国务院常务会议促消费与清欠工作部署 - 会议听取提振消费专项行动进展，研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，并部署清理拖欠企业账款和保障农民工工资支付工作 [1] - 会议指出要深入实施提振消费专项行动，释放政策集成效应，增强居民消费内生动力，发挥消费拉动经济增长的基础性作用 [1] - 会议指出要加紧清理拖欠企业账款，统筹安排、尽快下达用于支持清欠的专项债券额度，更大发挥金融政策作用，健全清欠长效机制 [1] 加快培育服务消费新增长点 - 会议指出要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，促进服务消费提质惠民 [2] - 商务部部长表示今年将聚焦交通、家政、演出、体育赛事等重点和潜力领域，积极培育服务消费新增长点 [2] - 财政部、商务部去年联合开展消费新业态新模式新场景试点，50个试点城市将首发经济、多元服务消费场景、IP跨界联名作为支持方向 [2] - 打造首发中心、集聚区，支持国内外品牌开设高能级首店、旗舰店，能够精准培育服务消费新增长点 [2] 完善促消费长效机制 - 会议指出要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划 [3] - 会议指出要加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度，促进消费能力和消费意愿持续提升 [3] - 职工利用带薪年休假制度弹性错峰出游有助于提振消费，是分散出游时间的最有效途径 [3] - 《提振消费专项行动方案》要求推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变，分年限保障“久摇不中”无车家庭购车需求 [4] - 限购城市被限制的牌照需求或有半数转化为实际销量，对提振车市、促进消费信心恢复具有积极作用 [4] 清理拖欠企业账款与专项债券支持 - 会议指出清理拖欠企业账款和保障农民工工资支付事关企业合法权益和群众切身利益，必须持续加大工作力度 [5] - 会议指出要统筹安排、尽快下达用于支持清欠的专项债券额度，加快清理存量、坚决遏制增量 [5] - 自2024年起，财政部每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，该措施将持续到2028年 [5] - 用于化债的专项债券实际部分用于清理暂付款，支持解决政府机关和事业单位拖欠企业账款等，发挥“清欠”作用 [6] - 通过专项债券清欠，地方政府能够将原本隐性的拖欠账款转化为显性政府债务，既规范了债务管理，又降低了短期偿付压力 [6] - 市场机构普遍认为，今年“以债化债”工作将继续前置，在一、二季度集中开展发行工作 [6]

国常会最新部署 - 国务院总理李强于1月16日主持召开国务院常务会议，会议核心议题包括：听取提振消费专项行动进展、研究加快培育服务消费新增长点、部署清理拖欠企业账款和保障农民工工资支付工作、审议通过《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定（草案）》[1] - 会议指出，要深入实施提振消费专项行动，释放政策集成效应，增强居民消费内生动力，发挥消费对经济增长的基础性作用[1] - 会议部署加紧清理拖欠企业账款，要求统筹安排、尽快下达用于支持清欠的专项债券额度，更大发挥金融政策作用，并健全清欠长效机制[1] 加快培育服务消费新增长点 - 会议明确要加快培育服务消费新增长点，支持新业态、新模式、新场景竞相涌现，增加优质服务供给，并解决信用、标准、安全管理等问题[3] - 商务部表示，2024年将聚焦交通、家政、演出、体育赛事等重点和潜力领域，积极培育服务消费新增长点[3] - 财政部与商务部于2023年联合开展了消费新业态新模式新场景试点，涉及50个试点城市，支持方向包括首发经济、多元服务消费场景及IP跨界联名[3] - 消费新场景具有较强辐射性和跨区域性，能促进本地文旅、交通、住宿等关联产业发展，并带动周边消费[3] - 通过打造首发中心、集聚区，支持国内外品牌开设高能级首店、旗舰店，可以推动消费从规模扩张向质量跃升转型[3] 完善促消费长效机制与清理不合理限制 - 会议指出要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划及城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度[5] - 落实带薪休假制度有助于职工弹性错峰出游，解决长假期间旅游市场供求失衡及淡季资源闲置问题，从而提振消费[5] - 2023年3月印发的《提振消费专项行动方案》要求推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变，分年限保障“久摇不中”无车家庭购车需求[6] - 分析认为，限购城市被限制的牌照需求或有半数转化为实际销量，对提振车市和促进消费信心恢复具有积极作用[6] 清理拖欠企业账款与专项债券支持 - 会议部署加紧清理拖欠企业账款，要求紧盯重点地区，压实地方责任，并尽快下达用于支持清欠的专项债券额度[8] - 自2024年起，财政部每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，该措施将持续到2028年[8] - 用于化债的专项债券实际部分用于清理暂付款，支持解决政府机关和事业单位拖欠企业账款，发挥“清欠”作用[8] - 通过专项债券清欠，地方政府能将隐性拖欠账款转化为显性政府债务，既规范债务管理，又降低短期偿付压力[9] - 市场机构普遍认为，2026年“以债化债”工作将继续前置，在一、二季度集中开展发行工作，以尽早为地方政府缓解偿付压力[9]

社会融资规模与政府债券融资概况 - 2024年前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元 [1] - 其中政府债券净融资为13.15万亿元，同比多增3.61万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.93万亿元，同比少增1.28万亿元 [1] 政府债券融资大增的宏观对冲作用 - 政府债券净融资大幅增长是一次典型的“逆周期调节”，旨在对冲私人部门信用的阶段性收缩 [2] - 同比多增的3.61万亿元政府债券融资，精准填补了私人部门信贷收缩留下的空间，支撑了社融存量增速 [2] - 通过财政支出的乘数效应，资金被引导至科技创新、民生保障等关键领域，为经济新旧动能转换阶段提供支撑 [2] 政府债券融资在风险化解与债务重组中的角色 - 前11个月逾13万亿元的政府债券净融资中，有相当一部分用于“置换”与“化债”，即“隐性债务显性化” [3] - 地方政府通过发行特殊再融资债券或新增专项债，将分散、高息、不透明的隐性债务置换为利率更低、期限更长、信用等级更高的政府法定债券 [3] - 此举优化了存量债务结构，减轻了地方政府利息负担，拉长了债务久期，缓解了资金链压力 [3] 政府债券对金融市场资产配置的影响 - 在市场利率下行、优质资产稀缺的背景下，国债和地方政府债已成为银行、险企等金融机构竞相配置的核心资产 [4] - 政府债券供给的增加，有效满足了金融机构的资产配置需求，缓释了其资产配置压力 [4] - 对银行等机构而言，增持政府债券有助于优化资产结构，并可将其作为合格抵押品从央行获取流动性支持 [4]

财政政策动态 - 财政部近期出台鼓励外资持续投资中国的税收优惠政策 显示其有能力根据形势变化及时推出增量政策 [1] - 财政部调整三季度发债节奏 4只超长期特别国债发行时间较原计划提前7-14天 以更快补充地方消费品以旧换新额度 [1] - 6月专项债券发行规模创年内新高 显示财政部门工作重心从"以债化债"转向扩内需稳增长 [1] 债券发行计划 - 下半年尚有超2万亿元专项债券额度与7450亿元超长期特别国债额度待发行 两项工具或将在三季度集中发行 [2] - 国家发展改革委拟设立"新型政策性金融工具" 有望配合专项债券进一步支持项目建设并带动基建投资 [2] 政策支持方向 - 超长期特别国债和专项债券将替代置换债券成为政府债券发行主力 发挥补短板、增后劲、惠民生的作用 [1] - 财政部提前发债将推动"两重"（重大战略、重大工程）和"两新"（新型基础设施、新型城镇化）政策有序实施 [1]