盈利弹性最为显著。美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。 中长期来看，居民储蓄转 移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，A股市场中期慢涨格局有望延续。 西部证券 坚定看好资本市场趋势性向上和风险偏好提升下券商股的配置机会 中原证券： A股市场中期慢涨格局有望延续； 西部证券：坚定看好资本市场趋势性向上和风险偏好提升下券商股的配置机会； 中信建投证券：当前券商板块配置价值提升的核心逻辑在于政策、资金及自身转型的三 方面支撑。 中原证券 A股市场中期慢涨格局有望延续 自身转型方面 ，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈 利稳定性。因此，券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力 （盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升， 当前具备较高的配置吸引力。 免责声明 以上观点来自 ...

券商板块22日盘中再度走强，截至发稿，光大证券、信达证券涨停，广发证券涨超7%，东方财富涨约4%。 机构表示，近期市场持续活跃，交易定价反映了公募考核新规基准回补效应、去产能、高层会议经济定调及美国关税等政策效应，市场量能及振 幅有所放大，两融波动新高，银行、保险板块高位波动，券商、多元金融板块震荡上行。历史上券商走强的因素主要系国内宏观政策放松+提振 股市、海外流动性宽松+风险事件缓和。交易节奏而言，经济数据走弱下流动性驱动市场走强的趋势或有望延续。 （原标题：券商板块强势上扬，光大证券、信达证券涨停，广发证券等走高） 中信建投证券认为，当前券商板块配置价值提升的核心逻辑在于政策、资金及自身转型的三方面支撑。政策端，"活跃资本市场"导向明确，注册 制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖 与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。自身转型方面，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管 理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。因此，券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特 ...

今年上半年，受益于现货交易、衍生品、沪深港通成交量均创半年新高，香港交易所 2025 年上半年收入及盈利 也创下历史半年新高。 陈翊庭透露，自 "科企专线" 推出以来，港交所一共新增了 50 家 18A 和 18C 申请。 她进一步表示，以保密形式递交 IPO 申请在全球市场上不是新鲜事，很多不同地方的交易所同意保密申请，因 为 18A 和 18C 章申请的企业大多还没有收入或未实现盈利，企业核心技术处于研发阶段，涉及特别敏感的信 息。港交所为此提供便利，但不等于没有透明度，拟 IPO 企业在招股等合适时机还是要公开披露，投资者也有 充分的时间去研究公司。 关于国际资金回流的情况，陈翊庭回答券商中国记者提问表示，目前美元资产分散配置，部分资金回流中国资 产，随着全球格局变化以及全球资金正在寻求更加多元化的跨地域、跨资产类别投资，港交所会做好准备迎接 这一趋势带来的增长机遇。 同时她透露，国际投资者对港股 IPO 的参与度很高，当前港股二级市场的投资者结构，散户占比仅一成，港股 通南向资金占比 23%，其他都是国际投资者和本土资金。 8 月 20 日，港交所发布 2025 年中报，上半年实现营业收入 (含其他收 ...