1 报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级相关内容 2 报告核心观点 - 螺纹钢行情大概率维持震荡格局 重点跟踪后续表需能否持续 钢厂复产节奏[8] 3 各目录内容总结 市场行情回顾 - 螺纹2701合约2026年10月19日增仓成交放量 日内小幅冲高回落收十字星 螺纹钢主力01合约增仓2731手 目前总持仓量1743434手 成交量相比上一交易日放量 成交量793143手 下方支撑3060附近 上方压力缺口3110附近 均线来看短中期震荡偏弱[1] - 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3240元/吨[2] - 期货贴水现货172元/吨[3] 基本面数据 - 供应端 2026年10月15日当周 螺纹钢产量为173.89万吨 周环比增加3.62万吨 产量小幅增加 产量处于近年低位 供给端压力不大[4] - 需求端 2026年10月15日当周 当期表需222.27万吨 周环比增加82.69万吨 需求大幅回升 关注后续持续性[4] - 库存端 社会库存390.28万吨 周环比减少36.97万吨 社库去库 钢厂库存158.18万吨 周环比减少11.41万吨 厂库出现降库 库存合计548.46万吨 周环比减少48.38万吨 库存下降较多 总量仍然处于较高水平 库存压力仍存[4] - 国内宏观层面执行宽财政 稳货币政策 地产表现偏弱[5] - 地产领域推进保交楼加城中村改造 无强刺激政策 销售 新开工弱修复 用钢需求托底无弹性[5] - 钢铁领域执行产能置换收紧比例1.5:1加粗钢压减政策 长期利好供需平衡[5] - 国内经济复苏偏弱 内需不足[6] - 地产销售 新开工低迷 仍是主要拖累[7] 驱动因素分析 - 偏多因素 供给端新版产能置换政策 产量同比大幅低于往年 政策有托底预期[8] - 偏空因素 房地产下行周期需求弱 总库存同比仍累库[8] 短期观点总结 - 螺纹近期产量小幅回升 表需大幅走高 厂库 社库同步明显去库 总库下降 库销比回落 短期需求阶段性释放带动库存去化 盘面获得一定支撑 但产量有回升迹象 且终端地产持续性存疑 需求属于阶段性脉冲 并非趋势性回暖 上方仍有压力[8]